El 10 de diciembre de 2025, la Reserva Federal, en su reunión, volvió a suavizar la política monetaria, reduciendo el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos – a 3,50–3,75%. En la declaración oficial, la Reserva Federal afirmó que la economía de EE. UU. sigue expandiéndose 'a un ritmo moderado', sin embargo, el ritmo de crecimiento de los puestos de trabajo ha disminuido notablemente, el desempleo ha aumentado ligeramente, y la inflación ha vuelto a estar 'algo alta' (por encima del objetivo del 2%). El regulador señaló que el desplazamiento de riesgos hacia el deterioro de la situación en el mercado laboral le obliga a mantener una política más suave. Al mismo tiempo, la Reserva Federal reafirmó su compromiso con sus objetivos a largo plazo – máxima ocupación e inflación del 2% – y prometió seguir de cerca los datos entrantes antes de cualquier ajuste adicional de las tasas.

Durante la conferencia de prensa, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, enfatizó: después de la reducción de tasas en 75 puntos básicos en los últimos meses, 'la tasa de fondos federales se encuentra en un amplio rango de estimaciones del nivel neutral', y ahora la Reserva Federal 'está lista para observar el desarrollo de la economía' en cada próxima reunión. En otras palabras, el regulador continúa adoptando una posición cautelosa: no ha fijado un curso rígido, y promete tomar decisiones 'en cada reunión de nuevo', dependiendo de los nuevos números sobre inflación y empleo. El comité 'estará listo para ajustar la política si es necesario' y tomará en cuenta un amplio espectro de datos – desde la situación en el mercado laboral hasta las expectativas de inflación y las señales económicas internacionales.

Cabe señalar que la decisión de reducir la tasa no se tomó sin desacuerdos. La votación estuvo dividida: tres miembros del comité se abstuvieron de apoyar tal paso – así, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, A. Goolsbee, y el presidente de la Reserva Federal de Kansas, D. Schmidt, insistieron en una pausa (mantener la tasa), mientras que el miembro de la junta de la Reserva Federal, S. Miran, abogó por una reducción más agresiva, de 50 puntos básicos a la vez. Esta discrepancia en opiniones demuestra que parte de la Reserva Federal sigue preocupada por la inflación (prefiriendo una pausa), mientras que la otra parte es escéptica sobre las tasas de crecimiento de la economía y el mercado laboral.

En términos económicos, la situación en EE. UU. es la siguiente: según los últimos datos oficiales, en noviembre de 2025 el desempleo fue de aproximadamente 4,4% (frente al 4,3% del mes anterior), y la inflación subyacente (PCE) se mantuvo en alrededor del 2,8% anual. En otras palabras, los precios están aumentando un poco más rápido de lo que al banco central le gustaría (2%), y el mercado laboral muestra signos de desaceleración: las empresas están contratando más lentamente y el desempleo está aumentando. Estos factores llevaron a la Reserva Federal a un alivio cauteloso. Al mismo tiempo, recientemente han llegado señales macroeconómicas mixtas: la economía está creciendo, pero 'a un ritmo moderado', y el crecimiento de las inversiones corporativas (por ejemplo, la activación de Amazon y Microsoft en Asia) solo compensa parcialmente la dinámica general.

El mercado reaccionó de manera bastante positiva a la decisión del regulador. Después de la reunión de la Reserva Federal, los índices bursátiles estadounidenses subieron drásticamente: el índice Dow Jones subió más de 500 puntos, el S&P 500 – un 0,7%, Nasdaq – un 0,4%. Esto indica que los participantes del mercado están contentos con la política monetaria más flexible. Los inversores ya están incorporando en las cotizaciones una reducción adicional de tasas en el futuro – actualmente, en el mercado se negocia con una probabilidad de alrededor del 68% de que la Reserva Federal realice dos o más recortes de tasas en 2026. Las empresas industriales y financieras tuvieron la mayor demanda: así, las acciones de Amazon subieron aproximadamente un 1,6%, JP Morgan – más del 3%, mientras que Microsoft cayó ligeramente (-2,7%) después del anuncio de grandes inversiones en el desarrollo de infraestructura en India. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años cayó, y el dólar se debilitó frente a la cesta principal de monedas globales, lo cual es característico de las emociones de un activo 'riesgoso' (acciones) en el contexto de un esperado alivio de la política.

Aquí también está el contexto fiscal: en noviembre de 2025, el déficit del presupuesto federal de EE. UU. se redujo considerablemente – a $173 mil millones frente a $367 mil millones el año anterior. Esto fue posible gracias a los ingresos récord en el presupuesto (debido a altos ingresos fiscales y aranceles de importación) y la reducción de gastos (también debido a un cierre récord). La mejora de la situación de las finanzas públicas no solo alivia la presión sobre la economía, sino que también indica que la demanda del consumidor y la actividad empresarial están respaldadas por un 'aporte' fiscal estable a la tesorería.

¿Qué se puede decir al final? La Reserva Federal está llegando al final de 2025 mostrando un enfoque cauteloso y equilibrado. Por un lado, la Reserva Federal continúa reduciendo las tasas para apoyar el crecimiento de la economía y el mercado laboral, lo cual ha sido recibido positivamente por el mercado. Por otro lado, el regulador claramente no tiene prisa: la voz diversificada de los comités y el énfasis en el análisis cuidadoso de los datos indican que hay poco 'acelerador' por ahora, y es momento de hacer una pausa. La principal pregunta para los inversores ahora es cuántos más alivios están incluidos en las proyecciones y cuándo la Reserva Federal volverá a cambiar a 'frenar'. Por el momento, la Reserva Federal está avanzando a una velocidad moderada: habiendo pasado por las 'tangencias' anteriores, está lista para seguir vigilando 'la carretera' de la economía, sin dejar escapar los más mínimos signos de nuevos riesgos. En general, esto crea un ambiente favorable para la economía a corto plazo (las tasas bajas estimulan el consumo y la inversión), pero en la etapa tardía del año obliga a considerar la inflación y las posibles consecuencias de una prolongada 'facilidad del mercado monetario'.