En la cripto-comunidad, actualmente no hay un consenso sobre la situación del bitcoin. Algunos creen que el mercado ya está cerca del fondo. Otros están seguros de que la caída aún no ha terminado.
Si se recopilan las observaciones de analistas y blogueros, se obtiene una imagen contradictoria: el dinero está regresando al sistema financiero, pero el mercado de criptomonedas, según varios indicadores, todavía se ve débil. Analizaremos las señales clave.
Estadísticas históricas de caídas
Uno de los principales argumentos del lado alcista es el comportamiento del precio después de correcciones profundas. Según observaciones de los participantes del mercado, las compras durante una caída de alrededor del -50% han mostrado históricamente una alta probabilidad de ganancias en el horizonte de un año.
El equipo de PricedinBTC presenta los siguientes datos:
alrededor del 90% de resultados positivos en 12 meses;
rendimiento promedio de alrededor del +125%.
Otro hecho histórico es que $BTC no ha tenido dos años calendario perdedores consecutivos. Estas observaciones se utilizan como argumento de que la estructura ascendente a largo plazo se mantiene.
Sin embargo, algunos analistas creen que el fondo aún puede no haberse formado. En ciclos anteriores, se permitieron caídas más profundas, lo que indica riesgos de caída de la criptomoneda hasta la zona de $30,000.
Disminución de posiciones abiertas
Una señal importante proviene del mercado de derivados. Según observaciones de analistas, el interés abierto ha disminuido en un 55% desde el máximo histórico. Esta es la mayor caída desde abril de 2023. El interés abierto es el volumen de todos los contratos de futuros y perpetuos no cerrados. El indicador refleja cuántas posiciones especulativas hay actualmente en el mercado.
En términos simples, han salido muchas posiciones apalancadas del mercado. Esta descarga suele ocurrir en dos situaciones:
capitulación antes de la formación del fondo;
transición a un rango lateral prolongado.
El indicador por sí solo no indica la dirección del precio, pero muestra que el sobrecalentamiento ha disminuido notablemente.
Presión según métricas on-chain
Se presta especial atención al indicador SOPR: muestra si los inversores venden monedas con ganancias o con pérdidas. El valor ajustado ahora se encuentra en el rango de 0.92–0.94.
Cuando el indicador está por debajo de 1, significa que se están realizando pérdidas. Históricamente, tales valores se han observado en fases de estrés del mercado bajista, y no en correcciones normales dentro del crecimiento. La métrica indica una presión de venta persistente.
Regreso de la liquidez al sistema y política
La discrepancia más discutida está relacionada con la macroeconomía. Los participantes del mercado señalan:
La Reserva Federal está realizando inyecciones de liquidez;
se añaden miles de millones de dólares al sistema;
se intensifican las expectativas de reducción de tasas de interés;
la fase activa de endurecimiento de la política se considera concluida.
En este contexto, muchos activos tradicionales están en máximos. El mercado de criptomonedas, por su parte, se queda notablemente atrás.
Es decir, la liquidez está regresando, pero los activos digitales aún no reaccionan con un crecimiento comparable.
Una observación separada se refiere al ciclo político. Según estimaciones de varios criptoblogueros, el fondo del bitcoin suele formarse más cerca del final del año de las elecciones intermedias en EE. UU., y no al principio.
Si el patrón histórico se repite, la volatilidad elevada puede mantenerse durante algún tiempo.
El oro invicto
La discusión a largo plazo se refiere al papel del bitcoin como activo refugio. Desafortunadamente, hasta ahora BTC ha perdido significativamente frente a los metales preciosos. Aquí está la opinión compartida por el analista Willy Woo:
el oro se utiliza como protección contra la inflación y la deflación;
el bitcoin todavía se negocia como un activo de alto riesgo;
el mercado necesitará mucho tiempo para percibirlo como una herramienta de protección más fuerte.
Se estima que tal transformación podría llevar de 15 a 20 años.
Resumimos
Si se combinan todas las observaciones, se forma una señal mixta.
Factores positivos:
regreso de la liquidez al sistema financiero;
expectativa de reducción de tasas;
fuerte rendimiento histórico después de correcciones profundas;
disminución del sobrecalentamiento en el mercado de derivados.
Factores negativos:
estrés según métricas on-chain;
realización de pérdidas por parte de los inversores;
dinámica débil en relación con los mercados tradicionales;
incertidumbre regulatoria.
El mercado se encuentra actualmente en una fase de transición. El entorno macroeconómico está mejorando gradualmente, pero los indicadores internos del mercado de criptomonedas aún no confirman un giro seguro.
El regreso de la liquidez al sistema financiero global ya ha comenzado, pero el mercado de criptomonedas aún no refleja este flujo en los precios, por lo que los participantes de la comunidad consideran que la fase actual es o una acumulación antes de un nuevo crecimiento, o una pausa antes de una caída final.