加密林总

BTC 跌破关键牛熊线，熊市真的来了吗？
最近被问得最多的问题，莫过于 “牛市还在不在？是不是已经转熊了？”
如果直接给结论 —— 这轮牛市，基本可以确认已经结束。
这并非情绪驱动的判断，而是资金行为与技术结构共同给出的明确答案。
先看第一个核心依据：这次回调的资金性质，已发生本质变化。
牛市中的回调，核心只有两种逻辑：短期避险，或是永久离场。
前两次大回调仍让人印象深刻：一次是日本央行意外加息，一次是川普引发的关税战。这两次都是明确、突发且力度极强的外部利空，市场反应也极具典型性 ——1-2 周内快速下杀，随后迅速修复。
但这一次，完全不同。
从宏观层面看，并未出现致命级利空：美联储只是降息预期反复，美国政府关门也很快落幕。这类风险在牛市周期中，理论上不足以扭转整体趋势。
按照正常逻辑，当利空逐步解除后，价格理应回补跌幅，至少向下跌起点附近靠拢。但现实是，价格迟迟未能回升，始终在低位徘徊。
这背后的核心原因只有一个：已有部分资金选择彻底止盈离场 —— 它们不是短期规避风险，而是暂时不再打算回流市场。
这种 “长期离场” 的资金行为，远比短期利空更值得警惕，也直接意味着行情进入熊市区间的概率大幅提升。
再看第二个关键支撑：技术结构的破位信号。
我一直将周线 ASR 通道震荡上沿的黄色线，视为核心牛熊分界线。这条线在过去两轮行情中，已经过反复验证：前两次大回调时，BTC 无论跌幅多大，都能在这条线附近稳住支撑，随后快速反弹，守住牛市根基。
但这一次，价格几乎没有任何犹豫，直接击穿了这条关键防线。
从历史数据来看，周线级别有效跌破这条 ASR 黄线，长期结果几乎都指向熊市阶段的开启。
不过，这并不意味着现在就是 “逃命时刻”。
行情从来不会一口气走完。回顾 2017 年、2019 年、2022 年的历史走势：每一次 BTC 跌破这条牛熊线后，在真正进入主跌浪之前，都会出现一次明显的回抽反弹，且反弹力度往往不容小觑。
也就是说，即便趋势已确认转熊，市场仍会给出一个情绪修复与资金试探的反弹窗口。结合当前结构来看，BTC 重新站上 10 万关口，并非小概率事件，这段反弹区间值得重点观察与应对。
简单总结：熊市大概率已经开始，但 “熊” 还没真正扑到面前。
现在更像是听见了远处的熊吼，市场先被吓了一跳，完成了这轮 4 周跌去 3.5 万的快速下杀。接下来，侥幸心理会逐渐占上风，资金会试探性回流，价格也会小心翼翼地向上试探。
直到 “黑熊” 真正现身，主跌浪才会全面展开。
所以当下最关键的操作逻辑，不是盲目抄底，也不是恐慌割肉，而是严格控制仓位、保持足够耐心，静静等待反弹窗口的出现，为下一阶段的趋势变化提前做好准备。$BTC #比特币流动性 #美国非农数据超预期 #加密市场观察 #ETH走势分析 #BinanceABCs

美国劳工部12月16日（周二）公布的核心数据呈现分化态势：11月非农业部门就业人数新增6.4万，超出市场预期的5万，但失业率同步攀升至4.6%，创下2021年10月以来的四年新高。这一矛盾数据引发市场对美国就业市场疲软的担忧，投资者随即加大对美联储明年启动降息的押注，推动美国国债收益率普遍下行。
美国财政部同日披露的数据显示，各期限美债收益率集体走低。其中，10年期美债收益率下跌3个基点至4.15%，2年期美债收益率同样下行3个基点至3.48%；中期品种表现更弱，3-7年期美债收益率跌幅约4个基点，超长端期限收益率则下跌2-3个基点。
劳工统计局发布的就业数据细节显示，除11月非农新增超预期外，前期数据修正呈现显著下修。其中，10月非农就业人数由最初公布的减少2.5万大幅修正为减少10.5万；8月和9月数据也同步调整，8月从减少0.4万修正为减少2.6万，9月从新增11.9万修正为新增10.8万，两月合计新增规模较修正前缩减3.3万。
失业率方面，11月数据延续攀升势头，录得4.6%，高于市场预期的4.5%，再度刷新近四年峰值。值得注意的是，劳工统计局特别指出，此前政府关门事件导致就业调查工作中断，目前无法量化该事件对10-11月数据收集的具体影响。这一表述进一步加剧了市场对数据代表性的质疑，也为准确解读当前就业市场真实状况增添了不确定性。
机构对此解读不一。富国银行证券首席经济学家Sarah House领衔的团队表示：“我们认为，后续数据将愈发清晰地表明，美联储双重使命中的‘充分就业’目标正面临严峻挑战。”高盛资产管理全球固定收益联合负责人凯·海格则聚焦数据可靠性，指出鉴于调查工作中断，美联储“不太可能过度重视本次报告”。他补充道：“鲍威尔主席上周已提及，本次报告大概率受到政府关门相关因素的扭曲，其衡量劳动力市场健康状况的可靠性不及以往。1月初将发布的12月就业报告，恰逢美联储下一次政策会议前夕，或将成为其判断近期政策走向的更关键参考指标。”
除就业与债市外，同日公布的消费及服务业数据也显露出放缓迹象。美国商务部数据显示，10月美国零售销售额为7326亿美元，环比持平，同比增长3.5%，其中环比涨幅未达市场预期的0.2%；9月零售销售额环比涨幅也从0.2%下修至0.1%。
标普全球当日发布的12月采购经理人指数（PMI）初步数据同样不及预期，综合产出指数录得53，较11月的54.2回落1.2个百分点，创下六个月以来低点。细分来看，服务业采购经理人商业活动指数降至52.9，较11月的54.1下滑，同样为六个月最低；制造业采购经理人指数则微降至51.8，低于11月的52.2，为五个月以来首次走低。$BTC $ETH #美国非农数据超预期 #BinanceABCs #巨鲸动向 #美SEC推动加密创新监管 #加密市场观察

美国劳工统计局最新披露的11月就业数据显示，当月失业率录得4.6%，失业人数维持在780万，两项指标与9月相比基本持平，但较去年同期的4.2%失业率和710万失业人数均有明显上行。对于对宏观流动性与政策预期高度敏感的加密市场而言，该数据并未触发单边行情，整体呈现“中性偏暖但动力不足”的格局，核心影响逻辑围绕美联储降息预期的边际调整展开。
从核心传导路径来看，失业数据的同比走弱首先强化了市场对美联储政策转向的想象空间。加密资产本质上是高风险偏好驱动的流动性敏感型资产，失业率上行通常被视为经济放缓的信号，可能促使美联储提前启动降息周期以提振经济。数据公布后，CME美联储观察工具显示的未来降息概率出现小幅抬升，美元指数与美债收益率短暂回调，为比特币、以太坊等主流加密资产提供了短期支撑，避免了此前12月1日闪崩后的进一步恐慌性抛售。
但需警惕的是，数据的环比持平削弱了政策预期的强化力度，使得加密市场难以获得持续上涨动能。与9月数据相比，11月失业率和失业人数未出现显著恶化，表明劳动力市场仅呈现“温和松动”而非“加速衰退”，这与此前初请失业金人数波动所反映的“短期扰动而非趋势性走弱”特征一致。这种模糊信号导致市场资金保持谨慎，主流币陷入窄幅震荡，山寨币分化加剧，并未出现大规模资金进场的迹象，毕竟单一失业数据不足以改变美联储“依赖多维度数据决策”的基调。
当前市场更需关注后续数据组合的验证作用。若后续非农新增就业不及预期、平均小时工资增速降温叠加核心CPI回落，将形成“经济放缓+通胀可控”的最优组合，降息预期会进一步升温，流动性宽松预期将推动加密市场走出反弹行情，主流币或率先突破震荡区间；反之，若薪资与通胀黏性仍存，“更高更久”的利率预期可能卷土重来，加密市场将再度面临估值压制与杠杆收缩的压力。对于交易者而言，当前应控制杠杆仓位，聚焦主流币的区间波动机会，避免被单一数据引发的短期情绪误导，静待宏观数据组合给出明确方向。$BTC $ETH #BinanceABCs #巨鲸动向 #美联储降息 #美SEC推动加密创新监管 #ETH走势分析