El pánico en los mercados por un posible aumento de tasas por parte del Banco de Japón (BOJ), limitado a 0,25 puntos porcentuales del actual 0,50% al 0,75%, parece exagerado.
Los mercados ya han descontado este movimiento con una probabilidad del 94% en los contratos swap overnight, reduciendo el riesgo de choques repentinos.
A diferencia de los anteriores aumentos inesperados que causaron caídas significativas, esta decisión es ampliamente anticipada y podría retrasarse más allá de la reunión del 18-19 de diciembre.
👉 Anteriores vs. Escenario Actual
En ciclos pasados, los aumentos de la BOJ fueron una sorpresa para los mercados, desatando volatilidad y caídas netas, como en 2024 cuando las acciones perdieron el 12% en un día y las criptomonedas entre el 20 y el 30%.
Hoy, encuestas de Reuters indican que el 90% de los economistas prevé un +25pb en diciembre, con la tasa de política en el nivel más alto en 30 años pero aún por debajo del neutral estimado (1-2.5%).
Los mercados de acciones y FX ya reflejan esta normalización gradual, limitando el downside.
👉 Ventas de ETF por parte de Japón:
Venta Gradual, No Shock.
La alarma sobre la venta de aproximadamente 83 trillones de yenes (más de 500 mil millones de dólares) en ETF en manos de la BOJ es infundada: las ventas comenzarán en enero de 2026 a un ritmo imperceptible de 330 mil millones de yenes anuales (alrededor de 2 mil millones de dólares), requiriendo más de 100 años para completar la venta total.
Esta estrategia, similar a las ventas de JGB de los años 2000, busca evitar desestabilizaciones, con Sumitomo Mitsui Trust Bank encargada de las subastas para minimizar impactos.
La cartera de ETF reduce un exceso histórico sin prisa, apoyando la estabilidad accional.
👉 Inyección de Liquidez Parlamento:
118 mil millones de dólares.
Ayer, 16 de diciembre, el parlamento japonés aprobó un presupuesto suplementario récord de 18,3 trillones de yenes (aproximadamente 118 mil millones de dólares) para el FY2025, financiando el estímulo del PM Sanae Takaichi con subsidios energéticos, ayudas en efectivo, incentivos de IA y seguridad.
Más del 60% está cubierto por nuevos bonos, pero inyecta liquidez inmediata en la economía, contrarrestando presiones inflacionarias y un yen débil.
Este apoyo fiscal refuerza la confianza de la BOJ, facilitando el potencial aumento de tasas sin frenar el crecimiento.
👉 Impacto Positivo en la BOJ y Potencial Trampa Oso
La inyección mitiga riesgos recesivos, permitiendo a la BOJ continuar con la normalización (próximo objetivo 1% para septiembre de 2026) con un panorama económico estable.
Combinada con salarios en aumento e inflación >3%, crea condiciones para un aumento sin pánico.
El contexto sugiere una posible trampa oso: ventas prematuras por temores exagerados podrían revertirse tras la decisión, con un repunte en acciones, en el mercado cripto y un yen fuerte, atrapando así a los vendedores en corto.
