Потребительская инфляция в США - ниже прогнозов, но существенно выше предыдущих показателей. Инфляционное давление на экономику Штатов продолжает сохраняться.
К цифрам:
- Индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (март): 0,9% при прогнозе 1,0% и предыдущем показателе 0,3%.
- Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (март): 0,2% при прогнозе 0,3% и предыдущем показателе 0,2%.
- Индекс потребительских цен (ИПЦ) (г/г) (март): 3,3% при прогнозе 3,4% и предыдущем показателе 2,4%.
- Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (г/г) (март): 2,6% при прогнозе 2,7% и предыдущем показателе 2,5%.
Что это значит для экономики США? Главная мысль, к которой подводят цифры - потребительская инфляция снова ускорилась, но этого ожидали. Более того, ожидали, что она будет еще выше, а она оказалась ниже прогноза. Позитив ли это? На ум приходит анекдот:
"- Чихал ли больной перед смертью?
- Да.
- Это хорошо."
Инфляция 3,3% г/г - это максимум с мая 2024 и скачок после 2,4% в феврале. Драйвер очевидный - энергия. Цены на энергоносители выросли на 1+2,5%, бензин на +18,9% на фоне войны с Ираном. Поэтому и месячный ИПЦ подпрыгнул на 0,9% - это самый сильный рост с июня 2022.
При этом “ядро” выглядит спокойнее: базовая инфляция 2,6% г/г (ниже ожиданий 2,7%), а базовый ИПЦ м/м всего 0,2%. Это уже более позитивная картина. То есть основная проблема сейчас - не разгон всей корзины, а энергетический шок, который тянет общий ИПЦ вверх, плюс "липкость" инфляции показывают услуги (жилье, транспорт, медицина).
Что это значит для политики ФРС? Для регулятора эти данные - двоякая картина:
- Плюс в том, что базовый ИПЦ м/м 0,2% и базовый г/г 2,6% вышли лучше ожиданий - это аргумент за то, что инфляция не "срывается с цепи".
- Минус в том, что общий ИПЦ м/м 0,9% и рост г/г до 3,3% поднимают политический шум и риск того, что ожидания инфляции у людей снова пойдут вверх.
ФРС смотрит на базовые индексы как на более чистый сигнал. И в целом пространство для снижения ставки становится чуть более "легальным" из-за базовых показателей, НО общий ИПЦ мешает быстро смягчаться. Скорее всего это старый и совсем не добрый для рынков сценарий "осторожная пауза и зависимость от следующих данных".
#Bloomberg встретили новые данные медвежьим заголовком: "Индекс потребительских цен в США вырос на 0,9%, показав самый большой месячный скачок с 2022 года, в частности, из-за цен на бензин".
Для крипторынка важны не сами цифры, а то, как рынок "пересоберет" ожидания по ставке после получения новых данных, здесь возможны варианты:
- ЕСЛИ рынок увидит в отчете прежде всего Базовый индекс - это поддержка риск-активов: шанс на локальный памп из-за ожиданий более мягкой ФРС.
- ЕСЛИ рынок зацепится за Общий индекс, 0,9% за месяц и 3,3% г/г - это риск локального дампа: потому что меньше веры в скорое снижение ставки, Индекс DXY и доходности могут оказывать давление на рынки.
То есть отчет выглядит умеренно позитивно именно из-за базовой инфляции. Но общий ИПЦ слишком высокий, чтобы ФРС (и рынки) расслабились.
Пока первая реакция #BTC, как видно, положительная. Но зона ликвидности 72 246-72 463$ из обзора - остается сопротивлением.
