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去中心化永續合約（Perp DEX）龍頭平台 Hyperliquid 的原生代幣 HYPE 近期迎來暴漲，代幣價格一度衝破 75 美元關卡，加密貨幣社群也開始出現「Hyperliquid 將超越 Solana」的市場論點。面對強勢崛起的對手，Solana 官方不甘示弱，於今日（2 日）正式發布官方推文與公告，宣布將投入分發渠道、技術支援以及最重要的「核心資本」，全力扶持「Solana 原生、純鏈上」的永續合約與衍生品生態，與 Hyperliquid 正面駁火。
Solana 基金會：目前的中心化撮合只是「過渡期」
Solana 基金會在推文中強調，永續合約是加密貨幣中最核心的金融原語之一。而 Solana 的高性能架構，完全有能力在不犧牲專業交易員和機構所需效能的前提下，實現「純鏈上」運行。
Perpetuals are one of the most important financial primitives in crypto. Solana makes it viable to run them fully onchain, without sacrificing the performance real participants and institutions require. We want to support teams building onchain pic.twitter.com/7m50BzoZZ3
— Solana Foundation (@SolanaFndn) June 1, 2026
官方更直接點出目前市場的痛點：「當前絕大多數的永續合約交易量，依然流向中心化交易所（CEX），或是依賴『鏈下排序器與撮合引擎』的混合架構（如 Hyperliquid 等採用的 Layer1 模式）。但在 Solana 看來，這都只是過渡狀態，而非最終形態。」
Solana 對「全鏈 Perp」的六大標準
為了徹底將交易量與清算留在 Solana 鏈上，Solana 基金會正式向全球 Web3 開發團隊發出召集令，將從流量分發、技術協助、資金注入三大維度給予全方位支持，並列出其青睞的六大核心特質：
• 完全鏈上執行： 從每筆掛單、預言機（Oracle）更新、撮合、取消到最後的結算，必須 100% 在 Solana 鏈上發生。
• 真實價格發現： 拒絕依賴傳統資金池（Pools）或單向存款定價，必須由雙向流動性（Two-sided Flow）決定價格。強力支持訂單簿（Orderbooks）與詢價機制（RFQ），引入具備真實競爭力的造市商。
• Solana 優先： 專為 Solana 專屬打造。從上線第一天起，協議層面的收入就必須直接回流並反哺（Route back）至 Solana 網路。
• 技術創新： 能夠推動整個加密衍生品產業向前發展的新架構與優化方案。
• 經驗豐富的團隊： 官方特別喊話，過去搭建「鏈下」或「混合架構」的成熟團隊，若準備將現有產品遷移至 Solana 的完全鏈上模型，將獲得大力支持。
• 核心開源： 核心合約與執行邏輯必須完全公開且可驗證。Solana 認為，如果程式碼無法接受檢驗，所謂的「鏈上誠信」便毫無意義。
除了核心的永續合約，Solana 也宣布歡迎任何能補足該生態的周邊基礎設施，包括前端集成、資產保險庫、結構化產品、聚合器、進階交易介面、社交應用以及造市工具。
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人工智慧巨頭 OpenAI 不僅面對與 Anthropic 爭奪 AI IPO 首發與營收（ARR）落後的競爭威脅，甚至與馬斯克（Elon Musk）的最高法院官司也還在等待上訴，如今又多了一場更大的風暴在地方政壇引爆。
佛州提告 OpenAI 與奧特曼
美國佛羅里達州週一（1 日）正式對 OpenAI 及其執行長山姆·奧特曼（Sam Altman）提起民事訴訟，指控其聊天機器人 ChatGPT 存在嚴重的安全缺陷並對公眾造成危害。這也是美國首例由州政府主導、直接挑戰 AI 巨頭安全防線的指標性官司。
這份長達 83 頁的訴狀由佛州檢察總長詹姆斯·烏斯梅爾（James Uthmeier）向州法院提交。佛州政府在訴狀中痛批，OpenAI 與奧特曼為了在 AI 軍備競賽中奪冠並累積巨額財富，不惜「明知故犯」，在無視內部與外部安全警告的情況下，將不安全的產品推向數百萬佛州民眾。
控訴三大罪狀：助長槍擊、誘導自殺與危害未成年人
佛州檢察署在訴狀中列舉了 ChatGPT 對社會造成的嚴重公眾妨礙，其中包括：
• 協助並教唆大規模槍手： 訴狀指出，去年佛羅里達州立大學（FSU）發生一起導致 2 死多傷的校園槍擊案，事後檢方調查槍手（Phoenix Ikner）的對話紀錄發現，槍手竟將 ChatGPT 當作「犯罪軍師」，詢問「要殺死多少同學才能引發全國媒體關注」以及「如何使用槍枝」等策劃細節，而 ChatGPT 當場給予了實質建議。
• 引導脆弱群體自殺： 訴狀控訴，ChatGPT 頻繁對處於心理困境的青少年與脆弱使用者散佈有害言論，甚至在特定案例中涉嫌「鼓勵、誘導」未成年使用者結束自己的生命。
• 刻意讓未成年人成癮： 佛州政府宣稱，ChatGPT 被設計成「不惜一切代價讓用戶沉迷對話」，利用模擬人類情感與同理心的方式來黏住未成年人，藉此收集數據以提升 OpenAI 的市場價值，卻缺乏必要的家長管控串聯機制。
怒批 LLM 模型源自「網路上自由派的毒瘤污水池」
除了危害社會安全，這份由共和黨籍檢察總長主導的訴狀，在用詞上也充滿了對生成式大型語言模型（LLM）訓練資料的強烈批判。
訴狀指出，OpenAI 對外將 ChatGPT 包裝成可靠的工具，卻刻意隱瞞其經常產生危險錯誤與假訊息（幻覺）的事實。訴狀直言，這完全是預料之中的結果，因為該模型是「在 Reddit 和維基百科這類充滿毒素、自由派污水池的數據上訓練出來的」。
檢察總長：要讓山姆·奧特曼個人承擔法律責任
佛州檢察總長烏斯梅爾早在今年 4 月就已針對 FSU 校園槍擊案對 OpenAI 啟動刑事調查，而週一提交的民事訴訟，更是將戰線擴大到違反《佛州欺詐與不公平貿易行為法》（FDUTPA）、過失與欺詐性不實陳述。佛州政府不僅尋求巨額罰款與賠償，還要求法院判定執行長山姆·奧特曼個人必須承擔法律責任。
在此之前，OpenAI 所面臨的法律訴訟多集中於智慧財產權。例如去年 11 月，紐約聯邦法官曾命令 OpenAI 必須向《紐約時報》等媒體提供 2,000 萬條匿名用戶日誌，以審查其是否侵犯版權。
烏斯梅爾在發布會上強調，這場訴訟具有「里程碑意義」，旨在保護未成年人免受 AI 帶來的認知損害與行為成癮，並預測全美其他州很快就會跟進這波對抗 AI 巨頭的叛亂浪潮。對此，OpenAI 發言人回應稱，公司已為未成年人配備了業界領先的防護政策與年齡預測技術，並提供家長監督工具，但並未正面回應佛州政府的具體指控。
參考來源
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Google 母公司 Alphabet 週一宣布，將透過多種股權融資工具籌集約 800 億美元資金，以支撐其大規模人工智慧（AI）基礎設施擴張計畫。此次融資同時獲得波克夏（Berkshire Hathaway）參與投資，成為市場關注焦點。這筆龐大資金將全數用於擴建極其昂貴的 AI 基礎設施與全球算力，以解決目前「供不應求」的產能瓶頸。
訂單爆量，Alphabet 產能面臨瓶頸
Alphabet 在官方聲明中直言，當前不管是企業端還是大眾消費者，對其 AI 解決方案與服務的需求都出現了爆發性成長，「其火熱程度甚至已經遠遠超出了公司現有的供應能力」。
為了解決算力荒，並推廣其用來抗衡輝達（Nvidia）的自研晶片 TPU（張量處理單元），Alphabet 正在進行前所未有的基礎設施投資。該公司已在今年 4 月將 2026 年的年度資本支出預測上調至 1,800 億到 1,900 億美元之間，且財務長阿什克納西（Anat Ashkenazi）更預告 2027 年的資本支出還會「顯著高於」今年。
拆解 800 億美元融資結構：三管齊下
如此規模的股權融資在科技業歷史上極為罕見。為了降低對市場的衝擊，Alphabet 規劃了多管道的靈活募資架構：
1. 波克夏定向私募（100 億美元）： 波克夏將直接認購 50 億美元的 Class A 普通股（每股 351.81 美元）與 50 億美元的 Class C 股（每股 348.20 美元），認購價均略低於週一收盤價。
2. 投行聯貸公開發行（300 億美元）： 由高盛、摩根大通與摩根士丹利領銜，其中 150 億為強制可轉換優先股（掛鉤存託憑證），另外 150 億為 Class A 與 Class C 普通股。
3. 市價增發計劃（400 億美元）： 預計於今年第三季啟動 ATM（At-The-Market）方案，讓公司能配合市場節奏，在未來一段時間內靈活、逐步地向市場出售股票。
受到股權稀釋的預期心理影響，Alphabet 股價在盤後交易中震盪下跌約 2%。
價值投資跨入 AI 戰局，波克夏新接班人表態？
波克夏對 Alphabet 的青睞並非無跡可尋。事實上，波克夏自去年第三季就開始默默建立 Alphabet 的部位，上個月更透露已將持股飆升三倍至 166 億美元。若加上本次追加的 100 億美元私募，Alphabet 已然躍升為波克夏最核心的重倉股之一。
格倫維尤信託公司（Glenview Trust Company）投資長比爾·斯通（Bill Stone）對此分析：
「波克夏現任執行長葛雷格·阿貝爾（Greg Abel）這次的加碼傳遞了一個明確信號——他深信 Alphabet 的 AI 資本支出能帶來相當亮眼的回報，即便公司發行新股稀釋了部分股權，依然物超所值。」
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全球最大比特幣企業持有者 Strategy 上週出售 32 顆比特幣的消息，不僅震撼加密市場，也意外讓去中心化預測市場 Polymarket 陷入一場價值超過 2,400 萬美元的裁決爭議。
「微策略是否會在 5 月底前賣幣？」成熱門賭局
Polymarket 上有一項熱門預測合約：「微策略是否會在 2026 年 5 月 31 日前出售任何比特幣？」交易者可選擇「Yes」或「No」下注。
根據 Strategy 於 6 月 1 日提交的 8-K 文件，公司確實在 5 月 26 日至 5 月 31 日期間出售了 32 枚比特幣，平均價格約 77,135 美元，套現約 250 萬美元，用於支付旗下優先股 STRC 的股息。
這也是公司自 2022 年以來首次出售比特幣。文件曝光後，「Yes」陣營立即主張賭局已經有了明確答案。然而，該預測市場最終卻被判定為「No」。
時間差成為爭議主因
支持「Yes」的一方認為，預測市場詢問的是 Strategy 是否在 5 月 31 日前出售比特幣，而 SEC 文件已清楚載明出售時間介於 5 月 26 日至 31 日之間。因此無論市場何時得知消息，事實上交易已經發生。
他們指出，依照合約規則，裁決依據包括公司監管文件與鏈上資料，而最新披露的 8-K 文件已經證明出售行為確實在截止日前完成。
但持有「No」部位的交易者則提出完全不同的解讀。他們認為，在 5 月 31 日市場結束時，外界根本無法得知 Strategy 已出售比特幣。直到 6 月 1 日公司向 SEC 提交文件後，市場才首次獲得相關資訊。一名交易者在評論區表示：
「市場應該按照指定日期結束時可獲得的資訊來裁決。在市場關閉當下並不存在任何證據，因此答案應該是 No。」
換句話說，「No」派認為裁決應以資訊公開時間為準，而不是事件實際發生時間。
Polymarket 已兩度裁決
由於爭議激烈，該市場目前已兩度被裁定為「No」，又兩度遭到挑戰推翻，目前仍處於最終審查階段。隨後，Polymarket 更在頁面新增補充說明：
「在市場時間範圍之外獲得的確認資訊，不符合裁決條件。」
這項說明被市場解讀為平台傾向支持「No」陣營。不過，由於該條款是在「事件發生後」才新增的，過去根本沒有這項附加條款，因此也被市場質疑是強行解釋。目前該合約仍被標示為「In Review（審查中）」。
最終將由 UMA 裁決
若爭議持續升級，最終結果將交由 UMA 的樂觀預言機（Optimistic Oracle）系統進行裁決。
這套機制允許 UMA 代幣持有人投票決定市場結果，也是 Polymarket 處理爭議市場的最終仲裁方式。
然而，這套制度近年也受到不少質疑。《華爾街日報》近期分析發現，過去一年超過 60% 的活躍 UMA 投票者可直接追溯至 Polymarket 帳戶，且近五分之一的爭議案件中，至少有一名投票者本身持有相關市場倉位。
報導還指出，多數案件超過半數投票權掌握在前十大錢包手中，引發市場對治理集中化與利益衝突的擔憂。
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人工智慧新創巨頭 Anthropic 週一宣布，已向美國證券交易委員會秘密提交首次公開募股（IPO）所需的 S-1 註冊聲明草案，正式邁出進軍公開市場的重要一步。
秘密遞交 IPO 申請
Anthropic 表示，此次秘密遞件意味著公司在 SEC 完成審查後，將擁有啟動 IPO 的選擇權。不過，目前發行股數、募資規模與價格區間均尚未確定，最終上市時程仍將取決於市場環境及其他相關因素。
根據美國《1933 年證券法》第 135 條規定，Anthropic 強調此次公告僅屬程序性披露，並不構成任何出售證券或招攬投資的要約。
H 輪融資募得 650 億美元，估值直逼兆美元
此次 IPO 申請距離 Anthropic 完成史上最大規模融資僅數日之隔。
公司於 5 月底完成 H 輪融資，募集資金高達 650 億美元，投後估值一舉升至 9,650 億美元，距離 1 兆美元大關僅一步之遙，也使 Anthropic 成為全球估值最高的未上市 AI 公司之一。
本輪融資由 Altimeter Capital、Dragoneer Investment Group、Greenoaks 與 Sequoia Capital 領投，並吸引包括 Amazon、Google 以及 Temasek 等重量級戰略投資人參與。
市場普遍認為，此輪融資不僅反映資本市場對生成式 AI 的高度熱情，也凸顯 Anthropic 已成為與 OpenAI 分庭抗禮的產業領導者。
年化營收突破 470 億美元
除了估值創下新高外，Anthropic 的商業化進展也備受關注。根據披露資料，公司目前年化營收運行率（Annualized Revenue Run Rate）已突破 470 億美元，顯示其 AI 模型與企業服務需求持續快速增長。
這項數據意味著 Anthropic 已從研究導向的新創企業，逐步轉型為具備大規模營收能力的 AI 平台企業，也為未來 IPO 提供更具說服力的基本面支撐。
Altman：AI 公司競爭的是技術，不是誰先上市
針對 Anthropic 的 IPO 動向，Sam Altman 在接受 CNBC 受訪時表示，自己也是「剛剛聽說」Anthropic 已秘密向 SEC 提交 IPO 文件。不過，他淡化了市場對於 AI 公司爭奪「首家上市 AI 巨頭」頭銜的解讀。Altman 表示：
「我認為確實存在一場關於打造最佳技術與最佳商業模式的競爭，但上市本質上只是一種融資活動。我不認為我們目前會特別關注上市的時間點。」
他進一步指出，當條件成熟時，OpenAI 也會考慮推動 IPO，但目前公司的重心仍放在技術發展與業務拓展上。
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全球持有最多比特幣的上市公司微策略（Strategy）日前罕見出售部分比特幣持倉，引發市場熱議。就在公司披露出售 32 枚比特幣以支付優先股股息後，執行董事長 Michael Saylor 終於打破沉默，首度公開回應公司策略方向。
Saylor 週一在社群平台 X 發文表示：
「我們的目標是讓 STRC 成為世界上最好的信用工具（credit instrument）。」
Our goal is to make $STRC the best credit instrument in the world. pic.twitter.com/gMhUlT3jXu
— Michael Saylor (@saylor) June 1, 2026
值得注意的是，Saylor 並未談及出售比特幣一事，而是將焦點放在公司最新推出的永久優先股 STRC 上。分析師認為，此舉進一步凸顯 Strategy 正致力於打造以比特幣為基礎的資本市場產品，而非單純追求持有更多比特幣。
四年來首次出售比特幣
根據 Strategy 向監管機構提交的 8-K 文件，公司於 5 月 26 日至 31 日期間，以平均每顆 77,135 美元的價格出售 32 顆比特幣，套現約 250 萬美元。公司表示，這筆資金預計將用於支付 STRC 優先股的股息。
這也是 Strategy 自 2022 年 12 月以來首次出售比特幣，更是近四年來第二次減持持倉。截至 5 月底，公司仍持有超過 843,700 顆比特幣，因此此次出售僅占總持倉約 0.004%。
Saylor 是否改變「永不賣幣」立場？
多年來，Saylor 一直是華爾街最堅定的比特幣擁護者之一，甚至多次公開表示自己不會出售比特幣。因此，這次減持消息一度引發市場擔憂，認為 Strategy 是否正在改變長期累積比特幣的策略。不過，多數分析師認為這種解讀過度放大了事件的重要性。
投行 TD Cowen 分析師 Lance Vitanza 表示，市場將此事件解讀為 Strategy 開始大規模出售比特幣並不合理。他指出：
「認為 Strategy 已顯著減少比特幣部位的相關標題具有誤導性。這筆交易在經濟層面幾乎可以忽略不計，並未改變公司的核心比特幣累積邏輯。」
Vitanza 強調，管理層近期其實已多次提及，未來可能進行小規模、策略性的比特幣出售，以配合整體融資與資本配置規劃。因此，TD Cowen 並未調整其比特幣持倉模型，也維持 MSTR 每股 400 美元的目標價。此外，他指出公司近期出售約 80 萬股普通股募集資金，並在先前以折價回購 15 億美元可轉換公司債後，持續補充現金儲備。
比特幣持倉成為優先股的「安全墊」
另一家投行 Benchmark 分析師 Mark Palmer 也認為，比特幣出售不會成為公司支付股息的主要資金來源。他表示：
「我們不認為 Strategy 未來會依賴出售比特幣來支付 STRC 或其他永久優先股的股息。」
Palmer 預期，公司仍將主要透過發行股票募集資金，再利用現金儲備支付股息。
不過，他認為此次交易具有象徵意義：
「投資人現在可以將 Strategy 的比特幣持倉視為支付優先股股息的可行後盾。」
換言之，龐大的比特幣資產已不只是資產負債表上的儲備，更成為支持其資本結構的重要保障。
而投資機構 Risk Dimensions 投資長 Mark Connors 則認為，此次出售透露出更深層的訊號。他表示：
「透過出售比特幣，Saylor 傳達了兩件事。第一，我們將不惜一切代價支持股東與債權人，包括出售比特幣。第二，Strategy 已將資本結構的健康與市場信心，置於『永遠不賣幣』的信仰之上。」
這代表公司在維護融資能力與市場信用方面，可能採取比過去更靈活、更務實的管理方式。
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Telegram 創辦人暨執行長 Pavel Durov 週一宣布，Toncoin（TON）將正式更名為 Gram，恢復該項目在最初白皮書中所使用的名稱。此舉是他推動「Make TON Great Again（MTONGA）」計畫的一部分。
Durov 在 Telegram 發文表示：「Gram 是 TON 在第一版白皮書中對其原生貨幣的命名。我們正在回歸初心，並開啟新的篇章。」
根據 Durov 說法，此次品牌轉換預計需要約三週時間完成。未來 TON 將繼續作為區塊鏈網路名稱，而 Gram 則成為其原生加密貨幣的正式名稱。
MTONGA 計畫已完成四項改革
此次更名是 MTONGA 計畫七個階段中的第四步。目前已公開的四項改革包括：
完成網路升級，將 TON 效能提升至原先約 10 倍，並實現亞秒級交易確認。
將交易手續費大幅降低約六倍。
宣布由 Telegram 逐步取代 TON Foundation，成為 TON 生態系的主要管理者與最大驗證者。
將原生代幣名稱從 TON 更改為 Gram。
至於剩餘三項改革內容，Durov 尚未對外公布。
Gram 名稱曾因 SEC 訴訟被迫消失
此次更名也象徵 TON 生態系重新擁抱其最初的歷史定位。
2018 年，Telegram 推出名為「Telegram Open Network（TON）」的區塊鏈計畫，其原生代幣名稱即為 Gram。然而，該計畫於 2020 年遭到 U.S. Securities and Exchange Commission（SEC）起訴，監管機構認為 Gram 代幣銷售涉嫌違反美國證券法規。
在漫長的法律攻防後，Telegram 最終放棄 TON 項目，並停止 Gram 代幣的發行計畫。此後，多名投資者也針對代幣退款問題向 Telegram 提起訴訟。
社群接手後發展成今日 TON 生態
Telegram 退出後，一批獨立開發者接手項目，將其更名為 The Open Network（TON） 並持續開發。近年來，TON 已深度整合至 Telegram 生態系，成為平台內支付、數位資產交易及各類 Web3 應用的重要基礎設施。
如今隨著 Gram 名稱回歸，市場普遍認為這不僅是一項品牌重塑，更是 Telegram 與 TON 生態重新連結的重要象徵，也代表 Durov 希望讓項目回到最初願景的長期戰略方向。
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在近期一場由 Bernstein 舉辦的投資者會議上，Intercontinental Exchange（ICE）創辦人兼執行長 Jeffrey Sprecher 罕見公開談論 Hyperliquid，直言這家僅有 11 人的團隊，已展現出足以撼動傳統金融市場的潛力。ICE 為 New York Stock Exchange（NYSE）母公司，也是全球最具影響力的金融交易與清算集團之一。Sprecher 的發言，被市場視為傳統金融正式承認鏈上交易平台競爭力的重要訊號。
24/7 交易模式，衝擊傳統市場結構
Sprecher 表示，真正讓他感到警惕的，是 Hyperliquid 在能源市場上的影響力。
他指出，石油等傳統商品市場在週末休市，但地緣政治事件往往在週末爆發，例如中東衝突升溫時，投資人卻無法即時進行避險操作。相較之下，Hyperliquid 提供全年無休的 24 小時交易機制，正在改變市場對交易時間的期待。
Sprecher 透露，ICE 過去曾試圖說服大型石油企業支持週六交易，但遭到市場反對。然而，Hyperliquid 的崛起，正迫使整個產業重新思考交易時間制度。
他坦言：「這對所有傳統交易所來說，都是一記警鐘。」
「規模比 NASDAQ 還大」，11 人團隊震撼華爾街
Sprecher 在談話中最引發關注的一段，是他直接將 Hyperliquid 與 NASDAQ 相提並論。
他表示：
「這個我們正在談論的 Hyperliquid——如果你還沒聽過，它的規模已經比 NASDAQ 還大，而且他們只有 11 個人。你看著這一切，會覺得這真的非常驚人。」
他指出，Hyperliquid 已經吸引大量做市商與高頻交易參與者進場，市場正快速接受這種基於區塊鏈、使用穩定幣結算、並提供高槓桿的交易模式。
在傳統金融體系裡，需要龐大人力、交易所會員制度與複雜清算架構才能運行的市場，如今正被高度自動化的鏈上系統挑戰。
SpaceX 未上市，鏈上市場已開始價格發現
訪談中另一個引發討論的案例，是 Hyperliquid 已提供 SpaceX 相關衍生品交易。
Sprecher 認為，這代表去中心化市場已開始具備「價格發現（price discovery）」功能。即使 SpaceX 尚未 IPO，市場參與者仍能透過鏈上衍生品提前形成估值共識。
他指出，未來若 SpaceX 真正上市，監管機構與承銷商都可能不得不參考這些鏈上市場形成的價格。
這意味著，去中心化交易平台不再只是投機市場，而可能逐步影響傳統 IPO 定價機制。
永續合約監管爭議升溫
Sprecher 也談到監管問題。
他表示，加密市場中的「永續合約（Perpetual Futures）」在傳統金融視角下，本質其實就是「掉期（Swap）」產品。但目前許多鏈上平台並未受到與傳統金融相同的監管要求。
他質疑：
「如果傳統交易所受到《多德－法蘭克法案》嚴格限制，為什麼這些全球化數位平台卻能自由運作？」
Sprecher 呼籲監管機構應建立更公平的競爭環境，而不是單方面限制傳統金融機構進入新市場。
這番言論也顯示，華爾街對於 DeFi 的態度，已逐漸從排斥轉向要求「相同規則下競爭」。
ICE 已開始測試區塊鏈版 NYSE
儘管對 Hyperliquid 表達高度關注，Sprecher 同時強調，ICE 並未忽視區塊鏈技術。
他透露，ICE 已在內部數據中心測試將 New York Stock Exchange 掛載至區塊鏈進行結算。
不過，目前最大的障礙仍是性能問題。
Sprecher 表示，NYSE 每日處理的交易量極其龐大，目前尚無任何公鏈能承載這種規模。他甚至形容，其交易量規模已超越 Google 搜尋系統。
儘管如此，他仍認為資產數位化是不可逆的長期趨勢。未來一旦技術成熟、監管框架完善，ICE 已準備好切換至新的數位化金融架構。
傳統金融開始正視 DeFi
這場對話顯示，傳統金融巨頭對 Hyperliquid 的態度正變得複雜。一方面，鏈上交易平台的高效率、低成本與全天候交易能力，正對傳統交易所形成實質威脅；另一方面，這些創新也讓華爾街開始重新思考未來市場基礎設施的可能性。
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原文：《Regulatory Clarity ≠ Monetary Premium》
作者：HashGlobal KK Hash Global 創辦人
編譯：佳歡，ChainCatcher
最近我讀到一篇文章，觀點是如果美國 CLARITY 法案通過，以太坊將成為最大贏家。
其核心論點是，ETH 可能成為美國監管框架下唯一兼具”去中心化數位商品”和”可編程智能合約平台”屬性的資產。因此，ETH 的估價架構應從網路收入邏輯轉向類似BTC、黃金甚至主權儲備資產的貨幣溢價邏輯。
我認為這個觀點很有啟發性，但結論可能有些過度延伸。
這並不是說我看空ETH 或否認CLARITY 的利好。
相反，監管清晰度無疑對ETH 是重大利多。它將減少機構配置ETH 的合規顧慮，並有助於進一步發展ETF、託管服務、質押、機構DeFi、RWA 和鏈上結算業務。
然而，監管清晰並不等於貨幣溢價。
CLARITY 可能會解決ETH 的”監管折扣”問題，但它不會自動打開與黃金、房地產或全球儲備資產相關的估值空間。
這是兩件截然不同的事情，應該分開分析。
1. 市場還沒買這套邏輯
如果ETH 真的被市場視為”可編程黃金”或”生息貨幣資產”，其估值應該更接近BTC。
但事實並非如此。
在評估ETH 時，市場仍關注具體的指標：
以太坊主網收入；
DeFi 活躍度；
穩定幣和RWA 是否主要在以太坊生態內結算；
從L2 到L1 的價值流動；
ETH 質押收益率；
資金流入ETH ETF 的情況；
來自Solana、BNB Chain 和Base 等生態的競爭。
這些本質上是網路資產、平台資產和生態資產的估值邏輯。
BTC 則不同。它沒有現金流，沒有應用生態，也不需要討論網路收入。它的邏輯很簡單：2,100萬枚供應量、非主權、抗審查、數位黃金。人們可能不認同這種敘事，但它簡單、清晰且易於傳播。
ETH 的敘事要複雜得多。 ETH 充當Gas 費、質押資產、DeFi 抵押品、L2 結算資產以及機構鏈上金融的基礎設施。雖然多重功能是優勢，但貨幣溢價通常需要極簡的敘事。
複雜性有利於生態發展，但不一定有助於形成像黃金和BTC 那樣的貨幣溢價。
2. 法律分類只是入場券
原文做了一個關鍵的跳躍：因為ETH 可能在法律上被承認為去中心化數位商品，所以它應該進入一線貨幣溢價資產的估值框架。
我認為這種推論是有問題的。
法律分類解決的問題是：機構可以合規持有嗎？可以合規交易嗎？可以合規託管嗎？可以合規開發相關產品嗎？
貨幣溢價解決的問題是：全球市場願意將其作為長期的財富儲存手段來持有嗎？
這是兩個不同的問題。
黃金擁有貨幣溢價，不是因為任何單一法律將其如此分類，而是因為數千年的歷史共識、物理稀缺性、央行儲備需求以及地緣政治避險屬性共同形成了巨大的共識。
BTC 擁有貨幣溢價，不是因為它能執行智能合約，而是因為它足夠簡單、足夠純粹，並且足夠像”數字黃金”。
ETH 要獲得貨幣溢價，單靠監理分類是不夠的。它還必須證明全球資本願意將ETH 作為長期的價值儲存手段來持有，而不僅僅是作為重要的鏈上金融基礎設施資產。
這兩種狀態之間仍然存在著很大的差距。
3. DeFi 會削弱ETH 的”唯一生息”敘事
原文強調了ETH 的一個優勢：ETH 可以透過質押產生收益，而BTC 和黃金則不能。
雖然這在今天有一定道理，但在未來幾年，情況可能會改變。
隨著DeFi 和RWA 的發展，未來許多資產將被代幣化。黃金、國債、貨幣市場基金、房地產基金、收益權、商品和股票ETF 都可以作為代幣進入鏈上金融系統。
一旦這些資產上鏈，它們也將獲得新的能力：
可用作抵押品；
可以進行借貸；
可以用於做市；
可以組合成結構化收益產品；
可以與DeFi 協定整合；
可以與穩定幣形成閉環的鏈上資金流。
因此，在未來ETH 將不會是唯一的”產生收益”的資產。
與DeFi 整合的代幣化黃金也能產生鏈上收益。代幣化國債和貨幣市場基金本身就具有基礎收益。代幣化房地產基金和其他RWA 也能產生現金流。
到那時，問題將不再是”ETH 能產生收益，黃金不能”。
真正的問題將變成： 誰是更好的抵押品？ 誰的波動性更低？ 誰的收益來源比較清晰？ 誰的監管認可度較高？ 誰比較適合機構資產負債表？ 誰更容易被全球資本長期持有？
從這個角度來看，相較於代幣化黃金、代幣化國債或代幣化貨幣市場基金，ETH 可能並沒有優勢。
ETH 的質押收益來自網路安全機制，而不是傳統的無風險報酬。它帶有協議風險、驗證者風險、罰沒風險、流動性質押協議風險、監管風險和價格波動風險。
對機構而言，ETH 質押當然是一個有價值的特性，但不應直接等同於”優於黃金”。
4. 貨幣溢價屬於BTC、黃金和代幣化黃金
我更傾向於認為，未來貨幣溢價將主要屬於BTC、黃金，以及潛在的代幣化黃金。
BTC 的定位很清晰：數位黃金。
黃金的定位也很清楚：傳統世界最重要的非主權價值儲存手段。
如果代幣化黃金得以發展，情況可能會非常吸引人。它將繼承黃金的歷史信用，同時獲得鏈上流動性、可組合性和抵押能力。在這種情況下，黃金的貨幣溢價不一定會流向ETH，相反，它可能會因為代幣化黃金而進一步加強。
這對ETH 來說未必是壞事。這些代幣化資產也需要鏈上基礎設施，並且可以在以太坊或以太坊L2 上發行、交易和抵押。
然而，這意味著ETH 更多是一種基礎設施資產，而不是最終的貨幣溢價資產。
基礎設施當然是有價值的。但基礎設施的估值通常會回歸到使用指標、收入、網路效應和價值捕獲上，而不是直接類比黃金的總市值、房地產的貨幣溢價或全球儲備資產池。
5. 以太坊的價值捕獲問題仍未解決
原文認為CLARITY 將拉大ETH 與其他智能合約平台之間的差距，其他L1 可能進入第二檔估值，而ETH 保持在第一檔。
這種判斷同樣需要謹慎對待。
現實世界不會只根據美國的監管分類來選擇區塊鏈。
不同的國家、資產和機構會基於多種因素選擇底層網路：
成本；
性能；
合規接口；
KYC/AML 要求；
當地監管態度；
生態資源；
流動性；
與資產發行者和服務提供者的關係；
是否需要許可環境。
許多RWA、穩定幣和支付場景不一定會選擇以太坊主網。它們可能會選擇L2、應用鏈、聯盟鏈，或其他更符合當地法規和業務需求的L1。
更重要的是，即使以太坊生態內發生了大量活動，也不能保證ETH 能夠按比例捕獲價值。
正如我們近年來所看到的，雖然L2 擴展了以太坊生態，但它也提出了一個問題：一旦L2 規模化，到底有多少價值能真正回流到ETH？
如果大量交易量發生在費用不斷下降的L2 上，而應用層和L2 本身捕獲了更多的用戶價值，而ETH 主網僅處理最終結算和安全，那麼ETH 的價值捕獲能力仍有待證明。
不能假設以太坊生態成長，ETH 價值就會同步加值。
這就是為什麼我認為ETH 的估值必須回歸到網路收入、結算需求、抵押需求、質押收益和生態價值流動等具體問題。
6. 用以太坊≠ 買ETH
還需要做一個區分：機構進入鏈上金融並不意味著他們會將ETH 作為核心資產進行配置。
機構可能會：
使用以太坊網路；
使用以太坊L2；
發行代幣化基金；
使用穩定幣進行結算；
使用鏈上託管和合規轉帳工具；
使用DeFi 或許可型DeFi；
透過服務提供者間接存取鏈上金融。
這些都不需要他們購買大量的ETH。
就像大量使用雲端服務的企業不一定會購買雲端服務公司的股票一樣，使用區塊鏈基礎設施的機構也不一定需要長期持有底層的代幣。
ETH 要從”被使用的網絡”轉變為”被長期持有的資產”，需要一個清晰的價值捕獲機制。
如果這種機制仍不清晰，市場將繼續基於收入、費用、質押收益和生態成長來評估ETH。
7. 宏大敘事撐不起估值了
在上一個週期中，市場願意為宏大的敘事給予估值。
“世界電腦””價值互聯網””全球結算層””去中心化金融基石”，這些敘事非常有力量。以太坊無疑是其中最重要的代表。
但市場已經改變了。
投資者越來越多在問： 收入在哪裡？ 用戶在哪裡？ 價值捕獲在哪裡？ 真實需求在哪裡？ 監管路徑在哪裡？ 商業邏輯閉環在哪裡？
正如我們近年來一再強調的，Web3 不能只停留在願景上，它最終必須回歸基本價值和基本的商業邏輯。
它能賺錢嗎？它能提供更好的使用者體驗嗎？它能創造真實的經濟價值嗎？如果這些問題無法得到解答，即使是最宏大的敘事也很難長期維持估值。
這同樣適用於ETH。
雖然它肯定是最重要的Web3 基礎設施之一，但為了獲得更高的估值，市場可能需要看到：
DeFi 的重新成長；
主網收入的恢復；
從L2 到L1 更清晰的價值流；
以太坊生態內穩定幣和RWA 的真實結算需求；
ETH 抵押需求的持續成長；
機構不只是使用以太坊，而是切實需要持有ETH。
這些都不可能透過一項單一的立法自動實現。
8. CLARITY 的真正意義是修復監管折扣
因此，我更傾向於將CLARITY 對ETH 的影響視為減少監管折扣，而不是解鎖數萬億美元的貨幣溢價重估潛力。
ETH 過去確實面臨監管的不確定性。如果美國監管機構更清楚地認可ETH 的商品屬性，那將是一個重大利好。
然而，這將使ETH 從”具有監管尾部風險的網絡資產”轉變為”監管更清晰的網絡資產”。
這已經意義重大。
但這並不意味著ETH 會自動成為黃金、BTC 或全球儲備資產的替代品。
如果市場繼續基於網路收入、質押收益、L2 價值流動、DeFi 活躍度、RWA 結算量和機構使用情況來評估ETH，那麼ETH 的估值將繼續受到基本面的限制。
這不一定是壞事。優秀的基礎設施資產理應擁有高價值。但它們與貨幣溢價資產並不等同。
9. 我對ETH 的立場
我仍然相信ETH 是數位資產產業中最重要的資產之一。
它的長期價值源自於以下幾個面向： 首先，它是最重要的開放式智慧合約網路。
其次，它是DeFi、穩定幣、RWA 和鏈上金融的關鍵結算層。
第三，從監管角度來看，它是最具防禦性的去中心化基礎設施之一。
第四，它累積了長期的開發者、應用、資產和機構的認可。
第五，隨著Web3 進入大規模商業應用，它可能成為極其重要的底層信任和結算資產。
然而，這些價值更類似於基礎設施價值、網路價值、生態價值和抵押價值。
它可能會享受一些稀缺性溢價、監管清晰度溢價和網路效應溢價，但不一定是BTC 或黃金所享有的純粹的貨幣溢價。
ETH 具有重大的長期價值，但其估值框架不應被錯誤地取代。
10. CLARITY 利好ETH，但別把ETH 當黃金
我對此事的核心判斷很直接：
CLARITY 利好ETH，但這並不意味著ETH 應該像黃金一樣被估值。
監管清晰是利好，但它不等於貨幣溢價。
ETH 是極為重要的鏈上金融基礎設施資產，但它不一定會成為全球財富的終極儲存手段。
在未來，真正享受貨幣溢價的可能仍將主要是BTC、黃金，以及潛在的代幣化黃金和其他高信用的價值儲存資產。 ETH 更可能作為這些資產上鍊、流通、抵押、結算和組合的核心基礎設施。
這個地位已經夠重要，沒必要硬把ETH 塞進”優於黃金”的敘事中。
一個對ETH 來說更穩健的估值框架可能是： 監管清晰推動折扣修復； 機構入場推動需求增加； DeFi、RWA、穩定幣和L2 生態決定網絡使用量；網絡收入、抵押需求和價值流動決定長期估值；貨幣溢價可以作為一種樂觀情境，但不應作為基礎。
這是我對ETH 重估論點的主要保留。
Web3 產業經常將真實的利好推演成巨大的估值故事。雖然想像力很有價值，但回歸根本問題更為關鍵。
這項資產實際解決了什麼問題？ 誰會長期持有它？ 持有它的報酬和風險是什麼？ 它的價值究竟從何而來？ 如果生態系統發展，價值真的會累積到這個代幣嗎？
如果不能清楚回答這些問題，單靠監管分類將很難支撐真正的估值飛躍。
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AI 巨頭 Anthropic 週四正式宣佈完成 H 輪融資，募集資金高達 650 億美元，使其投後估值飆升至驚人的 9,650 億美元，距離上兆美元俱樂部僅一步之遙。此舉被視為 Anthropic 在今年晚些時候進行首次公開募股（IPO）前的最後一場私募盛宴。
企業需求驅動營收暴漲
Anthropic 的估值在短時間內實現了倍數增長，遠高於今年 2 月份 G 輪融資時的 3,800 億美元。背後的核心動力源於其營收的強勁表現。
據《華爾街日報》報導，受惠於企業端客戶對 Claude Code 等工具的廣泛採用，Anthropic 預計營收將有 130% 的成長，有望實現首次營運獲利。此外，該公司財務長 Krishna Rao 也透露，公司的年化營收已於本月突破 470 億美元。
豪華投資陣容：從風投巨頭到晶片霸主
本輪融資展現了投資界對前沿 AI 公司近乎「瘋狂」的需求，包含 Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks 及 Sequoia Capital 等機構都參與領投。值得關注的是，三大記憶體晶片巨頭 美光（Micron）、三星（Samsung） 及 SK 海力士（SK Hynix） 亦作為戰略基礎設施夥伴加入。
此外，本輪還包含來自超大型雲端服務商（Hyperscalers）的 150 億美元已承諾投資，其中亞馬遜出資達 50 億美元。
技術與算力佈局
不過，隨著企業需求暴增，Anthropic 近期也面臨算力供應壓力。公司過去數月曾因需求超載，在尖峰時段限制 Claude 使用量，並透過離峰提供更多算力資源，引導用戶錯峰使用。
在基礎設施方面，Anthropic 近期大幅擴張 AI 運算資源布局，包括：
與 Amazon 簽署最高 5GW（吉瓦）的新算力合作協議；
與 Google 及 Broadcom 合作取得 5GW 次世代 TPU 算力；
與 SpaceX 合作，取得 Colossus 1 與 Colossus 2 的 GPU 算力資源。
目前 Claude 模型已部署於 Amazon Web Services、Google Cloud 與 Microsoft Azure 平台，其中 AWS 仍是 Anthropic 主要的訓練與雲端合作夥伴。
此次融資消息發布同日，Anthropic 也推出新一代模型 Claude Opus 4.8，主打更強的代理式（agentic）任務能力、進階程式開發功能，以及更高的誠實性與自我修正能力。公司同時傳出，未來可能更廣泛釋出其高階資安模型 Mythos，但由於該模型具備強大網路安全能力，目前仍受到安全風險評估限制。
三巨頭 IPO 之戰
市場也關注 Anthropic 與 OpenAI 之間的競爭持續升溫。OpenAI 今年 3 月才完成規模高達 1,220 億美元的募資，投後估值達 8,520 億美元。另一方面，Elon Musk 旗下 xAI 與 SpaceX 合併後，也正瞄準 IPO，估值目標上看 2 兆美元。
根據投資銀行與投資人消息，Anthropic 與 OpenAI 均正積極準備 IPO，最快可能於今年啟動上市計畫，以取得足夠資金支撐未來模型訓練與龐大算力需求。
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根據福斯新聞（Fox News）最新報導，美國與伊朗談判代表已達成一項為期 60 天的諒解備忘錄（MoU），內容包括延長雙方目前停火狀態，並正式啟動更大規模的伊朗核計畫談判。消息人士透露，該協議目前正等待美國總統川普最終批准與簽署。
報導指出，這份備忘錄的核心目的，在於為脆弱的停火局勢提供緩衝時間，同時替後續核協議磋商創造外交空間。美方官員強調，華府在濃縮鈾問題上的立場依舊強硬，但目前談判進展顯示，雙方可能已在濃縮鈾庫存處理方式上達成初步共識。
若停火得以延長，市場普遍預期將有助於降低荷莫茲海峽的軍事風險。由於該海峽是全球能源運輸的重要戰略通道，局勢降溫將有利於油輪航運恢復正常，並減輕國際油價與通膨壓力。
伊朗內部經濟壓力同樣被視為推動談判的重要因素。報導稱，美國制裁與封鎖措施已導致伊朗港口運作受阻、物價快速攀升，國內經濟壓力逼近臨界點。為了穩定局勢並恢復商業活動，德黑蘭當局近期已逐步恢復網路服務，並積極尋求與美方達成協議，以緩解日益升高的社會不滿。
能源市場方面，分析人士認為，美伊局勢若持續降溫，加上阿聯酋（UAE）退出 OPEC+ 後可能增加原油供應，全球油價存在進一步回落空間，這對於緩解夏季通膨壓力將形成正面支撐。
不過，市場仍對後續發展保持謹慎。即使雙方已達成備忘錄，真正的最終協議仍涉及高度複雜的核設施拆除、濃縮鈾處理及國際驗證程序。此外，伊朗軍方近期仍有飛彈試射與軍事挑釁紀錄，停火能否穩定維持，仍存在相當大的不確定性。
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根據《華盛頓郵報》與《Mediaite》最新披露，川普政府正積極推動一項極具爭議的貨幣計畫：發行印有總統川普（Donald Trump）肖像的 250 美元新面額美鈔，旨在紀念美國建國 250 週年。
致敬建國 250 週年：面額與肖像的政治象徵
報導指出，這項計畫的核心推手包括財政部司庫及其資深顧問 Mike Brown。兩人已向美國雕刻與印刷局（BEP）施壓，要求製作數款面額 250 美元的新鈔原型。
據了解，該計畫旨在將此新鈔定位為 「250週年紀念鈔」。參與設計的英國藝術家 Iain Alexander 透露，川普本人對此案展現高度興趣，甚至親自審閱原型設計，並對肖像的呈現方式提出了具體修改建議。
法律與傳統的正面對決
然而，這項大膽的計畫首先面臨的是法律的高牆。美國國會自 1866 年起便立法禁止在世的人物出現在國家貨幣上，當年起因是財政部官員 Spencer Clark 私自將頭像印在錢幣上引發醜聞。
儘管此前，共和黨眾議員 Joe Wilson 已於 2025 年 2 月提出相關法案，試圖為發行「川普鈔票」開闢法律途徑，但該法案至今仍未通過，因此現在就印製帶有川普肖像的鈔票仍存在違法疑慮。
面對違法質疑，財政部發表聲明指出，BEP 只是針對國會可能的立法採取「盡職調查」與預先準備，確保若法案通過，能即時慶祝國家建國 250 週年。
技術專家警告：印鈔沒那麼簡單
除了法律爭議，第一線技術人員也對此表示高度擔憂。一名 BEP 內部員工在受訪時直言：「這些人以為印鈔票就像印傳單一樣簡單。事實上，開發一種能讓全球 ATM 識別、且具備高精密防偽技術的新鈔，通常需要數年的時間，絕不可能在短時間內普及。」
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根據外媒 i24NEWS 援引消息人士報導，儘管伊朗談判代表阿拉格齊（Araghchi） 與由威特科夫（Witkoff） 率領的美國團隊已達成協議，但該計畫在伊朗高層審核階段遭到阻攔。
報導指出，該協議尚未獲得伊朗高層領導人的批准。其中，莫傑塔巴·哈米尼（Mojtaba Khamenei） 據傳並未給予許可。 消息顯示，由於伊朗方面的態度不明，這可能也是美國總統川普至今仍未給予最終同意的關鍵因素。
IRAN–U.S. DEAL REPORTEDLY BLOCKED AT TOP LEVELS A source cited by i24NEWS claims that while an agreement was reached between Iranian negotiator Araghchi and the U.S. team led by Witkoff, it has not been approved by Iran’s senior leadership. According to the report, Mojtaba…
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) May 28, 2026
市場正高度關注雙方高層的後續態度。若此協議最終破局，可能會對近期傳出和平曙光的市場預期造成衝擊，進而引發原油價格及避險資產的波動。
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加密貨幣市場週四早盤走弱，比特幣跌破 7.3 萬美元關口，並在 ETF 出現大規模資金外流後延續跌勢，市場情緒明顯轉為保守。
美國比特幣現貨 ETF 大額流出
此次下跌的核心壓力來自資金面變化。美國現貨比特幣 ETF 在週三錄得約 7.334 億美元淨流出，創下自今年 1 月以來最大單日贖回規模。其中，貝萊德旗下 IBIT 出現約 5.278 億美元資金外流，為其推出以來第二大單日流出；而灰度的 GBTC 亦出現逾 1 億美元贖回。多檔由 Fidelity、Bitwise 及 ARK & 21Shares 管理的產品同樣錄得資金流出，顯示機構資金整體轉向保守。
市場保守情緒濃厚
市場分析人士指出，ETF資金外流與先前累積的套利交易平倉有關，部分機構投資者正在降低風險曝險。同時，市場在前期快速上漲後出現獲利了結壓力，加上美國公債殖利率上行，使風險資產承壓，進一步加劇拋售動能。衍生品市場在關鍵價位失守後出現連鎖清算，也放大了價格波動。
此外，地緣政治不確定性亦影響市場情緒。美國與伊朗之間的緊張局勢升溫，使投資人風險偏好下降，亞洲股市週四早盤同樣走弱，香港恆生指數與日本日經 225 指數均出現明顯跌幅。
分析人士認為，目前市場焦點轉向比特幣約 7 萬美元整數關卡的支撐力道，以及 ETF 資金流向是否持續轉弱。若資金外流趨勢延續，可能意味機構投資人正進一步調整加密資產配置，短期波動風險仍未解除。
Bitfinex 比特幣多頭保證金創新高
另一方面，KOL 陳劍今日也在社群平台發文預警，指出 Bitfinex 交易所上的比特幣多頭保證金持倉量已突破 8.4 萬顆比特幣，創下近 3 年來的新高。陳劍透過歷史數據圖表指出，Bitfinex 的多頭持倉與比特幣價格之間存在明顯的「反向關係」規律：
加槓桿期間（持倉上升）： 歷史上 BTC 價格通常處於下跌或盤整趨勢。
卸槓桿期間（持倉下降）： 當多頭開始平倉、槓桿水平下降時，往往才是比特幣價格啟動結構性上漲的時機。
根據目前的數據觀察，Bitfinex 的多頭持倉仍處於「持續加槓桿」的上升趨勢中，表明比特幣短期內不太可能出現結構性的反轉上漲。
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美國司法部週三宣布，Google 一名安全工程師 Michele Spagnuolo 因涉嫌利用公司內部非公開資料，在去中心化預測市場 Polymarket 進行內線交易，被正式逮捕並起訴，案件同時引發市場對預測市場監管漏洞的關注。
利用內部搜尋數據下注
根據美國紐約南區聯邦檢察官辦公室解封的起訴書，Spagnuolo 被指控透過 Google 內部工具獲取「重大非公開資訊」，並據此押注 Google「年度搜尋熱度排行榜（Year in Search）」結果，從中獲利約 120 萬美元。
檢方指出，Spagnuolo 使用代號「AlphaRaccoon」的 Polymarket 帳戶進行交易，並在 Google 官方公布結果前，提前下注特定人物將成為 2025 年最熱門搜尋對象。
其中一筆關鍵交易押注歌手 D4vd 將登上搜尋榜首。該事件在當時被市場認為機率極低，但最終 Google 公布的年度搜尋結果驗證了該預測，使相關投注獲利大幅上升。
起訴書指出，Spagnuolo 不僅利用內部數據進行交易，還透過多層轉帳、兌換與隱匿工具轉移資金，包括將 USDC 積分轉入不同錢包與支付平台，以試圖掩蓋資金來源。
涉及資金逾數百萬美元，遭控多項罪名
檢方表示，Spagnuolo 在約兩個月內透過 Polymarket 進行多筆交易，涉及資金規模約數百萬美元，最終非法獲利約 120 萬美元。美國司法部對其提出多項指控，包括：商品詐欺、電匯詐欺與洗錢。
若罪名成立，最高可能面臨數十年監禁。Google 發言人表示，公司已掌握相關調查並配合執法單位行動，並指出該員工雖透過內部工具存取行銷數據，但利用這些資訊進行交易已明確違反公司政策，目前已將其停職並將採取進一步措施。
第二起 Polymarket 內線交易案件
值得注意的是，這已是近期第二起涉及 Polymarket 的重大內線交易案件。此前已有美國軍方人員因利用任務相關資訊進行押注而遭起訴。
事件凸顯預測市場在「資訊透明」與「內線優勢濫用」之間的監管灰色地帶，也使美國監管機構對相關平台的審查進一步升溫。隨著預測市場逐漸與政治、科技與金融資訊高度交錯，該賽道恐持續成為監管的重要焦點。
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美國總統川普再度公開表態支持加密貨幣產業，並承諾推動建立一套「無法被未來政府推翻」的數位資產市場監管框架，進一步鞏固其親加密立場。
川普力挺加密產業
川普週三在社群平台 Truth Social 發文表示，前美國證券交易委員會（SEC）主席 Gary Gensler 與「反加密大軍」過去幾年迫使比特幣、永續合約以及相關創新流向海外市場。他寫道：
「在我的領導下，我們將把一套面向未來（future-proof）、無法被加密貨幣仇恨者推翻的數位資產市場結構正式寫入法律。金融的新邊疆正在美國建立，而『TRUMP』永遠不會讓加密貨幣失望！」
《Clarity Act》取得進展　但距正式立法仍有距離
川普此番言論，正值美國國會推動《Clarity Act》之際。
該法案旨在為數位資產建立完整監管框架，並釐清 SEC 與 CFTC 之間的監管權限劃分。經歷數月延宕後，《Clarity Act》已於今年 5 月通過參議院銀行委員會審議。不過，法案推進期間，美國銀行業遊說團體與加密產業倡議者之間曾針對穩定幣收益機制等問題爆發激烈爭論。
然而，多位分析師認為，法案距離真正成為法律仍有很長一段路。Benchmark 分析師 Mark Palmer 指出，目前銀行委員會版本的法案，仍需與參議院農業委員會今年 1 月提出的平行市場結構法案整合，才能形成最終版本進入參議院表決程序。Palmer 表示：
「若要跨越參議院阻撓議事（filibuster）所需的 60 票門檻，法案勢必需要更多民主黨議員支持。」
川普家族加密利益衝突成阻礙
不過，市場普遍認為，川普家族與加密產業之間日益緊密的關係，正成為法案推進的最大政治阻力之一。
投資銀行 TD Cowen 華盛頓研究部董事總經理 Jaret Seiberg 本週指出，近期圍繞川普的利益衝突爭議，使民主黨議員更難公開支持加密法案。他表示：
「除非法案納入適用於總統的利益衝突規範，否則民主黨人在政治上很難支持加密法案。」
目前外界關注的焦點，包括川普家族參與加密項目 World Liberty Financial，以及涉足預測市場業務等問題。
在本月稍早的參議院銀行委員會審議中，民主黨參議員 Ruben Gallego 就曾警告，雖然他支持推動《Clarity Act》進入下一階段，但若法案未處理川普家族相關利益衝突問題，他將在參議院正式表決時投下反對票。
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去中心化預測市場平台 Polymarket 近日傳出可能導入更嚴格的用戶身份驗證（KYC）措施，以回應全球監管機構對制裁合規、非法賭博與內線交易等問題的壓力。不過，Polymarket 高層隨後否認平台將全面推行 KYC，強調相關措施僅適用於新產品的測試階段。
多國封鎖 Polymarket 監管壓力升高
根據《The Information》報導，Polymarket 內部正在計畫全面採用更接近傳統金融 KYC 標準的身份驗證制度，以降低平台面臨的法律與合規風險。目前，Polymarket 已對 35 個國家實施地理封鎖（geoblocking），禁止當地居民在平台上進行交易，其中包括伊朗、俄羅斯與北韓等受國際制裁國家。
報導指出，儘管平台明令禁止部分地區用戶參與，但仍有許多交易者透過 VPN、Telegram 機器人與自動化交易工具繞過限制，持續參與預測市場交易。
其中，一名居住於俄羅斯的開發者甚至建立名為「Russian Polymarket」的社群與交易系統，向俄語用戶推廣利用機器人進行套利交易的策略。
除了監管問題外，Polymarket 近期也因匿名交易機制面臨潛在內線交易爭議。今年稍早，一名美軍士兵被揭露曾在 Polymarket 上押注委內瑞拉總統 Nicolás Maduro 遭逮捕事件，並涉嫌利用機密情報獲利超過 40 萬美元，引發外界對預測市場監管漏洞的質疑。
Polymarket 高層否認全面 KYC
不過，對於「平台即將全面導入 KYC」的說法，Polymarket 工程副總裁 Josh Stevens 隨後公開否認。他表示：
「這是不實消息（False）。我們正在推出一項新的 Beta 產品，目前僅允許部分用戶參與測試，因此測試期間需要 KYC。此次推出不會對既有的 polymarket.com 任何功能增加 KYC 要求，等產品結束 Beta 後，也不需要 KYC 即可使用。」
根據外媒報導，Stevens 所提到的新產品可能與 Polymarket 正在開發的永續合約（Perps）業務有關。
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比特幣再度走弱，在美國對伊朗發動新一輪空襲，以及大型期權即將到期等多重利空夾擊下，加密貨幣市場出現明顯下跌。
中東硝煙再起
根據《路透社》報導，美軍於週三凌晨對伊朗發動新一輪空襲，目標包括伊朗阿巴斯港（Bandar Abbas）附近的一處軍事設施。美方官員表示，美軍同時擊落了 4 架伊朗單向攻擊無人機，並摧毀一座準備發射第 5 架無人機的地面控制站。
該名匿名美國官員強調，這些行動屬於「有限、防禦性措施」，目的在於維持目前脆弱的停火局勢。稍早前，伊朗阿巴斯港也傳出爆炸事件，當地防空系統一度啟動。此外，市場還流傳美軍已完成相關部署、可隨時展開新一輪軍事行動的消息，進一步加劇投資人避險情緒。
另一方面，美國總統川普（Donald Trump）則否認伊朗與阿曼將共同管理荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）航運的傳聞，並強調這條全球重要能源航道將維持開放。
受此消息影響，比特幣今晨快速跌破 75,000 美元整數關卡，最低下探至約 74,100 美元，創下一個多月以來新低。根據 Coinglass 數據，過去 24 小時全球加密市場共有超過 10.4 萬人遭到爆倉，總爆倉金額達 4.64 億美元。
市場情緒轉趨保守
Deribit 首席商務官 Jean-David Pequignot 表示，自比特幣於 5 月初短暫突破 82,000 美元後，市場情緒已明顯轉向防禦模式。交易員目前更加關注通膨壓力、全球債券市場疲弱，以及伊朗局勢升溫等宏觀風險。
他指出，5 月 29 日將有約 80 億美元規模的比特幣與以太幣期權合約到期，市場正密切觀察是否會引發短期劇烈波動。
儘管市場氣氛偏空，但加密市場的隱含波動率卻持續下降。Pequignot 表示，Deribit 比特幣 DVOL 波動率指數目前已降至約 36 的低水位，而以太幣波動率更跌至歷史極低分位區間。
不過，他認為選擇權市場實際上透露出投資人對下跌風險的擔憂正在升高。市場對避險性看跌期權（put options）的需求增加，顯示投資人仍在為潛在回調做準備。
技術面方面，他認為 75,000 美元是比特幣短期重要支撐位；若價格能重新站上 80,000 美元，可能迫使空頭回補，進一步推升價格挑戰 82,000 至 85,000 美元區間。
美國資金流向轉弱
除了衍生品市場壓力外，美國現貨比特幣 ETF 資金流向也持續惡化。數據顯示，美國現貨比特幣 ETF 已連續七個交易日出現資金淨流出。同時，市場也傳出有投資人在暗池交易（dark pool transaction）中出售價值 12.9 億美元的 BlackRock 比特幣 ETF（IBIT），進一步打擊市場信心。
此外，被視為美國機構資金風向球的 Coinbase Bitcoin Premium Index 也跌至 -160，創下今年 2 月以來最低水準。該指標用來衡量 Coinbase 平台上的比特幣價格，相較全球平均價格的溢價或折價情況，通常被視為美國資金流入與機構需求的重要觀察指標。
上一次該指標出現類似低點時，比特幣價格一度跌至約 60,000 美元附近。
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由 NFT 龍頭 OpenSea 聯合創辦人 Alex Atallah 創立的 AI 模型交易與路由平台 OpenRouter，近日宣布完成 1.13 億美元的 B 輪融資。本輪融資由 Google 母公司 Alphabet 旗下的獨立成長基金 CapitalG 領投，吸引了包括輝達（NVIDIA）旗下 NVentures 在內的多家重量級企業創投參投。
豪華投資陣容雲集，估值翻倍成長
根據《紐約時報》報導，除了領投的 CapitalG 外，本輪參投名單堪稱「雲端與數據巨頭大集合」，包括：
• 戰略投資者： NVentures (NVIDIA)、ServiceNow Ventures、MongoDB Ventures、Snowflake Ventures 以及 Databricks Ventures。
• 現有股東： 矽谷頂尖創投 a16z 與 Menlo Ventures 也選擇持續跟投。
知情人士指出，本輪融資將 OpenRouter 的估值推升至約 13 億美元，與去年上一輪融資相比，身價已翻了一倍以上。
核心優勢：一站式調度 400 多個 AI 模型
OpenRouter 的核心業務是為企業提供「AI 模型路由與管理門戶」。透過單一 API，企業即可自由切換與調用來自 Anthropic、Google、OpenAI、xAI 以及 DeepSeek 等不同供應商的 400 多個模型。
在當前模型公司激烈競爭（「捲」價格、「捲」能力）的背景下，開發者與企業面臨選型困難。OpenRouter 正好扮演了關鍵的中間層（Middleware），解決企業從單一模型轉向多模型調度後的控制痛點。
月處理量突破 100 兆 Tokens
支撐本次高估值融資的核心動力在於其驚人的用量增長。OpenRouter 披露的最新數據顯示，其每週處理量已攀升至 25 兆 Tokens，相當於每月處理 100 兆 Tokens，在短短 6 個月內成長了 5 倍。目前全球服務超過 800 萬名用戶，客戶涵蓋 AI 原生新創公司到跨國大型企業。
OpenRouter 表示，新獲得的資金將主要用於擴展其路由算法、治理機制及模型優化能力。隨著企業 AI 應用進入深水區，掌握真實調用流量的平台，將在企業級 AI 採購與模型分發的生態鏈中，佔據極具影響力的戰略位置。
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隨著人工智慧（AI）技術的突飛猛進，去中心化金融（DeFi）領域正面臨前所未有的生存威脅。近日，全球知名智能合約安全公司 OpenZeppelin 的聯合創辦人 Manuel Aráoz 在社交媒體上發布公開警告，稱其已不再信任任何 DeFi 協議的安全性。
AI 成為「超人級」駭客，打破安全平衡
Manuel Aráoz 指出，DeFi 安全的底層邏輯已經發生了質變。現在的 AI 編程代理（Coding agents）在發現程式碼漏洞方面展現出了「超人般」的天賦。這意味著傳統的審計與防禦手段，可能已無法跟上 AI 挖掘漏洞的速度。
PSA: I now consider *all* of DeFi unsafe. Coding agents are superhuman at finding vulnerabilities, and smart contract security is too asymmetric: defenders need to fix every bug while attackers need just one exploit to steal funds.
— Manuel Aráoz (@maraoz) May 26, 2026
Aráoz 強調，智能合約的安全性存在嚴重的防禦劣勢。「防禦者需要修復每一個漏洞，而攻擊者只需要找到一個漏洞就能竊取資金。」 這種不對稱性在 AI 介入後被無限放大。
已建議親友撤出所有資金
最令人震驚的是，Aráoz 的警告並非僅針對高風險的新項目，而是涵蓋了整個行業公認的最安全底座。他表示：
「我一直在私下建議我的朋友和家人退出所有 DeFi 倉位，包括像 Aave、MakerDAO 和 Compound 這樣所謂的低風險『藍籌』協議。」
產業啟示與反思
作為 OpenZeppelin 的聯合創辦人，Aráoz 長期處於區塊鏈安全防線的核心位置。他的立場轉變反映了業內頂尖專家對「AI + 漏洞挖掘」這一新變數的極度擔憂。
分析人士認為，AI 在編程方面的能力雖然還不夠成熟，但在找尋程式碼漏洞方面卻相當強大，而功能越複雜的協議，暴露的程式碼表面積越大，在 AI 掃描下愈發脆弱。如今，連專門審查智能合約的專家都對「藍籌協議」失去信心，DeFi 的信用體系或將因此面臨重構，投資者需重新審視資產的托管風險。
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