América entra en la era del servicio de la deuda
Los pagos de intereses de EE. UU. sobre la deuda nacional han superado los $1 billón por primera vez, superando tanto el gasto en defensa como Medicare y marcando un cambio histórico en las finanzas federales. Lo que una vez fue un ítem de línea de fondo se ha convertido en el único gasto más grande en el presupuesto de EE. UU., generando preocupaciones en los mercados sobre la sostenibilidad y el riesgo fiscal a largo plazo.
A medida que los costos de servicio de la deuda se aceleran, Washington se está volviendo hacia una herramienta poco probable para el apoyo: las stablecoins. Las nuevas regulaciones ahora exigen a los emisores de stablecoins que mantengan reservas en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, transformando efectivamente la infraestructura cripto en un comprador estructural de deuda gubernamental. Los analistas estiman que esta demanda podría absorber una parte significativa de la emisión futura de bonos del Tesoro a medida que los compradores extranjeros se retiren.
El momento señala un cambio más profundo en la relación entre las finanzas gubernamentales y los activos digitales. Mientras que muchos inversores continúan optando por el oro en tiempos de estrés, las stablecoins están silenciosamente convirtiéndose en parte de la infraestructura de los mercados de deuda de EE. UU.—sugiriendo que el papel de las criptomonedas en el sistema financiero global está pasando de la periferia al núcleo.