Med kryptovinter-måleren låst på 32, lekker kapital ut av digitale aktiva og søker andre steder.
BeInCryptos overvåking viser at midlene lander i råvarer og aksjer, der aktivaene smart money kjøper peker mot tidlig posisjonering fremfor å jage markedet.
Over to metaller og en hyperscaler gjentar mønsteret seg: stille akkumulering under tilbakegang, ikke en overfylt trade.
Gull (XAU)
Gull leder listen over aktiva smart money kjøper inn i andre halvdel av 2026. Gull toppet tidlig i året, falt kraftig tilbake, og med oljeprisen lav og avtakende inflasjon har kursen sakte steget tilbake mot $ 4000.
Vil du ha flere slike innsikter? Meld deg på redaktør Harsh Notariyas daglige nyhetsbrev her.
Bakgrunnen var hawkish, med høyere inflasjonstall for mai og en sterk dollar etter Federal Reserve-møtet i juni. En pause i dollarens oppgang ga gull rom for å stabilisere seg.
Gold’s 28% correction is painful, but history suggests the bull market isn't over(Kitco News) – The #gold market is struggling to hold support at $4,000 an ounce, and although this has been a critical level of focus in recent weeks, analysts say that the current bear-market… pic.twitter.com/lt4K2mvYtS
— Kitco NEWS (@KitcoNewsNOW) June 24, 2026
Forholdet mellom gull og sølv har steget fra omtrent 52 den 13. mai til nær 69. En stigende ratio betyr at gull overgår sølv. Dette er et klassisk tegn på at investorer kan foretrekke det tryggere metallet.
Gull er kort oppsummert den sterkeste delen av edelmetallmarkedet akkurat nå.
Commitments of Traders (COT)-rapporten, råvaretilsynets ukentlige øyeblikksbilde av terminkontrakter, viser at ikke-kommersielle tradere er netto long 180220 COMEX gullkontrakter per 16. juni. Dette er store spekulanter, inkludert hedgefond.
Den siste uken kjøpte de omtrent 3100 nye long-posisjoner og reduserte rundt 3200 short-posisjoner. Selv om noen private investorer reduserer eksponeringen, øker smart money i gull. Dette kan tyde på tidlig posisjonering.
Merk: Ikke-kommersielle aktører er gruppen de fleste mener når de sier “smart money kjøper”; de tar posisjon i retning av markedet, og nå er de netto long i gull og øker.
COT-tall har noe etterslep. Dette skyldes at CFTC publiserer posisjoner fra forrige tirsdag hver fredag. Dermed henger de noe bak live-markedet med flere dager. Neste COT-rapport for denne uken kommer på fredag og vil trolig vise enda sterkere smart money-posisjonering.
Alphabet (GOOGL)
Smart money bygger stille en posisjon i gull. Den samme tidlige posisjoneringen ses i aksjemarkedet. Alphabet ligger i AI hyperscaler-laget, altså de store skyleverandørene som eier datasentre, brikker og kapasitet for alle AI-applikasjoner. Derfor er denne gruppen etterspurt.
Alphabet har hele stacken, med egne TPU-brikker, Google Cloud, Gemini-modeller og distribusjon via Search og Android. Dette gir sjelden full eksponering mot AI-utgifter. En egen analyse scorer deres relative styrke i hyperscaler-kurven til nær 125, foran konkurrentene.
Smart Money Index (SMI), som måler informerte tradere, viser posisjoneringen. Fra 1. april til 9. juni steg indeksen, altså en lengre periode med netto kjøp fra smart money. Nå har den begynt å ta seg opp igjen nær signal-linjen.
Chaikin Money Flow (CMF), en indikator for institusjonelle penger, er nå nær null. I stedet for distribusjon tyder denne pausen på tidlig posisjonering, da CMF-indikatoren ikke divergerer, men nærmer seg null-linjen.
13F-rapportene, de kvartalsvise innrapporteringene som alle store institusjoner må levere, bekrefter dette. Berkshire Hathaway, ledet av Warren Buffett, fremstår som en av hovedkjøperne og har økt sin eierandel i klasse A med rundt 200 %.
Alphabet falt omtrent 11 % på én måned på grunn av bekymringer rundt AI-talent og konkurranse, men leder fortsatt innen sitt felt. Det ser ut til at smart kapital har begynt å kjøpe kvalitetsaksjer tidlig i nedgangen heller enn å jage en topp, noe som vises ved at SMI og CMF-indikatorene peker oppover.
En liten merknad. 13F-rapportene viser posisjoner opptil 45 dager etter kvartalsslutt, og Smart Money Index reflekterer flyttrender fremfor bekreftede handler.
Sølv (XAG)
Gull er ikke det eneste metallspesifikke aktiva smart kapital kjøper. Signalet gjentas også i sølv, det rimeligere, mer svingende alternativet. Med gull-sølv-forholdet nær 69, virker sølv historisk billig mot gull. Gull er metallet for trygghet. Sølv gir en industriell fordel.
De samme ikke-kommersielle gullkjøperne er også netto long i sølv, og de har økt satsingene sine. Disse store spekulantene la til 3124 long-kontrakter i uken frem til 16. juni, og endte med en netto long på 24 500. De kommersielle aktørene, også kalt hedgere, er fortsatt netto short, noe som viser hvor tidlig smart kapital er inne.
Etterspørselen gir grunn til det. Sølv brukes i solcellepaneler, elbiler, datasentre og strømnett, og markedet står overfor et nytt tilbudunderskudd på rundt 46 millioner unser. AI-drevne datasentre og utbygging av strømnett holder industrietterspørselen sterk.
According to the USGS, these are the minerals found in different parts of a data center and the % that is imported. Minerals that are 100% imported: TatalumFloursparGalliumGermaniumIndiumArsenicMinerals that are 50%-99% imported:SilverTinPlatiniumBariteRaree… pic.twitter.com/CN5J5Hq2ua
— P Equity Research 📰 (@pequityresearch) June 15, 2026
Sølv beveger seg også motsetningsvis av US Dollar Index (DXY), med en 30-dagers korrelasjon nær minus 0,59. DXY nådde en 13-måneders topp over 100 for noen dager siden, og seige reelle renter legger til presset.
Den motvinden er også et utgangspunkt. Hvis inflasjonen kjøler ned, faller reelle renter og dollaren svekkes, vil den samme inverse korrelasjonen bli en medvind og plassere de tidlige long-posisjonene godt.