Aston在下不求

SEC 推遲美股代幣化「創新豁免」草案，比特幣下跌至 75K

美國證券交易委員會（SEC）原計劃於本週釋出一項「創新豁免」草案，允許加密貨幣企業交易與美股掛鉤的代幣化股票（Tokenized Stocks）。然而，知情人士透露，由於傳統證券交易所官員及市場參與者近期對該計劃提出多項疑慮，SEC 已決定推遲該政策的發布時程。此消息削弱了人們對資產代幣化敘事的信心，比特幣 (BTC) 在週末下跌至 75K，以太幣 (ETH) 更下跌逾 3% 至 2,064 美元。 流動性碎片化，投票權與股利發放方式仍有疑慮 傳統證券交易所官員與金融市場專家在過去數日與 SEC 進行了密集溝通，表達了對代幣化股票可能引發流動性碎片化（Liquidity Fragmentation）的擔憂。根據 SEC 的原始提案，提供代幣化股票的交易平台必須確保投資人享有與普通股股東完全相同的權益，包括股利分派與投票權。然而，多位前監管官員明確指出，在具備匿名性質的區塊鏈網路中，代幣頻繁更換持有者，上市公司在技術上究竟該如何精準統計股東投票權並發放股利，目前仍缺乏可行的執行路徑。 限制豁免範圍，官員表態不支持合成資產 SEC 內部對於是否放行第三方代幣亦抱持不同意見。現任 SEC 委員海斯特·皮爾斯（Hester Peirce）在社交平台 X 上公開發文，試圖降溫加密貨幣市場的過高預期。她強調，這項創新豁免的適用範圍預期將會非常有限，僅會允許交易與投資人目前在次級市場所能購買的相同底層權益證券的數位化表現形式，而非缺乏底層資產支持的合成代幣（Synthetic Tokens）。這表明監管高層傾向於優先保護發行人的權利，避免市場秩序失控。 跨境合規漏洞與反洗錢風險增加 除了權利履行的技術難題，跨境合規與反洗錢（AML）漏洞也是市場專家關注的焦點。紐約大學史登商學院（NYU Stern School of Business）教授奧斯汀·坎貝爾（Austin Campbell）警告，代幣化證券一旦進入區塊鏈生態，極可能流向未嚴格執行確認客戶身分（KYC）政策的去中心化平台。這種現象將大幅增加海外受制裁實體或非法組織匿名持有美股資產的風險，在無法確認最終受益人身分的情況下，傳統上市公司將面臨合規災難。 傳統機構實際操作意願仍待觀察 儘管彭博社指出，股票代幣化具備加速交易結算、提升資金與抵押品使用效率等顯著效益，但傳統機構的實際操作意願仍待觀察。經紀商 Themis Trading 合夥人 Joe Saluzzi 對此表示，在詢問旗下多位客戶對於代幣化證券所能提供的 24 小時全天候交易市場的興趣時，並未獲得積極回應。這顯示出儘管技術具備創新性，但主流投資機構對於打破現行市場結構的迫切需求依然有限。 這篇文章 SEC 推遲美股代幣化「創新豁免」草案，比特幣下跌至 75K 最早出現於 。

FUTU控股 還好喔我年初賣掉，#富途老虎受限

2026 美國科技業裁員潮：Meta、Amazon、Oracle 等砍人一覽

2026 年成為美國科技業的「裁員大年」。根據 CNBC 等報導，Meta、Amazon、Oracle、Microsoft 等大型科技公司今年陸續宣布大規模裁員或人力縮減，與此同時，這些公司又把數千億美元投入 AI 基礎設施。以下整理目前主要企業的裁員情況。 主要企業裁員一覽 公司 規模 時間 備註 Meta 約 8,000 人（約 10% 員工） 2026/5/20 起 另約 7,000 人轉調新 AI 團隊、取消 6,000 個招募名額，預告下半年第二波 Amazon 約 30,000 個企業職 2025/10–2026/1 分兩波：10 月約 1.4 萬、1 月約 1.6 萬 Oracle 約 2 至 3 萬人（約 18%，TD Cowen 估） 2026/3/31 起 官方未證實確切人數；為 AI 資料中心支出讓路 Microsoft 自願退休方案涵蓋約 8,750 名美國員工（美國員工約 7%） 2026/4 宣布、5/7 通知 採「Rule of 70」；2025 年夏另裁約 9,000 人 Intuit 逾 3,000 人 2026/5/20 轉向 AI Alphabet（Google） 約 1,500 人 持續進行 — LinkedIn（微軟旗下） 約 500 人 2026 — 累計規模與時間軸 整體規模方面，各追蹤器口徑不一：2026 年至今的科技業裁員，統計從約 11.4 萬人到逾 14 萬人不等，部分追蹤器計入更多中小型公司後超過 15 萬人。光是第一季就約 8 萬人，4 月更是近兩年最慘的單月、逾 4.5 萬人。AI 與自動化被列為主因的比例也在攀升—據日經分析，到 4 月累計約 48% 的裁員被明確歸因於 AI 或工作流程自動化，高於第一季的約 20%。 一邊裁員，一邊砸錢買 AI 這波裁員最受討論的，是它與 AI 鉅額投資同時發生。Meta、Amazon、Microsoft、Alphabet 四家公司 2026 年的資本支出合計約 7,250 億美元，年增約 75%，幾乎全數投入 AI 資料中心與晶片。Meta 執行長祖克柏在備忘錄中坦言，裁員與 AI 預算直接相關，形同公司選擇把錢拿去買 GPU；Oracle 的大裁員同樣是為支應約 1,560 億美元的 AI 基礎設施支出。不過「AI 是否真是主因」仍有爭議：OpenAI 執行長 Altman 坦言業界存在「AI 洗白」，把本來就要進行的裁員推給 AI；《華盛頓郵報》也指出，部分裁員其實是疫情期間過度招聘後的修正與撙節，未必全是 AI 取代人力。 這篇文章 2026 美國科技業裁員潮：Meta、Amazon、Oracle 等砍人一覽 最早出現於 。

高盛付 5 億美元和解 1MDB 股東訴訟，仍待法官批准

根據路透報導，高盛同意支付 5 億美元，和解一樁指控其就 1MDB 案誤導股東的集體訴訟。代表股東的瑞典退休基金 Sjunde AP-Fonden 等原告，於本週在曼哈頓聯邦法院的文件中揭露了和解金額。 股東指控高盛隱瞞在 1MDB 案的角色 1MDB 是馬來西亞的主權財富基金，後來爆出大規模貪腐弊案。高盛曾協助 1MDB 發行 65 億美元債券，估計收取約 6 億美元手續費。股東指控，高盛一邊對外宣稱自家風險控管健全，一邊隱瞞其在這起弊案中的真實角色，因而誤導投資人。 雙方上月已同意和解，金額本週揭露 訴訟雙方上個月即表示已達成和解，但當時未公布條件，要到本週的法院文件才揭露 5 億美元的金額。這項和解仍須經法官批准才會生效。 這篇文章 高盛付 5 億美元和解 1MDB 股東訴訟，仍待法官批准 最早出現於 。

80年代街機遊戲始祖「小精靈」今日誕生！你所不知道的冷知識

提到風靡全球的街機遊戲，Pac-Man（日語：パックマン，台灣稱「小精靈」或吃豆人）時，你的耳朵是否會響起那段熟悉的電子旋律？在迷宮中躲避幽靈的黃色吃豆人今天誕生，這款由日本遊戲大廠 NAMCO 所開發，設計師岩谷徹打造的遊戲，從 1980 年代開始風靡大人和小孩，至今依然十分受歡迎，讓我們一起來回顧這款傳奇遊戲機背後，你可能不知道的冷知識。 Pac-Man 為專門幫「女性與情侶」開發的遊戲 Pac-Man 名稱有 Man ，但卻不是為男性玩家所設計。80 年代初期，全球街機市場幾乎被男性玩家壟斷，市面上充斥著各種戰爭遊戲，當時的街機遊戲設定都以射擊外星人、戰爭與暴力當成主題，街機廳也常給人陰暗吵雜的刻板印象，台灣當時稱街機為電動玩具，曾經也風靡一時，後來被當成賭博遊戲被禁止，從此街機在台灣消聲匿跡。 當時年僅 25 歲的設計師岩谷徹大膽設想出一款讓女性、情侶甚至老人與小孩都能享受的遊戲。為了打破性別壁壘，岩谷徹完全摒除掉暴力色彩，改成用「吃」當成主題，他觀察到年輕女性熱衷於時尚、約會與餐點，因此決定將遊戲主題圍繞在「吃」上面，用吃水果閃躲鬼魂取代充滿血腥味的打打殺殺。遊戲名稱「Pac-Man」源自日語「Paku-Paku」（パックパック），為模擬嘴巴吃東西時發出的聲音。此外，遊戲避開了爆炸音效，當吃豆人不幸被幽靈抓到時，發出的是有點滑稽的死翹翹聲，吃豆人死掉時的音效至今還是常被許多創作者二創利用當成特效。 Pac-Man 吃豆人的造型靈感來源 吃豆人的角色設定也充滿創意，岩谷徹曾透露某天他在吃披薩時，看著被拿走一塊的披薩，突然靈光乍現，那道「缺角」恰好像是一個張開的大嘴巴；此外，他同時也將日文字中的「口」字進行圓形化處理，最終誕生了經典的黃色豆子張嘴角色「吃豆人」，選擇黃色是因為岩谷徹認為這個顏色中性又有溫暖，能讓玩家產生親切感。 而在敵人的造型設計上，遊戲也打破了當時科幻遊戲中充滿攻擊性的外星人形象。岩谷徹參考了「多啦 A 夢」作者藤子不二雄的另一套作品「小鬼 Q 太郎」裡的幽靈與美國卡通 Casper 的鬼魂造型，設計出繽紛可愛像卡通斗篷一樣的幽靈，這群幽靈充滿萌感。 幽靈為什麼會突然轉頭？ 有玩過小精靈的玩家一定都知道，原本對主角窮追不捨的幽靈，有時候會突然像是「放棄追趕」一樣，集體掉頭轉向，這個設定為開發團隊精心編寫的 Global Behaviour Patterns「全域行為模式」。在這個機制中，幽靈的行為會遵循 Scatter-Chase Cycle Mechanics。幽靈在「分散模式」下看起來像是在瞎晃，但其實是基於演算法，幽靈每秒會更新路徑計算高達 60 次，在每個交叉路口做出決策，資深玩家想贏得更高分，可以透過記得 Pattern Memorisation，在多次練習後精確預測幽靈的動向，推演出移動路線和反擊策略。 這篇文章 80年代街機遊戲始祖「小精靈」今日誕生！你所不知道的冷知識 最早出現於 。

The Sandbox 共同創辦人妻子在法國遭綁架未遂，加密綁架潮延燒

根據法國《星期日報》（Le JDD）報導，元宇宙平台 The Sandbox 共同創辦人暨營運長 Sébastien Borget 的妻子，5 月 20 日晚間在法國塞納-馬恩省的住家外遭遇綁架未遂，本人並未受傷，兩名嫌犯已被逮捕。初步調查顯示，此案與加密貨幣有關。 歹徒假扮快遞，鄰居聽見尖叫才逃逸 案發在 5 月 20 日晚間。一名歹徒假扮成快遞員，穿著背心、手持包裹；當受害者打開大門時，五名蒙面同夥衝進庭院，強行將她拖往一輛雪鐵龍 C3，企圖押走。所幸鄰居聽見尖叫聲上前查看，歹徒見狀才放棄逃離。 兩名未成年嫌犯落網，另有四人在逃 警方已逮捕兩名分別於 2009 年與 2010 年出生的嫌犯，兩人來自塞納-聖但尼省的潘坦（Pantin），身上被搜出一把仿真手槍、束帶與面罩。另有四名同夥目前仍在逃。調查指出，這起攻擊鎖定的是受害者家庭的金融資產。 法國成加密綁架潮震央，今年已 41 起 這起案件是法國針對加密資產持有者實體攻擊潮的一環。根據法國司法警察的統計，自 2026 年 1 月 1 日以來，已記錄到 41 起與加密貨幣相關的綁架或擄人案，使法國成為這股現象的震央，約佔歐洲案件的 80%。隨著加密資產價格走高，持有者的人身安全與資訊隱私，正成為產業必須正視的風險。 這篇文章 The Sandbox 共同創辦人妻子在法國遭綁架未遂，加密綁架潮延燒 最早出現於 。

Anthropic 月付 12.5 億美元給 SpaceX，提升 Claude、Mythos 算力資源

人工智慧公司 Anthropic 近期與馬斯克（Elon Musk）旗下的 SpaceX 達成一項總值近 450 億美元的運算資源合約，將為 Anthropic 旗下的 Claude 頂級模型 Mythos 提供龐大的運算資源，這項每月 12.5 億美元的收入有望為 SpaceX 改善其人工智慧部門的營運虧損狀況。 Anthropic 砸 450 億美元購買 SpaceX 運算資源 根據彭博社報導，Anthropic 已同意在未來三年花費 450 億美元，相當於至 2029 年 5 月每月支付 12.5 億美元給 SpaceX ，以擴增 Claude 所需的運算資源。 SpaceX 在週三提交的首次公開募股（IPO）文件中揭露，雙方的協議範圍已包含 SpaceX 旗下的兩個 AI 訓練資料中心 Colossus 與 Colossus II。文件也指出，在 2026 年 5 月與 6 月的產能擴張期間，Anthropic 將享有費用減免的優惠，且雙方皆保留提前 90 天通知即可終止合約的權利。 頂級模型 Mythos 企業需求爆發，Anthropic 第二季有望迎來首度獲利 在銷售額逐漸跨越開發與部署 AI 的鉅額成本門檻後，Anthropic 即將實現首次的單季營業利益。Claude AI 強大的編碼能力以及頂級模型 Mythos 的資安管理功能受到軟體開發人員、及各大企業付費採用，在近期的募資說明資料中，Anthropic 今年第二季營收有望達到 109 億美元，相較於第一季的 48 億美元呈現翻倍成長，這在普遍面臨高昂成本壓力的 AI 產業中實屬罕見。 馬斯克試圖透過 SpaceX 彌補人工智慧部門虧損 SpaceX 在與馬斯克旗下的 xAI 合併後，便試圖透過出售基礎設施來彌補 xAI 部門的虧損。根據 SpaceX 的 IPO 文件顯示，其 AI 部門在第一季的營收為 8.18 億美元，但營運虧損高達 25 億美元，這筆來自 Anthropic 的長期訂單，預計將填補該部門財務缺口並為其擴展商業版圖。 這篇文章 Anthropic 月付 12.5 億美元給 SpaceX，提升 Claude、Mythos 算力資源 最早出現於 。

別把 Claude Code 都當外掛：內建、MCP、Plugins、Skills 一次分清楚

近期社群上瘋傳一份「9 個讓 Claude Code 像資深工程師的外掛」清單，列出 Context7、GitHub、Playwright、終端機、記憶等工具。立意不錯，但它把「內建功能、MCP server、外掛」全叫成 plugin，反而容易讓新手誤會。其實 Claude Code 的擴充分成幾層，搞懂哪一層解決哪種問題，比裝一堆東西更重要。 Claude Code 的擴充其實分四層 第一層是內建工具，開箱即用、不用安裝，包含執行終端機指令（Bash）、讀寫專案檔案、搜尋程式碼、擷取網頁、延伸思考，以及用 CLAUDE.md 與記憶機制保存專案脈絡。第二層是 MCP（Model Context Protocol） server，透過標準協定外接的連接器，讓 Claude 接上外部資料與服務，例如最新文件、GitHub、瀏覽器自動化或資料庫，這才是真正需要「另外裝」的部分。第三層是 Skills，把一套指令加上程式打包成可隨選載入的技能，例如產生 Word 檔的 docx skill。第四層是 Plugins，把 Skills、slash 指令、子代理（subagents）、hooks 與 MCP 設定打包成一包，方便安裝與分享。 那份清單裡，其實一半根本不用裝 清單把終端機存取、檔案系統、記憶、循序思考說成要外掛才有，但這些 Claude Code 本來就內建。文中「沒有檔案存取 AI 就是瞎的」「一旦 Claude 拿到終端」這類說法，對 Claude Code 並不成立，因為它原生就能執行指令、讀寫整個專案、保存記憶並逐步推理。下表把那 9 項還原成它們真正的身分： 清單項目 實際上是 Context7 MCP server（外接最新文件） GitHub MCP server Playwright MCP server（瀏覽器自動化測試） Database MCP server Terminal 終端機 內建（Bash 指令） Filesystem 檔案系統 內建（原生讀寫專案檔） Memory 記憶 內建（CLAUDE.md／記憶機制） Sequential Thinking 有同名 MCP，但與內建延伸思考重疊 Browser Tools 內建網頁擷取，另可選 Playwright 等 MCP 換句話說，9 項裡真正算「外接」的大概只有 4 項，其餘多是 Claude Code 原生就有的能力。 真正值得外接的，是這幾個 MCP server 內建沒有、外接後才會多出來的能力，主要落在 MCP server 上。Context7 把最新的框架與套件文件餵給 Claude，減少它用到過時 API；GitHub MCP 讓它讀取 repo、PR 與 issue，理解整個專案結構；Playwright MCP 能實際開瀏覽器點按鈕、重現並驗證前端問題；資料庫 MCP 則能查 schema、跑查詢、優化 SQL。要加上這些，只需在設定檔登記對應的 MCP server，細節可參考 MCP 完整指南。 重點不是裝最多，而是分清楚每一層在解決什麼 那份清單的核心觀點其實是對的：Claude Code 真正的威力來自高情境的工具串接，而不是更會下 prompt。但把所有東西都叫 plugin，會讓人以為要裝一堆才能用，反而錯過它原生就有的能力。先分清楚內建、MCP、Skills 與 Plugins 各自解決什麼問題，再按需要外接，才是把 Claude Code 從聊天工具變成工程隊友的正確順序。 這篇文章 別把 Claude Code 都當外掛：內建、MCP、Plugins、Skills 一次分清楚 最早出現於 。

Circle 共同創辦人新創 Catena Labs 募 3,000 萬美元，押注 AI 代理金融

根據 Fortune 報導，由 Circle 共同創辦人 Sean Neville 創立的新創 Catena Labs，完成 3,000 萬美元 A 輪募資，並宣布申請美國貨幣監理署（OCC）的全國信託銀行牌照，要打造一家「AI 原生銀行」，專門服務 AI 代理的金融交易。 3,000 萬美元 A 輪，a16z 再度加碼 這輪 3,000 萬美元 A 輪由 Acrew Capital 與 a16z crypto 領投，Breyer Capital、General Catalyst 與 QED 參與；Catena Labs 在 2025 年另完成由 a16z crypto 領投的 1,800 萬美元種子輪。Sean Neville 目前仍是 Circle 董事，共同創辦人 Matt Venables 同樣出身 Circle，團隊目前約 11 人。 申請信託銀行牌照，為 AI 代理把關金流 Catena Labs 向 OCC 申請全國信託銀行牌照，目的是取得處理支付、保管客戶資金的監管資格。公司打造的是讓 AI 代理（agent）能安全進行金融交易的基礎設施，使用者可以為 AI 的花費設定護欄，包括單筆交易上限、核可的收款對象與帳戶餘額上限。 押注「AI 代理金融」這條新賽道 Neville 認為，最初的金融交易大多會由代理執行，甚至可能全部都是；領投方 Acrew Capital 的 Lauren Kolodny 則強調，重點在於讓人類相信代理能安全、正確地處理資金。這類由 AI 代理代替人類與企業處理日常金流的趨勢，被業界稱為「agentic finance」（AI 代理金融），也是近期金融科技的新焦點。 這篇文章 Circle 共同創辦人新創 Catena Labs 募 3,000 萬美元，押注 AI 代理金融 最早出現於 。

新加坡股市規模突破 6,450 億美元，超越印尼成東南亞之冠

新加坡股市總市值已正式超越印尼，躍居東南亞最大股票市場。今年以來印尼股市面臨大規模的資金流出，市場擔憂印尼股市可能從新興市場被降級為邊境市場（Frontier Markets），反觀新加坡則是在中東戰事爆發以來展現出優於其他東南亞國家的經濟韌性。 新加坡股市規模達 6,450 億美元，躍居東南亞之冠 根據彭博社報導，印尼股市市值自今年 1 月的高峰重挫逾 30%，目前已降至 6,180 億美元，而新加坡股市總市值已攀升至 6,450 億美元。儘管根據國際貨幣基金（IMF）的數據，新加坡 6,600 億美元的經濟規模仍遠小於印尼的 1.5 兆美元，但其股市表現卻在今年創下有史以來最大幅度的超前。新加坡股市的走強，主要受惠於其穩定的政經環境，以及政府積極推動活絡市場的各項政策。 政策緊縮與強勢新幣，奠定新加坡金融穩定性 新加坡近年來積極提升本地股市的吸引力，包含推出規模達數十億美元的計畫，以鼓勵特定基金投資本地股票。為應對能源價格飆升帶來的通膨風險，新加坡央行上個月宣布緊縮貨幣政策，自戰爭爆發以來，新幣的表現優於其他東南亞貨幣，進一步帶動股市上漲。 印尼盾跌至歷史新低，新加坡受外資青睞 今年以來，印尼盾累計跌幅已超過 5%，印尼作為高度依賴石油的亞洲國家之一，能源成本飆升迫使政府增加能源補貼，進而擴大財政赤字。 今年以來印尼股市遭拋售規模近 3,600 億美元，顯示全球在在局勢不穩、市場風險升高的情況下，資本流動會優先選擇更加穩定的新加坡市場。 印尼面臨降評風險與外資撤出潮 惠譽（Fitch）與穆迪（Moody’s）相繼下調印尼的信用評等展望，市場開始擔憂印尼股市可能被降級為邊境市場（Frontier Markets），導致投資人情緒轉趨悲觀。 今年以來，全球投資人從東南亞新興市場撤出逾 40 億美元資金，其中印尼就占了超過一半。雖然目前印尼的經濟成長仍具韌性，但對於印尼股市投資人而言，目前的焦點全數集中在下個月的 MSCI 市場地位審查，以確認印尼的最新措施是否足以讓其保住新興市場（Emerging Market）的地位。 這篇文章 新加坡股市規模突破 6,450 億美元，超越印尼成東南亞之冠 最早出現於 。

Google 聯手三星與 Gentle Monster 推出 AI 智慧眼鏡，秋季上市六大功能一次看

Google 於週三的 2026 年 I/O 開發者大會宣布，將推出搭載 Gemini AI 的智慧眼鏡，並與三星、高通聯手打造 Android XR 平台。這款攜手知名眼鏡品牌 Gentle Monster 與 Warby Parker 共同設計外觀的語音眼鏡（Audio Glasses）預計會在今年秋季上市，主打在不打擾日常生活的前提下，隨時透過 AI 提供即時協助。 （Google I/O 開發者大會：主打全天候 AI 代理、創意影音製作） Google AI 智慧眼鏡亮相：當科技結合時尚配件 Google 公告指出，團隊了解到智慧眼鏡若要真正融入日常，外觀設計至關重要，因此這次產品將與三星與韓國潮流眼鏡品牌 Gentle Monster、美國眼鏡零售商 Warby Parker 共同設計，推出多款鏡框選擇。 兩款搶先亮相的設計將於今年稍晚隨完整系列正式發售，目標是打造一副讓人能每天佩戴的智慧眼鏡，讓穿戴科技裝置不再是一件彆扭的事。 （不讓 Apple 與 Meta 獨佔！Google 攜手 Gentle Monster 亮相「AI 智慧眼鏡」） Google 智慧眼鏡六大核心功能：Gemini 隨時在你耳邊 只要說出「Hey Google」或輕觸鏡框側邊，即可喚醒 Gemini。這款語音眼鏡具備以下六大功能： 視覺即時問答：直接詢問眼前的任何事物，例如查看附近餐廳評價、辨識商品種類或解讀複雜的路邊停車標誌。 直覺指路導航：眼鏡能辨識使用者所在位置與面向方向，提供自然清晰的即時路線引導，Gemini 還能依喜好在途中新增停靠點或推薦附近餐廳。 免持通話與傳訊：無須拿出手機，即可透過眼鏡接聽電話、傳送簡訊，或讓 Gemini 摘要未讀訊息，並透過具備隱私保護的耳邊揚聲器播放音樂。 拍照與影像編輯：以簡單語音指令即時拍攝高畫質照片與影片，並可運用 AI 移除背景雜物或進行創意修圖。 即時語音翻譯：提供貼近原說話者語氣的即時翻譯，也可直接看著外文菜單或路標，聆聽翻譯後的內容。 多步驟任務執行：Gemini 可在背景處理複雜任務，例如在你行走時幫你完成外送平台的咖啡訂單，你只需做最後確認即可。此外，眼鏡還支援串接 Uber、語言學習等第三方 App，並相容 Android 與 iOS 手機。 兩種形態，滿足不同使用需求 Google 這次公布的智慧眼鏡分為兩種類型。語音眼鏡（Audio Glasses）能透過清晰且具隱私保護的耳邊揚聲器，讓使用者以語音與 Gemini 互動，預計今年秋季率先上市。另一種顯示型眼鏡（Display Glasses）則能直接在使用者眼前投射所需資訊，帶來更直覺的使用體驗，時間表則將在後續另行公布。兩種形態都強調輕量化與日常可穿戴性，讓使用者能更專注於當下的生活場景。 智慧眼鏡三強鼎立，市場競爭白熱化 Google 新產品的亮相，讓智慧眼鏡市場正式進入三強競爭格局。Meta 在 2025 年 9 月搶先推出首款內建顯示螢幕的 Ray-Ban Display，售價 799 美元，整合即時翻譯、視訊通話與 AI 助手，並搭配可感測神經訊號的 Neural Band 手環。 另一方面，Apple 上個月也傳出正在測試代號「N50」的智慧眼鏡原型，預計將於 2026 年底亮相、2027 年正式上市，主打與 iPhone 生態系深度整合，以升級版 Siri 作為核心競爭力。三大科技巨頭各自押注，AI 助理功能的全面性與實用性，將成為這場智慧眼鏡大戰的勝負關鍵。 這篇文章 Google 聯手三星與 Gentle Monster 推出 AI 智慧眼鏡，秋季上市六大功能一次看 最早出現於 。

Echo Protocol 遭駭：鑄 $76M 偽 eBTC、實損 82 萬美元

根據 CoinDesk 與 Decrypt 5/19 報導，比特幣 DeFi 協議 Echo Protocol 在 Monad 鏈上的 eBTC 部署遭駭—攻擊者透過取得已遭洩的管理金鑰、鑄造約 1,000 顆未授權的 eBTC（按市價估值約 7,660 萬美元）。但實際被盜取的價值約 82 萬美元，剩餘 955 顆 eBTC 已被 Echo 收回燒毀。 攻擊流程：金鑰外洩 → 鑄幣 → Curvance 借款 → Tornado Cash 攻擊者首先取得 Echo Protocol 已被洩的管理金鑰，在 Monad 上鑄造 1,000 顆未授權的 eBTC。隨後將 45 顆 eBTC 存入 DeFi 借貸協議 Curvance 作為抵押，借出約 11.29 顆 WBTC（市價約 86.77 萬美元）。借出的 WBTC 被跨鏈橋接到以太坊、換成 ETH、再透過混幣器 Tornado Cash 洗白。 實際損失 vs 帳面風險：$82 萬 vs $76M 雖然未授權鑄造的 eBTC 帳面總值約 7,660 萬美元，但安全研究員追蹤實際盜取資產僅約 81.6 萬美元。剩餘 955 顆 eBTC（按當前價約 7,300 萬美元）仍由攻擊者控制的地址持有時，已被 Echo Protocol 收回控制權並燒毀。Echo 同步暫停 Monad 部署的跨鏈功能、完成相關合約升級。 這篇文章 Echo Protocol 遭駭：鑄 $76M 偽 eBTC、實損 82 萬美元 最早出現於 。

輝達（NVIDIA） Vera CPU 交付各大 AI 實驗室，台灣供應鏈廠商有哪些？

輝達（NVIDIA）專為代理式 AI（Agentic AI）打造的 Vera CPU 近日由輝達高層親自交付給 OpenAI、SpaceX 、Anthropic、及甲骨文（Oracle）等 AI 實驗室，輝達執行長黃仁勳更看好該產品將成為公司下一個「數十億美元級別」的龐大業務，象徵輝達在 GPU 霸主地位之外，全面解鎖大規模代理 AI 的潛力。 （台廠首家入列！南亞科傳打入輝達 Vera Rubin 供應鏈，股價亮燈漲停） 搶攻代理式 AI 龐大商機，輝達 Vera CPU 效能大幅躍進 隨著 AI 技術朝向具備推理與行動能力的「代理式 AI」發展，底層基礎設施的效能與成本掌控成為業界焦點。輝達最新推出的 Vera CPU 建立在先前 Grace CPU 的成功基礎上，效率更達到傳統 CPU 的兩倍，黃仁勳指出，AI 發展已來到轉捩點，CPU 的角色不再只是輔助模型，而是成為推動 AI 系統更快思考與大規模擴展的核心驅動力。 首批 Vera CPU 交付 OpenAI 與 SpaceX NVIDIA’s Ian Buck hand-delivered the first-ever NVIDIA Vera CPUs to our partners @AnthropicAI, @OpenAI, @SpaceX, and @OracleCloud. Vera is NVIDIA’s first custom CPU, purpose-built for the age of agentic AI. This is just the beginning. The road to Vera-powered systems starts… pic.twitter.com/Ep5PLqcqIa — NVIDIA (@nvidia) May 18, 2026 NVIDIA 官方 X 賬號今日發佈，由輝達副總裁 Ian Buck 將首批 Vera CPU 系統親手交給 Anthropic、OpenAI、SpaceX 以及甲骨文雲端（Oracle Cloud）等頂級 AI 實驗室。甲骨文更進一步宣布，計畫自 2026 年起大規模部署數十萬顆 Vera CPU，成為首家在超大規模環境中導入該處理器的雲端服務商，凸顯市場對該架構的強烈需求。 液冷機架設計引領標準，台灣供應鏈廠商名單曝光 為了滿足資料中心的極端運算需求，輝達同步推出了整合 256 顆液冷 Vera CPU 的全新機架設計，能同時支援 22,500 個獨立運作的 AI 環境。Vera CPU 的台灣供應鏈廠商包含華碩（2357）、鴻海（2317）、技嘉（2376）、英業達（2356）、微星（2377）、和碩（4938）、緯穎（6669）以及 ASRock Rack、浪潮雲（QCT）和 MiTAC Computing。 （輝達財報前夕選擇權爆量，多空交戰下的市場預期） 開闢 GPU 外全新戰線，輝達的下一個龐大營收來源 過去輝達主要以 GPU 稱霸 AI 晶片市場，而 Vera CPU 的成功交付與指標性客戶的大規模採用，為投資人提供了一個明確的商業里程碑。從頂級 AI 實驗室的早期導入，到大型雲端服務商如甲骨文的實質訂單承諾，輝達正成功將市場對代理式 AI 的龐大運算需求，轉化為具體且可見的新增營收來源，進一步鞏固其在 AI 基礎設施領域的全面領導地位。 這篇文章 輝達（NVIDIA） Vera CPU 交付各大 AI 實驗室，台灣供應鏈廠商有哪些？ 最早出現於 。

黑石集團攜手 Google 成立新企業！斥資 50 億美元搶攻 AI 雲端運算商機

全球最大另類資產管理公司黑石集團（Blackstone）與 Alphabet 旗下的 Google 宣布成立一家總部位於美國的新合資企業。該公司將專注於提供人工智慧（AI）雲端運算服務（Compute-as-a-service），結合黑石集團的雄厚資金與基礎設施優勢，以及 Google 獨家開發的晶片技術，共同搶攻全球持續爆發的 AI 基礎設施與運算需求商機。 （Anthropic 與黑石、高盛 15 億美元合資 AI 公司，派工程師進駐私募公司導入 Claude） 黑石集團豪擲 50 億美元！攜手 Google 打造全新 AI 資料中心 黑石集團看好市場對 AI 運算的龐大需求，將從其管理基金中投入 50 億美元的股本，並預計將持有這家未命名新美國合資企業的多數股權。這家新公司旨在提供高效能的資料中心容量、網路營運以及 Google Cloud 的 TPU 運算服務。 根據規劃，該公司預計在 2027 年將首批 500 百萬瓦（MW）的容量正式上線營運，並計畫隨著時間的推移大幅擴展規模。 Google 導入專屬 AI 晶片，擴大 TPU 雲端運算生態圈 Google 將在這項新合作中扮演技術供應的角色，為新公司提供獨家 AI 晶片 TPU 在內的硬體設備，以及相關的軟體與服務。Google 的 TPU 是專為人工智慧量身打造的客製化晶片，經過十多年的開發與實際部署，不僅為全球頂尖 AI 實驗室與高效能運算應用提供動力，也是支撐 Gemini 模型與數十億用戶產品的核心技術。透過此合資企業，企業客戶除了現有的 Google Cloud 之外，將擁有另一個獲取雲端 TPU 運算資源的全新管道。 Google 二十年資深主管接棒執行長，看好世代型投資機會 新公司的營運將交由 Google 資深高階主管 Benjamin Treynor Sloss 擔任執行長（CEO）。他在建構與營運 Google 全球基礎設施方面擁有超過二十年的豐富經驗。 黑石集團總裁兼營運長 Jon Gray 對此表示，大規模投資 AI 基礎設施是一個跨世代的絕佳機會，結合 Google 世界級的 AI 能力與黑石在能源及數位基礎設施的優勢，Google Cloud 執行長 Thomas Kurian 也指出，此次合作將加速 AI 轉型，為企業組織提供更多獲取加速運算能力的選擇。 （黑石集團總裁、華爾街 38 年老將建議年輕人：別為錢跳槽，去能學習與冒險的地方） 科技巨頭 AI 投資不手軟，全球相關支出預估突破 7,000 億美元 Google 憑藉著強大的商業工具與客製化晶片，已經在市場上吸引了 Anthropic 等客戶，現在正逐步攻佔 AI 運算需求的市佔率。上個月包括 Alphabet、亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）與 Meta 在內的科技巨頭均釋出訊號，表明對 AI 相關的資本支出不會放緩。預估今年這些巨頭的總支出將從原先預期的 6,000 億美元，進一步向上攀升至突破 7,000 億美元的大關，全球大型企業正持續擴張對人工智慧的投資力道。 這篇文章 黑石集團攜手 Google 成立新企業！斥資 50 億美元搶攻 AI 雲端運算商機 最早出現於 。

Telegram 開放 Bot 對 Bot 通訊：多 agent 自動化工作流

根據 Telegram 5/7 官方部落格與 Pavel Durov 5/18 在自家頻道的後續宣傳發文，Telegram 已開放 Bot 對 Bot（Bot-to-Bot）通訊功能：自動化 agent 之間第一次有了「人類可見」的訊息層，配套還推出 Guest AI Bots、Streaming Text 等共 11 項 AI bot 重大更新。 Bot-to-Bot 通訊：agent 之間用 @username 私訊 新規格允許一個 bot 用 @username 直接私訊另一個 bot，雙方必須都啟用 bot-to-bot 模式。Telegram 官方舉的範例：一個協作 bot 可以在群組請求 reviewer bot 進行程式碼審查、直接把回饋打回群組；企業工作流中，bot 也可以把另一個 bot 當作工具呼叫，處理預約、客服查詢等任務。Durov 5/18 在頻道上寫：「AI 開發者要的、我們做到了—bots 現在可以跟其他 bots 對話，autonomous agents 有了人類可以追蹤的通訊層。」 11 項 AI bot 更新同步上線 除了 Bot-to-Bot，本次更新還包括：Guest AI Bots（用 @username 在任何聊天中 tag bot、bot 只看見被 tag 的訊息與直接回覆）、Streaming Text（即時串流生成）、Chat Automation in Profiles（把 bot 綁定個人 profile）、Custom AI Styles、1 億+ 表情貼／sticker AI 搜尋（36 語言）、投票統計、特定訂閱者／國別投票限制、靜音排程訊息、reaction 移除權限，以及 200+ bug fixes。整體把 Telegram 從「聊天 + 機器人」升級為「人 + 多 agent」共同工作平台—延續 Telegram 此前 4 月導入 Managed Bots、AI 文字編輯器等更新的方向。 這篇文章 Telegram 開放 Bot 對 Bot 通訊：多 agent 自動化工作流 最早出現於 。

Situationsbewusstsein 13F Update: Positionen in Lichtkommunikation aufgelöst, Rechenleistung aufgestockt, HIVE Aktienpreis um 28% gestiegen.

Der von dem ehemaligen OpenAI-Sicherheitsforscher Leopold Aschenbrenner gegründete Fonds Situationsbewusstsein LP hat aufgrund seiner Wetten auf KI-Infrastruktur, Stromengpässe und Rechenleistungslieferketten Aufmerksamkeit auf dem Markt erregt. Der Kern der Erzählung des Fonds besteht nicht nur darin, Unternehmen mit Modellen oder führenden Chip-Herstellern nachzujagen, sondern die am stärksten nachgefragten Ressourcen hinter der KI-Entwicklung zu erkennen: Strom, Rechenzentren, Brennstoffzellen, die Transformation von Minen und den Aufbau von Rechenleistung. Laut den neuesten 13F-Daten von Situationsbewusstsein LP für die letzten zwei Quartale hat sich das Portfolio zwischen Q4 2025 und Q1 2026 deutlich verändert: Der Gesamtwert der Long-Positionen in Stammaktien blieb ungefähr stabil und fiel von etwa 3,914 Milliarden USD auf etwa 3,856 Milliarden USD; jedoch wuchs die Optionsposition erheblich, insbesondere die Put-Position, die von 8,91 Millionen USD in Q4 auf etwa 8,459 Milliarden USD in Q1 anstieg. Der Schwerpunkt der KI-Infrastruktur blieb unverändert, jedoch war die Rotationsgeschwindigkeit schnell. Wenn man nur die Long-Positionen in Stammaktien betrachtet, blieb Situationsbewusstsein in Q1 stark auf KI-Infrastruktur und strombezogene Vermögenswerte konzentriert. Bloom Energy bleibt die größte Position in Stammaktien, mit einem Marktwert von etwa 879 Millionen USD in Q1; die Aktienanzahl fiel jedoch von 10,076 Millionen in Q4 auf 6,485 Millionen, was bedeutet, dass der Fonds tatsächlich etwa 35,6% der Aktien reduziert hat, aber aufgrund der Preisbewegungen bleibt der Buchwert immer noch leicht über Q4. Die zweitgrößte Position in Stammaktien wurde SanDisk. In Q4 hielt Situationsbewusstsein etwa 1,05 Millionen Aktien von SanDisk mit einem Marktwert von etwa 250 Millionen USD; in Q1 stieg die Anzahl der Aktien leicht auf 1,14 Millionen, während der Marktwert drastisch auf etwa 724 Millionen USD anstieg und somit zu einer der auffälligsten Wertsteigerungsquellen im Long-Portfolio wurde. Dies führte dazu, dass SanDisk von einer mittleren bis großen Position in Q4 zu einer der Kernbeteiligungen nach Bloom Energy aufstieg. CoreWeave wurde ebenfalls aufgestockt. In Q4 betrug die Position in Stammaktien 6,099 Millionen Aktien mit einem Marktwert von etwa 437 Millionen USD; in Q1 stieg sie auf 7,178 Millionen Aktien mit einem Marktwert von etwa 556 Millionen USD. Es ist jedoch erwähnenswert, dass der Fonds gleichzeitig die Call-Positionen von CoreWeave erheblich reduziert hat, von 10,8145 Millionen Aktien (774 Millionen USD) in Q4 auf 1,8145 Millionen Aktien (141 Millionen USD) in Q1. Dies bedeutet, dass CoreWeave in Bezug auf die Richtung nach wie vor ein Kernvermögen in der KI-Rechenleistung ist, aber die Leverage-Wetten auf einen Anstieg offensichtlich zurückgegangen sind. Wetten auf Rechenleistung, Aufstockung von Minern und Aktien mit der Transformation von Rechenzentren. Eine weitere Linie, bei der die Long-Positionen in Q1 am deutlichsten erhöht wurden, sind Bitcoin-Miner und Transformationsthemen von Rechenzentren. CleanSpark hielt in Q4 1,640 Millionen Aktien, die in Q1 auf 12,276 Millionen Aktien anstiegen, während der Marktwert von 16,6 Millionen USD auf 104 Millionen USD sprang; Riot Platforms stieg von 6,168 Millionen Aktien auf 11,502 Millionen Aktien, mit einem Marktwert von 78,14 Millionen USD, der auf 142 Millionen USD anstieg; IREN stieg ebenfalls von 8,701 Millionen Aktien auf 11,699 Millionen Aktien, wobei der Marktwert von 329 Millionen USD auf 401 Millionen USD anstieg. Applied Digital stieg von 11,339 Millionen Aktien auf 13,478 Millionen Aktien, mit einem Marktwert von etwa 320 Millionen USD. Diese Unternehmen haben gemeinsam, dass sie nicht nur traditionelle „Mining-Aktien“ sind, sondern vom Markt neu bewertet wurden als KI-Rechenzentren, Stromzugang, HPC-Hosting und Infrastrukturtransformation. Dies steht in hoher Übereinstimmung mit der ursprünglichen Investitionserzählung von Situationsbewusstsein, dass „die am stärksten nachgefragte Ressource der KI nicht das Modell, sondern Strom und Infrastruktur ist“. Auflösung von Lichtkommunikations- und Teilen des Energieportfolios: Lumentum, Coherent, EQT, Cipher verschwunden. Im Vergleich dazu sind viele Positionen in Lichtkommunikation aus Q4 in Q1 13F verschwunden. Am auffälligsten ist Lumentum. In Q4 hielt Situationsbewusstsein etwa 1,298 Millionen Aktien von Lumentum mit einem Marktwert von etwa 479 Millionen USD, was zu diesem Zeitpunkt die zweitgrößte Stammaktienposition nach Bloom Energy war; jedoch ist diese Stammaktienposition in der Q1-Tabelle nicht mehr zu finden. Auch Coherent ist von 4,803 Millionen Aktien (ca. 886,5 Millionen USD) in Q4 verschwunden. Dies bedeutet, dass der Fonds in Q1 beim Bericht erheblich von seinen direkten Lichtkommunikationsbeteiligungen in der vorherigen Saison abgezogen hat. Auch der energiebezogene EQT ist von 2,482,225 Aktien (ca. 133 Millionen USD) in Q4 verschwunden; Cipher Mining ist von 10,469 Millionen Aktien (ca. 155 Millionen USD) verschwunden; Hut 8, Kilroy Realty, Tower Semiconductor, Liberty Energy und andere Positionen sind ebenfalls nicht in der Q1-Erklärung aufgeführt. Dies zeigt, dass der Fonds nicht einfach „alle AI-Infrastrukturthemen kauft“, sondern schnell zwischen verschiedenen Infrastrukturunterthemen rotiert. Die größte Veränderung in Q1: Massive Etablierung von AI-/Halbleiter-Put-Positionen. In Q4 hatte Situationsbewusstsein fast nur Put-Positionen in Infosys mit einem Nennwert von etwa 891 Millionen USD. In Q1 expandierte die Put-Position auf einen ganzen Korb von KI- und Halbleiterketten, einschließlich VanEck Semiconductor ETF, NVIDIA, Oracle, Broadcom, AMD, Micron, TS...

比爾蓋茲基金會清倉微軟股份！套現逾 30 億美元背後原因曝光

比爾蓋茲基金會信託在 2026 年第一季已完全出清其持有的微軟（Microsoft, $MSFT）股票，此舉引發市場討論，莫非是創辦人看壞微軟營運前景？還是與基金會的長期財務規劃有關？與此同時，華爾街知名基金經理人比爾艾克曼（Bill Ackman）則趁勢逢低買進，市場機構法人對微軟的操作呈現兩極化。 蓋茲基金會出清微軟持股，套現逾 30 億美元 根據報導，蓋茲基金會信託在 2026 年第一季處分了最後剩餘的 770 萬股微軟股票。若以當時市場價格計算，這批持股總價值約 32 億美元。回顧過去一年，該基金會持續減碼微軟部位；在 2025 年第一季時，仍持有 2,850 萬股（約 107 億美元，佔該基金總資產 26%），至 2025 年底已降至 770 萬股，如今則正式宣告清倉。 目前該信託由比爾·蓋茲擔任唯一受託人，並由瀑布資產管理公司（Cascade Asset Management）負責日常營運管理，雙方皆未對此交易發表評論。 處分原因為基金會解散計畫？ 比爾蓋茲曾於 2025 年公開宣布，基金會將在 2045 年結束營運，並計畫在未來 20 年內投入約 2,000 億美元於慈善事業。為了每年撥款高達數百億美元的慈善資金，基金會必須具備充足的流動性。 此外，維持單一持股的過度集中會帶來實質的集中度風險，因此該信託是基於資產配置而逐步出清股票，而非為投資目的。 華爾街逢低加碼，川普大額賣出微軟 就在蓋茲基金會申報出清持股的同一天，避險基金大亨比爾艾克曼（Bill Ackman）在社群平台 X 上發文，宣布出售 Google 股份以換取更多的微軟股份。 另一方面，美國總統川普在最新公開的 OGE Form 278-T 定期交易報告中，則揭露個人在 2026 年第一季大額賣出 Microsoft、Vanguard Dividend Appreciation ETF、Meta 與 Amazon 的持股。 川普最新股票交易分析：大幅賣出微軟、Meta，換倉 Apple、Google、國防及加密概念股 比爾·蓋茲本人仍為微軟大股東 值得注意的是，蓋茲基金會信託的處分完全獨立於比爾·蓋茲本人的財務安排。根據 FactSet 的數據，蓋茲目前仍以個人名義直接持有約 1.03 億股的微軟股票，總價值高達約430 億美元。可見基金會的部位調整並未改變蓋茲作為微軟大股東的地位。 這篇文章 比爾蓋茲基金會清倉微軟股份！套現逾 30 億美元背後原因曝光 最早出現於 。

三星、英特爾夾攻，台積電 18 座廠祭史上最大擴產計畫！廠務材料股將受惠

台積電（TSMC）面對三星（Samsung）與英特爾（Intel）的雙面夾攻，選擇以攻代守，啟動全球史上規模最大的晶圓廠擴產潮。18 座 12 吋晶圓廠同步建設，帶動資本支出倍增與先進封裝產能拉升。這場半導體競賽的背後，廠務工程領域包括漢唐（2404）、帆宣（6196）；設備材料領域包括弘塑（3131）、志聖（2467），預計將成最大受益者。 地緣政治與AI需求，打破台積電獨霸格局 長期以來，全球先進晶圓代工市場幾乎由台積電一統天下。然而在人工智慧（AI）需求爆發、地緣政治風險升溫，以及美國供應鏈安全政策持續施壓等背景下，產業格局正逐漸鬆動。 電子時報引述台灣半導體供應鏈人士指出，驅動這次變動的關鍵，不僅是價格與產能，更是 AI 時代下全球客戶對「供應鏈安全」與「地緣政治風險」的高度焦慮：一旦台灣供應鏈出現問題，企業該如何應對？對此，國際大廠正積極尋找第二供應來源。 三星以記憶體綑綁代工、英特爾打「美國製造」牌搶單 在這波變動中，三星電子與英特爾是最積極卡位的兩大玩家。 三星方面，儘管其 2 至 4 奈米製程與台積電仍存在明顯差距，但憑藉掌握 HBM 與 DRAM 的優勢，推出「記憶體綑綁代工」策略，並以低價搶單，甚至僅對良品晶粒（Good Die）計價，讓客戶願意承擔部分良率風險。超微（AMD）執行長蘇姿丰先前已親赴三星韓國平澤廠深化合作；特斯拉更早在 2025 年與三星簽下至 2033 年的 AI 晶片供應合約，其德州新廠將專門生產特斯拉次世代 AI6 晶片。 英特爾方面則主打「美國製造」的政策優勢，積極推進 18A 與 14A 製程，並以 EMIB 與 Foveros 先進封裝技術建立差異化競爭力。目前，特斯拉正規劃採用英特爾 14A 生產車用與 AI 晶片，Google TPU 也導入 EMIB 先進封裝，亞馬遜、輝達與蘋果也正評估將部分晶片轉移至英特爾代工。 （郭明錤談台積電 CoWoS 與英特爾 EMIB 差距，曝 Google 曾詢問跳過聯發科自行投片） 然而，分析人士指出，上述兩廠訂單目前多停留在測試、驗證與評估階段，規模尚難撼動台積電的主導地位。AI 時代對良率與供貨穩定性的要求遠高於以往，任何失誤都可能造成大規模客戶流失，短期內核心 AI 晶片訂單仍將高度依賴台積電。 台積電以攻代守：全球 18 座晶圓廠同步建設 面對挑戰，台積電選擇以史無前例的擴產規模正面回應。 台積電董事長魏哲家打破過去「成熟節點達標後不再擴產」的慣例，宣布持續擴充 3 奈米與先進封裝產能，並揭露 2 奈米家族、A14、A13 等未來製程藍圖。他強調，台積電過去兩年的全球擴產速度已達過去的 2 倍，目前共有 18 座 12 吋晶圓廠正同時進行新建與改造，其中包括 5 座先進封裝廠。 海外方面，美國亞利桑那州已成為台積電最重要的海外先進製程基地，未來規劃新廠區將建設 11 座晶圓廠及首座先進封裝廠；日本熊本一、二廠也持續量產並導入先進製程；德國德勒斯登新廠則聚焦車用與工控市場。 台灣本土現史上最大台積電擴產潮，12 座廠同步推進 台灣本土的擴產規模同樣龐大，共有 12 座晶圓廠與先進封裝廠同步建設中，分布於竹科、竹南、中科、嘉義、南科與高雄楠梓等地，形成近年少見的大規模擴產景象。 竹科 F20 廠規劃四期工程，是台積 2 奈米以下世代的最重要據點，P1 與 P2 廠主攻 2 奈米，P3 廠同步規劃 2 奈米與 A14，未來更預留 A10 世代製程發展空間。竹南 AP6 先進封裝廠 A、B 廠至第三季月產能可達近 1 萬片，持續擴充 CoWoS、SoIC 與 InFO 產能。 嘉義 AP7 為最大先進封裝廠區，一期 P1 廠已完工並支援蘋果的 WMCM；P2 廠接近完工，主攻 SoIC，月產能約 1.2 萬片，主力客戶為輝達；二期 P3 至 P7 廠規劃中，未來也將支援 SoIC 及 CoPoS。南科 AP8 廠由群創舊廠改建，是 CoWoS 重要基地，2026 年底月產能將超過 4 萬片。F18 P9 廠負責 2 奈米後段與 3 至 5 奈米 TSV 製程，預計 2027 年第一季進機，月產能達 2.5 萬片。 高雄楠梓 F22 廠是目前台積最重要的 2 奈米重鎮，共規劃六期。P1 與 P2 月產能各達 2.5 萬片，P3 廠已開始進機，以 2 奈米與 A16 為主；P4 廠鎖定 N2 與 A16，近期開始建廠。 前進 1 奈米以下：台積電超前部署下一世代 台積電的眼光已也從 2 奈米聚焦到 1 奈米，龍潭三期擴建計畫預計 2029 年第四季取得用地，南科四期與沙崙園區已啟動環評準備，屏東海豐產業園區規劃發展半導體後段製程與 AI 相關產業，竹東科三計畫也持續推進，顯示台積電正為 1 奈米以下世代超前部署。 （台積電龍潭廠復活？埃米級製程進駐龍科三期，漢唐、帆宣將接千億大單） 誰是這波擴產潮的最大受惠者？ 這場全球最大規模的半導體建廠浪潮，...

買主動式 ETF 前你要注意的事：00403A、00981A 溢價怎麼看？申購贖回如何進行

主動式 ETF 近年人氣狂飆。但熱度愈高，溢價問題就愈值得重講一次：你買進的「市價」，不一定等於這檔基金真正的「淨值」。 這篇用統一投信兩檔主動式 ETF：主動統一台股增長（00981A）與主動統一升級50（00403A）最近一季的官方折溢價資料做例子，把溢價、申購買回機制講清楚，最後再延伸到去年 0050 拆分時市場熱議的同一件事。 00981A 與 00403A 的折溢價 淨值（NAV） 是基金公司每天收盤後結算的每單位真實資產價值；市價是投資人在集中市場買賣搓合出來的價格。當 ETF 市價高於淨值，稱為溢價；市價低於淨值，則為折價。一般來說兩者會趨於一致，當市價與淨值不一致時就產生套利空間，讓兩者收斂。 00981A（主動統一台股增長）成熟標的，折溢價收斂 根據統一投信「最近一季折溢價幅度」資料(115/02/23～115/05/15，共 56 個交易日)，00981A 的折溢價幅度平均約 +0.26%，其中 45 天溢價、11 天折價。波動區間相當收斂。 絕大多數交易日落在 ±1% 以內，最大溢價出現在 115/04/20 的 +1.29%（市價 25.98 vs 淨值 25.65），最大折價為 115/04/29 的 -0.64%。對一檔規模大、成交量充足的 ETF 來說，這是健康的樣貌：市價貼著淨值跑，投資人不太需要擔心「買貴」。 00403A（主動統一升級50）掛牌首日出現溢價 00403A 的資料只有 5 天(115/05/11～05/15)，因為它 5 月 12 日才掛牌。而恰恰是掛牌首日，出現了一個值得拿出來講的數字: 日期 市價 淨值 折溢價幅度 115/05/11 10.20 10.20 0.00% 115/05/12（掛牌日） 10.80 10.24 +5.47% 115/05/13 10.18 10.11 +0.69% 115/05/14 10.24 10.21 +0.29% 115/05/15 10.00 9.93 +0.70% 掛牌首日溢價衝到 +5.47%，意思是當天用市價追進的人，等於用 10.80 元買了一份真實價值只有 10.24 元的資產，多付了約 5%。但關鍵在後面三天：溢價迅速收斂回 1% 以內。這個「衝高→收斂」的軌跡，正是 ETF 申購買回機制在運作的證據。 ETF 的兩個市場，與「申購買回」機制 ETF 同時存在兩個交易管道。投資人可以像買賣股票一樣，用既有證券帳戶在次級市場以市價自由買賣 ETF。也能透過初級市場，依 ETF 的真實價值（淨值），向發行公司大額申購或買回 ETF。一般散戶幾乎都在次級市場。初級市場的申購買回，則是另一套規則。 ETF 的申購買回分為「實物申購／買回」與「現金申購／買回」。實物申購就是交付一籃子股票給參與證券商，換取一定數量的 ETF。實物買回則是用 ETF 換回一籃子股票。 投資人要進行初級市場申購買回，必須透過經授權的「參與證券商」(PD)。發行人對初級市場交易訂有最低數量限制，稱為「申購買回基數」。而這個基數不小，目前上市櫃 ETF 多以 50 萬個受益權單位(即 500 張)為一基數，往往需要千萬元以上的資金，所以實務上是法人或資金龐大的投資人才有辦法進行。 申購買回如何「消滅」溢價? 回到 00403A 掛牌首日 +5.47% 的溢價。這個價差怎麼在三天內被抹平？答案是套利。 當 ETF 在次級市場的市價高於初級市場的淨值(也就是溢價時)，理論上可以在初級市場用較低的淨值、或相應的一籃子股票向發行公司申購 ETF，再到次級市場用較高的市價賣出，賺取價差。反之 ETF 折價時，就在次級市場用較低市價買入，再透過初級市場以較高淨值贖回。 關鍵在於這個套利動作會自我修正，法人在初級市場申購、增加 ETF 的市場流通量，並在次級市場拋售，賣壓會把偏高的市價往下壓、貼回淨值。申購贖回機制有縮小 ETF 折溢價的功能，機構可以透過申購與贖回，在 ETF 市價和淨值之間套利，讓 ETF 價格趨向淨值。所以 00403A 第二天就從 +5.47% 收斂到 +0.69%，是機制設計的必然結果。 但這裡有兩個投資人必須知道的「但書」。 套利不是散戶玩得起的。 執行套利策略須考量股票交易稅、手續費、申購買回手續費及市場衝擊成本，過程中也可能因無法同步操作而產生交易風險，因此一般投資人很難參與套利機制。散戶能做的不是「套利」，而是「避開溢價時段」。看到掛牌首日 +5% 的溢價，選擇不追，等它收斂。 但溢價不一定收斂得回來。 套利的前提是法人「申購得到」ETF。時常發生 ETF 大幅溢價卻需要一段時間才貼近淨值的情況，很可能是「ETF 發行額度已額滿」，機構投資人無法在初級市場申購到 ETF 拿去套利。當發行商向證交所申請到新額度後，才能有效收斂溢價，而此時 ETF 持有者往往因市價快速回落而蒙受價差損失。 延伸閱讀：去年 0050 一拆四，市...