Un gran temblor en la madrugada, ETH vuelve a caer por debajo de 2100 dólares, el sentimiento del mercado no está en pánico, pero claramente comienza a enfriarse. El precio no es ese tipo de colapso repentino, sino que va bajando gradualmente, como si estuviera forzando a cada posición larga de alto apalancamiento a tomar decisiones por sí misma.
Y en este contexto, la operación de Trend Research ha sido completamente puesta bajo el foco de atención.
4 días, reducción de 190,000 ETH.
No es un pequeño ajuste, es una amputación real. Solo queda una pregunta:
¿Es esto un auto-rescate racional, o la primera vuelta de la 'espiral de la muerte'?
Uno, lo que realmente teme el mercado nunca es la caída, sino el 'forzado a vender'
La primera reacción de muchas personas es:
"¿Otro gran ballena de ETH va a colapsar?"
Pero si quitas la emoción y solo observas la estructura, descubrirás que esto es mucho más complicado.
Trend Research no es ese tipo de proyecto que sostiene su valoración a través de narrativas, ni es una compañía tipo tesorería de ETH; su esencia es una tendencia alcista de alta palanca. La estrategia central es clara:
Poner ETH en staking → prestar stablecoins → volver a comprar ETH, intercambiando tiempo y tendencia por espacio.
El problema radica en un punto: cuando ETH cayó de 3200 a menos de 2300, el valor temporal de este modelo comenzó a retroceder sobre el capital.
En este momento, solo hay dos opciones:
O apuestas a un rebote, esperando que el mercado te salve; o cortas posiciones primero, poniendo "sobrevivir" en primer lugar.
Trend Research eligió la segunda opción.
Dos, 190,000 ETH no son "rendición", sino que desactivaron la bomba.
Los datos en cadena son muy claros:
Desde principios de febrero, Trend Research ha vendido un total de 188,500 ETH a un precio promedio de aproximadamente 2260 dólares, mientras que ha reembolsado aproximadamente 385 millones de USDT en préstamos.
Este paso es muy crucial.
Porque lo que hace no es simplemente detener pérdidas, sino que se desendeuda activamente:
El precio de liquidación fue llevado desde la zona de peligro a 1575–1680 dólares, y la tasa de apalancamiento fue reducida de más de 2 veces a 1.6–1.8 veces.
(Los datos de la imagen provienen de AI Yi)
En otras palabras: ya no está en un estado de "esperar que el mercado decida su destino".
Esta es también la razón por la cual, a pesar de que las pérdidas en el balance son extremadamente exageradas, la plataforma de monitoreo en cadena no ha emitido una "advertencia de alto riesgo."
Tres, ¿cómo se ve la verdadera "espiral de muerte"?
Mucha gente tiende a llamar a todas las grandes reducciones de posiciones "espiral de muerte", pero la verdadera espiral de muerte cumple al menos tres condiciones:
Liquidación pasiva, no venta activa.
La venta en sí misma desencadena liquidaciones en cadena de mayor escala.
El balance de activos y pasivos no puede restaurar el límite de seguridad a través de la reducción de posiciones.
Trend Research, hasta ahora, no ha hecho caer a ninguno.
Su venta es activa, predecible y controlada en ritmo;
La caída de ETH no fue provocada solo por él—mientras tanto, el mercado también enfrentó múltiples presiones sistémicas.
Incluso algunos tenedores a largo plazo también han optado por reducir posiciones en este rango.
Así que, estrictamente hablando, esto es más como un "aterrizaje suave" de una tendencia alcista de alta palanca, y no una caída.
Cuatro, la fe no ha cambiado, pero el mercado ya no te acompaña en las apuestas.
Lo interesante es que Trend Research no ha cambiado su discurso.
La evaluación a largo plazo de ETH sigue siendo agresiva: la narrativa de ETH en miles y BTC en decenas de miles sigue existiendo. Pero la diferencia es: el mercado ya no paga por el "bullish basado en la fe".
El mercado de 2026 ofrece tendencias, pero no proporciona ciegamente;
Ofrece paciencia, pero no perdona el descontrol de la palanca.
Puedes ser optimista, pero debes poder soportar;
Puedes equivocarte, pero no puedes ser forzado a salir.
Y la operación de Trend Research en esta ocasión, en esencia, simplemente reconoce un punto: ser optimista demasiado pronto es un error; sobrevivir es la única calificación para ver el próximo ciclo.
Cinco, ¿cuál es la señal que realmente libera esta situación?
No es que "ETH se va a acabar", ni que sea "colapso de ballenas". Más bien, es una señal más cruel y más real:
👉 La era de narrativas de alta palanca ha terminado.
👉 Lo que viene a continuación es una fase de enfoque en el flujo de caja, gestión de posiciones y capacidad de supervivencia.
ETH puede estar oscilando entre 2000–2300 durante mucho tiempo,
El mercado no te dará valor emocional, solo exprimirá lentamente posiciones irracionales.
Y aquellos que realmente pueden sobrevivir hasta el próximo gran ciclo nunca son el grupo que grita más fuerte, sino aquellos que están dispuestos a sacrificar una parte de sí mismos cuando es el momento de reconocer errores.
En este mercado, la fe determina cuán alto puedes volar, y el control de riesgos determina si puedes aterrizar con vida.
Esta vez, Trend Research eligió la segunda opción.