마이크로스트레티지(MicroStrategy)의 가장 큰 비트코인(비트코인) 조달 수단이 압박을 받고 있습니다. 스트래티지(Strategy)의 STRC 우선주가 이번 주 의도된 100달러 수준을 크게 밑돌면서, 월스트리트식 증권을 통한 비트코인 매수라는 회사의 복잡한 계획에 대한 새로운 의문이 제기되고 있습니다.

이번 급락은 세일러(Saylor)가 스트래티지의 신규 우선주 상품을 AI(인공지능) 기반 설계와 연관지었기 때문에 더욱 주목을 받았습니다.

“STRC를 만들 때 모두 AI로 했습니다. 저 혼자서는 할 수 없었습니다. 저는 실제로 자리에 앉아 AI를 사용했고, 몇 시간 동안 반복적으로 작업했습니다.” – 세일러, 인터뷰에서

STRC는 공식적으로 Strategy의 변동금리 시리즈A 영구 스트레치 우선주로 불리며, 100달러 근처에서 거래되도록 설계되었습니다. 스트래티지에서는 이 목표가 유지되도록 매달 배당률을 조정할 수 있습니다.

이러한 구조가 현재 시험대에 오르고 있습니다.

STRC는 한때 80달러 초반까지 하락한 뒤, 80달러 후반대에 거래되었습니다. 이는 스트래티지가 원하던 수준을 한참 밑도는 가격입니다.

상대적으로 안정적이면서 고수익을 내세운 우선주 상품임을 감안하면, 이번 하락은 투자자들에게 중요한 신호가 되고 있습니다.

이번 주가 급락이 더욱 이목을 끈 것은 세일러의 AI 관련 발언 때문입니다.

세일러는 스트래티지가 일부 우선주 상품 설계에 인공지능을 활용했다고 밝혔습니다. 현재 비판자들은 STRC를 “AI가 설계했다가 시장 압력에 무너진” 증권으로 조롱하고 있습니다.

이런 평가는 흥미롭지만, 실제로는 더 복잡합니다. AI는 실제로 모델링 또는 구조 설계에 도움이 되었을 수 있습니다. 그러나 이 증권은 결국 은행가, 변호사, 경영진, 시장 심사를 모두 거쳤습니다.

그럼에도 불구하고, 상황은 좋지 않아 보입니다. STRC는 비트코인 시대를 위한 금융 공학으로 홍보됐지만, 100달러 아래로 떨어지면서 그 공학적 구조의 안정성이 약해 보이고 있습니다.

STRC is down 15% in two weeks.Saylor said he "designed it with ChatGPT." pic.twitter.com/GepEwnmbUx

— Zack Voell (@zackvoell) June 18, 2026

STRC의 실제 정체

STRC는 비트코인이나 스테이블코인이 아니지만, 일반적인 회사 주식과도 다릅니다.

이 증권은 이전 명칭 마이크로스트레티지였던 스트래티지에서 발행한 우선주에 해당합니다. 일반적으로 우선주는 보통주와 채권의 중간에 위치하며, 투자자들은 주로 수익을 목적으로 매수합니다.

STRC는 높은 배당을 지급합니다. 스트래티지는 100달러 거래를 유지하기 위해 매달 배당액을 올리거나 내릴 수 있습니다.

이것이 STRC의 핵심 구조입니다. 만약 STRC가 100달러보다 너무 낮아지면, 시장은 스트래티지가 더 높은 배당으로 매력을 높여주길 기대합니다.

The financial house of cards @Saylor built is collapsing. $MSTR's per-share discount to its Bitcoin holdings is soaring, $STRC is tanking, and Bitcoin itself is breaking down, taking the rest of crypto down with it. Soon Saylor will trade in his orange tie for an orange jumpsuit.

— Peter Schiff (@PeterSchiff) June 18, 2026

하락이 중요한 이유

배당이 높아진다는 것은 마이크로스트레티지가 투자자들에게 더 많은 비용을 지불해야 한다는 의미입니다.

이로 인해 자본 조달 비용이 증가합니다. 또한 향후 STRC 발행도 더 어려워질 수 있습니다. 투자자들이 STRC가 100달러 부근을 유지할 수 없다고 믿게 되면, 스트래티지는 더 높은 수익률을 제시해야만 매수자를 끌어들일 수 있습니다.

세일러에게 이는 결정적입니다. 스트래티지는 STRC와 같은 증권을 통해 비트코인 전략의 자금을 조달해 왔습니다. 회사는 자본시장에서 자금을 마련해, 그 중 일부로 비트코인을 추가 매수해왔습니다.

이 시스템이 제대로 작동하면, 스트래티지는 경쟁력 없는 가격에 보통주를 많이 팔 필요 없이 비트코인 보유량을 늘릴 수 있습니다.

시스템에 문제가 생기면 선택지가 한층 어려워집니다.

마이크로스트레티지가 비트코인을 더 팔아야 할까?

현재까지 STRC로 인해 스트래티지가 비트코인을 추가 매도할 것이라는 확정 신호는 없습니다.

현재 우려는 압박에 관한 것이지, 즉각적인 강제 매각에 대한 것은 아닙니다.

만약 STRC가 계속 하락한다면, 스트래티지는 다시 배당을 높여야 할 수 있습니다. 배당 비용이 증가하면, 회사는 투자자에게 지급하기 위해 안정적인 현금 흐름 또는 추가 자본이 필요하게 됩니다.

이 경우, 보통주 추가 발행이 이뤄져 기존 주주의 지분 희석이 일어날 수 있습니다. 스트래티지의 추가 비트코인 매입 능력 역시 축소될 수 있습니다.

더 악화된 상황에서는, 회사가 의무 이행이나 재무구조 방어를 위해 비트코인 일부 매도를 강하게 압박받을 수 있다는 우려가 나옵니다.

이 경우에는 세일러의 전략 핵심 스토리가 훼손됩니다. 스트래티지는 비트코인을 축적하는 회사 정체성을 구축해왔지, 매도하는 회사가 아니었습니다.