等风来Vireo
不追热点，不猜短期，不骄不躁。保持研究，记录思考，只等属于自己的那阵风。
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市场上的噪音很多，充斥着没头没尾的“观点”。
专业交易员甚至不该看消息，而只依赖数据进行决断。
交易难做地方在于，做错事能赚到钱，做正确的事也常常能亏钱。
如果缺乏系统性的风控机制，交易其实是引入风险，操作风险远大于波动风险。
每天看起来很努力，但其实负向循环。正确的方法是保持正向循环，持续研究，不断积累。
不是所有痛苦都有价值，真正的“有效痛苦”必须建立在科学方法论框架内。
专业交易员甚至不该看消息，而只依赖数据进行决断。
交易难做地方在于，做错事能赚到钱，做正确的事也常常能亏钱。
如果缺乏系统性的风控机制，交易其实是引入风险，操作风险远大于波动风险。
每天看起来很努力，但其实负向循环。正确的方法是保持正向循环，持续研究，不断积累。
不是所有痛苦都有价值，真正的“有效痛苦”必须建立在科学方法论框架内。
高盛最新的研报中，数据质量被提到了与货币政策同等的战略高度。
通常投行只分析数据（如CPI是多少），但高盛这里在质疑数据的生产过程。
这非常反常识——它暗示我们看到的宏观指标（如非农数据、PMI）可能存在巨大的系统性偏差，代表未来初值和修正值可能会天差地别。
2026年的钱会变多（降息），但安全感会变少。市场不再只看GDP，而是开始计价信任危机和数据造假的风险。
资金会流向那些央行依然强硬、不受政治摆布的国家的货币或资产
通常投行只分析数据（如CPI是多少），但高盛这里在质疑数据的生产过程。
这非常反常识——它暗示我们看到的宏观指标（如非农数据、PMI）可能存在巨大的系统性偏差，代表未来初值和修正值可能会天差地别。
2026年的钱会变多（降息），但安全感会变少。市场不再只看GDP，而是开始计价信任危机和数据造假的风险。
资金会流向那些央行依然强硬、不受政治摆布的国家的货币或资产
2026年1月2日加密信息差
1. 比特币现货 ETF 昨日总净流出 3.48 亿美元。以太坊现货 ETF 昨日总净流出 7205.86 万美元。 Solana 现货 ETF 单日总净流入 229 万美元。
2. 据 Cointelegraph 报道，2025 年，美国加密货币交易所交易基金（ETF）共吸引超 317 亿美元投资，尽管年末市场有所回调。Bitcoin 现货 ETF 吸引 214 亿美元净流入，Ethereum ETF 则获得 96 亿美元，较 2024 年增长四倍。
3. 比特币在 2025 年收盘价低于年初，成为历史上首次在减半后一年录得年度下跌的情况，意味着四年周期正式结束。
4. 特朗普媒体集团宣布将基于Cronos区块链向DJT股票持有者分发数字代币。
5. 英国等 40 多国1月1号起实施新加密税务规则，要求交易所收集用户交易记录并报告
6. 据 CryptoSlate 报道，以太坊在 2025 年创下历史最高交易量，但同时损失了超过 1 亿美元的交易费收入。这一变化主要源于"Dencun"升级降低了交易成本，导致 Layer-2 网络保留了更多利润。 Base 网络成为最大受益者，年收入达 7500 万美元，占整个 Layer-2 行业收入的近 60%。但以太坊在 DeFi 市场的主导地位却上升至 64%，显示机构投资者更看重其安全性和法律清晰度。
7. a16z crypto 发布 2026 年加密货币领域 17 大趋势展望。报告重点关注稳定币创新、资产代币化、金融服务民主化、隐私保护以及区块链技术与法律架构的融合等方向。其中特别强调稳定币将解锁新支付场景，互联网将成为银行，AI 将用于实质性研究任务，以及隐私将成为加密领域最重要的护城河。
#加密市场观察
2. 据 Cointelegraph 报道，2025 年，美国加密货币交易所交易基金（ETF）共吸引超 317 亿美元投资，尽管年末市场有所回调。Bitcoin 现货 ETF 吸引 214 亿美元净流入，Ethereum ETF 则获得 96 亿美元，较 2024 年增长四倍。
3. 比特币在 2025 年收盘价低于年初，成为历史上首次在减半后一年录得年度下跌的情况，意味着四年周期正式结束。
4. 特朗普媒体集团宣布将基于Cronos区块链向DJT股票持有者分发数字代币。
5. 英国等 40 多国1月1号起实施新加密税务规则，要求交易所收集用户交易记录并报告
6. 据 CryptoSlate 报道，以太坊在 2025 年创下历史最高交易量，但同时损失了超过 1 亿美元的交易费收入。这一变化主要源于"Dencun"升级降低了交易成本，导致 Layer-2 网络保留了更多利润。 Base 网络成为最大受益者，年收入达 7500 万美元，占整个 Layer-2 行业收入的近 60%。但以太坊在 DeFi 市场的主导地位却上升至 64%，显示机构投资者更看重其安全性和法律清晰度。
7. a16z crypto 发布 2026 年加密货币领域 17 大趋势展望。报告重点关注稳定币创新、资产代币化、金融服务民主化、隐私保护以及区块链技术与法律架构的融合等方向。其中特别强调稳定币将解锁新支付场景，互联网将成为银行，AI 将用于实质性研究任务，以及隐私将成为加密领域最重要的护城河。
#加密市场观察
据 Coinglass 最新数据显示，Coinbase 比特币溢价指数已连续 18 天处于负溢价，暂报 -0.171%
18天是什么概念？
只有在 2022 年（如 5 月 LUNA 崩盘、11 月 FTX 崩盘）这种加密寒冬时期，才会出现长达两周甚至数周的持续负溢价。
#btc $BTC
18天是什么概念？
只有在 2022 年（如 5 月 LUNA 崩盘、11 月 FTX 崩盘）这种加密寒冬时期，才会出现长达两周甚至数周的持续负溢价。
#btc $BTC
2026年1月1日加密信息差
1. 昨日比特币现货 ETF 净流入达 3.5477 亿美元，结束7日净流出。 以太坊现货 ETF 净流入达 6784 万美元。Solana 现货 ETF 单日总净流入 521 万美元。
2. 中国央行宣布从 2026年 1月 1 日起将允许商业银行对数字人民币钱包余额支付利息，这将使数字人民币从数字现金转变为数字存款货币。
3. 以太坊在 2025 年第四季度新增 870 万份智能合约，创下季度新高，这一增长主要受代币化资产、稳定币和基础设施建设推动。
4. 以太坊主网单日交易量创下新纪录，达220万笔，同时交易手续费平均已降至仅17美分。
5. 美联储会议纪要透露降息分歧：多数官员预期继续宽松，但时机与幅度存疑。
6. 观点：CZ表示，若保持当前推进速度，巴基斯坦有望在 5 年内跻身全球加密领导者。
7. 据《金融新闻》报道，2025 年全球家族办公室对加密资产从「实验性尝试」转向「结构性配置」。纽约梅隆银行 10 月调查显示，74% 的家族办公室已配置或正探索加密货币，较去年增长 21%。
8. 据《福布斯》报道，受美联储年内降息及美元汇率大跌近10%影响，市场对2026年美元“贬值危机”预期升温，分析师认为这可能引发比特币新一轮上涨。ING、Unchained等机构预计宽松货币政策将推动资金流入加密市场。若特朗普连任并更换美联储主席，政策或更趋鸽派，被视为潜在利好。
#加密市场观察
2. 中国央行宣布从 2026年 1月 1 日起将允许商业银行对数字人民币钱包余额支付利息，这将使数字人民币从数字现金转变为数字存款货币。
3. 以太坊在 2025 年第四季度新增 870 万份智能合约，创下季度新高，这一增长主要受代币化资产、稳定币和基础设施建设推动。
4. 以太坊主网单日交易量创下新纪录，达220万笔，同时交易手续费平均已降至仅17美分。
5. 美联储会议纪要透露降息分歧：多数官员预期继续宽松，但时机与幅度存疑。
6. 观点：CZ表示，若保持当前推进速度，巴基斯坦有望在 5 年内跻身全球加密领导者。
7. 据《金融新闻》报道，2025 年全球家族办公室对加密资产从「实验性尝试」转向「结构性配置」。纽约梅隆银行 10 月调查显示，74% 的家族办公室已配置或正探索加密货币，较去年增长 21%。
8. 据《福布斯》报道，受美联储年内降息及美元汇率大跌近10%影响，市场对2026年美元“贬值危机”预期升温，分析师认为这可能引发比特币新一轮上涨。ING、Unchained等机构预计宽松货币政策将推动资金流入加密市场。若特朗普连任并更换美联储主席，政策或更趋鸽派，被视为潜在利好。
#加密市场观察
2025年12月31日加密信息差
1. 昨日比特币现货ETF净流出1931万美元。以太坊现货ETF净流出963万美元。Solana 现货 ETF 单日总净流入 293 万美元。
2. Lighter的代币LIT现已上线，向早期参与者空投总额达6.75亿美元。
3. 据Sentora披露，目前共有368家实体持有加密资产金库，总规模超过1850亿美元。其中，上市公司持有占比59.3%，私营公司为13.7%，合计达73%；政府机构持有比例达25.6%。
4. ElizaOS及其创始人Shaw账户今日凌晨已解封并恢复发文，此前曾于2025年6月被冻结。
5. 代币化股票总市值已升至12亿美元，创历史新高。
6. 自推出以来，贝莱德的首只代币化货币市场基金BUIDL累计派息已超1亿美元，这一数据表明代币化证券已超越试点和概念验证阶段，得到实际应用。
7. 观点：Framework Ventures联创表示，2026年市场将聚焦主流代币，机构将持续布局优质DeFi蓝筹项目。稳定币、RWA、借贷与资本市场，资产管理，将成为主导方向。
#加密市场观察
2. Lighter的代币LIT现已上线，向早期参与者空投总额达6.75亿美元。
3. 据Sentora披露，目前共有368家实体持有加密资产金库，总规模超过1850亿美元。其中，上市公司持有占比59.3%，私营公司为13.7%，合计达73%；政府机构持有比例达25.6%。
4. ElizaOS及其创始人Shaw账户今日凌晨已解封并恢复发文，此前曾于2025年6月被冻结。
5. 代币化股票总市值已升至12亿美元，创历史新高。
6. 自推出以来，贝莱德的首只代币化货币市场基金BUIDL累计派息已超1亿美元，这一数据表明代币化证券已超越试点和概念验证阶段，得到实际应用。
7. 观点：Framework Ventures联创表示，2026年市场将聚焦主流代币，机构将持续布局优质DeFi蓝筹项目。稳定币、RWA、借贷与资本市场，资产管理，将成为主导方向。
#加密市场观察
2025年12月30日加密信息差
1. Strategy 上周增持 1,229 枚比特币，交易金额约为 1.088 亿美元，平均每枚比特币价格约为 88,568 美元。Bitmine 上周购入 44,463 枚以太坊，价值约 1.3 亿美元。
2. 据 Cryptonomist 报道，以太坊质押超过退出列队，验证者信心恢复，这是以太坊质押队列六个月来首次出现反向流动，等待质押的 ETH 数量几乎是等待离开网络的以太币数量的两倍。
3. 据 Cryptopolitan 报道，目前约有 33.5% 的比特币处于亏损状态，上一次比特币供应呈现类似状况是在 2023 年 10 月，当时比特币交易价格约为 26,000 美元。
4. 据 The Kobeissi Letter 报道，比特币兑黄金比率降至 19，为 2023 年 11 月以来新低。比特币兑白银比率已降至 1,104，创 2023 年 9 月以来新低。相比之下，在 2022 年熊市低点时，这两个比率分别为 680 和 9。
5. 美联储将于12月31日凌晨公布货币政策会议纪要。特朗普或将在 1 月第一周指定美联储新主席人选。Polymarket上 Hassett42%，Warsh 33%。
6. 观点：目前ETH筹码最集中的区域为2700-3100之间，累计堆积1790万枚ETH，占总流通量的22.6%。其中，2700位置形成了当前筹码结构中最高的密集区，换手量达到443万枚，被认为是关键支撑位。
7. 自2026年1月1日起，多个国家和地区将实施新的数字资产监管规定。
欧盟的DAC8数字资产税务透明度法案生效，要求加密服务商收集并报告用户交易信息。
英国要求加密交易所开始收集并上报英国客户的完整交易记录。
香港金管局将落实巴塞尔加密资产资本金新规，对相关资产设置高额风险权重。
立陶宛央行警告，未获MiCA牌照的加密服务自1月1日起属非法。
土库曼斯坦的加密货币监管法案也将于同日生效。
8.
据Token Unlocks数据显示，本周HYPE、SUI、EIGEN等代币将迎来大额解锁；
HYPE 将于12月29日下午3点30分解锁992万枚代币，价值约2.51亿美元，占流通量2.87%；
SUI 将于1月1日上午8点解锁4369万枚代币，价值约6336万美元，占流通量1.17%；
EIGEN 将于1月1日中午12点解锁3682万枚代币，价值约1444万美元，占流通量9.74%；
KMNO 将于12月30日晚上8点解锁2.29亿枚代币，价值约1171万美元，占流通量5.35%；
OP 将于12月31日上午8点解锁3134万枚代币，价值约860万美元，占流通量1.65%；
ENA 将于1月2日下午3点解锁4063万枚代币，价值约860万美元，占流通量0.56%；
SVL 将于12月30日上午8点解锁2.34亿枚代币，价值约680万美元，占流通量2.96%；
ZORA 将于12月30日上午8点解锁1.66亿枚代币，价值约670万美元，占流通量4.17%。
#Strategy增持比特币
2. 据 Cryptonomist 报道，以太坊质押超过退出列队，验证者信心恢复，这是以太坊质押队列六个月来首次出现反向流动，等待质押的 ETH 数量几乎是等待离开网络的以太币数量的两倍。
3. 据 Cryptopolitan 报道，目前约有 33.5% 的比特币处于亏损状态，上一次比特币供应呈现类似状况是在 2023 年 10 月，当时比特币交易价格约为 26,000 美元。
4. 据 The Kobeissi Letter 报道，比特币兑黄金比率降至 19，为 2023 年 11 月以来新低。比特币兑白银比率已降至 1,104，创 2023 年 9 月以来新低。相比之下，在 2022 年熊市低点时，这两个比率分别为 680 和 9。
5. 美联储将于12月31日凌晨公布货币政策会议纪要。特朗普或将在 1 月第一周指定美联储新主席人选。Polymarket上 Hassett42%，Warsh 33%。
6. 观点：目前ETH筹码最集中的区域为2700-3100之间，累计堆积1790万枚ETH，占总流通量的22.6%。其中，2700位置形成了当前筹码结构中最高的密集区，换手量达到443万枚，被认为是关键支撑位。
7. 自2026年1月1日起，多个国家和地区将实施新的数字资产监管规定。
欧盟的DAC8数字资产税务透明度法案生效，要求加密服务商收集并报告用户交易信息。
英国要求加密交易所开始收集并上报英国客户的完整交易记录。
香港金管局将落实巴塞尔加密资产资本金新规，对相关资产设置高额风险权重。
立陶宛央行警告，未获MiCA牌照的加密服务自1月1日起属非法。
土库曼斯坦的加密货币监管法案也将于同日生效。
8.
据Token Unlocks数据显示，本周HYPE、SUI、EIGEN等代币将迎来大额解锁；
HYPE 将于12月29日下午3点30分解锁992万枚代币，价值约2.51亿美元，占流通量2.87%；
SUI 将于1月1日上午8点解锁4369万枚代币，价值约6336万美元，占流通量1.17%；
EIGEN 将于1月1日中午12点解锁3682万枚代币，价值约1444万美元，占流通量9.74%；
KMNO 将于12月30日晚上8点解锁2.29亿枚代币，价值约1171万美元，占流通量5.35%；
OP 将于12月31日上午8点解锁3134万枚代币，价值约860万美元，占流通量1.65%；
ENA 将于1月2日下午3点解锁4063万枚代币，价值约860万美元，占流通量0.56%；
SVL 将于12月30日上午8点解锁2.34亿枚代币，价值约680万美元，占流通量2.96%；
ZORA 将于12月30日上午8点解锁1.66亿枚代币，价值约670万美元，占流通量4.17%。
#Strategy增持比特币
2025年12月29日加密信息差
1. 周五比特币现货ETF单日总净流出2.76亿美元，持续6日净流出。以太坊现货ETF单日净流出3869.89万美元，持续3日净流出。
2. Uniswap 的费用销毁提案在前天通过后，1 亿枚 UNI (5.96 亿美元) 在今天凌晨四点半从 Uniswap 财库完成了销毁。根据提案，后续 Uniswap 收取的费用也将用于 UNI 销毁。
3. Coinbase Institutional 在近期研究展望中指出2026 年加密市场将由永续合约、预测市场与稳定币支付主导
4. Coinbase比特币溢价指数已连续两周（14天）处于负溢价，暂报-0.08%，该指数用于衡量Coinbase（美国主流交易平台）上的比特币价格相对于全球市场平均价格的差异，负溢价通常反映美国市场卖压较大，投资者风险偏好下降，市场避险情绪升温或资金外流。
5. 萨尔瓦多近7日共增持8枚BTC，总持仓7514.37枚。
6. 随着 2025 年即将结束，全球“加密货币”一词的谷歌搜索量徘徊在 1 年来的最低点上方，而在美国则达到了 1 年来的最低点，这表明加密货币投资者的情绪疲软。
7. 白银市值超越苹果，跃居全球资产第三位。谷歌趋势中“白银”的搜索兴趣指数升至 83，创历史新高。
8. 观点：市场呈现“分裂行情”，比特币与加密资产近期从高点回落，而黄金、白银及美股却在年末加速上涨。分析师指出，这种偏离历史上曾出现，随后比特币价格大幅上涨。
#加密市场观察
2025年12月28日加密信息差
1. Alternative数据显示今日加密货币恐慌与贪婪指数为23，市场已连续两周处于 “极度恐慌 ”态势。
2. 泽连斯基表示若普京同意为期60天停火，将其“和平计划”交由乌克兰全民公投决定。
3. Bitmine首次质押7.49万枚ETH，若其全仓质押，年利息或达3.71亿美元。
4. Yuga Labs 已收购 Improbable 虚幻引擎创作平台及其开发人员。
5. 观点：Strategy募资将优先支付股息和债务利息而非购买更多BTC，战略转向防御模式
6. 观点：Sharplink CEO：稳定币、RWA和主权基金将推动以太坊TVL在2026年增长10倍。链上人工智能代理和预测市场将走向主流，推动以太坊上出现大量活动。
7. 观点：Tom Lee预测，随着资产代币化进程，以太坊价格可能在2026年初达到7000-9000美元，远期或看2万美元。
8.
尽管外围市场迎来圣诞节假期，但黄金、白银和铂金价格均飙升至历史新高，延续了贵金属在年末的历史性涨势。展望下周，由于元旦将至，基本没有重大宏观数据发布，全球金融市场仍将处于极度低流动性状态，交易量预计显著低于正常水平。真正的2026年开局行情可能要等到1月第二周。以下是新的一周里市场将重点关注的要点：
周二03:00，美联储公布货币政策会议纪要
周三21:30，美国至12月27日当周初请失业金人数；
周五22:45，美国12月标普全球制造业PMI终值。
2. 泽连斯基表示若普京同意为期60天停火，将其“和平计划”交由乌克兰全民公投决定。
3. Bitmine首次质押7.49万枚ETH，若其全仓质押，年利息或达3.71亿美元。
4. Yuga Labs 已收购 Improbable 虚幻引擎创作平台及其开发人员。
5. 观点：Strategy募资将优先支付股息和债务利息而非购买更多BTC，战略转向防御模式
6. 观点：Sharplink CEO：稳定币、RWA和主权基金将推动以太坊TVL在2026年增长10倍。链上人工智能代理和预测市场将走向主流，推动以太坊上出现大量活动。
7. 观点：Tom Lee预测，随着资产代币化进程，以太坊价格可能在2026年初达到7000-9000美元，远期或看2万美元。
8.
尽管外围市场迎来圣诞节假期，但黄金、白银和铂金价格均飙升至历史新高，延续了贵金属在年末的历史性涨势。展望下周，由于元旦将至，基本没有重大宏观数据发布，全球金融市场仍将处于极度低流动性状态，交易量预计显著低于正常水平。真正的2026年开局行情可能要等到1月第二周。以下是新的一周里市场将重点关注的要点：
周二03:00，美联储公布货币政策会议纪要
周三21:30，美国至12月27日当周初请失业金人数；
周五22:45，美国12月标普全球制造业PMI终值。
2025年12月27日加密信息差
1. 据官方消息，发现 Trust Wallet 浏览器扩展程序 2.68 版本存在安全漏洞，建议使用该版本的用户立即禁用并升级至 2.69 版本。
2. Uniswap协议费用开关提案“UNIfication”以压倒性优势获得通过，将开启手续费开关并销毁代币。Aave关于品牌资产归属DAO的提案遭否决，超过55%的投票反对。
3. 数据，2025 年 TGE 的118个代币有100个跌破发行价，85%都低于发币时估值。
4. 据CoinGecko数据，NFT市场在2025年12月延续下滑趋势，总市值降至25亿美元，为年内最低点，相较1月峰值92亿美元下跌72%。
5. 数据，Arthur Hayes 自宣布换仓至 DeFi 后已累计提出 252 万美元代币，其中PENDLE占比最高，达48.9%，约68.7万枚（价值123.2万美元）；此外还包括185万枚LDO（价值103万美元）和122万枚ENA（价值25.7万美元）。
6. 观点：灰度发布2026 年报告称，持续的机构积累将推动BTC在 2026 年上半年创下历史新高。理由是美元贬值和监管突破。
7. 观点：易理华预测2026年将迎来大牛市，并计划投入10亿美元逢低买入ETH。孔剑平分析指出，比特币熊市底部常出现在圣诞节前后。
8. 观点：Eugener 认为，几乎所有人都在观望，就连那些巨鲸们也只是看看热闹，并没有真正出手，价格却始终没有突破 8.4 万美元的低点。成交量全面暴跌，感觉卖家们已经筋疲力尽了。只需要几个大买家入场，原本就稀薄的仓位就会被迅速撕碎。考虑到价格的明显波动，在 9 万美元以下做多对我来说很有吸引力。
#加密市场观察
2. Uniswap协议费用开关提案“UNIfication”以压倒性优势获得通过，将开启手续费开关并销毁代币。Aave关于品牌资产归属DAO的提案遭否决，超过55%的投票反对。
3. 数据，2025 年 TGE 的118个代币有100个跌破发行价，85%都低于发币时估值。
4. 据CoinGecko数据，NFT市场在2025年12月延续下滑趋势，总市值降至25亿美元，为年内最低点，相较1月峰值92亿美元下跌72%。
5. 数据，Arthur Hayes 自宣布换仓至 DeFi 后已累计提出 252 万美元代币，其中PENDLE占比最高，达48.9%，约68.7万枚（价值123.2万美元）；此外还包括185万枚LDO（价值103万美元）和122万枚ENA（价值25.7万美元）。
6. 观点：灰度发布2026 年报告称，持续的机构积累将推动BTC在 2026 年上半年创下历史新高。理由是美元贬值和监管突破。
7. 观点：易理华预测2026年将迎来大牛市，并计划投入10亿美元逢低买入ETH。孔剑平分析指出，比特币熊市底部常出现在圣诞节前后。
8. 观点：Eugener 认为，几乎所有人都在观望，就连那些巨鲸们也只是看看热闹，并没有真正出手，价格却始终没有突破 8.4 万美元的低点。成交量全面暴跌，感觉卖家们已经筋疲力尽了。只需要几个大买家入场，原本就稀薄的仓位就会被迅速撕碎。考虑到价格的明显波动，在 9 万美元以下做多对我来说很有吸引力。
#加密市场观察
2025年12月26日加密信息差
1. 昨日比特币现货 ETF 净流出 1.753 亿美元。以太坊现货 ETF 净流出 5280 万美元。Solana 现货 ETF 单日总净流入 148 万美元。
2. 离岸人民币2024年以来首次升破7关口，在岸人民币创一年多新高。
3. Binance上线吉尔吉斯索姆稳定币。CZ 随后回应称，未来还将有「更多国家支持的稳定币」登陆 Binance。
4. 疑似Multicoin Capital从Worldcoin团队场外购入6000万枚WLD（约2906万美元）。
5. 马斯克发文表示，未来12到18个月内（美国）将实现两位数（百分比）的GDP增长。若将人工智能的落地应用视为经济增长的替代指标（这理应成立），那么约五年内实现三位数增长是可能实现的。
6. 美国结束上届政府针对中国芯片贸易调查，暂缓加征新关税是美国政府寻求巩固中美“休战”协议、稳定中美关系的最新信号。
7. CoinGecko数据显示，NFT市场在12月跌至2025年最低点，总估值仅为25亿美元，较1月峰值92亿美元大幅下滑72%。市场参与度显著萎缩，CryptoSlam数据显示买家数量持续减少，卖家数量首次自2021年4月以来跌破10万。
8. 以太坊2026年Glamsterdam硬分叉将提升Gas上限至2亿，引入并行处理技术，使其有望达到每秒10,000笔交易的处理能力。
9. 明日将有价值约 236 亿美元的比特币期权到期，这是比特币历史上规模最大的期权到期日，短期内有可能会放大 BTC 的波动性。
#加密市场观察
2. 离岸人民币2024年以来首次升破7关口，在岸人民币创一年多新高。
3. Binance上线吉尔吉斯索姆稳定币。CZ 随后回应称，未来还将有「更多国家支持的稳定币」登陆 Binance。
4. 疑似Multicoin Capital从Worldcoin团队场外购入6000万枚WLD（约2906万美元）。
5. 马斯克发文表示，未来12到18个月内（美国）将实现两位数（百分比）的GDP增长。若将人工智能的落地应用视为经济增长的替代指标（这理应成立），那么约五年内实现三位数增长是可能实现的。
6. 美国结束上届政府针对中国芯片贸易调查，暂缓加征新关税是美国政府寻求巩固中美“休战”协议、稳定中美关系的最新信号。
7. CoinGecko数据显示，NFT市场在12月跌至2025年最低点，总估值仅为25亿美元，较1月峰值92亿美元大幅下滑72%。市场参与度显著萎缩，CryptoSlam数据显示买家数量持续减少，卖家数量首次自2021年4月以来跌破10万。
8. 以太坊2026年Glamsterdam硬分叉将提升Gas上限至2亿，引入并行处理技术，使其有望达到每秒10,000笔交易的处理能力。
9. 明日将有价值约 236 亿美元的比特币期权到期，这是比特币历史上规模最大的期权到期日，短期内有可能会放大 BTC 的波动性。
#加密市场观察
2025年12月25日加密信息差
1. 昨日比特币现货 ETF 净流出 1.8838 亿美元。以太坊现货 ETF 净流出 9553 万美元。
2. 今日CME“美联储观察”数据显示：美联储明年1月降息25个基点的概率为13.3%，维持利率不变的概率为86.7%。此前，美国财长贝森特支持重新考虑美联储2%的通胀目标。
3. Gnosis Chain 已执行硬分叉，收回价值 1.16 亿美元 Balancer 被黑资金。
4. Polymarket确认因第三方认证服务漏洞遭攻击，部分用户资金被盗。
5. Aster交易所“人类 vs AI”实盘交易对抗赛正式结束，AI小幅亏损完胜人类团队。
6. 2025 年全球加密行业共完成 267 笔并购交易，总额达 86 亿美元，较 2024 年增长近 4 倍，创历史新高。预计 2026 年并购热潮将因合规压力及稳定币监管落地持续。
7. 华尔街 15 大投行对 2026 年市场展望被 AI 总结为“岌岌可危”。尽管《大而美法案》等刺激计划将推动市场整体向好，但投资者面临多重挑战。
8. 观点：易理华表示，Trend Research 将再准备 10 亿美金，继续增持 ETH，其认为当前是 ETH 的最佳买入区间，并看好 2026 年牛市，将 ETH 未来目标价定为 1 万美元。
9. 观点：白银、钯金与铂金当前涨势属逼空行情，不具持续性，一旦出现反转，或将带动黄金下跌。他预测资本将从贵金属市场转向BTC和ETH，成为下一轮资金轮动的主要方向。
2. 今日CME“美联储观察”数据显示：美联储明年1月降息25个基点的概率为13.3%，维持利率不变的概率为86.7%。此前，美国财长贝森特支持重新考虑美联储2%的通胀目标。
3. Gnosis Chain 已执行硬分叉，收回价值 1.16 亿美元 Balancer 被黑资金。
4. Polymarket确认因第三方认证服务漏洞遭攻击，部分用户资金被盗。
5. Aster交易所“人类 vs AI”实盘交易对抗赛正式结束，AI小幅亏损完胜人类团队。
6. 2025 年全球加密行业共完成 267 笔并购交易，总额达 86 亿美元，较 2024 年增长近 4 倍，创历史新高。预计 2026 年并购热潮将因合规压力及稳定币监管落地持续。
7. 华尔街 15 大投行对 2026 年市场展望被 AI 总结为“岌岌可危”。尽管《大而美法案》等刺激计划将推动市场整体向好，但投资者面临多重挑战。
8. 观点：易理华表示，Trend Research 将再准备 10 亿美金，继续增持 ETH，其认为当前是 ETH 的最佳买入区间，并看好 2026 年牛市，将 ETH 未来目标价定为 1 万美元。
9. 观点：白银、钯金与铂金当前涨势属逼空行情，不具持续性，一旦出现反转，或将带动黄金下跌。他预测资本将从贵金属市场转向BTC和ETH，成为下一轮资金轮动的主要方向。
权力归代码，财富归契约：一文看懂代币与股权的终极分家
在Web3世界中，我们正经历一场从“模糊治理”向“价值逻辑回归”的深度演变。过去，受限于外部监管压力，许多项目被迫将商业核心价值锁在链下股权中，而让代币在链上充当缺乏实质支撑的“空气凭证”。
如今，一个清晰的共识正在浮现：代币不应该是股权的劣质仿制品，而是一种全新的、更大维度的财产形态。
一、 价值捕获的“柏林墙”
要理清代币与股权，必须在链上与链下之间筑起一道逻辑上的“柏林墙”。
代币的核心是“确定性”。 如果你持有代币，你拥有的是对一套去中心化代码的直接控制权。 股权的核心是“可能性”。 持有股权意味着你信任这个团队的商业协作能力。股权公司拥有的是办公室租约、员工合同以及可能被并购的潜力。
二、 冲突与协同：实战案例解析
在这一轮实验期，代币持有者与股权公司之间的利益摩擦正变得具象化。
1. Aave：前端接口与协议主权的博弈
最近 Aave 社区爆发了激烈的争论。Aave Labs（开发公司）在其运营的官方网页前端中集成了 CoW Swap，并将产生的交易回扣导向了公司账户，而非 Aave DAO 库。
分析： 这里的边界在于，协议合约属于代币持有者（链上主权），但访问协议的网站（前端）属于股权公司（私有财产）。这一冲突预示了未来的趋势：代币捕获的是“底层代码”的价值，而股权捕捉的是“用户流量与品牌”的增值。
2. Uniswap：治理币与商业收费的隔离
Uniswap Labs 已经在其官方 App 中收取接口费，这笔钱直接归属于股权公司，而 UNI 代币持有者目前并不分享这部分收益。
分析： Uniswap 成功实现了物理隔离。股权公司通过提供更好的用户体验（前端、App）获利，而 UNI 代币则保留了对核心协议逻辑（如未来可能的费用开关）的投票权。这清晰地界定了“软件服务归公司，金融协议归代币”的逻辑。
3. GMX / Hyperliquid：真实收益的链上闭环
与上述案例不同，GMX 或 Hyperliquid 这种协议更倾向于“纯链上主权”。
机制： 它们将协议产生的交易手续费（ETH 或原生稳定币）直接通过智能合约分配给代币质押者。
价值： 这种模式消除了对“股权中介”的需求，代币本身就承载了协议所有的现金流。这是最纯粹的链上价值捕获模型。
三、 如何识别“错位”的价值？
在评估一个项目时，我们需要警惕逻辑上的错位：
代币宣称拥有“链下资产所有权”： 除非是在开曼等特定法律框架下做了极为复杂的信托映射（如某些合规 RWA 项目），否则这种承诺往往缺乏执行力。
股权公司控制着“协议的核心开关”： 如果一个项目的费率分配、资产添加完全由公司员工手动完成，而非通过代币治理多签执行，那么这个代币本质上并没有获得“主权”。
四、 结论：重新定义你的投资坐标
未来的胜出项目，一定会清晰地划分这两者的界限：把确定性的协议收益留给代币，把不确定的商业溢价留给股权。
如果你追求的是协议逻辑的自动化产出，你应该持有代币，并确保它拥有对链上现金流的直接捕获能力。
如果你看重的是创始团队的品牌构建和未来 IPO 的潜力，那么股权才是正确的容器。
如今，一个清晰的共识正在浮现：代币不应该是股权的劣质仿制品，而是一种全新的、更大维度的财产形态。
一、 价值捕获的“柏林墙”
要理清代币与股权，必须在链上与链下之间筑起一道逻辑上的“柏林墙”。
代币的核心是“确定性”。 如果你持有代币，你拥有的是对一套去中心化代码的直接控制权。 股权的核心是“可能性”。 持有股权意味着你信任这个团队的商业协作能力。股权公司拥有的是办公室租约、员工合同以及可能被并购的潜力。
二、 冲突与协同：实战案例解析
在这一轮实验期，代币持有者与股权公司之间的利益摩擦正变得具象化。
1. Aave：前端接口与协议主权的博弈
最近 Aave 社区爆发了激烈的争论。Aave Labs（开发公司）在其运营的官方网页前端中集成了 CoW Swap，并将产生的交易回扣导向了公司账户，而非 Aave DAO 库。
分析： 这里的边界在于，协议合约属于代币持有者（链上主权），但访问协议的网站（前端）属于股权公司（私有财产）。这一冲突预示了未来的趋势：代币捕获的是“底层代码”的价值，而股权捕捉的是“用户流量与品牌”的增值。
2. Uniswap：治理币与商业收费的隔离
Uniswap Labs 已经在其官方 App 中收取接口费，这笔钱直接归属于股权公司，而 UNI 代币持有者目前并不分享这部分收益。
分析： Uniswap 成功实现了物理隔离。股权公司通过提供更好的用户体验（前端、App）获利，而 UNI 代币则保留了对核心协议逻辑（如未来可能的费用开关）的投票权。这清晰地界定了“软件服务归公司，金融协议归代币”的逻辑。
3. GMX / Hyperliquid：真实收益的链上闭环
与上述案例不同，GMX 或 Hyperliquid 这种协议更倾向于“纯链上主权”。
机制： 它们将协议产生的交易手续费（ETH 或原生稳定币）直接通过智能合约分配给代币质押者。
价值： 这种模式消除了对“股权中介”的需求，代币本身就承载了协议所有的现金流。这是最纯粹的链上价值捕获模型。
三、 如何识别“错位”的价值？
在评估一个项目时，我们需要警惕逻辑上的错位：
代币宣称拥有“链下资产所有权”： 除非是在开曼等特定法律框架下做了极为复杂的信托映射（如某些合规 RWA 项目），否则这种承诺往往缺乏执行力。
股权公司控制着“协议的核心开关”： 如果一个项目的费率分配、资产添加完全由公司员工手动完成，而非通过代币治理多签执行，那么这个代币本质上并没有获得“主权”。
四、 结论：重新定义你的投资坐标
未来的胜出项目，一定会清晰地划分这两者的界限：把确定性的协议收益留给代币，把不确定的商业溢价留给股权。
如果你追求的是协议逻辑的自动化产出，你应该持有代币，并确保它拥有对链上现金流的直接捕获能力。
如果你看重的是创始团队的品牌构建和未来 IPO 的潜力，那么股权才是正确的容器。
2025年12月24日加密信息差
1. 昨日比特币现货 ETF 净流出 1.4209 亿美元。以太坊现货 ETF 净流入 8459 万美元。Solana 现货 ETF 单日总净流入 747 万美元。
2. 亲比特币人士 Michael Selig 已正式宣誓就任美国商品期货交易委员会（CFTC）主席。
3. 特朗普旗下Trump Media斥资1344万美元增持150枚BTC，目前Trump Media的比特币持有量达到11,241枚，价值约合10亿美元。
4. Amplify ETFs推出两只聚焦稳定币和通证化领域的ETF。
5. 美财长称"主街与华尔街合并"将改变游戏规则，加密货币正加速融入主流金融体系。
6. 数据显示，BitTorrent 其数据实现显著增长。BitTorrent总地址数突破5.39亿，年度新增超过5690万。该网络月活跃用户达5414万，日活跃用户达1154万。
aave最近的事情，简单点就是Labs护食，觉得团队功劳大，要多拿。
Labs 觉得即便我不给社区分钱，用户依然会因为习惯而使用我的前端。
代币就不再是“资产”，而成了“负债”（因为还要承担团队随时可能背刺的风险）。
这是一种双输的权力战争。Labs 赢了现金流，却输了声誉和代币的高估值。
#aave $AAVE
Labs 觉得即便我不给社区分钱，用户依然会因为习惯而使用我的前端。
代币就不再是“资产”，而成了“负债”（因为还要承担团队随时可能背刺的风险）。
这是一种双输的权力战争。Labs 赢了现金流，却输了声誉和代币的高估值。
#aave $AAVE
Aave 的“夺门之变”：一场关于 DeFi 流量税、股权与代币的终极博弈
Aave 的这场内讧，远比你看到的要惊心动魄。
表面上，这只是 Aave Labs 将前端交易路由从 ParaSwap 换成了 CoWSwap 的一次“产品迭代”；实际上，这是 DeFi 发展至成熟期后，爆发的一场关于“谁拥有流量入口税”的宪法级战争。
当去中心化协议（DAO）承担了所有的黑客攻击、坏账和监管风险时，构建前端界面的开发公司（Labs）是否有权在零风险的情况下，截断现金流？
一、 产品与协议的“二元悖论”
争端的导火索是具体的“钱”。
过去，Aave 的前端兑换功能主要为了留存用户，产生的费用回流至 DAO 金库。而随着 CoWSwap 的集成，这笔约 15-25 个基点的费用被悄然改道，流入了 Aave Labs 控制的实体。
面对 DAO 社区的质疑，Aave Labs 祭出了一个精心设计的概念武器——“产品-协议二元论”：
协议（Protocol）：是公共基础设施，归 DAO 所有，负责底层借贷逻辑。
产品（Product）：是前端界面（aave.com），由 Labs 独立运营和资助。
Labs 的逻辑无懈可击：“前端是我们花钱运营的私有产品，就像 ByBit 或 DeFi Saver 接入 Aave 一样，我们收费天经地义。”
但这恰恰暴露了 DeFi 治理中最大的灰色地带：如果“大门”是私有的，那么“银行”还是用户的吗？
二、 风险的不对称：谁在负重前行？
社区代表 EzR3aL 和 Marc Zeller 指出了这种逻辑的致命缺陷：非对称风险（Asymmetric Risk）。
想象你投资了一家银行（Aave DAO），金库里的钱和坏账风险都由你承担。突然，银行的大堂经理（Aave Labs）宣布：“为了进入金库，客户必须走这扇门。门是我修的，所以过路费归我个人所有。”
这就是目前的现状：
DAO（代币持有者）：用真金白银建立了 Aave 的品牌信任，提供了数十亿的流动性，并时刻准备着为黑客攻击或清算失败买单。
Labs（股权持有者）：利用 DAO 建立的品牌护城河，在不承担任何协议下行风险（Downside）的前提下，试图通过控制前端来剥离上行收益（Upside）。
这种“寄生式”的价值捕获，正在打破社区长期以来“利益一致”的默契。
三、 财务真相：不再神圣的“Labs 出品”
如果 Labs 的行为是为了生态繁荣，社区或许还能容忍。但财务数据，无情地戳破了这层滤镜。
以 Horizon 项目为例，这是 Labs 强推的一个 RWA 实例。
DAO 投入：50 万美元激励资金。
实际产出：仅约 10 万美元收入。
结果：DAO 账面净亏损 40 万美元。
更不用提 MegaETH 事件中，Labs 绕过 DAO 这一长期合作伙伴，直接以私人实体身份去谈积分置换。
这些数据揭示了一个冷酷的事实：Aave Labs 的公司 KPI，已经开始与 Aave DAO 的资产负债表背道而驰。 他们愿意为了推行自己的新产品（无论是 Horizon 还是未来的 V4 金库），而不惜让 DAO 承担亏损。
四、 抽象层的陷阱：V4 时代的隐忧
这场争论之所以紧迫，是因为 Aave V4 即将到来。
V4 的核心愿景是“抽象化”——引入更多的自动化金库、更多的智能路由。这意味着，价值捕获点正在从底层的“智能合约”上移到用户交互的“路由层”。
如果今天社区承认了 Labs 对 CoWSwap 费用的独占权，那么在未来，Labs 将顺理成章地控制 V4 所有自动化金库的收费权。届时，Aave DAO 将彻底沦为底层的资金哑巴，而最丰厚的利润将被前端这一层薄薄的“中间件”吸干。
五、 终局推演：必须经历的阵痛
这不仅是 Aave 的危机，也是所有 DeFi 协议的必经之路。
股权（Equity）与代币（Token）的利益断层必须弥合。 就像 Uniswap 当年经历的那样，这种割裂最终只能通过重新分配权益来解决——要么 Labs 将部分前端收入回购代币，要么代币持有者通过治理重新夺回对前端的控制权（或资助社区构建替代前端）。
对于 $AAVE 的投资者而言，这是一次至关重要的压力测试。这场博弈的结果，将决定 $AAVE 未来究竟是一张仅有投票权的“废纸”，还是一把能真正捕获生态现金流的“金铲子”。
Aave 正站在十字路口：左边是沦为 Web2 公司的后端组件，右边是进化为真正主权完整的去中心化金融巨头。
表面上，这只是 Aave Labs 将前端交易路由从 ParaSwap 换成了 CoWSwap 的一次“产品迭代”；实际上，这是 DeFi 发展至成熟期后，爆发的一场关于“谁拥有流量入口税”的宪法级战争。
当去中心化协议（DAO）承担了所有的黑客攻击、坏账和监管风险时，构建前端界面的开发公司（Labs）是否有权在零风险的情况下，截断现金流？
一、 产品与协议的“二元悖论”
争端的导火索是具体的“钱”。
过去，Aave 的前端兑换功能主要为了留存用户，产生的费用回流至 DAO 金库。而随着 CoWSwap 的集成，这笔约 15-25 个基点的费用被悄然改道，流入了 Aave Labs 控制的实体。
面对 DAO 社区的质疑，Aave Labs 祭出了一个精心设计的概念武器——“产品-协议二元论”：
协议（Protocol）：是公共基础设施，归 DAO 所有，负责底层借贷逻辑。
产品（Product）：是前端界面（aave.com），由 Labs 独立运营和资助。
Labs 的逻辑无懈可击：“前端是我们花钱运营的私有产品，就像 ByBit 或 DeFi Saver 接入 Aave 一样，我们收费天经地义。”
但这恰恰暴露了 DeFi 治理中最大的灰色地带：如果“大门”是私有的，那么“银行”还是用户的吗？
二、 风险的不对称：谁在负重前行？
社区代表 EzR3aL 和 Marc Zeller 指出了这种逻辑的致命缺陷：非对称风险（Asymmetric Risk）。
想象你投资了一家银行（Aave DAO），金库里的钱和坏账风险都由你承担。突然，银行的大堂经理（Aave Labs）宣布：“为了进入金库，客户必须走这扇门。门是我修的，所以过路费归我个人所有。”
这就是目前的现状：
DAO（代币持有者）：用真金白银建立了 Aave 的品牌信任，提供了数十亿的流动性，并时刻准备着为黑客攻击或清算失败买单。
Labs（股权持有者）：利用 DAO 建立的品牌护城河，在不承担任何协议下行风险（Downside）的前提下，试图通过控制前端来剥离上行收益（Upside）。
这种“寄生式”的价值捕获，正在打破社区长期以来“利益一致”的默契。
三、 财务真相：不再神圣的“Labs 出品”
如果 Labs 的行为是为了生态繁荣，社区或许还能容忍。但财务数据，无情地戳破了这层滤镜。
以 Horizon 项目为例，这是 Labs 强推的一个 RWA 实例。
DAO 投入：50 万美元激励资金。
实际产出：仅约 10 万美元收入。
结果：DAO 账面净亏损 40 万美元。
更不用提 MegaETH 事件中，Labs 绕过 DAO 这一长期合作伙伴，直接以私人实体身份去谈积分置换。
这些数据揭示了一个冷酷的事实：Aave Labs 的公司 KPI，已经开始与 Aave DAO 的资产负债表背道而驰。 他们愿意为了推行自己的新产品（无论是 Horizon 还是未来的 V4 金库），而不惜让 DAO 承担亏损。
四、 抽象层的陷阱：V4 时代的隐忧
这场争论之所以紧迫，是因为 Aave V4 即将到来。
V4 的核心愿景是“抽象化”——引入更多的自动化金库、更多的智能路由。这意味着，价值捕获点正在从底层的“智能合约”上移到用户交互的“路由层”。
如果今天社区承认了 Labs 对 CoWSwap 费用的独占权，那么在未来，Labs 将顺理成章地控制 V4 所有自动化金库的收费权。届时，Aave DAO 将彻底沦为底层的资金哑巴，而最丰厚的利润将被前端这一层薄薄的“中间件”吸干。
五、 终局推演：必须经历的阵痛
这不仅是 Aave 的危机，也是所有 DeFi 协议的必经之路。
股权（Equity）与代币（Token）的利益断层必须弥合。 就像 Uniswap 当年经历的那样，这种割裂最终只能通过重新分配权益来解决——要么 Labs 将部分前端收入回购代币，要么代币持有者通过治理重新夺回对前端的控制权（或资助社区构建替代前端）。
对于 $AAVE 的投资者而言，这是一次至关重要的压力测试。这场博弈的结果，将决定 $AAVE 未来究竟是一张仅有投票权的“废纸”，还是一把能真正捕获生态现金流的“金铲子”。
Aave 正站在十字路口：左边是沦为 Web2 公司的后端组件，右边是进化为真正主权完整的去中心化金融巨头。
BitMine上周增持9.88万枚 ETH，总持有量达406.6万枚。Strategy上周或未增持比特币，美元储备增至21.9亿美元。
BitMine ETH成本价3,884美元。
Strategy BTC现成本价74,972美元。
嘴炮谁都会打，反正又不花钱。但要是真让你掏真金白银出来赌一把，你肯定就不敢乱说了。所以，只有当一个人敢”下注“的时候，才是真的看好这个机会。
#ETH走势分析
BitMine ETH成本价3,884美元。
Strategy BTC现成本价74,972美元。
嘴炮谁都会打，反正又不花钱。但要是真让你掏真金白银出来赌一把，你肯定就不敢乱说了。所以，只有当一个人敢”下注“的时候，才是真的看好这个机会。
#ETH走势分析
2025年12月23日加密信息差
1. 今日CME“美联储观察”数据显示：美联储明年1月降息25个基点的概率为21%，维持利率不变的概率为79%。
2. BitMine上周增持9.88万枚 ETH，总持有量达406.6万枚。Strategy上周或未增持比特币，美元储备增至21.9亿美元。Strategy BTC现成本价74,972美元，BitMine ETH成本价3,884美元。
3. Uniswap 费用开关提案已达到通过门槛，将于本周生效， 将启动协议费用驱动的UNI回购销毁机制。
4. Messari 2026 年研报，洞察加密七大板块趋势：Cryptomoney、TradFi、Chains、DeFi、AI、DePIN 及 消费者应用。
5. 美国家庭股票占净资产比例超房地产，为过去65年来第三次。
6. 华尔街巨头摩根大通正在评估为其机构客户提供加密货币交易服务的可能性。；加纳通过法案使加密货币使用合法化。
7. 在美国单方面制裁的背景下，委内瑞拉80%石油销售收入通过USDT结算。
8. Pendle 旗下资金费率交易平台 Boros 发文表示，该协议未平仓合约量已突破 2 亿美元，创下历史新高。自 8 月上线以来，仅约 4.5 个月，该平台上的名义交易量也已突破 63 亿美元。
9. 观点：Dalio 在与 Nikhil Kamath 的播客中表示，"央行和许多其他机构不太可能大量持有比特币"。Dalio 指出了两个主要担忧：交易透明度问题和比特币可能被破解的风险。
#加密市场观察
2. BitMine上周增持9.88万枚 ETH，总持有量达406.6万枚。Strategy上周或未增持比特币，美元储备增至21.9亿美元。Strategy BTC现成本价74,972美元，BitMine ETH成本价3,884美元。
3. Uniswap 费用开关提案已达到通过门槛，将于本周生效， 将启动协议费用驱动的UNI回购销毁机制。
4. Messari 2026 年研报，洞察加密七大板块趋势：Cryptomoney、TradFi、Chains、DeFi、AI、DePIN 及 消费者应用。
5. 美国家庭股票占净资产比例超房地产，为过去65年来第三次。
6. 华尔街巨头摩根大通正在评估为其机构客户提供加密货币交易服务的可能性。；加纳通过法案使加密货币使用合法化。
7. 在美国单方面制裁的背景下，委内瑞拉80%石油销售收入通过USDT结算。
8. Pendle 旗下资金费率交易平台 Boros 发文表示，该协议未平仓合约量已突破 2 亿美元，创下历史新高。自 8 月上线以来，仅约 4.5 个月，该平台上的名义交易量也已突破 63 亿美元。
9. 观点：Dalio 在与 Nikhil Kamath 的播客中表示，"央行和许多其他机构不太可能大量持有比特币"。Dalio 指出了两个主要担忧：交易透明度问题和比特币可能被破解的风险。
#加密市场观察
被验证的万亿赛道：Google 新论文揭示，Web3 才是 AGI 的实体经济基础设施
Crypto 市场常常面临缺乏真实应用场景的质疑，而 AI 领域则在算力和模型的军备竞赛中狂飙。两条赛道看似平行，实则正在通过 Google DeepMind 最新的论文《Distributional AGI Safety》发生剧烈碰撞。
这篇论文不仅是 AI 安全的学术探讨，更是一份隐蔽的 AI x Crypto 赛道投资指南。它用最硬核的学术逻辑证明：未来的通用人工智能（AGI）必须运行在类似 Web3 的基础设施之上。
对于投资者而言，这标志着一个从空气叙事到刚性需求的巨大转变。以下是基于论文拆解的四大核心投资逻辑：
逻辑一：AGI 的形态决定了它需要 DeFi 市场
未来的 AGI 大概率不是单一的超级大脑，而是一个拼凑型 AGI（Patchwork AGI）。论文指出，AGI 最初可能作为一个拼凑系统出现，分布在网络实体中 。这是一个由无数个拥有互补技能的专业智能体（Agent）组成的分布式网络，通用智能是在协作中涌现的 。
既然 AGI 本质是无数 Agent 的协作网络，那么它们之间必须进行高频的资源交换。智能体需要根据各自的专业分工，比如数据获取或代码执行，进行服务路由和交易 。
这里蕴含着巨大的投资机会：Agent 经济模型与交易市场。传统的法币支付太慢太贵，专注于高吞吐量、低延迟的高性能公链（L1/L2），以及专门服务于机器间微支付（M2M Micropayments）的协议，将成为 AI 经济的血液。
逻辑二：信任不能靠人审，得靠质押（Staking）
在匿名且高频的 Agent 市场中，传统的信誉系统失效。论文明确提出引入基于质押的信任（Stake-based trust）机制 。
Agent 在执行任务前需将资产存入托管账户作为保证金（Bond），这就是一种质押行为 。一旦独立监督者验证发现恶意行为，智能合约将自动执行罚没（Forfeited），资金将进入保险池或赔偿给受害者 。
这是 Crypto 最成熟的玩法（PoS）在 AI 领域的直接复用。DeepMind 实际上在呼吁建立一套针对 Agent 的金融保证金系统。能够为 AI Agent 提供无需许可的质押服务、并在违规时执行自动清算的协议，将迎来爆发。这是 AI 世界的履约保证保险。
逻辑三：治理不能靠法律，得靠智能合约
面对海量的机器交互，人类监管是无效的。必须利用智能合约（Smart Contracts）来自动验证任务结果并执行结算 。论文甚至直接使用了智能合约这个原生术语，建议用它们来编程化地编码支付条款和任务约束 。
同时，论文指出传统的智能合约无法评估非确定性的 AI 输出，因此需要引入 AI 法官（AI Judge）作为预言机（Oracle）来判定合约条件是否达成 。
这意味着合约层和预言机层将捕获巨大价值。承载 Agent 交互协议的公链，以及能够将链下 AI 的复杂推理结果转化为链上可验证结果的下一代预言机网络，是连接 AI 与区块链的刚需桥梁。
逻辑四：身份与审计需要不可篡改账本
为了防止女巫攻击，Agent 需要拥有基于公钥加密的唯一身份（Identity），并注册在防篡改的市场目录中 。这其实就是我们熟悉的 DID（去中心化身份）。
为了事后追责，所有的交互日志必须记录在加密安全的、仅追加的账本（Cryptographically secured, append-only ledger）上 。条目需要被哈希链接以确保不可变性 。
海量的 AI 交互日志不能存在容易被篡改的中心化服务器上，必须上链。专注于数据可用性（DA）和永久存储的去中心化存储网络，将成为 AI 的黑匣子。此外，论文还提到了针对信息污染的征税机制，类似于动态 Gas 费，用经济手段治理数据滥用 。
结论：Web3 是 AGI 的实体经济基础设施
如果你还在寻找 Crypto 的下一个大规模应用，请把目光从人类身上移开。下一个十亿级用户，可能不是人类，而是 AI Agent。
DeepMind 的论文向我们展示了一个未来：硅基生命体在一个基于密码学、智能合约和博弈论构建的虚拟代理经济中生存、交易和进化 。
Agent 需要钱包，需要身份，需要签合同，需要质押防作恶。对于投资者来说，当 Google 这种 Web2 巨头开始用 Web3 的逻辑来规划 AI 安全时，这意味着 AI x Crypto 的基础设施板块，已经从概念炒作转变为确定的产业趋势。
#AGI
这篇论文不仅是 AI 安全的学术探讨，更是一份隐蔽的 AI x Crypto 赛道投资指南。它用最硬核的学术逻辑证明：未来的通用人工智能（AGI）必须运行在类似 Web3 的基础设施之上。
对于投资者而言，这标志着一个从空气叙事到刚性需求的巨大转变。以下是基于论文拆解的四大核心投资逻辑：
逻辑一：AGI 的形态决定了它需要 DeFi 市场
未来的 AGI 大概率不是单一的超级大脑，而是一个拼凑型 AGI（Patchwork AGI）。论文指出，AGI 最初可能作为一个拼凑系统出现，分布在网络实体中 。这是一个由无数个拥有互补技能的专业智能体（Agent）组成的分布式网络，通用智能是在协作中涌现的 。
既然 AGI 本质是无数 Agent 的协作网络，那么它们之间必须进行高频的资源交换。智能体需要根据各自的专业分工，比如数据获取或代码执行，进行服务路由和交易 。
这里蕴含着巨大的投资机会：Agent 经济模型与交易市场。传统的法币支付太慢太贵，专注于高吞吐量、低延迟的高性能公链（L1/L2），以及专门服务于机器间微支付（M2M Micropayments）的协议，将成为 AI 经济的血液。
逻辑二：信任不能靠人审，得靠质押（Staking）
在匿名且高频的 Agent 市场中，传统的信誉系统失效。论文明确提出引入基于质押的信任（Stake-based trust）机制 。
Agent 在执行任务前需将资产存入托管账户作为保证金（Bond），这就是一种质押行为 。一旦独立监督者验证发现恶意行为，智能合约将自动执行罚没（Forfeited），资金将进入保险池或赔偿给受害者 。
这是 Crypto 最成熟的玩法（PoS）在 AI 领域的直接复用。DeepMind 实际上在呼吁建立一套针对 Agent 的金融保证金系统。能够为 AI Agent 提供无需许可的质押服务、并在违规时执行自动清算的协议，将迎来爆发。这是 AI 世界的履约保证保险。
逻辑三：治理不能靠法律，得靠智能合约
面对海量的机器交互，人类监管是无效的。必须利用智能合约（Smart Contracts）来自动验证任务结果并执行结算 。论文甚至直接使用了智能合约这个原生术语，建议用它们来编程化地编码支付条款和任务约束 。
同时，论文指出传统的智能合约无法评估非确定性的 AI 输出，因此需要引入 AI 法官（AI Judge）作为预言机（Oracle）来判定合约条件是否达成 。
这意味着合约层和预言机层将捕获巨大价值。承载 Agent 交互协议的公链，以及能够将链下 AI 的复杂推理结果转化为链上可验证结果的下一代预言机网络，是连接 AI 与区块链的刚需桥梁。
逻辑四：身份与审计需要不可篡改账本
为了防止女巫攻击，Agent 需要拥有基于公钥加密的唯一身份（Identity），并注册在防篡改的市场目录中 。这其实就是我们熟悉的 DID（去中心化身份）。
为了事后追责，所有的交互日志必须记录在加密安全的、仅追加的账本（Cryptographically secured, append-only ledger）上 。条目需要被哈希链接以确保不可变性 。
海量的 AI 交互日志不能存在容易被篡改的中心化服务器上，必须上链。专注于数据可用性（DA）和永久存储的去中心化存储网络，将成为 AI 的黑匣子。此外，论文还提到了针对信息污染的征税机制，类似于动态 Gas 费，用经济手段治理数据滥用 。
结论：Web3 是 AGI 的实体经济基础设施
如果你还在寻找 Crypto 的下一个大规模应用，请把目光从人类身上移开。下一个十亿级用户，可能不是人类，而是 AI Agent。
DeepMind 的论文向我们展示了一个未来：硅基生命体在一个基于密码学、智能合约和博弈论构建的虚拟代理经济中生存、交易和进化 。
Agent 需要钱包，需要身份，需要签合同，需要质押防作恶。对于投资者来说，当 Google 这种 Web2 巨头开始用 Web3 的逻辑来规划 AI 安全时，这意味着 AI x Crypto 的基础设施板块，已经从概念炒作转变为确定的产业趋势。
#AGI
2025年12月21日加密信息差
1. 昨日比特币现货 ETF 净流出 1.583 亿美元。 以太坊现货 ETF 净流出 7590 万美元。Solana 现货 ETF 单日总净流入 357 万美元。
2. 今日恐慌与贪婪指数升至 20，仍处于「极度恐慌状态」。
3. 据 CryptoPunks 官方披露，8 枚 CryptoPunks NFT 已正式进入纽约现代艺术博物馆的永久收藏。
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5. Eigen基金会提议调整EIGEN代币激励，为活跃用户提供更高奖励。
6. Polymarket 认定特朗普声称的 Trump Gold Card 销售额“造假 ”， Polymarket 上预测 “Trump Gold Card 今年销售额为 0 ”的概率仍为 88%。
7. 预测市场上押注美国国家经济委员会主任哈塞特成为下一任美联储主席的概率再度大幅领先，Polymarket 上升至 54%，Kalshi 上升至 51%，沃什及沃勒被特朗普提名的概率均分列第二三位。
8. 观点：Tom Lee 公开看涨 BTC 和 ETH，其公司内部却预测深度回调。
9. 观点：Arthur Hayes 发文表示，正在将资金从 ETH 转向高质量的 DeFi 项目，随着法币流动性改善，这些项目能够跑赢大盘。
10. CZ在最新AMA中分享观点，认为AI与Crypto结合是明确的投资机会，并强调2026年属于长期主义者。
#加密市场观察
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9. 观点：Arthur Hayes 发文表示，正在将资金从 ETH 转向高质量的 DeFi 项目，随着法币流动性改善，这些项目能够跑赢大盘。
10. CZ在最新AMA中分享观点，认为AI与Crypto结合是明确的投资机会，并强调2026年属于长期主义者。
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