加密小金刚

今天凌晨，美联储宣布再降息25个基点，把基准利率调到3.50%-3.75%之间。这已经是今年第三次连续降息，总计降了75个基点，基本符合市场预期。
降息的背后：稳增长信号更浓
这次降息，不仅是为了提振经济信心，也是对全球经济不确定性的应对。通胀预期被下调，经济增长预测反而上调，就业市场的风险却略有上升。换句话说，美联储想在“保增长”和“防通胀”之间更精准地拿捏平衡。
值得注意的是，有几位FOMC成员对降息幅度意见不一：有人主张一次降50个基点，也有人干脆希望不降。这说明内部对未来的经济走向仍然存在争论。
市场反应：美股涨、白银飙、信心回归
降息消息一出，美股一度波动后走高，科技和消费板块表现最突出。毕竟，利率降了，融资更便宜了，企业更愿意投资，人们的钱也更容易流向股市。
与此同时，白银价格创下历史新高，达到每盎司62美元。有人说，这是通胀担忧和避险需求的综合体现。说白了，当大家对未来不确定时，黄金白银就成了“心理安慰剂”。
特朗普的吐槽：声音大，但没掀起浪
特朗普一如既往不客气，认为美联储这步棋走得“太小气”，该降得更狠些。不过，市场似乎没太理他。投资者普遍认可美联储的稳健态度，反而更加确信政策方向是靠谱的。
就业市场：AI时代的新挑战
降息的目标之一是稳住就业。可眼下的问题，不只是企业融不到钱，而是AI的普及正在改变招工逻辑。一些岗位被自动化取代，导致就业数据看起来不如表面那么乐观。美联储对此也相当谨慎。
写在最后
这次降息看似温和，却传达了一个明确信号：美联储要稳增长，但不会轻易放松对通胀的警惕。市场信心在恢复，但风险也在积累。投资者最该做的，是在“宽松预期”中保持冷静思考——毕竟，经济的曲线从不按剧本走。
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摩根大通最新研报显示，尽管比特币上月一度跌至81000美元并录得2023年以来首次年度同比下滑，但该机构不认为市场将进入新一轮加密寒冬，仍看多加密市场趋势。
报告称此次回调具有意义但不改牛市结构，并指出稳定币总规模已连续17个月增长，生态未表现出结构性恶化迹象。此前，渣打银行将2025年比特币目标价下调至10万美元。
摩根大通这份研报，核心就一句话：这波回调，不算“寒冬重启”，更像牛市路上的一次深呼吸。
一、比特币：跌过，但趋势还在
比特币上个月一度跌到 8.1 万美元，让不少人联想到“又一轮大崩盘要来了”。但此后价格又弹回到 9.4 万美元附近，技术面依旧站在关键支撑之上，整体结构仍偏多头。摩根大通的观点是：这次回调“有分量，但不致命”，更像是在前期涨得太快之后，给市场一次集中洗牌和换手的机会。
再叠加美联储可能进入降息周期、流动性预期转暖等宏观因素，比特币这轮大周期并没有看到典型“牛转熊”的信号，更多是中途整理，而不是重新开一轮漫长寒冬。
二、真正的“底层信号”：稳定币在稳步长大
如果说比特币价格代表的是“情绪”，那稳定币规模更像是“底层水位”。
数据很关键：稳定币总市值已经连续 17 个月增长，规模突破 3000 亿美元，而且没有出现系统性收缩迹象。这个现象至少说明两件事：
链上资金并没有大规模撤离，只是在不同资产之间做重新配置。稳定币正越来越成为交易、支付、做市、杠杆的基础工具，是加密市场的“底层美元”。
所以，从“基础设施+资金存量”的角度看，加密生态不是在塌，而是在悄悄变厚。
三、渣打下调目标价，并不等于看空
渣打银行把 2025 年比特币目标价从更高水平下调到 10 万美元，看上去像是“泼冷水”，但细看就会发现，这其实还是站在多头阵营里，只是没那么激进了。
这类机构调目标价，更多是对节奏和波动的重新评估：
短期可能没想象中那么癫狂；但中长期，依旧认为比特币有空间站在六位数价格区间活动。
和摩根大通的观点叠加起来，就是一个很清晰的信号：机构整体是“谨慎乐观”，而不是“集体撤退”。
四、这对普通投资者意味着什么？
如果只盯着日线和爆仓数据，很容易被震荡吓到；但从机构研报 + 稳定币数据这两个维度看：
这波回调，更像牛市中继站，而不是新一轮绝望谷。资金并没跑，反而在用稳定币、ETF等方式“扎根”在场内。真正需要警惕的不是价格回调本身，而是在高波动环境下情绪化操作。
用一句相对接地气的话收个尾：
现在的市场，更像是一场中场休息，而不是散场铃声。
对于这波牛市还在的观点你怎么认为呢？
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有时候，你得换个角度才能看清全貌。
最近，几位分析师发现：如果不看美元，而是拿黄金的购买力来衡量比特币，就能更全面地理解当前市场周期。——也许，这轮熊市，已经进入倒计时阶段。
一、换个视角，看“黄金版”比特币
平时我们都习惯用美元看行情，但美元本身也在通胀、贬值。
如果把比特币的价格换算成“能买多少黄金”，就能看到更真实的购买力变化。
过去几年，比特币和黄金的关联性其实并不固定。它们只有在市场回调时才会“同步下跌”。可一旦用黄金来做计价标准，你会惊讶地发现：BTC 早在 8 月就跌破了 350 日移动平均线，也就是进入熊市的技术信号。

当多数人还在看美元价格的新高时，比特币相对“黄金价值”的下降，其实早已开始。
二、历史规律告诉我们：熊市时钟或将走到尾声
回看过去三轮大周期：
2015 年熊市下跌了 86%，持续 406 天；2017 年那轮跌了 84%，持续 364 天；上一次下跌 76%，持续 399 天。
而这次，以黄金计价的比特币，已经跌了 51% 且维持近 350 天。

从时间和跌幅比例来看，这波下跌可能已走完 90%左右。跌幅越来越温和，说明每一轮都有更多长线资金在托底——这正是机构化的信号。
三、斐波那契告诉我们，离底部不远了
技术分析派最爱用的一个工具叫“斐波那契回撤”。就是看看历史涨跌幅的黄金分割比例。
在前两轮周期里，熊市底部都精准踩在斐波那契关键支撑线上：
2015-2018 周期底部落在 0.618 区间，对应每比特币约 2.56 盎司黄金；2018-2022 周期底部落在 0.5 区间，对应每比特币约 9.74 盎司黄金。
后者在后续牛市中成为重要的阻力转支撑位。

从上轮熊市低点到本轮牛市高点，0.618 斐波那契水平对应每比特币约 22.81 盎司黄金，0.5 水平对应 19.07 盎司。当前价格正处于这两者之间，从购买力角度看可能形成理想的积累区。

不同周期的斐波那契水平形成多重重合：当前周期 0.786 水平（约 21.05 盎司黄金）对应比特币约 89,160 美元；上一周期 0.618 水平再次指向 80,000 美元附近。若进一步下跌，下一关键技朮目标约 67,000 美元，对应 0.382 斐波那契水平（每比特币约 15.95 盎司黄金）
把这些黄金比例换算成美元，大致对应 6.7万至8万美元区间。如果这个逻辑延续，那么目前的区间，可能正是熊市末期的“底部震荡带”。
四、这次周期有何不同？
和过去不同的是，现在的市场有更多“聪明钱”参与：
ETF资金、机构持仓、企业资产配置……让熊市的下跌不再像早期那样惊心动魄。
这意味着，剧烈的暴跌或许不会再重演，但熊市的底部形态会更平缓、更持久。
没人能精准抄底，但对于长线投资者，这类区间是值得研究与布局的时间窗。
如果你手里持有各种山寨币或小币种，想换成BTC、ETH这些主流资产，跨链工具必不可少。市面上的跨链平台不少，选择时要特别注意安全性——毕竟跨链桥一直是黑客攻击的重灾区，历史上因漏洞导致的损失超过20亿美元。​
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五、结论：比特币熊市可能已完成 90%
以黄金等资产衡量，比特币自 2024 年 12 月以来购买力持续下降，熊市时间远超单纯美元计价的分析所示。跨周期斐波那契回撤水平换算为美元后，指向 67,000-80,000 美元区间存在强支撑。虽然分析具有理论性，实际走势未必完全吻合，但多时间维度与估值框架的数据重合提示：熊市结束可能比市场预期更早到来。

市场情绪的悲观，或许正在埋下新一轮牛市的种子。
未来的拐点，也许不会以惊天的暴涨登场，而是悄悄出现在你“不在意”的那一刻。
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谁能想到，一家传统商业智能公司，早已变成了“全球最大比特币金库”？
最近，Strategy公司的CEO Phong Le 表示，他们的比特币长期持有策略不会变——至少坚持到2065年。简单讲，这家公司要拿“时间”去赌比特币的未来。
这消息一出，所有关注比特币的投资者都炸锅了。毕竟，这可不是某个短线玩家的豪言，而是一家市值几百亿美元的上市公司，在公开承诺长期看多。
一、为什么“拿到2065”？因为他们压根就不是在炒
对于MicroStrategy来说，比特币不是“投机标的”，而是公司资产配置的核心。
他们从2019年开始买币，到现在已经成了全球持有比特币最多的上市公司。CEO的态度也很明确：行情涨跌都不影响他们的积累节奏，因为这不仅是投资，更是一种信仰——数字黄金时代的提前布局。
而且，即便现在比特币出现现货ETF，给机构提供更容易的投资渠道，市场仍把MSTR视为“另类比特币ETF”。
投资者觉得：买MSTR的股票，就相当于间接买了比特币，但风险和流动性更可控一些。
二、ETF兴起，他们为什么还能稳坐钓鱼台？
按道理，随着比特币ETF越来越多，像MicroStrategy这样的“间接持币公司”应该会被挤压竞争力。
但事实恰恰相反——MSTR股价依旧是投资者获取比特币敞口的重要渠道之一。
最近的市场数据显示，比特币ETF在某些时候出现了资金净流出，意味着资金还在寻找更稳定的投资载体。而MicroStrategy凭借直接“握币”的策略，恰好提供了这种确定性。
换句话说，他们不靠炒ETF的波动赚钱，而是站在那儿，让市场自己靠拢过来。
三、市场波动大？Strategy的逻辑是：时间会赢
短期内，MSTR的财务报表确实起伏明显。公司曾通过发行股票换现金的方式增强流动性，股价也一度承压。
但这家公司最让人佩服的地方在于：他们从不被短期波动左右。
瑞穗证券最近还重申了对MSTR的“优于大市”评级，理由很简单——这家公司方向明确、执行坚决。别忘了，他们持有的比特币动辄上十万枚，动一点都是行业级的风向信号。
四、比特币的“宏观剧本”正在配合他们
当前市场对美联储降息的预期升温，流动性正在松动。对于比特币而言，这无疑是利好背景。
从宏观周期角度看，2025年可能会是新一轮牛市启动的关键阶段。Strategy选择此时加倍投入、延长持有周期，看上去并非盲目乐观，而是有时间逻辑的。
五、他们的底层逻辑：不跟波动斗，跟时间合作
如果说短期炒币看的是价格，那Strategy的逻辑就是——看时代。
长期持有，让他们不用担心每天的涨跌，也能充分享受比特币的周期红利。
这不只是企业战略，更是一种心态：
“与其猜市场拐点，不如让时间帮我们赚到复利。”
一句话总结：
Strategy不是在追风口，而是在拿半个世纪的时间去押注数字黄金。
当别人还在犹豫要不要抄底时，Strategy已经决定——不论涨跌，他们就握着这份“币信仰”，直到2065年。
六、布局加密资产
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最近，它成为全球第一家在“阿布扎比全球市场”（ADGM）监管框架下获颁 完整牌照 的加密货币交易所。简单来说，就是获得了中东地区最高等级的官方认可，能在当地“名正言顺”地提供加密交易服务。
一、这张牌照有多重要？
阿布扎比全球市场可不是普通的金融区。
它是阿联酋的国际金融中心，采用英国普通法体系，以严谨的监管和高标准著称。能在ADGM拿到“完整牌照”，就相当于你不仅拿到了入场券，还被授予了“信任勋章”。
这也意味着——币安在安全、合规、用户保护这几个关键环节上，都通过了全球顶级的监管审核。这不仅夯实了币安的全球地位，更为它在中东的扩张打下了坚实基础。
二、中东市场，正在起飞
为什么币安盯上了阿布扎比？原因很简单：这片沙漠正在变热。
中东和北非地区正在成为全球加密货币的新热点。数据显示，从2023年7月到2024年6月，这个区域的链上交易额突破了338亿美元，增速惊人。
阿联酋尤其积极，不但政策开放，还在吸引大量区块链企业入驻。
币安此时拿到牌照，就像在黄金时代提前抢到门票——能更安全、更合规地为当地用户提供服务，也能借此辐射整个MENA地区（中东和北非）。
三、币安的“全球拼图”又完整了一块
从2017年成立到现在，币安已成长为覆盖180多个国家、拥有超2亿用户的全球交易平台。
它不仅是一个交易所，更在全球范围内搭建了一个涵盖DeFi、支付、NFT、教育等领域的完整区块链生态。
这次拿下ADGM牌照，不仅是又一个国家地区的合规突破，更是币安在“全球布局地图”上打下的又一座灯塔。未来无论是机构合作、跨国结算，还是新业务试点，都更加顺利。
四、国际反响：普遍看好
这则消息一出，不仅社交媒体上热议不断，许多主流财经媒体也纷纷报道。
阿布扎比全球市场主席 Ahmed Jasim Al Zaabi 表示，欢迎币安加入ADGM生态系统，并期待其推动金融创新、促进加密金融开放。
有业内人士评论说，这项许可可能为整个行业树立参考标准——让更多国际企业看到，中东市场不再是“高墙”，而是新蓝海。
一句话总结：
币安这次拿到的不只是牌照，更是“全球合法身份”的又一次升级。
当加密行业还在为合规摸索时，币安已经在全球主要市场插上旗帜。
中东只是开始，未来这张“合规护照”，或许会让币安走得更远，也让整个加密行业更被世界主流金融体系接纳。
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上周五，美国股市再次逼近历史高点，市场普遍相信：美联储12月会继续降息，看起来牛市势不可挡。
但真正影响市场走向的，可能不是那25个基点的降息，而是美联储接下来要不要“放水”——也就是为市场注入新的流动性。
一、缩表停了，美联储开始“试试加回点水”？
美联储在过去两年里一直在“缩表”，也就是往外抽钱，把资产负债表规模一点点减小。它这么做的目的是控制通胀，让市场别太热。
现在，美联储已经默默暂停缩表，意味着它在观察：要不要重新向系统注入流动性，以防钱太紧、市场出问题。
美国银行全球策略团队就预测，美联储可能会在明年1月开始每月买入约450亿美元的短期国债（期限一年以内）。他们准备让市场里的钱多一点，让流动性重新变得充裕。
这项操作看起来温和，但往往决定了市场有没有“钱味儿”，对股市、债市都至关重要。
二、不同机构，不同预期
当然，并不是所有人都认为美联储会这么快“加水”。
先锋领航（Vanguard）的全球利率主管罗杰·哈勒姆认为，美联储可能要到明年二季度左右，才会正式开始买债，规模也会相对小一些——每月150亿到200亿美元。
他的逻辑是：现在的金融体系并不缺流动性，再急着出手反而容易让通胀抬头。
换句话说，一派认为“该放点水了”，另一派觉得“现在还早”。这场分歧，也正是市场目前最在意的看点。
三、降息？那只是陪衬
市场普遍预期，美联储将在12月10日再次降息 25个基点（0.25%），将联邦基金利率区间降到 3.5%-3.75%。
这离历史上被视为“经济平衡点”的3%利率越来越近。
但对股市来说，降息本身不是重点——流动性才是牛市的燃料。
如果美联储接下来真的出手买债、释放储备金，市场里的钱会再次活跃，风险资产就会继续嗨。
一句话总结：
这周，美联储的动作可能决定下一波市场行情的“水温”。
降息只是表面新闻，真正的暗线是那句老话——“市场从不缺信心，缺的是钱”。
等到美联储真的开始“加点水”，你会发现，行情或许才刚刚开始。
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本周将公布多项重要经济数据：
周二将发布9月JOLTS职位空缺数据；
周三美联储将公布12月利率决议，随后美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会；
周四将发布OPEC月度报告、初请失业金人数数据，并进行美国30年期国债拍卖。
本周的经济事件将对市场产生深远影响，尤其是在当前全球经济不确定性加剧的背景下。让我们深入探讨这些事件的潜在影响。
1. JOLTS职位空缺数据揭示劳动力市场疲软
JOLTS职位空缺数据是衡量美国劳动力市场健康状况的重要指标。近期数据显示，美国劳动力市场的疲软态势愈发明显。职位空缺数量的减少表明企业对未来经济前景的信心不足，可能导致招聘放缓。JOLTS数据的下降意味着劳动力市场的流动性降低，这将对整体经济增长构成压力。
值得注意的是，职位空缺的减少与近期的经济数据相吻合，进一步印证了美国经济增长放缓的趋势。这种趋势可能会加剧市场对未来经济衰退的担忧。

2. 美联储降息预期加剧市场不确定性
美联储即将公布的利率决议备受关注，市场普遍预期将再次降息25个基点。然而，这一预期并未能消除市场的不确定性，反而加剧了投资者对未来货币政策路径的分歧。根据芝商所FedWatch工具，降息的可能性高达88.4%，但这并未能提振市场信心。
美联储的降息举措虽然旨在刺激经济，但也可能导致通胀压力上升，进而对市场产生负面影响。投资者对美联储政策的分歧可能导致市场波动加剧，尤其是在股市和债市。
3. 鲍威尔的政策立场面临挑战
作为美联储主席，鲍威尔的政策立场一直备受争议。尽管他试图通过降息来支持经济增长，但内部的政策分歧和外部的政治压力使得他的政策执行面临挑战。鲍威尔的政策立场在当前经济环境下显得尤为脆弱。
鲍威尔的新闻发布会将是市场关注的焦点，他的言论可能会对市场情绪产生直接影响。投资者将密切关注他对未来经济前景的看法以及美联储的政策方向。
4. OPEC月度报告对油价的潜在影响
OPEC的月度报告将揭示全球石油市场的供需状况。尽管OPEC+决定维持产量计划，但全球经济放缓可能导致石油需求下降，从而对油价构成下行压力。OPEC的产量政策对市场的影响力依然显著。
在全球经济增长放缓的背景下，石油需求的下降可能导致油价进一步下跌，这将对石油出口国的经济造成冲击，并可能引发全球市场的连锁反应。
5. 初请失业金人数下降难掩经济疲态
尽管初请失业金人数连续下降，但这并未能掩盖美国经济的整体疲态。失业金人数的减少可能是由于劳动力市场的结构性变化，而非经济复苏的迹象。初请失业金人数的下降与经济增长放缓形成鲜明对比。
这种矛盾的经济信号可能导致市场对未来经济前景的判断更加谨慎，进而影响投资者的决策。
6. 美国30年期国债拍卖面临挑战
美国财政部即将进行的30年期国债拍卖将考验市场对长期国债的需求。尽管流动性担忧有所缓解，但市场对长期国债的需求依然疲软。30年期国债的拍卖可能面临挑战，尤其是在当前利率环境下。
如果拍卖结果不佳，可能导致国债收益率上升，进而对股市和其他资产类别产生负面影响。
综上所述，本周的关键经济事件可能对市场产生重大负面影响。劳动力市场的疲软、美联储政策的不确定性、OPEC的产量政策以及国债拍卖的挑战都可能加剧市场的波动性。投资者应保持警惕，密切关注这些事件的发展。
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最近，数据平台 River 披露了一组引人注目的数据：ETF和上市公司持有的比特币总量，首次超过了各大交易所的持仓量。 这意味着，比特币的“话语权”，正从散户和交易所手里，慢慢流向机构投资者。
咱们把这件事掰开揉碎聊一聊。
一、机构在“扫货”，信心正在回归
过去几个月，无论是贝莱德、灰度、还是其他主流ETF，都在源源不断地买入比特币。最新数据显示，ETF机构合计持有的比特币接近 77.6万枚。这可不是一笔小钱，而是市场信心的直观体现。
我们知道，每一轮比特币的牛市，几乎都离不开机构资金的推动。ETF的资金流入不仅带来了“正规军”的参与，也让市场情绪更稳定，信心更足。
二、上市公司：从旁观者变成“玩家”
与此同时，全球前100家持有比特币的上市公司中，有8家在最近一周内增加了仓位，现在这些公司总共已经握有超过 105万枚比特币。
这意味着企业不再只是“看热闹”，而是把比特币当作一种战略资产。
就像过去公司会配置黄金、美元债券，现在它们也开始分一杯加密货币的羹。这是信号，也是示范效应——“巨头都在囤币，小公司还能坐得住吗？”
三、交易所“搬仓”，市场格局在变
根据数据，交易所目前的比特币持仓量降至约 182万枚，这是一个结构性的信号。随着更多比特币被转移到ETF或企业冷钱包中，可流通的比特币越来越少。
这种变化带来的影响是双向的：
从好的一面看，机构持有时间更长，短期抛盘少，价格波动会变小；但从流动性角度看，也意味着市场操作空间变窄，供需关系更容易影响价格。
简单来说，币越来越少在市场上“流动”，稳定性在增强，但价格也可能更容易被资本方向带动。
四、价格剧烈震荡，也孕育机会
最近的比特币走势：从10月的高点 12万美元 一度跌破到 8.5万美元，然后又反弹到 9.3万美元。
这种V型走势其实透露出两件事：一是市场的韧性依然强，跌不透；二是套利机会层出不穷。对短线投资者而言，这种波动区间反而是“机会区间”；对长期持有者而言，则更看重趋势的延展。
五、结论：风向已变，比特币“机构化”正式加速
当ETF和上市公司握有的比特币超过交易所，意味着比特币市场正经历一次深层次的“重组”。
过去散户喊单，现在机构在控盘；过去靠情绪炒作，现在数据和策略主导。
从宏观看，这或许是比特币真正走向主流资产的重要一步——不是靠炒，而是靠资本的信心。
一句话结尾：比特币的未来，也许已经不在交易所，而是在机构的账本上。
这场权力转移，才刚刚开始。
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听说了吗？特朗普近日宣布了一项计划，表示未来将推动免除个人所得税。他希望通过增加关税收入来替代现行的个人所得税体系，从而使民众不再需要缴纳个人所得税。这一计划引发了广泛的关注和争议。有几个问题我们发散下。
一、关税能养活美国政府吗？
先看一组数字：
2024财年，美国联邦政府的总收入大约是4.9万亿美元，其中个人所得税贡献了1.6万多亿，占到近一半。 这是美国最稳定、最重要的财政来源。
再看看关税。确实，因为特朗普时期加征关税，美国2025年10月的关税收入创下新高——314亿美元。 但这跟上万亿的差距，简直是天壤之别。就算加再多的税，也很难弥补那庞大的缺口。更关键的是，关税收入波动太大。 国际贸易受政治和经济形势影响极深，今天高，明天可能就掉下去了，这不可能成为财政的“稳压器”。
二、关税政策的经济“副作用”
为了让进口商出血，关税往往要拉高很多，但最终还是消费者埋单。
最新数据显示，美国经济增速从2024年的2.8%降到了2025年的2.0%，明年还可能继续下滑到1.7%。与此同时，通胀压力更大，11月的消费者信心指数跌到88.7，零售销售增长几乎停滞。如此下去，就是东西变贵、老百姓买不起，经济自然就慢下来了。
三、企业受挤压，就业市场跟着受伤
企业的日子也不好过。关税让进口原材料变贵，不少制造业、零售业的成本都飙升。厂商要么涨价，要么裁员。ISM制造业调查里，不少企业经理坦言，对未来信心不足。长期下去，就业市场肯定受冲击，这不是危言耸听。
四、取消个税背后的政治赌注
从政治角度看，特朗普这招很聪明——谁不想少交税？但从经济角度看，这几乎是拿国家财政在赌博。
个人所得税不只是收入来源，更是美国财政体系的支柱。拿掉它，政府怎么维持国防、教育、医疗、基建这些巨额支出？指望靠关税填坑，很可能让财政赤字进一步扩大。
更糟糕的是，如果美国对外全面加税，贸易伙伴肯定反击，贸易战一来，企业、消费者都要为“免税梦”付出代价。
总结一句话： 特朗普的想法很大胆，但现实很骨感。关税或许能在短期内增加收入、迎合民意，但想完全替代个人所得税几乎不可能。各位看官你觉得呢？
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美国证券交易委员会（SEC）主席Paul Atkins预计未来两年内美国金融市场可能迁移至区块链技术。SEC作为美国联邦政府的独立监管机构，成立于1934年，主要职责是保护投资者、维护市场的公平和效率，并促进资本形成。Paul Atkins的职业生涯从纽约的法律舞台开始，曾在SEC任职，并在加密货币领域表现出积极的态度。
区块链技术在金融市场的应用已经取得显著进展，尤其是在透明度和风险管理方面。全球金融市场对区块链技术的接受程度也在不断提高，预计到2032年，区块链市场规模将达到3934.2亿美元。
1. 区块链技术的透明度和风险管理优势
区块链技术以其去中心化和不可篡改的特性，为金融市场提供了前所未有的透明度和风险管理能力。通过区块链，金融交易的每一个环节都可以被追踪和验证，从而减少欺诈和错误的发生。这种透明度不仅提高了市场的信任度，还能有效降低交易成本和风险管理成本。区块链在供应链中的应用已经证明了其在透明度和风险管理方面的优势。
2. SEC的政策动向与区块链技术的结合
SEC近年来在政策上表现出对创新的支持，尤其是在数字资产领域。Paul Atkins提到的“创新豁免”措施，显示出SEC对区块链技术的开放态度。这种政策上的支持将为区块链技术在金融市场的应用提供更大的发展空间。SEC的政策动向显示出其对小型企业和创新技术的支持。
3. 全球金融市场对区块链技术的接受程度
全球金融市场对区块链技术的接受程度不断提高，预计未来几年内市场规模将大幅增长。区块链技术在支付结算、证券交易等多个金融细分领域的应用，显示出其巨大的潜力和优势。全球区块链市场的增长预示着未来的广阔前景。
4. 美国金融市场的最新发展趋势
美国金融市场正面临多重挑战，包括美元指数下跌和AI泡沫的影响。然而，区块链技术的引入可能为市场带来新的活力和增长点。通过区块链技术的应用，市场透明度和效率将得到提升，从而吸引更多的投资者和资本。美国金融市场的最新趋势显示出市场对新技术的需求。
5. Paul Atkins的领导力和区块链技术的未来
Paul Atkins作为SEC主席，其职业生涯从传统金融监管者到加密货币倡导者的转变，显示出他对区块链技术的坚定支持。在他的领导下，SEC可能会进一步推动区块链技术在金融市场的应用，从而引领市场的变革。Paul Atkins的职业生涯为区块链技术的未来发展提供了有力的支持。

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过去24小时的加密市场略显疲软，总市值微跌1.11%，来到约3.23万亿美元。
老大哥比特币（BTC）和以太坊（ETH）分别下滑至约92,300美元和3,150美元，整体板块普遍跌2%到3%，一派“观望情绪”浓厚。投资者显然在等一个更明朗的信号。
监管：关于代币化的讨论升温
美国SEC近期的投资者咨询委员会会议“火药味”不轻。Citadel Securities、Coinbase、Galaxy等行业巨头齐聚一堂，就“资产代币化”展开激辩。
BlackRock的Samara Cohen坦言，行业内的分歧正说明这件事的复杂性。Citadel甚至直接建议SEC加强对DeFi等中介环节的监管，一石激起千层浪。
SEC则回应称，会推进监管，但会在创新与保护投资者之间找到平衡点。
CFTC批准Bitnomial开设现货交易所
另一边，美国CFTC给Bitnomial开了绿灯，批准其成立该国首个受监管的现货加密交易所。
CFTC代理主席Caroline Pham称这是“美国创新的黄金时刻”，Bitnomial也表示，这将开启合规加密交易的新篇章，特别是吸引更多机构资金进场。交易所最快下周就要上线。
Base打通Solana资产
Coinbase孵化的二层网络Base又有新动作——现在已经支持Solana资产啦！
借助Chainlink的CCIP跨链协议，Base能直接和Solana资产互通，这意味着不同区块链之间的“沟通成本”会进一步降低，多链生态越来越顺滑。
机构稳稳拿比特币
BlackRock CEO Larry Fink透露，即便比特币跌破9万美元，一些主权财富基金仍在持续买入。
对他们来说，这不只是投机，而是一种长期的资产配置策略，用来对冲通胀和债务风险。
J.P. Morgan的分析师更是大胆预测——如果照黄金的波动性调整来算，比特币未来6到12个月的潜在价格，可能摸到17万美元。
Kraken携手德意志证券
交易所巨头Kraken再下一城，与德国证券交易所集团达成战略合作。
双方将一起打通传统金融与加密世界的通道，让机构客户能更轻松地交易数字资产。
未来，Kraken用户或许还能直接触达Eurex衍生品市场。合作阵容相当豪华——包括Clearstream、Crypto Finance、xStocks和360X等，都将参与标准化代币化资产的推进。
Kalshi携手CNBC：预测市场走进主流媒体
最后一个亮点是预测市场平台Kalshi和CNBC的合作。
双方将为CNBC的电视、网站、订阅用户提供实时预测数据，也就是说——预测市场，正式进入大众视野。未来我们在看财经电视时，或许就能看到实时“预测行情”，这一步意义不小。
总体来看，市场短期波动不大，但监管的“框架”与机构的“布局”都在加快。一边是监管愈发清晰，一边是传统金融持续入场。

这波博弈，既是规范，也是机遇。

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原文作者：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官
「尽管微策略面临被 MSCI 剔除的可能和市场担忧，Bitwise首席投资官Matt Hougan认为其抛售比特币的风险被夸大，当前现金充足、债务压力不大，所谓「末日论」难以成立。」
最近，我的收件箱里塞满了关于比特币储备上市公司微策略（Strategy）的疑问，具体来说，大家主要关心两个问题：
1. 微策略是否会被移出 MSCI 指数，进而导致其股票被强制抛售？
2. 微策略是否会被迫出售持有的比特币？
我们来逐一分析。
MSCI 指数与微策略的关联
10 月 10 日，MSCI 宣布正考虑将微策略这类加密资产储备公司（DAT）从其可投资指数中剔除。这意义重大，因为近 17 万亿美元的资产以这些指数为基准。摩根大通测算，如果微策略被移出指数，指数基金可能被迫抛售价值高达 28 亿美元的 MSTR 股票。
你或许会疑惑：MSCI 为何要这么做？它的观点是，微策略这类加密资产储备公司更偏向控股公司，而非经营性公司。MSCI 的可投资指数本就将房地产投资信托基金等控股公司排除在外，而多数加密资产储备公司的业务仅为购买并持有加密资产，因此 MSCI 认为它们不应在指数中占有一席之地。经过与客户的沟通后，MSCI 将于 1 月 15 日公布最终决定。
我无法预判 MSCI 的最终裁定。作为一名资深指数领域研究者，我曾担任学术期刊《指数杂志》的编辑长达十年，我认为此事存在两种可能性。迈克尔・塞勒等人已强硬反驳，称微策略是实打实的经营性公司，不仅拥有稳健的软件业务，还围绕比特币开展了复杂的金融工程操作。这一说法合乎情理，我本人也认同其业务属性。但此事并非板上钉钉，我也能想到部分机构会持相反意见。鉴于加密资产储备公司的争议性，且 MSCI 目前已有剔除意向，我猜测微策略被移出指数的概率至少有 75%。
但我并不认为被移出指数会对其股票造成太大冲击。28 亿美元的抛售规模看似庞大，但从我多年观察指数纳入与剔除事件的经验来看，其实际影响往往比预期小，且会被市场提前消化。例如，去年 12 月微策略纳入纳斯达克 100 指数时，追踪该指数的基金需买入 21 亿美元的 MSTR 股票，但其股价几乎未出现波动。
我认为 10 月 10 日以来 MSTR 股价的小幅下跌，部分原因是市场已提前计入了「被移出指数」的预期。不过现阶段，其股价大概率不会出现大幅波动。
从长期来看，MSTR 的价值取决于其战略执行效果，而非指数基金是否被迫持有其股票。
微策略与比特币的持仓
另一个疑问是微策略是否会抛售比特币。看空者的担忧逻辑如下：
微策略被移出 MSCI 指数；其股价暴跌，跌至远低于资产净值（NAV）的水平；最终被迫出售比特币。
这个逻辑看似通顺，但遗憾的是它完全站不住脚。MSTR 股价跌破资产净值，不会触发其抛售比特币的行为，你可以自行查阅相关细则并核算。
微策略的债务仅有两项关键履约义务：一是每年需支付约 8 亿美元利息，二是部分债务工具到期时需完成转换或展期。
利息支付短期内无需担忧。公司目前持有 14 亿美元现金，足以轻松支付一年半的利息。
同样，债务转换也非近期难题。首批债务工具 2027 年 2 月才会到期，且规模仅约 10 亿美元，对持有 600 亿美元比特币的微策略而言，这不过是九牛一毛。
如果 MSTR 股价持续走低，内部人士会施压公司抛售比特币吗？可能性极低。迈克尔・塞勒本人掌控着 42% 的投票权股份，你很难再找到比他对比特币长期价值更坚定的人。2022 年 MSTR 股价也曾处于折价状态，当时他就未曾抛售。
我理解空头为何热衷于炒作微策略的「末日」论调。如果微策略被迫一次性抛售 600 亿美元比特币，对整个比特币市场的打击将是毁灭性的，其规模相当于比特币 ETF 两年的资金流入量。但鉴于公司 2027 年前无到期债务，且现金足以覆盖可预见的利息支出，这种极端情况绝无可能发生。我们也应从更宏观的视角看待当前局势：撰写本文时，比特币价格约为 9.2 万美元，虽较历史高点下跌 27%，但仍比微策略的比特币平均持仓成本（74,436 美元）高出 24%。所谓的「末日」，不过是无稽之谈。
结论
如果你真想为加密行业的某些事忧心，其实有不少值得关注的点。比如，我对国会层面市场结构法案的推进速度略感担忧，不过随着政府机构恢复正常运作，我认为法案推进将提速；我也担心部分规模小、运营不善的加密资产储备公司可能会倒闭；同时我预计 2026 年加密资产储备公司不会大举增持比特币，这意味着市场将失去一个重要的近期需求来源。
但对于微策略：
不必担忧 MSCI 的决定对微策略股价的影响，实际冲击远小于多数人预期，且大概率已被市场消化；短期内不存在任何合理机制会迫使它抛售比特币，这种情况不会发生。
对比特币的坚定信念需要付出代价：当市场出现波动时，需保持冷静和耐心。没人比塞勒和微策略更懂这一点，因为他们同样清楚这份耐心的另一面。长期来看，这份坚守终将获得丰厚回报。
#微策略公司 #Bitwise #比特币走势分析

最近，美国证券交易委员会（SEC）召开投资者咨询会议，原本是围绕市场创新和资产代币化展开讨论，结果一不小心变成了传统金融 vs 加密圈的辩论大会。双方就资产产代币化的监管问题展开了激烈讨论。
Citadel Securities、Coinbase 和 Galaxy 等机构的高管纷纷发声，观点可以说是针锋相对。
Citadel 想“收紧监管”，Coinbase 说“别管太多”
来自传统金融阵营的 Citadel Securities，态度非常明确——要更严格监管代币化证券交易，还特别强调要“识别所有中介”，包括 DeFi 协议。
反观 Coinbase 的意见就完全不同了：去中心化交易所（DEX）根本不该和传统券商一样被管——代码就是规则，没必要照搬旧制度。
这一来一回，代表的其实是两种世界观的碰撞：Citadel 相信“监管是秩序”，Coinbase 坚持“创新是驱动力”。对监管尺度的拿捏，也折射出传统金融对 DeFi 的忌惮，以及加密行业对规则束缚的抵触。
SEC 内部态度也不一致
SEC 主席 Paul Atkins 给出了一个比较中间的提法——要给代币化项目提供一条“合规路径”，让创新能落地，而不是一棒子打死。
不过委员 Caroline Crenshaw 立场更谨慎，她提醒说，那些“包装型”代币化股票（就是把传统股票变成区块链代币的方式）可能会掩盖投资风险，甚至被不良机构利用。
一句话总结：SEC 内部也在拉扯——到底是先“放养”创新，还是先“立规矩”？目前还没定论。
为什么大家都在争“代币化”？
资产代币化，其实就是把股票、债券、房产这些现实世界资产搬上区块链，让交易更快、更透明、更容易流通。
听起来很美好，但监管空白下的灰色风险也不少：比如谁负责清算？投资者保护走哪条通道？出现漏洞算谁的？这些问题还都没标准答案。
就像 Crenshaw 提醒的那样——创新虽然吸引人，但一旦被滥用，代价可能是“更聪明的骗局”。
DeFi 的挑战：无监管的自由还是失控的冒险？
去中心化金融（DeFi）这几年爆发式增长，然而越“去中心化”，越让监管头疼。
传统法规管的是公司、个人和机构，但 DeFi 智能合约没有边界。SEC 怎么去监督一个算法？罚谁？找谁签字？这些都是现实挑战。
未来如何平衡“创新动力”和“监管底线”，是决定加密行业能否真正融入主流金融体系的关键。
小结：共识在路上，分歧也在路上
Citadel 想加紧监管，Coinbase 要更多自由，SEC 自己也还在协调立场。
这场围绕“资产代币化”的讨论，揭示了一个现实：监管与创新始终是一对永恒的矛盾。
但从好的方面看——至少现在，主流金融和加密行业终于坐在了一张桌子上。分歧再大，能对话，总比隔空开战要强。
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过去 72 小时，三家管理着几十万亿美元资产的顶级金融机构相继在加密领域出手。巧的是，这些动作都发生在比特币和山寨币经历大跌之后。很多人看空的时候，机构反而开始布局。
Vanguard：从“观望”到“开放”，态度彻底变了
要知道，老牌基金巨头 Vanguard 一直被视为传统金融阵营中最保守的一员。这次它突然开放加密货币 ETF 的交易权限，让客户可以在平台上买入贝莱德推出的加密 ETF。
虽然 Vanguard 还没自己发币，但能让客户自由接触这个领域，就已经是一个重磅信号——他们不再“拒绝”加密世界。拥有 11 万亿美元资产的巨头都松口了？这可能会带动更多资金逐步流入数字资产市场。
美国银行：建议客户配置 4% 加密资产，主流认可在加速
美国银行也动作不断。最新消息是，它计划从明年 1 月开始，建议客户将资产中 1%-4% 配置在加密货币中。
这意味着什么？意味着加密资产正式进入主流财富配置范畴。之前还在犹豫的机构，现在都开始把加密写进投资手册了。
值得一提的是，这一策略与贝莱德、富达、摩根士丹利等机构保持一致。越来越多的传统金融巨头开始为客户“正名”加密资产。
嘉信理财：要当“散户市场的造风者”
嘉信理财（Charles Schwab）则宣布，计划在 2026 年初正式上线比特币和以太坊交易服务。
这意味着，它将直接和 Coinbase、Robinhood 竞争。
这不只是“加一个功能”那么简单，而是美国零售投资者参与加密的门槛又要大幅降低。想象一下：未来只需要登录嘉信理财账户，就能买比特币和以太坊。传统券商和加密市场的界线，正在一点点模糊。
市场情绪：跌后企稳，机构成“定心丸”
虽然最近一波下跌让不少人心惊肉跳，但比特币价格已经再次站稳 93,000 美元上方，市场恐慌情绪也在减弱。机构这波密集动作，无疑是对市场的一次“信任投票”。
结合美联储降息预期升温、资金回流等因素，市场似乎又嗅到了复苏的味道。
布局加密资产
那如果你本身就是web3玩家，手里持有各种山寨币或小币种，想换成BTC、ETH这些主流资产，跨链工具必不可少。市面上的跨链平台不少，选择时要特别注意安全性——毕竟跨链桥一直是黑客攻击的重灾区，历史上因漏洞导致的损失超过20亿美元。​
建议优先考虑那些运营时间长、安全记录良好的平台。Bridgers这类已经运营8年且没有安全事故的老牌平台，相对来说更值得信赖。【体验入口请关注推特简介（@cherryli1314781）】

一句话总结
短短几天，三家管理超 20 万亿美元资产的金融巨头同时入场，传递的信息很清晰：加密不再是“旁门左道”，而是正逐渐成为主流投资世界的一部分。
行情跌宕起伏，但趋势正在悄然成形——当越来越多的老钱敢下场，新一轮的市场周期，或许正在悄悄酝酿中。
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