茅台要起来了吗

贵州茅台今天受“控量政策”影响，跳空高开，最后虽然收阳，但是是一个大阴线，止步三连阳。股王从2021年的高点2437下来，已经跌了5年了，跌幅超过40%，快要腰斩了。虽然里面没什么散户，都是比较抗揍的价值投资者，在报团取暖，但是5年的下跌也着实有点太恐怖了。

先说说股王的“控量政策”，短期举措：2025年12月内，将停止向经销商发放所有茅台产品，以在年底资金紧张时期为经销商减负，防止恐慌性抛售。中长期改革：计划在2026年大幅削减生肖酒、年份酒等非标产品的配额，从源头减少拖累渠道利润的产品供应。未来增量将聚焦于飞天茅台、茅台1935、精品茅台三大核心单品，以稳固主流价格带。

上面消息也可理解为茅台给飞天控量了，价格反弹到1580了。但是股价上，我觉得基本面没有什么变化，应该也是这个原因，今天股王高开低走，一路下跌。

那么贵州茅台要起来了吗？

1.估值已回到历史低位。

当前动态 PE 约 20 倍，PB 8 倍，均低于过去十年中枢（PE 30-35 倍、PB 12 倍），处于“低估区”。若未来回到 30 倍 PE，对应 2025 年净利润 1000 亿元，市值 3.0 万亿元，较现价仍有 45% 以上空间。

2.消费板块里仍属第一梯队。动销与库存压力可控。中秋国庆批价站稳 2700 元，渠道库存低于 1 个月，显著优于行业 2-3 个月的平均水平，价格倒挂风险主要挤压经销商利润，对上市公司报表影响有限。

3.政策风险边际减弱。消费税改革、禁酒令等担忧已反映在近一年股价里；茅台 94% 毛利率、极强品牌力使其具备转嫁成本能力，政策冲击相对可控。

综合来看，假如茅台2026年上半年再跌一波，感觉差不多就见底了。股王涨起来还是很恐怖的。

假如房地产行业能够起来的话，茅台的股票基本面应该会马上变得好看起来。

说到房地产，让我想到中国房地产从黄金时代转向“黑铁时代”的典型代表万科。

虽然当初万科早在2018年就先提出来“活下去”的口号，在当时的行业上升期被视为预警。

随后中国房地产市场进入深度调整期，但是万科该加的杠杆依然在，并没有收缩房地产行业投入。所以同样面临销售下滑、利润承压等严峻挑战。

之前还一直有深圳地铁在输血，现在深圳地铁也不管让其市场化，最近一期20亿债务，估计是无法兑现了。现在还真希望房地产起来，大家日子好过点。

这两天btc也不见起色，一直在9万刀徘徊。2026，BTC的日子估计也不好过啊。