Las acciones de Volvo AB cayeron más del 3% el miércoles después de que el fabricante sueco de camiones realizó su Día de Mercados de Capital en Eskilstuna, Suecia. Morgan Stanley mantuvo la calificación de "peso igual", señalando que la calidad de las acciones está justamente reflejada en los precios actuales.
En las últimas 52 semanas, las acciones han estado en un rango de 244,90 SEK a 354 SEK. "Creemos que el caso de inversión en Volvo es obvio, sin embargo, con las cotizaciones actuales alrededor de ~13x NFY P/E, que corresponde al límite superior del rango histórico, consideramos que las condiciones del mercado y la calidad de la empresa están justamente reflejadas en el precio", afirmó Morgan Stanley, manteniendo el precio objetivo en 342 SEK.
El presidente y CEO Martin Lundstedt declaró en el evento que el grupo fue creado para "sostenibilidad y crecimiento a lo largo de todo el ciclo de negocios", y se espera que el segmento de camiones y Volvo Construction Equipment superen las tasas de crecimiento históricas.
Volvo Autonomous Solutions tiene como objetivo lanzar operaciones autónomas en vías públicas para el primer trimestre de 2027 y busca alcanzar ingresos de aproximadamente $3 mil millones en cinco años, lo que contribuirá al crecimiento del margen operativo del grupo.
Volvo Penta, por su parte, tiene como objetivo duplicar sus ingresos, mientras que Renault Trucks planea duplicar su negocio en el segmento de vehículos comerciales ligeros.
Morgan Stanley pronostica un aumento en los ingresos de 479,18 mil millones de SEK en el año fiscal 2025 a 492,76 mil millones de SEK en 2026 y 545,58 mil millones de SEK en 2027, mientras que las ganancias por acción se espera que crezcan de 16,94 SEK en 2025 a 20,43 SEK en 2026 y 25,60 SEK en 2027.
El corredor espera que el múltiplo EV/EBITDA baje de 11,8x en 2025 a 9,6x en 2027 a medida que EBITDA crezca a 83,41 mil millones de SEK para 2027 desde 65,66 mil millones de SEK en 2025.
En cuanto a los vehículos eléctricos, Morgan Stanley señaló que el costo total de propiedad de los camiones eléctricos con batería sigue siendo más alto que el de los diésel en la mayoría de los segmentos sin subsidios, con precios de compra que aún superan el nivel de los vehículos de motor de combustión interna, y el valor residual aún no se ha estabilizado.
"No creemos que esto socave la estrategia de electrificación de Volvo, sin embargo, esto indica una curva de adopción más gradual", dijo el corredor.
El CFO Mats Bakman señaló que la inflación de costos muestra una tendencia alcista influenciada por el aumento en los costos de transporte y materias primas, mientras que la alta ocupación de camiones y maquinaria mantiene la actividad de servicio.
La deuda neta de Volvo es de 174,56 mil millones de SEK y se pronostica que disminuirá a 163,76 mil millones de SEK en 2026 y a 147,94 mil millones de SEK en 2027. El banco pronostica un aumento en los dividendos por acción de 13 SEK en 2025 a 14,30 SEK en 2026.