张无忌wepoets

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Notas de Opciones de Isla de Hielo y Fuego | 2026-06-25

Foco en el Spot
BTC $60,657 (-3.1%) | ETH $1,614 (-3.1%)
El spot sigue presionando hacia abajo, BTC se acerca a 60k y ETH vuelve a la zona de 1600. Hoy no es solo un retroceso sencillo, sino que la demanda de protección a corto está volviendo a calentar.

Mercado de Deribit
BTC Volumen PCR 1.22, las Put comienzan a estar algo abarrotadas; OI PCR 0.61, las posiciones en existencia siguen dominadas por las Calls. IV ATM 25JUN 43.2%, IV ATM 26JUN 39.8%, IV ATM 3JUL 41.0%, la volatilidad a corto está subiendo pero no se ha descontrolado. El basis diario de BTC es aproximadamente -0.01%, el futuro está casi alineado con el spot.

ETH Volumen PCR 0.94, el extremo de la transacción se acerca a la neutralidad; OI PCR 0.55, las Calls OI aún dominan claramente. Pero la IV ATM de ETH 26JUN es 60.9%, claramente más alta que el 46.9% de 25JUN, lo que indica que el Gamma y el riesgo de cola cerca del vencimiento de mañana están siendo revalorizados. El basis diario de ETH es aproximadamente -0.20%, el capital es cauteloso.

Punto de concentración de transacciones
BTC 26JUN 60000-P se transaccionaron 2346 contratos, OI 3551 contratos, es el punto de defensa a corto más crucial de hoy. 3JUL 58000-P se transaccionaron 1806 contratos, lo que indica que la protección hacia abajo no solo se concentra en el vencimiento de mañana, sino que también comienza a extenderse hacia la próxima semana. Por otro lado, 31JUL 70000-C, 3JUL 64000-C y 66000-C todavía tienen volumen, las posiciones al alza a largo plazo no se han retirado completamente.

ETH tiene transacciones más divididas: 25JUN 1575-P se transaccionaron 8553 contratos, 27JUN 1500-P se transaccionaron 7420 contratos, 26JUN 1500-P se transaccionaron 6587 contratos; al mismo tiempo, 31JUL 1900-C se transaccionaron 8734 contratos. El corto está comprando protección, mientras que en el largo aún hay quien compra elasticidad de rebote.

DVOL/IV percentiles
BTC DVOL 45.1, percentil de 30 días aproximadamente 74%; HV 41.7%, IV ATM del mes cercano 41.0%, IV/HV aproximadamente 0.98, la volatilidad está cerca de la volatilidad real, ya no está claramente barata.
ETH DVOL 58.8, percentil de 30 días aproximadamente 74%; HV 56.9%, IV ATM del mes cercano 56.5%, IV/HV aproximadamente 0.99, igualmente cerca de un precio justo, pero la IV a corto plazo de 26JUN muestra un aumento más evidente.

Una sentencia
La clave para BTC es la línea de defensa en 60k, la clave para ETH es el Gamma a corto cerca de 1600. Hoy el mercado de opciones no está simplemente en modo bajista, sino que está pagando por “la amplificación de la volatilidad después de romper niveles clave”.

Observaciones de estrategia del día
1. BTC: sesgo a la baja, pero no persigas la Put de una sola pierna.
Estructura: Bear Put Spread
Pierna del contrato: comprar BTC-3JUL26-60000-P, vender BTC-3JUL26-58000-P.
Lógica: BTC está cerca de 60k, 26JUN 60000-P tiene la transacción más concentrada; si se rompe 60k, la dirección de 58k de la próxima semana será revalorizada. Usar el Bear Put Spread de 3JUL para expresar la continuación a la baja es más controlable que perseguir la Put de una sola pierna a vencimiento mañana.
Riesgo: si BTC rápidamente recupera por encima de 62k, el lado de las Put también soportará un rebote direccional y una caída de la IV.

2. ETH: volatilidad a corto más cara, adecuada para expresar la baja con estructura de riesgo definida.
Estructura: Bear Put Spread
Pierna del contrato: comprar ETH-26JUN26-1650-P, vender ETH-26JUN26-1550-P.
Lógica: la IV ATM de ETH para mañana se eleva por encima del 60%, y las transacciones de Put en 1575/1500 están concentradas, lo que indica una mayor demanda de protección a corto. El Put Spread 1650/1550 puede cubrir el riesgo de ruptura cerca de 1600, al mismo tiempo que limita el costo de la prima.
Riesgo: si ETH recupera por encima de 1650, las Put a corto sufrirán una rápida compresión del valor temporal; la estructura a vencer mañana no es adecuada para dilatarse.

Advertencia de riesgo
Los contratos con vencimiento el 25 de junio y el 26 de junio se acercan, el efecto amplificador del Gamma a corto sobre la volatilidad del spot aumentará. Un PCR alto no es una señal de bajista unilateral, después de que las Put estén abarrotadas, si el precio rebota, el cierre de la posición de protección de los bajistas también podría empujar al alza el spot.

No es un consejo de inversión, solo se registran las estructuras del mercado.

¿Qué parámetros realmente necesitas configurar para que tu Agente AI publique en el Binance Square API?

Si quieres que tu Agente AI publique automáticamente contenido en el Binance Square, no empieces por obtener la API de trading con esos parámetros de timestamp, signature, recvWindow.

La publicación en el Binance Square usa una interfaz de publicación de contenido. En realidad, los parámetros clave son unas pocas categorías.

1. Dirección de publicación

POST https://www.binance.com/bapi/composite/v1/public/pgc/openApi/content/add

Esta es la URL donde el Agente realmente envía el contenido del artículo.

2. Cabecera de solicitud

X-Square-OpenAPI-Key: <coloca tu propia clave OpenAPI de Binance Square>
clienttype: binanceSkill
Content-Type: application/json; charset=utf-8

Lo más importante aquí es el X-Square-OpenAPI-Key.

Nota: No pongas esta clave en los prompts, no hagas capturas de pantalla, y no la envíes a la AI. Debe estar guardada en tu .env local, variables de entorno del servidor o en herramientas de gestión de claves.

3. Cuerpo de la solicitud

{
"bodyTextOnly": "Aquí coloca el texto que quieres publicar en el Binance Square"
}

El texto debe ser leído y enviado en UTF-8, de lo contrario, el chino podría volverse ilegible y la interfaz podría devolver un parámetro ilegal.

4. Verificación de éxito

Cuando la interfaz tiene éxito, el código devuelto suele ser:

{
"code": "000000",
"data": {
"id": "ID del post"
}
}

Una vez que obtienes el data.id, el enlace del post generalmente es:

https://www.binance.com/square/post/<ID del post>

5. Configuración recomendada para el Agente AI

BINANCE_SQUARE_PUBLISH_URL=https://www.binance.com/bapi/composite/v1/public/pgc/openApi/content/add
BINANCE_SQUARE_POST_URL_PREFIX=https://www.binance.com/square/post/
BINANCE_SQUARE_CLIENT_TYPE=binanceSkill
BINANCE_SQUARE_CONTENT_FIELD=bodyTextOnly
BINANCE_SQUARE_CONTENT_TYPE=application/json; charset=utf-8
BINANCE_SQUARE_ENCODING=utf-8

BINANCE_SQUARE_OPENAPI_KEY=<coloca tu propia clave>

DRY_RUN=true
REQUIRE_HUMAN_REVIEW=true
AUTO_PUBLISH=false

Se recomienda a los novatos mantener:

DRY_RUN=true
REQUIRE_HUMAN_REVIEW=true
AUTO_PUBLISH=false

Es decir: La AI escribe primero, el programa simula, y luego se confirma manualmente antes de publicar.

Una vez que el flujo esté estable, cambia DRY_RUN a false.

Resumen en una frase:

Lo más crítico para publicar en el Binance Square no son un montón de parámetros complejos, sino estos cuatro puntos:

La URL de publicación debe ser correcta.
La cabecera de solicitud debe incluir X-Square-OpenAPI-Key y clienttype: binanceSkill.
El campo JSON del cuerpo es bodyTextOnly.
El contenido en chino debe estar en UTF-8.

Guarda tu clave tú mismo, el Agente solo debe generar contenido y llamar al proceso de publicación, no debería “ver” directamente tu clave.

刚刚升级codex，模型下拉菜单里，deepseek模型消失。
我以为只是小问题，让它重新配置回来。
然后，重启，codex崩了！
我战战兢兢改了config文件，总算救了回来。刚才都准备重装了。。。阿弥陀佛，谢天谢地。
和codex讨论了一下，虽然官方支持了第三方模型，但是desktop版还是不稳，最好不用第三方模型。
如果非要用，特定任务指定模型，而不要全局改用第三方模型。
望小白们周知，千万不要升级后再往下拉菜单里塞deepseek。

¡Vamos, mide tu personalidad MBTI de opciones! Soy INFJ, mi estrategia principal es el 'long', jaja
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Perspectivas del BTC para el Q3: quizás lo peor ya ha pasado

Autor: Zhang Wujiwepoets

En junio, el BTC seguía moviéndose entre $70K y $75K, buscando un suelo. El índice de miedo y codicia estaba en 21, en extremo miedo. Cinco velas mensuales en rojo, marcando un récord histórico de caídas consecutivas en los diecisiete años de BTC.

Pero si ahora abres cualquier informe de investigación de una institución, notarás algo extraño: casi todas están esperando el Q3.

No es misticismo. Es lógica dura.

1. La situación actual: el 'clearing' ya se ha completado

A principios de año, el BTC cayó de $95K a $60K, y el flash crash de febrero eliminó de un golpe $9,000 millones en posiciones apalancadas, reduciendo el OI en un 21.7%. Desde entonces, los niveles de soporte estructural entre $62K y $65K no han sido vulnerados por ningún cierre diario. La media móvil de 200 semanas se sitúa entre $65K y $70K, y la historia del BTC nunca ha cerrado por debajo de esta línea en un ciclo completo.

La tasa de financiamiento de futuros perpetuos ha estado casi continuamente en negativo desde principios de 2026, el periodo más largo de tasas negativas desde que el BTC tocó fondo en $15,500 en noviembre de 2022. La última vez que se vio tal estructura de mercado de derivados a la baja, fue seguida de un rebote violento.

El sentimiento del mercado no puede estar peor. El índice de búsqueda en Google de "mercado bajista de Bitcoin" ha alcanzado su máximo en cinco años. Los minoristas están cortando pérdidas, pero las instituciones están comprando.

2. Lo que piensan las instituciones: el Q3 es el consenso del punto de inflexión

Standard Chartered: objetivo a fin de año $100K-$150K, lógica central: fondo en Q3 → ruptura impulsada por ETF en Q4
Bernstein: objetivo a fin de año $150K, el capital institucional extiende el ciclo
JPMorgan: $170K (valor justo), modelo de relación BTC/oro ajustado por volatilidad
Citi: $112K (base), ajuste al alza tras mayor claridad regulatoria
Grayscale: nuevo máximo, "el amanecer de la era institucional", comienza un mercado alcista lento

El analista de Standard Chartered, Kendrick, tras tres recortes de su objetivo ($300K → $150K → $100K), aún prevé más de $100K en el Q4 en su escenario base, lo que significa que el precio actual tiene al menos un 35% de potencial alcista.

Bernstein es más directo: la corrección actual no significa que el mercado alcista haya terminado. Los ETF, los balances de las empresas y los productos de capital estructurado han cambiado fundamentalmente la estructura del mercado: las caídas no serán tan desordenadas como antes, el ciclo puede alargarse.

3. Las cinco piezas del rompecabezas del Q3

Catalizador 1: La llegada del nuevo presidente de la Reserva Federal. Powell renuncia el 15 de mayo, Kevin Warsh toma el relevo. Warsh ha declarado públicamente varias veces que el aumento de la productividad impulsado por la IA está creando un entorno deflacionario, lo que abre espacio para recortes de tasas. Si se concretan recortes en la segunda mitad del año, la mejora de la liquidez beneficiará directamente a los activos de riesgo.

Catalizador 2: La fermentación del déficit de suministro tras la reducción a la mitad. Después de la reducción a la mitad en abril de 2024, la producción diaria de los mineros caerá de 900 BTC a 450 BTC. Y solo a través del canal de ETF spot, se están absorbiendo más de 1,200 BTC diariamente. Un déficit de suministro de 750 BTC por día se ha acumulado durante 26 meses. Generalmente, los 12-18 meses posteriores a la reducción a la mitad son una ventana de explosión de precios, coincidiendo con abril-octubre de 2026, que es precisamente el Q3.

Catalizador 3: Un avance histórico en el marco regulatorio. El Crypto Clarity Act está avanzando en el Congreso. El acuerdo sobre stablecoins de Tilis-Alsobrooks de marzo rompió un estancamiento de larga data. La SEC y la CFTC también han firmado un memorando de entendimiento conjunto sobre regulación: el marco está en preparación.

Catalizador 4: Estrategia de acumulación violenta. Michael Saylor compró 89,618 BTC en el primer trimestre, la segunda mayor compra trimestral en la historia de la compañía. Solo esta empresa está absorbiendo el doble de la producción trimestral de toda la red.

Catalizador 5: La prima de riesgo geopolítico se disipa. Después de la escalada del conflicto en el Medio Oriente en febrero, el BTC mostró una resiliencia mucho mayor que el mercado estadounidense por encima de $70K. Cada evento geopolítico histórico refuerza un poco más la narrativa del BTC como "oro digital".

4. Tres escenarios

Optimista (probabilidad 35%): $120K-$150K. Alto el cese de fuego en el Medio Oriente + aprobación del Clarity Act + inicio de recortes de tasas + impacto de la reducción a la mitad en el suministro. En ciclos anteriores, la relación de reducción a la mitad a los máximos fue de 4-5 veces; en este ciclo, comenzando desde $64K, 2 veces a $128K sería una estimación conservadora.

Base (probabilidad 45%): $80K-$100K. La entrada de ETF mantiene el ritmo, la geopolítica no empeora ni se resuelve. La segunda mitad del año se desplaza gradualmente de $75K a la franja de $100K.

Pesimista (probabilidad 20%): $55K-$65K. Un nuevo deterioro geopolítico, el fracaso de la legislación, recortes de tasas que no se materializan. Pero incluso así, la demanda institucional formará un suelo de precios; no habrá una repetición de la caída libre de 2022.

5. Mi juicio

La estrategia compró 89,618 BTC en el primer trimestre. Los mineros solo produjeron unos 40,500 BTC durante todo el trimestre. La línea de ETF sigue absorbiendo 1,200 BTC diariamente.

El precio puede no subir, pero las leyes físicas no mienten: la oferta limitada frente a la demanda externa continua solo tiene un dirección. La única incógnita es el tiempo.

La probabilidad de que los catalizadores del Q3 se alineen está aumentando.

Advertencia de riesgo: lo anterior solo representa la opinión personal del autor y no constituye asesoramiento de inversión. El mercado de criptomonedas es extremadamente volátil, asegúrate de manejar el riesgo adecuadamente.

Notas sobre opciones de Isla de Hielo y Fuego｜2026-06-24

Enfoque en el spot
BTC $62,570（-2.4%）| ETH $1,662（-3.9%）
El mercado spot pasó de estar lateral durante el fin de semana a presionarse a la baja, con ETH cayendo más. Hoy no es un momento para cazar el rally, sino que el mercado está reevaluando la defensa en el corto plazo.

Orden del libro de Deribit
BTC Volumen PCR 0.79, aún no en zona de pánico; OI PCR 0.61, el OI de Call sigue dominando. 24JUN IV ATM 33.1%, 26JUN IV ATM 37.0%, tras la caída, el IV en el corto plazo no ha explotado notablemente, lo que indica que el mercado de opciones de BTC aún no ha encarecido el riesgo de cola.

ETH Volumen PCR 1.19, las Put son más activas; OI PCR 0.54, las posiciones a largo plazo siguen siendo Call. ETH 24JUN IV ATM 45.5%, 26JUN IV ATM 51.9%, la fijación de volatilidad en el corto plazo es más ajustada que la de BTC.

Punto de concentración de transacciones
Concentración de las Put con vencimiento 26JUN en BTC: 61000-P con 824 contratos, 63000-P con 632 contratos, 62000-P con 628 contratos, la zona de defensa en el corto plazo se concentra entre 61k-63k. Al mismo tiempo, 25DEC26 100000-C con 1051 contratos, la creencia en el movimiento ascendente en el largo plazo sigue siendo transaccionada.

Las Put de ETH hoy son más destacadas: 24JUN 1650-P con 6227 contratos, 3JUL 1550-P con 3788 contratos, 3JUL 1650-P con 3181 contratos. El mercado de opciones de ETH hoy parece estar pagando más por el riesgo a la baja en el corto plazo y la ampliación de la volatilidad.

DVOL/IV Percentiles
BTC DVOL 41.6, percentil a 30 días aproximadamente 61%; HV 39.2%, IV ATM a corto plazo 37.7%, IV/HV aproximadamente 0.96, la volatilidad no es cara.
ETH DVOL 56.2, percentil a 30 días aproximadamente 58%; HV 54.0%, IV ATM a corto plazo 52.5%, IV/HV aproximadamente 0.97, también cerca de la volatilidad real pero sin una prima significativa.

Un juicio
BTC muestra presión a la baja en precios pero la volatilidad no está fuera de control, mientras que ETH tiene una concentración notable en las Put, hoy el mercado de opciones parece más dispuesto a pagar por el riesgo a la baja en el corto plazo de ETH.

Observación de estrategias para hoy
1. BTC: Se prefiere una defensa en rango, observando si el soporte de 60k en Put es efectivo.
Estructura: Bull Put Spread
Pierna del contrato: Vender BTC-26JUN26-60000-P, comprar BTC-26JUN26-58000-P.
Lógica: La concentración de las Put de BTC se sitúa entre 61k-63k, el OI de 60000-P es relativamente alto; si no se rompe efectivamente el 60k, esta estructura se beneficiará principalmente del valor temporal y la caída de la congestión en el lado de las Put.
Riesgo: Si BTC rompe por debajo de 60k, el Gamma a corto plazo se ampliará rápidamente, no se puede soportar desnudo.

2. ETH: La demanda de protección a la baja en el corto plazo es más fuerte, se prioriza el uso de Put Spread que define el riesgo.
Estructura: Bear Put Spread
Pierna del contrato: Comprar ETH-26JUN26-1650-P, vender ETH-26JUN26-1550-P.
Lógica: La concentración de las Put de ETH hoy es más evidente, el nivel de 1650 es una posición clave a observar en el corto plazo; usar Put Spread para expresar la caída/ampliación de la volatilidad, sin perseguir costos ilimitados.
Riesgo: Si ETH recupera rápidamente por encima de 1700, el lado de las Put podría ser presionado simultáneamente por la caída del IV y la pérdida de tiempo.

Advertencia de riesgo
Los contratos que vencen el 24 de junio y el 26 de junio están próximos, el efecto amplificador del Gamma a corto plazo sobre la volatilidad del spot aumentará. El PCR no es un indicador de dirección unilateral, después de una congestión en las Put también se debe tener cuidado con el rebote inverso.

No es un consejo de inversión, solo se registran las estructuras del mercado.

¿Es fiable? Señal de compra de opciones de fecha límite 😎

Notas de opciones de Isla de Hielo y Fuego｜2026-06-23

【Foco del Spot】
BTC $63,949 | ETH $1,725

BTC ha caído un 13% desde principios de junio, y en la última semana se ha mantenido en un rango estrecho de $63-65K. Tras el anuncio de la tasa de interés de la FOMC, que se mantiene en 3.50-3.75%, no ha habido un quiebre direccional, y el mercado ha entrado en un modo de asentamiento en la última semana de junio.

【Libro de Deribit】
Total de opciones BTC negociadas 20,988 contratos, OI 443,459 contratos
Volumen PCR: 1.291 (mayor volumen de Put, sentimiento defensivo)
OI PCR: 0.627 (el OI de Call sigue dominando, la estructura no ha cambiado a bajista)

El enfoque está en el vencimiento del 26JUN26 (este viernes): se han negociado 7,095 contratos, OI 163,038 contratos
→ Vol PCR alcanza 2.81, el volumen de Put negociado es casi 3 veces el de Call
→ OI de Put concentrado en el rango de 60000-64000; OI de Call concentrado en 67000-70000

Total de transacciones de ETH 97,485 contratos, OI 2,159,321 contratos
Volumen PCR 0.971, compra y venta prácticamente equilibradas

【IV y Contraste】
BTC HV 39.94%, IV ATM a corto plazo aproximadamente 35-38%
→ IV relativamente bajo comparado con HV, la valoración de opciones no espera que la actual volatilidad se amplíe

ETH HV 54.78%, IV ATM a corto plazo aproximadamente 48-50%
→ Descuento de IV vs HV de aproximadamente 5%, igualmente subestimado

【Juicio】
Consolidación del spot + compresión de IV → el mercado está esperando dirección. El volumen de Put se ha ampliado, concentrándose en el corto plazo hasta el vencimiento del viernes, más como cobertura delta que una visión sistemática bajista. La estructura de OI sigue dominada por Calls, la dirección a medio plazo no ha cambiado.

【Ideas para Hoy】
1. Sin grandes eventos antes del miércoles, el límite inferior del rango podría permitir Short Put para obtener Theta, pero la IV ha bajado, el costo de oportunidad es bajo
2. Prestar atención al efecto de concentración de Gamma en el vencimiento del 26JUN26 — OI concentrado cerca de 64K, la volatilidad del spot podría ampliarse a medida que se acerque el vencimiento
3. Relativa fortaleza de ETH/BTC: BTC es más resistente a la baja, si BTC se estabiliza en $64K, ETH podría tener un repunte

【Advertencia de Riesgo】
Vencimiento hoy 23JUN26, OI PCR 1.76 (OI de Put supera al de Call), tener cuidado con el riesgo de pin en el cierre. Este viernes, el gran vencimiento del 26JUN26 combinado con el reequilibrio de fin de mes, la volatilidad podría ampliarse. En el actual entorno de IV bajo, la venta desnuda requiere control de posición.

## 末日期权买方信号看板 — 准确率统计
**数据范围：** 2026-05-25 ~ 2026-06-22，共 48 个触发信号
### 整体表现
指标 数值
总信号数 48
信号盈利成功率（价格波动覆盖权利金） **70.8%** (34/48)
到期方向正确率 31.9% (15/47)
强度均分 73 / 100
### 分信号类型
信号 数量 盈利成功率 到期方向正确 平均MFE 平均Conf
Buy Call 🟢 15 **80.0%** (12/15) 35.7% +1.39% 74
Buy Put 🔴 29 **62.1%** (18/29) 34.5% +1.54% 73
Buy Straddle ⚡ 4 **100%** (4/4) — +15.8% 70
### 周度趋势
周 准确率 趋势
W22 (5/25~5/31) **88%** (7/8) 🟢 爆发周（含5/25大跌）
W23 (6/01~6/07) **100%** (10/10) 🟢 完美周
W24 (6/08~6/14) **64%** (9/14) 🟡 回落
W25 (6/15~6/21) **43%** (6/14) 🔴 显著恶化
W26 (6/22) **100%** (2/2) 🟢
### 关键发现
**1. 盈利信号成功率达 70.8%，择时有效** 信号发出后，价格在到期前出现方向性波动的概率很高。Call 更强（80%），Put 稍弱（62%）。
**2. 到期方向正确率仅 32%，这是末日期的特征** 70% 以上的信号发出了正确方向波动，但到 08:00 UTC 交割时价格往往已经反转——末日买方核心是吃日内波动，不是吃到期。这不是信号系统的问题，是"到期验证"这个指标本身不适合末日策略。
**3. W25（上周）准确率掉到 43%，需要关注** 6/15~6/21 这一周 BTC 从 66k→62k 单边下行，信号应该偏 Put 才对，但系统这一周给的 Put 信号偏多却连续亏损。看一下具体原因：6/15 的 Call 信号在高位精准，但 Put 信号在趋势中段连续被反转吃。
**4. 5/25 双买信号满分** 那晚的 straddle 信号卡对了大跌爆发，MFE +15.8%，是系统目前为止最亮眼的操作。

Notas de opciones de Isla de Hielo y Fuego｜2026-06-22

Enfoque del spot
BTC $64,564（+0.5%）| ETH $1,741（+0.2%）
Fin de semana con poco volumen y consolidación, BTC oscilando en la banda de 64k-65k, ETH siguiendo sin dirección.

Libro de órdenes de Deribit
BTC PCR 1.42, entrando en la zona de pánico, predominan las compras de PUT, atención a la reversión de Gamma tras un PCR alto. IV a corto plazo 41% vs 39.6% a una semana, la estructura de plazos es plana, la diferencia de IV entre el corto y largo plazo es menor al 2%, el mercado no espera mucha volatilidad reciente.
ETH PCR 0.85, neutral normal.

Puntos de concentración de transacciones
PUTs activos antes del vencimiento de BTC: 26JUN 60000-P（363 contratos, IV 56%）、64000-P（339 contratos）, apertura/cierre de PUTs especulativos concentrados, atención a la compresión de Gamma antes del vencimiento de este viernes.
Movimientos significativos en grandes órdenes de ETH: 22JUN 1725-C con 4659 contratos, 23JUN 1750-C con 4530 contratos, grandes capitales comprando CALLs ATM a corto plazo; junto con 22JUN 1650-P con 2802 contratos, sospechosos de una entrada de Straddle/Strangle apostando por la volatilidad.

División DVOL/IV
BTC DVOL 40.77, percentil de 30 días 55%, 24h -2.4%. IV/HV=0.95, la valoración de opciones ligeramente baja, la relación costo-beneficio para hacer short en volatilidad ha disminuido.
ETH DVOL 56.86, percentil de 30 días 61%, 24h -2.3%. HV 56.8% ya se ha convergido con DVOL, pero el IV a corto plazo de 50.6% aún subestima la volatilidad real del spot.

Un juicio
Mediana de BTC DVOL baja + PCR alta → La ventana de oportunidad para vendedores de PUT se va cerrando; entrada de grandes órdenes en ETH, el mercado de opciones está apostando por un aumento de la volatilidad.

Pensamientos del día
1. BTC: IV bajo + PCR alto → Bull Put Spread (vender 64000P + comprar 62000P), Delta ligeramente positivo aprovechando el valor temporal, atención a la expansión de la cola de Gamma antes del vencimiento de este viernes.
2. ETH: Grandes órdenes concentradas en contratos del 22-23JUN, señal de volatilidad a corto plazo confusa → Mantenerse al margen. Si deseas participar, podrías hacer Short Iron Condor en la banda de 1725-1750-1650, aprovechando la ventana de IV relativamente baja en comparación con HV para obtener rentas.
3. Relación de fuerza relativa de BTCE: base de ETH +2.39%, base de BTC ≈0, costo de posesión de ETH ligeramente más alto pero la diferencia no es grande, sin ventana de arbitraje clara.

Advertencia de riesgo
Este viernes (26 de junio) es el vencimiento mensual, el riesgo de Gamma de contratos a corto plazo aumenta drásticamente, un PCR alto junto con un cierre de PUT podría provocar un aumento inverso, tanto alcistas como bajistas deben tener cuidado con la contracción de liquidez.

¿Es necesario añadir una cobertura dinámica (DDH) a la estrategia de Iron Condor? Hablemos con datos de backtesting.
El backtest de 7 años de BTC muestra que, al vender ATM y comprar en la posición delta 0.15 del Iron Condor, el efecto de añadir DDH es claramente mucho mejor.
La imagen uno es sin DDH, con un retroceso máximo de 29000; la imagen dos es con DDH añadido, con un retroceso solo de alrededor de 3000. Las ratios de Sharpe y Calmar también son bastante buenas.
DDH implica cubrir una vez al día a las 3 de la tarde con delta neutral.
A través del backtesting, se pueden descubrir algunas estrategias con expectativa positiva a largo plazo. Por ejemplo: venta doble DDH, Iron Condor DDH.
Sin embargo, elegir diferentes plazos y precios de ejercicio puede generar diferencias significativas en los retornos. En general, vender ATM es la estrategia más efectiva.

Notas sobre opciones de Isla de Hielo y Fuego | 21 de junio de 2026

BTC $64,229 (+1.01%) | ETH $1,736 (+1.45%)

El mercado del domingo se mantuvo estable, con el spot oscilando en un rango estrecho alrededor de $64k. Después de que el marco de acuerdo entre EE. UU. e Irán se implementara la semana pasada, BTC alcanzó brevemente los $66k, para luego retroceder y consolidarse. El presidente del parlamento iraní llegó hoy a Suiza para participar en las negociaciones de Irán, y el conflicto entre Israel y Hezbolá está en la agenda; el riesgo geopolítico sigue presente, pero el mercado está ajustando gradualmente los precios para un camino de reconciliación.

Mercado de Deribit: OI de BTC a plazo completo 442,000 contratos (~$28.5 mil millones), Expiración mensual 26 JUN 26 (T+5) concentrada en 164,000 contratos/$10.5 mil millones, P/C=0.84 sesgado hacia Call. Cerca del ATM (64k-65k) la IV está alrededor del 34-36%, por debajo de la reciente volatilidad histórica medida de ~45%, la IV es relativamente baja en comparación con la HV, lo que sugiere un espacio para una posible reversión.

El corto plazo (21 JUN-23 JUN) P/C fue de 1.42→3.13→2.54, con una acumulación clara de Put, lo que genera una divergencia estructural con la dominancia de Call en la expiración mensual. La configuración de capas en el hedge a corto plazo frente a una tendencia alcista a mediano plazo es clara.

OI de expiración mensual de ETH superó el millón de contratos, P/C=0.58, con Call fuertemente fuera del dinero, lo que sugiere una mayor naturaleza especulativa. ETH/BTC=0.027, la debilidad de ETH no ha cambiado.

Pensamientos de hoy: Prestar atención a oportunidades de Straddle ATM de expiración mensual en niveles bajos de IV; las variables en las negociaciones geopolíticas aún son grandes, un impulso en IV de los Put a corto plazo puede activarse en cualquier momento; la liquidez del fin de semana es baja, atención a los riesgos.

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Notas de Opciones de Isla de Hielo y Fuego｜2026.06.20

BTC $63,622（+1.08%）| ETH $1,712（-0.04%）

El fin de semana estuvo tranquilo en el mercado, con BTC rebotando ligeramente a 63.6k y ETH manteniéndose estable. Índice Deribit BTC 63,578 / ETH 1,711, con escasa diferencia entre el precio spot y el futuro.

▍Libro de órdenes de Deribit
OI total de BTC 445,000 contratos, ratio Call/Put 0.64 (dominancia de Call); volumen PCR 1.49 (las transacciones de Put son más activas).
OI total de ETH 2,150,000 contratos, ratio Call/Put 0.55; volumen PCR 1.18, también con más actividad en el lado de los Put.

▍Concentración de OI de BTC
80k es el principal imán, con casi 30,000 contratos en Call + Put. Pero al mirar de cerca, la C-OI es mayoritaria (25,000 vs 4,600), indicando que esto es una gran posición en Call y no un rango de enfrentamiento. 60k es un bastión para los Put (19,900 contratos), formando una fortaleza en la parte inferior. La distribución de posiciones de 50k a 120k es uniforme — el mercado tiene grandes discrepancias sobre la tendencia anual.

Vencimientos de la semana del 26JUN26:
60k-P OI 5,734 contratos, IV solo 44% — la probabilidad de que el Put profundo OTM se extinga esta semana es muy alta, los vendedores están seguros de ganar.
80k-C OI 6,249 contratos, IV se dispara a 65% — esta banda cerca de ATM aún tiene expectativas de volatilidad.
90k-C OI 5,743 contratos, IV 80% — el premium del Call OTM es significativamente alto.

▍Volatilidad
BTC HV: 51%
IV al vencimiento destacada (80k nivel 65%), pero en general la parte lejana es plana:
31JUL26 IV a nivel ATM ~34-37%
25SEP26 ~37%
25DEC26 ~41%

La estructura de vencimiento es muy plana y ligeramente ascendente, la parte lejana solo está 4-5 vol más alta que el mes cercano — el premium de volatilidad a futuro que el mercado está fijando es bajo. Combinado con una volatilidad realizada de más del 50%, la inclinación de los vendedores es clara: capturar el valor temporal, no apostar en la dirección.

▍ETH
El nivel de 3000+ tiene una gran C-OI (3200-C 94,000 contratos, 2500-C 104,000 contratos), todos son apuestas profundas OTM a largo plazo, casi imposibles de ejercer en comparación con el precio actual de 1,712, un paraíso para los vendedores.
1,500-P 85,000 contratos forman la mayor pared de Put en la parte inferior, seguida de 1,700-P 47,000 contratos. La protección en la parte inferior de ETH es más robusta que la de BTC, pero la acumulación de Calls en la parte superior supera con creces a los Put, con un sentimiento más alcista.

▍Juicio
1. BTC se está consolidando en un rango estrecho durante el fin de semana, 63k-64k es actualmente la zona de equilibrio. Quedan 6 días hasta el vencimiento del 26JUN, el riesgo de Gamma se concentra en 60k-P y 80k-C; la neutralidad Delta puede aprovechar la disminución del tiempo.
2. La IV de la parte lejana es relativamente baja, el 80k-C de diciembre solo tiene 40.74%, 10 vol más bajo que el HV — la estructura long vega es estructuralmente barata. Si se cree que el HV no caerá rápidamente, comprar un spread de Calls a largo plazo es más rentable que comprar el mes cercano.
3. Relación ETH/BTC: ETH se ha mantenido plano en 24 horas, BTC ha rebotado, BTC se muestra relativamente fuerte. La pared de Put en la parte inferior de ETH es demasiado gruesa, no es fácil romper a la baja a corto plazo, pero tampoco hay catalizadores para un movimiento al alza.
4. Aviso de riesgo: si hay perturbaciones macroeconómicas alrededor del 28 de junio (antes y después del vencimiento del 26JUN), los niveles altos de IV de BTC a corto plazo podrían caer rápidamente a la zona de valor.

Controla bien la exposición a Gamma y que tengas un buen fin de semana.

Notas de opciones de Isla de Hielo y Fuego｜2026-06-19

Enfoque del mercado spot
BTC cotiza a 62,998 (-2.5%), ETH a 1,716 (-2.3%). BTC tuvo un mínimo intradía de 62,200 y luego rebotó levemente, todavía consolidando por debajo de 64k. ETH también bajó, pero con una caída un poco más leve.

Libro de órdenes de Deribit
La IV ATM a corto plazo es relativamente baja: IV de 35.1% para la opción Call ATM de BTC 20JUN, IV de 34.2% para la Call de 66k el 22JUN, IV de 38.4% para la Call de 65k el 31JUL. OI más concentrado en el futuro más lejano es para 25SEP 63.5k (OI 330 millones de dólares). Para ETH, IV de 51.9% para la Call de 1800 el 26JUN (OI 8,502 contratos), IV de 54% para la Call de 2200 el 31JUL (OI 7,334 contratos). Los niveles de Put más activos están concentrados en 66000P, con IV de 36-46%. No hay sesgo claro en el PCR.

División DVOL/IV
La IV ATM de BTC a corto plazo se sitúa entre 34-38%, que es un rango bajo para el año. Para el futuro más lejano, IV de 74% para la Call OTM de 25SEP, IV de 43-47% para el nivel de 26MAR27. La curva de volatilidad es empinada, con un riesgo de cola a largo plazo que no está bajo.

Una conclusión
La IV a corto plazo está baja, lo que permite hacer long gamma, pero hoy es 19JUN, día de vencimiento + ventana del fin de semana, cuidado con el pin risk.

Pensamientos para hoy
① Día de vencimiento 19JUN: IV cerca de ATM es baja—— comprar un Straddle 20JUN/22JUN apostando a que la volatilidad regresará después del fin de semana, entrada en IV 34-36%, relación riesgo-recompensa razonable.
② Risk Reversal 31JUL: IV de 38% para la Call de 65k no tiene una prima alta en comparación con el corto plazo, bajo la estructura de contango, vender Put y comprar Call merece atención.
③ Regreso del skew de puts de ETH: IV de puts de ETH es claramente más alta que la de BTC en el mismo nivel, el skew es empinado—— si piensas que el mercado está sobrevalorando el riesgo a la baja, considera vender un spread de puts de ETH para recoger prima de skew.

Fortalezas relativas BTC/ETH
BTC tiene una caída ligeramente mayor (-2.5% frente a -2.3%), pero la IV ATM a corto plazo es notablemente más baja que la de ETH (35% frente a 52%), la diferencia en la forma del skew es significativa. La volatilidad de ETH tiene prima, vender volatilidad o un spread de puts de ETH es relativamente ventajoso.

Advertencia de riesgo
El riesgo de pin gamma es alto en el día de vencimiento 19JUN; la liquidez puede contraerse durante el fin de semana, los niveles muy fuera del dinero tienen un spread bid-ask extremadamente amplio, no persigas esas cotizaciones.

Notas sobre opciones de Isla de Hielo y Fuego｜2026-06-18

Hoy el BTC spot está a $64,632, con una caída del 1.36% en 24h, aún en un rango estrecho de 64-65K. ETH a $1,756, retrocediendo al mismo tiempo.

【Mercado Deribit】

El PCR de BTC subió a 1.63, en la zona de pánico. Desglose de operaciones: la mayor cantidad de contratos es 21Jun26 62000-P (1800 contratos), seguido por 26Jun26 60000-P y 62000-P. Antes del vencimiento trimestral del 27 de junio, se observa una acumulación significativa de puts en el lado inferior, con el mercado mostrando un gran número de spread de puts en lugar de puts desnudos. OI top tres: 120K-DEC Call, 80K-JUL Call, 60K-JUN Put — distribución bimodal, la pared de calls está por encima de 80K.

El PCR de ETH está en 1.01, neutral pero estable. Hoy hay una gran cantidad de operaciones en los contratos que vencen el 18, con 1825-C y 1850-C (6238 contratos/4554 contratos), se observa un claro roll hacia adelante; el OI máximo está concentrado en 2000-C (79K contratos), el mercado de ETH es mucho más tranquilo que el de BTC.

【Diferencial DVOL/IV】

DVOL de BTC 39.3, HV 55.9 — IV/HV=0.62, IV en su nivel más bajo en 30 días. Antes del vencimiento trimestral, el precio de la volatilidad implícita es bajo, especialmente en el lado de puts (60000-P IV 45.5% vs HV 55.9%). DVOL de ETH 56.0, HV 74.3, también con IV barato.

【Juicio】

El PCR muestra pánico pero el basis está plano (+0.02%), no hay un short real, más bien se trata de una acumulación de puts por cobertura/roll antes del vencimiento. Después de la liquidación del 27 de junio, se espera que la IV se recupere.

【Ideas para hoy】

1. BTC Bull Put Spread (62000/60000): vender 62000-P + comprar 60000-P, recibiendo prima neta. PCR=1.63 en extremo pánico, el premium de puts está alto, haciendo de vendedor de puts para aprovechar el premium. La dirección es ligeramente alcista — no romper 62000 significa ganancias. Quedan 9 días hasta el vencimiento, ritmo de decay theta ideal.

2. No hacer double selling con DVOL < 40, el premium es demasiado delgado; si se quiere aumentar la volatilidad, se puede comprar una pequeña posición en el straddle ATM del 27 de junio para hacer gamma scalping antes de la liquidación.

3. Dirección de ETH: rango de oscilación 1750-1800, presión a corto plazo no es alta. Se puede considerar Iron Condor, pero el premium es delgado.

【Advertencia de riesgo】

Disminución de liquidez y ampliación de spreads antes del vencimiento trimestral. Si BTC cae por debajo del soporte de 62000, el Bull Put Spread enfrentará presión, se debe hacer roll down o stop loss a tiempo.

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Para codificación diaria, utiliza deepseek-v4-flash, 1M de contexto
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Atención: El 24 de julio se descontinuó el nombre del modelo antiguo, no olvides migrar a v4.

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