Tomé prestados 1530 USDC, pero al vencimiento tengo que devolver 1600 USDC, esos 70 dólares de diferencia son el costo real del préstamo.
Muchos protocolos solo te dan un número de tasa de interés, pero @TermMaxFi descompone este costo en un activo llamado XT. Al vencimiento, definitivamente caerá a cero, pero precisamente esto permite entender cómo funciona su juego de tasa fija.
TermMax divide una deuda a plazo fijo en tres cuentas: GT es la posición NFT del prestatario, recuerda qué has hipotecado y cuánto debes en total; FT es el derecho de pago del prestamista al vencimiento, lo compras hoy a precio de descuento y al vencimiento lo recuperas a valor nominal; XT se encarga de registrar el costo de interés que no se ha acumulado entre hoy y el vencimiento.
En pocas palabras, GT registra la deuda, FT registra el dinero futuro, XT registra el tiempo restante. Los tres están atados: 1 FT + 1 XT = 1 token de deuda. El ejemplo oficial menciona una tasa fija del 8% a un año, 1 FT tiene un valor presente de aproximadamente 0.926 USDC, 1 XT alrededor de 0.074 USDC, sumando exactamente 1 USDC. No se trata de predecir precios, sino de desglosar la deuda para que lo veas claramente: 0.926 es el valor presente del principal futuro, 0.074 es la obligación de interés correspondiente al tiempo.
Lo más contraintuitivo de XT es que su camino normal es disminuir hasta cero. Cuanto más cerca está el vencimiento, FT se aproxima más al valor nominal completo, y XT disminuye. Siguiendo el ejemplo anterior, con medio año restante, XT quedaría en aproximadamente 0.037, y al vencimiento caería a cero.
Mucha gente pregunta, ¿por qué existe algo que sabes que va a caer a cero? La respuesta está en saberlo. Ayer todavía había un año de interés por calcular, en seis meses solo quedará medio año, y el día del vencimiento el valor temporal se habrá agotado por completo. Si XT no cayera a cero, la misma deuda se contaría dos veces, y las cuentas no cuadrarían. Así que caer a cero no es un bug, sino una prueba de que la liquidación se ha completado.
Volviendo a la perspectiva del prestatario, Alice bloquea 2 ETH, GT registra 1600 USDC de deuda, ella realmente recibe 1530 USDC, esos 70 son el costo de capital asegurado por adelantado. GT recuerda la cantidad a devolver, FT se entrega al prestamista, y XT explica por qué hoy se recibió menos en el precio. En el contrato, FT y XT pueden combinarse y cambiarse, pero el resultado económico no cambia: usas un poco más del futuro para obtener dinero que puedes usar hoy.
Antes, en la comunidad se hablaba de TermMax y solo se mencionaban FT y GT, uno es ingreso fijo y el otro es posición apalancada. Sin XT, falta cómo se fija el precio del tiempo, y el valor temporal es lo más crucial de la tasa fija. XT no es un token basura común, y no se le puede aplicar la lógica de las opciones tradicionales; es, ante todo, un registro real del tiempo restante de la deuda.
Muchos protocolos solo te dan un número de tasa de interés, pero @TermMaxFi descompone este costo en un activo llamado XT. Al vencimiento, definitivamente caerá a cero, pero precisamente esto permite entender cómo funciona su juego de tasa fija.
TermMax divide una deuda a plazo fijo en tres cuentas: GT es la posición NFT del prestatario, recuerda qué has hipotecado y cuánto debes en total; FT es el derecho de pago del prestamista al vencimiento, lo compras hoy a precio de descuento y al vencimiento lo recuperas a valor nominal; XT se encarga de registrar el costo de interés que no se ha acumulado entre hoy y el vencimiento.
En pocas palabras, GT registra la deuda, FT registra el dinero futuro, XT registra el tiempo restante. Los tres están atados: 1 FT + 1 XT = 1 token de deuda. El ejemplo oficial menciona una tasa fija del 8% a un año, 1 FT tiene un valor presente de aproximadamente 0.926 USDC, 1 XT alrededor de 0.074 USDC, sumando exactamente 1 USDC. No se trata de predecir precios, sino de desglosar la deuda para que lo veas claramente: 0.926 es el valor presente del principal futuro, 0.074 es la obligación de interés correspondiente al tiempo.
Lo más contraintuitivo de XT es que su camino normal es disminuir hasta cero. Cuanto más cerca está el vencimiento, FT se aproxima más al valor nominal completo, y XT disminuye. Siguiendo el ejemplo anterior, con medio año restante, XT quedaría en aproximadamente 0.037, y al vencimiento caería a cero.
Mucha gente pregunta, ¿por qué existe algo que sabes que va a caer a cero? La respuesta está en saberlo. Ayer todavía había un año de interés por calcular, en seis meses solo quedará medio año, y el día del vencimiento el valor temporal se habrá agotado por completo. Si XT no cayera a cero, la misma deuda se contaría dos veces, y las cuentas no cuadrarían. Así que caer a cero no es un bug, sino una prueba de que la liquidación se ha completado.
Volviendo a la perspectiva del prestatario, Alice bloquea 2 ETH, GT registra 1600 USDC de deuda, ella realmente recibe 1530 USDC, esos 70 son el costo de capital asegurado por adelantado. GT recuerda la cantidad a devolver, FT se entrega al prestamista, y XT explica por qué hoy se recibió menos en el precio. En el contrato, FT y XT pueden combinarse y cambiarse, pero el resultado económico no cambia: usas un poco más del futuro para obtener dinero que puedes usar hoy.
Antes, en la comunidad se hablaba de TermMax y solo se mencionaban FT y GT, uno es ingreso fijo y el otro es posición apalancada. Sin XT, falta cómo se fija el precio del tiempo, y el valor temporal es lo más crucial de la tasa fija. XT no es un token basura común, y no se le puede aplicar la lógica de las opciones tradicionales; es, ante todo, un registro real del tiempo restante de la deuda.