12 月 23 日清晨，纽约还没醒，黄金就飙到了 4498 美元 / 盎司，创下今年第 50 次历史新高。单日涨 1.2% 的架势，让它今年累计涨幅冲到 70%，而白银更猛，年涨超 120%，现价都快摸到 70 美元 / 盎司了。

黄金大涨：三大力量推着涨

这波黄金行情，全靠三个关键因素发力：

  • 地缘和政策担忧：特朗普政府的贸易政策、委内瑞拉局势不稳，让市场慌了；

  • 美联储降息：已经连降三次，2026 年还可能继续降，持有黄金的成本变低；

  • 怕错过的 FOMO 情绪：以前大家等回调再买，现在直接追涨，就怕踏空。

市场还担心美国长期财政赤字会让美元不值钱，所以不管是官方还是民间都在买黄金。2025 年 10 月，新兴市场央行单月就净买 53 吨，全球黄金 ETF 除了 5 月，每个月都有资金流入，大家都把黄金当避风港。

白银更疯：供需缺口撑着涨

白银涨得比黄金还猛，核心是供需严重失衡：

  • 供给太少：上海期货交易所库存跌到十年最低，COMEX 库存比 2020 年少了七成多，伦敦金库都缺实物；

  • 需求太旺：AI 数据中心、太阳能面板、电动车都离不开白银，需求一直在涨；

  • 提前囤货：美国进口商怕关税风险，还在提前备货，进一步推高价格。

2026 展望：金价要冲 5055 美元？

多家投行都觉得贵金属牛市还没结束，摩根大通预测，到 2026 年第四季度，金价可能涨到 5055 美元 / 盎司，中国市场需求和加密货币圈的配置会成为新动力。

不过风险也得注意：如果美联储降息变慢，或者地缘紧张局势缓和，可能会有大量投资者获利卖出，引发回调。但只要全球债务问题没解决、实际利率保持低位，黄金和白银的保值逻辑就还站得住。

全球金融格局分化的当下，黄金第 50 次新高可能只是开始。2026 年能不能见到 5000 美元关口，就看央行政策和地缘局势的下一步变化了。