Notas sobre opciones de Isla de Hielo y Fuego｜2026-06-18
Hoy el BTC spot está a $64,632, con una caída del 1.36% en 24h, aún en un rango estrecho de 64-65K. ETH a $1,756, retrocediendo al mismo tiempo.
【Mercado Deribit】
El PCR de BTC subió a 1.63, en la zona de pánico. Desglose de operaciones: la mayor cantidad de contratos es 21Jun26 62000-P (1800 contratos), seguido por 26Jun26 60000-P y 62000-P. Antes del vencimiento trimestral del 27 de junio, se observa una acumulación significativa de puts en el lado inferior, con el mercado mostrando un gran número de spread de puts en lugar de puts desnudos. OI top tres: 120K-DEC Call, 80K-JUL Call, 60K-JUN Put — distribución bimodal, la pared de calls está por encima de 80K.
El PCR de ETH está en 1.01, neutral pero estable. Hoy hay una gran cantidad de operaciones en los contratos que vencen el 18, con 1825-C y 1850-C (6238 contratos/4554 contratos), se observa un claro roll hacia adelante; el OI máximo está concentrado en 2000-C (79K contratos), el mercado de ETH es mucho más tranquilo que el de BTC.
【Diferencial DVOL/IV】
DVOL de BTC 39.3, HV 55.9 — IV/HV=0.62, IV en su nivel más bajo en 30 días. Antes del vencimiento trimestral, el precio de la volatilidad implícita es bajo, especialmente en el lado de puts (60000-P IV 45.5% vs HV 55.9%). DVOL de ETH 56.0, HV 74.3, también con IV barato.
【Juicio】
El PCR muestra pánico pero el basis está plano (+0.02%), no hay un short real, más bien se trata de una acumulación de puts por cobertura/roll antes del vencimiento. Después de la liquidación del 27 de junio, se espera que la IV se recupere.
【Ideas para hoy】
1. BTC Bull Put Spread (62000/60000): vender 62000-P + comprar 60000-P, recibiendo prima neta. PCR=1.63 en extremo pánico, el premium de puts está alto, haciendo de vendedor de puts para aprovechar el premium. La dirección es ligeramente alcista — no romper 62000 significa ganancias. Quedan 9 días hasta el vencimiento, ritmo de decay theta ideal.
2. No hacer double selling con DVOL < 40, el premium es demasiado delgado; si se quiere aumentar la volatilidad, se puede comprar una pequeña posición en el straddle ATM del 27 de junio para hacer gamma scalping antes de la liquidación.
3. Dirección de ETH: rango de oscilación 1750-1800, presión a corto plazo no es alta. Se puede considerar Iron Condor, pero el premium es delgado.
【Advertencia de riesgo】
Disminución de liquidez y ampliación de spreads antes del vencimiento trimestral. Si BTC cae por debajo del soporte de 62000, el Bull Put Spread enfrentará presión, se debe hacer roll down o stop loss a tiempo.
Hoy el BTC spot está a $64,632, con una caída del 1.36% en 24h, aún en un rango estrecho de 64-65K. ETH a $1,756, retrocediendo al mismo tiempo.
【Mercado Deribit】
El PCR de BTC subió a 1.63, en la zona de pánico. Desglose de operaciones: la mayor cantidad de contratos es 21Jun26 62000-P (1800 contratos), seguido por 26Jun26 60000-P y 62000-P. Antes del vencimiento trimestral del 27 de junio, se observa una acumulación significativa de puts en el lado inferior, con el mercado mostrando un gran número de spread de puts en lugar de puts desnudos. OI top tres: 120K-DEC Call, 80K-JUL Call, 60K-JUN Put — distribución bimodal, la pared de calls está por encima de 80K.
El PCR de ETH está en 1.01, neutral pero estable. Hoy hay una gran cantidad de operaciones en los contratos que vencen el 18, con 1825-C y 1850-C (6238 contratos/4554 contratos), se observa un claro roll hacia adelante; el OI máximo está concentrado en 2000-C (79K contratos), el mercado de ETH es mucho más tranquilo que el de BTC.
【Diferencial DVOL/IV】
DVOL de BTC 39.3, HV 55.9 — IV/HV=0.62, IV en su nivel más bajo en 30 días. Antes del vencimiento trimestral, el precio de la volatilidad implícita es bajo, especialmente en el lado de puts (60000-P IV 45.5% vs HV 55.9%). DVOL de ETH 56.0, HV 74.3, también con IV barato.
【Juicio】
El PCR muestra pánico pero el basis está plano (+0.02%), no hay un short real, más bien se trata de una acumulación de puts por cobertura/roll antes del vencimiento. Después de la liquidación del 27 de junio, se espera que la IV se recupere.
【Ideas para hoy】
1. BTC Bull Put Spread (62000/60000): vender 62000-P + comprar 60000-P, recibiendo prima neta. PCR=1.63 en extremo pánico, el premium de puts está alto, haciendo de vendedor de puts para aprovechar el premium. La dirección es ligeramente alcista — no romper 62000 significa ganancias. Quedan 9 días hasta el vencimiento, ritmo de decay theta ideal.
2. No hacer double selling con DVOL < 40, el premium es demasiado delgado; si se quiere aumentar la volatilidad, se puede comprar una pequeña posición en el straddle ATM del 27 de junio para hacer gamma scalping antes de la liquidación.
3. Dirección de ETH: rango de oscilación 1750-1800, presión a corto plazo no es alta. Se puede considerar Iron Condor, pero el premium es delgado.
【Advertencia de riesgo】
Disminución de liquidez y ampliación de spreads antes del vencimiento trimestral. Si BTC cae por debajo del soporte de 62000, el Bull Put Spread enfrentará presión, se debe hacer roll down o stop loss a tiempo.