PIZZA看加密

Ayer escribí sobre $SUPER , tasa de financiación -0.909%, los cortos están quemando dinero, se dice que un squeeze podría estar cerca.

Hoy fui a revisar: tasa -0.037%.

En 24 horas, pasó de -0.909% a -0.037%, los cortos prácticamente se han liquidado.

Pero, ¿qué pasa con el precio $SUPER ? $0.1231, un poco más bajo que el de ayer $0.1245, -1.28%.

Este es el clásico "predicción de tasa correcta, dirección de precio incorrecta".

Mi modelo original era: tasa negativa extrema → squeeze de cortos → precio sube → cortos no pueden salir a tiempo → explosión del squeeze. Pero lo que realmente sucedió fue: los cortos no aguantaron → liquidación activa → tasa se estrecha → precio cae ligeramente por la reducción de cortos—sin compras de largos, sin squeeze, solo una tasa que vuelve a cero, como una función de cierre sin aplausos.

Para que se produzca un squeeze, no solo se necesitan muchos cortos. También se requiere una trampa de liquidez: cuando el precio sube, los cortos no pueden salir, se ven obligados a cerrar en pérdidas, creando una retroalimentación positiva. El volumen de trading spot de $SUPER hoy no alcanzó ese nivel, los cortos tuvieron suficiente tiempo para retirarse de forma ordenada, no fueron forzados a liquidar.

Así que esto es un ejemplo de lo contrario: una tasa negativa extrema es una señal fuerte, pero no garantiza que un squeeze ocurrirá, el método de liquidación determina el resultado. La próxima vez que te encuentres en esta situación, también debes observar el volumen spot, si no hay suficiente volumen, no esperes una explosión.

Ahora $SUPER está cerca del soporte de $0.12, los cortos ya se han liquidado, no hay presión de venta significativa arriba. Si se mantiene aquí, se puede considerar un punto de observación de bajo riesgo, para ver si el volumen spot se recupera. Romper $0.11 significará que el soporte ha fallado, eso es otro tema.

Hace tres días fue el Día de la Pizza de Bitcoin, el 22 de mayo.

Puede que hayas visto muchas publicaciones conmemorativas, pero hay un detalle que pocos mencionan: Laszlo Hanyecz no tuvo éxito desde el principio. Publicó en un foro de Bitcoin algo así como que quería comprar dos pizzas por 10,000 $BTC , y estuvo colgado varios días sin que nadie le hiciera caso. Hasta que un usuario de un foro británico lo vio y le ayudó a contactar a un Papa John's local, gastando alrededor de 41 dólares para pedirle las dos pizzas.

Esas dos pizzas hoy equivalen a aproximadamente 7.74 millones de dólares.

Laszlo luego dijo en una entrevista que no se arrepiente, sus palabras fueron: "Solo quería demostrar que Bitcoin es una moneda real, que se puede usar para comprar cosas." En los meses siguientes, continuó comprando más pizzas con BTC, con la lógica de: mi costo de minería es mucho menor que el precio de intercambio, así que para mí es rentable.

En ese entonces, todos estaban minando en sus computadoras, pudiendo minar varios cientos al día. El costo de la minería era casi cero, así que él pensaba que cambiar 10,000 monedas por dos pizzas era razonable, y como era razonable, lo hizo. Nadie lo criticó, porque nadie sabía el final.

$BTC hoy está en $77,376. Ese año, el precio de BTC era de 0.0041 dólares cada uno, 10,000 monedas por 2 pizzas, equivalentes a 41 dólares. Desde ese momento hasta hoy, ha ido de casi cero a casi ochenta mil dólares, y nadie previó que ese sería el resultado.

Esta historia me hace pensar cada vez que veo a BTC caer drásticamente: cuando Laszlo compró las pizzas, nadie sabía el final, y ahora que miramos las velas, tampoco sabemos cómo terminará la próxima historia.

Comprar es comprar, la historia continúa.

La pista de RWA es un gran ejemplo recientemente, mostrando que la narrativa a menudo corre más rápido que el precio; los datos son la segunda parte que llega después.

$ONDO tuvo un volumen de transacciones hoy de $35.55 millones, con un precio de $0.443 y un aumento del +2.22%. Ayer subió +8.87%, y anteayer, cuando EDEN cayó un 14.8%, ONDO subió un 9.6%, manteniendo una tendencia fuerte, con una buena combinación de volumen y precio, y el capital fluyendo selectivamente hacia esta pista.

ONDO se dedica a la tokenización de activos reales, trasladando activos financieros tradicionales como bonos del gobierno de EE. UU. y fondos a la cadena. Su producto principal, OUSG, son bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo tokenizados, actualmente gestionando más de mil millones de dólares en activos, cubriendo usuarios institucionales como BlackRock y Franklin Templeton. Esto no es solo un concepto especulativo; es una demanda real de gestión de activos institucionales buscando una salida en la cadena, con la infraestructura siendo utilizada de verdad, y los datos son reales.

¿Por qué está subiendo ahora? Los clientes de alto patrimonio neto y las instituciones de finanzas tradicionales están comenzando a considerar seriamente la liquidez en la cadena, RWA les permite mantener activos que ya poseen en la cadena, obteniendo además programabilidad y liquidez 24/7, manteniendo la estructura de activos subyacentes que ya conocen. Esta demanda no depende de la especulación narrativa, sino de la tasa de adopción real de las instituciones financieras tradicionales, lo que la hace más sólida.

En la misma pista también está EDEN, y los dos proyectos han mostrado una clara diferenciación en liquidez recientemente. ONDO tiene un tamaño mayor y un mercado más estable, mientras que EDEN es más volátil y tiene una mayor elasticidad. Si se está configurando en la dirección de RWA, ONDO es adecuado para posiciones más conservadoras, mientras que EDEN es para apuestas de alta elasticidad. Ambos proyectos actualmente no son baratos en términos de valoración, pero si esta pista está en la fase de ir de 0 a 1, la valoración actual es solo un punto de referencia inicial.

Próximo nivel clave: $0.46, si se rompe efectivamente, miramos hacia $0.52. Estaré atento a esta pista y actualizaré cada semana sobre el progreso.

Sigamos en contacto.

Ayer, $FIDA cayó un 15.59%. Anteayer subió un 44%. El día anterior subió más del 50%. Hoy: +8.81%, volumen de transacciones de $18.51 millones, tasa de financiación -0.1807%.

El ritmo de esta criptomoneda, si no has estado siguiendo todo el tiempo, puede ser confuso solo con los datos de hoy.

FIDA es uno de los sobrevivientes del ecosistema FTX. Después del colapso de FTX en noviembre de 2022, la mayoría de los proyectos del ecosistema se fueron a cero, pero Bonfida sobrevivió: lo que hacen es el Servicio de Nombres de Solana (SNS), que es el sistema de dominio .sol. Después de la caída de FTX, el equipo continuó operando, y los datos de cuentas de usuarios y registros de dominios se están recuperando lentamente. Esta narrativa ha generado una fuerte resonancia emocional recientemente; los sobrevivientes de FTX se mantuvieron en el mercado bajista y luego vieron el mercado alcista, y esta historia resuena, los lectores se ven reflejados en ella.

Recientemente, este movimiento en el mercado no ha encontrado un nuevo catalizador claro, pero el ritmo indica una cosa: gran subida → gran subida → gran caída → continúa subiendo, este vaivén generalmente muestra que tanto alcistas como bajistas están en un estado de intercambio frecuente, los cortos están vendiendo y los largos están comprando, un tira y afloja sin que nadie pueda salir fácilmente. Todo el proceso también te dice que la liquidez está presente, y que el capital sigue en esta criptomoneda, sin intención de salir inmediatamente.

La tasa de financiación de -0.1807% indica que hoy todavía hay gente haciendo short en FIDA. Es posible que estén volviendo a abrir posiciones cortas después de la caída de ayer, creyendo que FIDA no tiene fundamentos que respalden su precio actual. De acuerdo con esta tasa, si los bajistas empiezan a no poder mantener su posición, hay un riesgo de squeeze en el corto plazo.

Mi juicio personal: los fundamentos de FIDA no apoyan que el precio siga subiendo, pero el squeeze de los cortos puede crear una volatilidad adicional al alza. Hoy, el nivel clave es si puede romper $0.04; si lo mantiene, mirar $0.045, si cae por debajo de $0.033, cambiar la perspectiva y seguir observando.

Recuerda otro número: $166,525,478.

Este es el volumen de operaciones de $ZEC hoy, ocupando el quinto lugar en todo el mercado de spot, superando los $8,718 millones de XRP, solo detrás de los $198 millones de SOL. Hace siete días, ZEC estaba alrededor de $350. De $350 a hoy en $661, ha subido un +89% en siete días, con el volumen y el precio sincronizados, sin divergencias evidentes.

ZEC no es un proyecto nuevo, se lanzó en 2016, enfocado en transacciones privadas, utilizando pruebas de cero conocimiento para encriptar y mantener la información de las transferencias en secreto. Ha estado en silencio en la comunidad durante unos años, hasta que recientemente Multicoin Capital lo mencionó públicamente y se volvió una posición importante, lo que trajo narrativa institucional y el volumen aumentó. Este tipo de movimiento impulsado por la narrativa es diferente al de los análisis técnicos; el primero puede moverse rápido, pero también puede terminar rápido.

El problema de la narrativa institucional es que la primera ola de seguimiento ofrece las mayores ganancias, pero también es la más difícil de predecir en cuanto a cuándo finalizará. El precio actual de ZEC, en relación con la valoración de las criptomonedas de privacidad, no tengo un ancla de referencia precisa—el sector de criptomonedas de privacidad ya es complicado de valorar y no hay buenos comparables.

Si hoy el volumen de operaciones se mantiene por encima de $100 millones, indica que el capital sigue entrando, sin señales de que el movimiento haya terminado. Si en los próximos días comienza a disminuir el volumen, esa será la primera señal de salida, y hay que actuar antes de que el volumen se agote por completo.

La regla histórica de ZEC: cada vez que hay exposición por parte de instituciones o medios, el volumen suele mantenerse durante 1-2 semanas y luego se reduce rápidamente. Esta narrativa es más sistemática que en el pasado, la línea de tiempo podría extenderse más, o no. No hay certeza, solo se puede revisar periódicamente los datos de volumen.

Mi línea de observación es cuando el volumen de operaciones esté por debajo de $50 millones durante 3 días consecutivos—ese será el señal de dispersión. Para los que tienen posiciones, el stop-loss debe estar en $580.

Hace tres días dejé un suspenso aquí: $NEAR ha subido tres días consecutivos, +26%/+22%/+10.5%, ¿podrá alcanzar los $2.50 y mantenerlo antes del 27 de mayo?

Hoy revisé los datos: el precio actual de NEAR es $2.394, con un volumen de $9,424 millones, y un aumento del 24 horas de +0.25%, básicamente está en rango lateral.

Faltan 2.3% para llegar a $2.50, y en dos días tendremos la validación.

Un rango lateral después de tres subidas consecutivas no necesariamente es una señal negativa. A veces, es solo una digestión de las ganancias, esperando que los holders menos comprometidos salgan, y una vez que el volumen se contraiga, se espera la próxima fase del mercado; también podría ser que el impulso de esta ronda se haya agotado y estemos regresando a una corrección. Ahora mismo, los datos no muestran un rumbo claro, necesitamos esperar uno o dos días más para ver cambios en el volumen que nos ayuden a juzgar.

Principalmente observamos dos indicadores: en cuanto al volumen, hoy $9,424 millones se mantiene en un nivel relativamente alto, lo que indica que el capital no se ha retirado de manera significativa, lo que es una señal relativamente positiva; en cuanto a los niveles de soporte, $2.30 era anteriormente una resistencia, pero al romperla se convierte en soporte, si se mantiene aquí, la estructura hacia $2.50 sigue en pie.

Lo que ha estado haciendo esta cadena NEAR recientemente: la capa de compatibilidad Aurora EVM está mejorando, el uso de NEAR DA como capa de datos accesibles de Ethereum está creciendo lentamente, los indicadores del ecosistema de desarrolladores están en general en una dirección positiva, no hay noticias explosivas, pero la acumulación es real y no hay señales evidentes de deterioro en los fundamentos. En general, esta ronda de subidas tiene soporte en los datos en cadena, no es solo impulsada por emociones, la estructura es relativamente saludable.

El objetivo de $2.50 no es aleatorio: corresponde a la zona de máximos antes de la gran caída de marzo de este año, si logramos romperlo y mantenernos, el siguiente nivel de resistencia está en $2.80.

Veremos resultados pasado mañana. Los datos hablan por sí solos, no hacemos pronósticos, el 27/5 es el nodo.

Soporte actual en $2.30, si se mantiene estos días, $2.50 no será un problema.

La lista de aumentos se detuvo en el tercer lugar: $NIL , +27.52%, volumen de transacciones $2,188万.

La verdad, recuerdo el nombre NIL, pero no puedo decir con claridad de qué se trata. Es uno de esos tokens que están en mi mente, pero no puedo recordar su nombre; cada vez que lo veo, tengo que buscarlo de nuevo, y después de buscarlo, la próxima vez todavía no puedo acordarme.

Contexto: La Nil Foundation trabaja con cifrado totalmente homomórfico, FHE (Fully Homomorphic Encryption). En pocas palabras, es una tecnología que permite realizar cálculos directamente sin descifrar los datos: entra el cifrado, sale el cifrado, pero el resultado de los cálculos es preciso. Imagina que encriptas tus datos y se los envías a un servidor en la nube; el servidor calcula y te devuelve el resultado, pero nunca ve tus datos originales. Esta tecnología tiene valor en el cálculo de privacidad de IA y en el procesamiento de datos en la cadena, pero para la mayoría de la gente es demasiado académica, por lo que su presencia siempre ha sido débil.

Hoy, no encontré un solo catalizador claro para el aumento. Podría ser que el sector de FHE está siendo observado en general, podría ser que alguna institución está haciendo un posicionamiento silencioso, o tal vez solo fue una gran orden moviendo el mercado. En realidad, a veces los que más suben son esos tokens cuya narrativa recién se está descubriendo y el mercado aún no ha tenido tiempo de valorarlos; cuando todos lo entienden, ya están en un nivel alto.

$NIL precio actual $0.0779, volumen de transacciones $2,188万 para un token en este rango de precios no es nada pequeño, pero la liquidez también es limitada, una sola orden grande puede generar una volatilidad notable.

Esta combinación de baja liquidez y alto aumento presenta riesgos en ambas direcciones: entrar persiguiendo el precio alto sin un impulso narrativo continuo puede llevar a ser golpeado de vuelta; pero si el sector de FHE es observado por grandes capitales, con un tamaño de mercado tan pequeño como $NIL , la entrada de dinero puede cambiar completamente el escenario.

No persigas el aumento, recuerda $0.07 como soporte, espera una corrección y luego evalúa.

La lista de tarifas de contratos está bajando, el número uno se detuvo: $ERA , -0.7675%.

La última vez que vi un número de este tamaño fue $SUPER en -0.909%. En ese momento, escribí un artículo diciendo que los cortos estaban quemando dinero. ¿Y cuál fue el resultado? En 24 horas, la tarifa de SUPER se redujo de -0.909% a -0.037%, los cortos fueron prácticamente liquidadas. No estoy seguro si $ERA está siguiendo el mismo camino hoy, pero los números están ahí, vale la pena echarle un vistazo con seriedad.

El precio actual de ERA es $0.1611, con un aumento del 24.21% en 24 horas y un volumen de $5.37 millones. La capitalización no es muy grande, pero el contrato ha mostrado esta tarifa extrema, lo que indica que hay un grupo activamente haciendo short y pagando continuamente para mantener sus posiciones. La tarifa de -0.7675% se liquida cada 8 horas, lo que, al anualizarlo, significa que los cortos están pagando a los largos intereses que superan el 100%. Continuar haciendo short en estas condiciones extremas significa que o tienes una lógica muy sólida para hacer short, o estás atrapado y no puedes salir. Los resultados de estas dos situaciones son completamente diferentes: el primero indica que el precio está a punto de retroceder, el segundo es el próximo candidato para squeeze, la contracción de la tarifa es la primera señal.

¿Qué es ERA?: Un token de datos en el ecosistema Vana, que crea un mercado de datos para entrenamiento de IA descentralizada, donde los usuarios suben sus conjuntos de datos a cambio de recompensas en tokens. Es un campo bastante avanzado, la capitalización es pequeña, la liquidez es limitada, una gran orden puede provocar una volatilidad de precio considerable, hay que tener cuidado al entrar y salir.

Aquí hay un contraste claro: un aumento del +24% en el precio es un claro signo de subida, pero los que están haciendo short aún existen en gran número y siguen pagando—¿qué están apostando exactamente? Hoy antes del cierre, estaré atento a la dirección de cambio de las tarifas, si las tarifas comienzan a acercarse a cero, combinado con la base de +24% en spot, la probabilidad de un segundo movimiento es bastante alta.

Por ahora, estaré al tanto, esperaré a que los datos de tarifas den una señal de dirección antes de actuar.

Abrí la lista de posiciones de Hyperliquid y me quedé en shock al ver una orden: $38,600,000, 25x long, el activo es $ETH .

Este whale no apareció de la nada hoy. Al revisar su trayectoria de operaciones, es bastante interesante: la semana pasada hizo una gran apuesta en $ZEC , Zcash subió un 89% en 7 días, y él esperó hasta cerca del pico para salir; después de vender ZEC, reinvirtió esas ganancias en $HYPE, que ahora tiene un precio de contrato de $59. Desde su precio promedio de entrada, eso representa otra buena ganancia. Hoy, empaquetó esas dos ganancias y apostó todo en un long de ETH, con 25x de apalancamiento, y un tamaño de posición de $38,600,000.

Ruta de rotación: monedas de privacidad de baja liquidez → monedas nativas de plataformas DEX → monedas principales del mercado. Cada paso es una extensión de la ganancia del paso anterior, como subir por una escalera, y cada peldaño fue elegido correctamente.

Ahora el precio de ETH está en $2,115, la línea de liquidación teórica para el long de 25x está cerca de $2,050. Aquí el problema es que el margen de error solo es de $65 —casi un 3% de retroceso y ya empieza a activarse el riesgo. Si ETH puede mantenerse por encima de $2,200, esta posición entrará en zona de confort; si cae por debajo de $2,050, podría activarse una liquidación en cadena.

Hoy el volumen total de transacciones de ETH fue de $435 millones, con un precio de -0.32%, mientras que el de Bitcoin tuvo +0.74%, lo que es claramente un punto débil. La dirección a corto plazo aún no tiene señales claras, tanto el precio como el volumen no han dado información tendencial.

Este whale acertó en sus dos primeros pasos, el tercero no puedo opinar, ya que no sé dónde tiene su stop loss. Pero el margen de error con 25x de apalancamiento es extremadamente estrecho, me sentiría nervioso incluso al dormir. Personalmente, no lo usaría así, pero tengo que admitir que su ritmo anterior ha sido realmente acertado.

El 28 de mayo es mi nodo de verificación, a ver si ETH puede llegar a $2,200.

#ETH

$TON hoy volvió a caer. $1.803, -2.2%.

Ayer también cayó, anteayer también.

Esto me tiene pensando: Telegram es un software de mensajería instantánea con 900 millones de usuarios activos diarios, $TON es su cadena de bloques nativa, teóricamente, su base de usuarios es una de las más fuertes en cripto.

Pero sigue cayendo. No hay grandes noticias, no hay desbloqueo, no hay direcciones de venta marcadas.

Se me ocurrió un escenario.

Supongamos que $TON un día cae a $1.5——

Primera capa: se activa el stop-loss, la liquidez comienza a salir rápido.
Segunda capa: los proyectos ecosistémicos que utilizan TON como colateral empiezan a liquidar, aumentando la presión de venta.
Tercera capa: ¿debería Telegram pronunciarse? —esta capa es la más crítica, porque ellos nunca intervienen en el precio, pero a cierto punto crítico, el silencio en sí mismo es una señal.

Supongamos lo contrario, $TON rebota a $2.5——

Primera capa: la emoción de la comunidad regresa, la actividad del ecosistema de mini-programas aumenta.
Segunda capa: los desarrolladores comienzan a desplegar proyectos de nuevo en TON.
Tercera capa: Telegram anuncia una colaboración a nivel nacional o empresarial.

Ambos guiones son plausibles, no sé cuál sucederá primero.

Pero lo que más me preocupa es: las caídas sin razón, a veces, son más alarmantes que las caídas con razones. Las caídas con razón suelen ser reacciones exageradas, mientras que las caídas sin razón a veces indican que alguien sabe algo que tú no sabes.

$1.6 es el nivel que estaré observando de cerca. Si hay un retroceso con bajo volumen aquí, podría considerar hacer un intento. Si atraviesa sin volumen, seguiré esperando.

En resumen, la historia de $TON aún no ha terminado, solo que ahora no se ve claro el rumbo. Entre 900 millones de usuarios y un precio en caída, tarde o temprano uno de los dos tendrá que ceder.

$GMT hoy subió un 13.8%, con un volumen de $33.8 millones, de repente se coló en el top 20 de volumen.

¿Recuerdan de STEPN? Déjenme ayudarles a recordar lo mágico que fue este proyecto.

En la primera mitad de 2022, STEPN explotó, la idea era: correr con zapatillas NFT para ganar tokens $GMT y $GST. Un par de zapatillas NFT podía llegar a venderse entre $1000 y $2000, $GMT alcanzó un máximo de $4.11. En ese momento, todo el ecosistema cripto hablaba de "correr para ganar dinero", había quienes compraban zapatillas, se levantaban a las cinco de la mañana para correr, con el fin de ganar unos tokens extra.

Este fue probablemente el proyecto más saludable en la historia del cripto.

Luego, el sistema de tokens colapsó, $GST (token de pasos) se descontroló con la inflación, $GMT se desplomó de $4.11 a ahora $0.012, una caída del 99.7%.

Veamos el resultado de dos tipos de personas:

Corredor de STEPN: en 2022 gastó $1500 en zapatillas virtuales, se levantaba a las cinco todos los días para correr, se mantuvo durante seis meses, ahora las zapatillas valen $20, el valor de los tokens prácticamente es cero, pero su salud mejoró un poco.

Corredor promedio: en el mismo período, sin costo, corrió durante cuatro años, su salud también mejoró, y no perdió ni un centavo.

El ganador es evidente.

$GMT hoy +13.8%, parece impresionante, pero su actual $0.012 es solo un rebote después de haber caído un 99.7% desde $4.11. Si contamos desde el fondo, los porcentajes se ven bien; pero desde el máximo, aún falta un 99.7% para regresar.

El porcentaje de grandes subidas, a veces no tiene sentido—esta es la matemática más engañosa en el cripto.

$MEGA hoy está a $0.0808, con un volumen de $7600万. En el día de su lanzamiento, el precio de apertura más alto fue de $0.1592. Desde su pico, ha caído alrededor del 50%.

MegaETH, que se centra en un EVM de alto rendimiento en L2, se autodenomina con un millón de TPS, y en el día de su lanzamiento, la comunidad estaba llena de comentarios como "el próximo Arbitrum" y "la última palabra del EVM". Muchos entraron en el hype ese día.

Luego, comenzó a caer. En una hora -30%, en un día -60%, y ahora se ha estabilizado en $0.08 en un rango lateral.

He visto demasiados de estos guiones. En cada TGE, hay varios tipos de actores detrás: institucionales/VCs que probablemente compraron a un costo de $0.01-$0.02; creadores de mercado que proveen liquidez pero también tienen su propia participación; y usuarios de la comunidad que ven el precio subir y se lanzan a comprar.

Para una institución que compró a $0.02, ¿qué significa abrir a $0.1592? 8 veces, listos para empezar a salir en cualquier momento.

Para un retail que entró alto a $0.12, ¿qué significa $0.08? -33%.

No estoy diciendo que el proyecto MegaETH sea malo; en términos técnicos, realmente están trabajando duro y el equipo tiene experiencia. Pero la caída abrupta en el primer día de TGE no tiene que ver con la calidad del proyecto, sino con la estructura de los tokens.

La próxima vez que veas un aumento explosivo en el primer día de lanzamiento, pregúntate tres cosas: ¿cuál es el costo para las instituciones? ¿Cuánto tiempo está el período de bloqueo? ¿Cuántos tokens tienen los creadores de mercado para vender?

Aclarar estas tres preguntas antes de decidir si entrar, aumentará significativamente tus probabilidades de éxito.

$MEGA esperaré a ver si hay valor por debajo de $0.06.

Además, anoto: el volumen de $MEGA es de $7600万, lo que indica que el interés del mercado aún no ha desaparecido por completo, todavía hay personas prestando atención a este proyecto. Pero el interés y el valor son dos cosas diferentes; un alto interés y un bajo precio a veces son acumulaciones en el fondo, y otras veces solo son los creadores de mercado manteniendo la liquidez superficial.

El mismo día, en el mismo sector, dos cosas completamente opuestas sucedieron al mismo tiempo.

$ONDO , el token RWA, hoy +9.6%, con un volumen de $44 millones, el mercado dice que la narrativa RWA ha vuelto.

$EDEN , OpenEden, que también trabaja con RWA, creando productos de tokenización de deuda pública de EE. UU., hoy -14.8%, con un volumen de $25.6 millones; el volumen está aumentando pero el precio está cayendo.

¿Y no se suponía que íbamos a volar juntos?

Déjame aclarar la línea de tiempo:

Hace tres meses, cuando la narrativa RWA estaba en su punto más alto, $ONDO y $EDEN fueron mencionados al mismo tiempo, ambos subieron, con poca diferencia, el mercado pensaba que todos los activos del sector se beneficiarían.

Hace dos meses, la narrativa comenzó a debilitarse, ambos cayeron, y no hubo mucha diferencia.

Hoy, la narrativa ha vuelto, $ONDO subió, $EDEN bajó, y la diferencia se hizo evidente.

¿Por qué ocurrió esta divergencia?

Mi juicio es que hay una doble diferencia en liquidez y en el reconocimiento institucional. El volumen diario promedio de $ONDO se ha mantenido por encima de $15 millones, con un continuo interés institucional; $EDEN normalmente tiene un volumen diario de solo $10 millones, hoy $25.6 millones ya es un aumento considerable, pero este aumento podría ser algún gran jugador sacando provecho del fervor RWA. Cuando el capital se dirige hacia la narrativa, primero fluye hacia el activo con mejor liquidez y mayor reconocimiento, deshaciéndose de aquellos con menor liquidez.

El precio actual de $EDEN es $0.0938. Lógica de juicio: si mañana el volumen se reduce a menos de $10 millones y el precio se estabiliza, eso sería una venta masiva de un solo gran jugador, con impacto limitado; si continúa el aumento del volumen a la baja, significa que aún hay alguien que no ha salido, apuntando hacia $0.08.

En el mismo sector, elegir el activo correcto, la diferencia está en la liquidez.

La diferenciación del producto de OpenEden radica en su entrada en deuda pública de EE. UU. en cadena, diseñada para inversores institucionales asiáticos, con un marco de cumplimiento correspondiente a la regulación MAS de Singapur. Esta posición tiene valor en sí misma, pero el reconocimiento del usuario está muy por detrás de Ondo; cuando las instituciones planifican la narrativa, naturalmente priorizarán nombres que les resulten más familiares. $EDEN necesita un catalizador independiente para dar la vuelta a la situación.

Hay una dirección que ha estado comprando $HYPE todos los días a la misma hora durante más de 60 días, sin parar.

Hace dos días dejé un suspenso aquí: el precio promedio de esta dirección es de $38, con un total de posición de $18.96M. ¿Podrá subir a $40?

Hoy se puede revelar. Pero el resultado es más exagerado de lo que esperaba.

Tres pistas, desglosémoslas:

Pista uno: el período de acumulación supera los 60 días, todo son órdenes de compra, sin una sola venta. Esto no es especulación a corto plazo, es acumulación sistemática—o están ejecutando una estrategia cuantitativa, o están haciendo una disposición de valor a largo plazo.

Pista dos: la compra mecánica diaria indica que no les importa en absoluto la volatilidad a corto plazo. Compraron a $38 y aunque bajó a $35, no liquidaron. Este tipo de acumulación se llama 'posición de fe' en el círculo institucional, y requiere un juicio suficientemente fuerte sobre el activo.

Pista tres: el precio de marcado del contrato perpetuo de $HYPE en Binance hoy es de $59.93.

Promedio de $38, ahora a $59.93, con una ganancia flotante de más del 57%, el valor de la posición en libros ha subido de $18.96M a aproximadamente $29.9M, generando casi $11M de beneficios.

La pregunta anterior era "¿podrá romper $40?", y el resultado llegó directamente a $60.

Hyperliquid ($HYPE) es actualmente el mayor intercambio de contratos perpetuos descentralizados del mundo, con una participación de más del 70% en el mercado de Perp DEX y un volumen de transacciones mensual que se mantiene en el primero. Esa dirección que ha estado acumulando mecánicamente durante 60 días está comprando bajo la lógica de crecimiento sostenible de este ecosistema.

Hasta hoy, este juicio ha ganado, y ha ganado más de lo que se esperaba inicialmente. Esta dirección aún no ha tomado ganancias, y a $59.93 no ha vendido ni una sola operación. El siguiente objetivo, esperemos a que lo diga por sí mismo.

La lógica central de este caso es: cuando una dirección acumula sistemáticamente en un mercado que no está prestando atención, normalmente indica que tiene un juicio adelantado sobre algún fundamento. $HYPE , de $38 a $59.93, confirma este juicio—la participación de mercado y la aceleración de usuarios de Hyperliquid han logrado lo que la mayoría de los protocolos descentralizados no pueden.

La narrativa de RWA voló por los aires hace dos meses, y luego, de repente, ya no se habló más. Hoy, $ONDO subió un 9.6%, con un volumen de $44.3 millones.

Primera reacción: aquí vamos de nuevo, narrativas de hype, sube dos días y luego se desploma, no hay que preocuparse.

Entonces fui a revisar el cambio en el volumen.

$ONDO , hace unos días, tenía un volumen promedio diario de aproximadamente $15 millones, y hoy saltó directamente a $44.3 millones. Este aumento en el volumen es difícil de conseguir solo con el FOMO de los retail; hay grandes capitales entrando al juego.

Luego eché un vistazo al contexto del sector: el fondo BUIDL de BlackRock (fondo de tokenización de bonos del Tesoro en la cadena) sigue creciendo, y actualmente es uno de los productos de este tipo más grandes en la cadena, con un TVL de más de $2 mil millones. Uno de los productos clave de Ondo Finance es el puente en la cadena para conectar estos productos de收益 institucionales, permitiendo que los retail también participen en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Cuando las instituciones están usando fondos reales para validar paso a paso la lógica básica de RWA, el precio del token tarde o temprano tendrá que reflejar esto.

La reversión está aquí: la narrativa de RWA no ha muerto, solo ha estado en modo de hibernación por dos meses, y el capital institucional ha estado en movimiento.

El precio actual de $ONDO es de $0.4215; no recomiendo entrar en FOMO en este nivel, ya ha subido bastante.

Mi rango de interés personal está entre $0.35 y $0.38; si esta ola termina y retrocede a esa área, y el volumen se contrae, consideraré abrir una pequeña posición. La lógica a largo plazo de RWA no tiene problemas, pero el timing de entrada es más importante que la dirección en sí, así que no hay prisa.

Actualmente, los activos en cadena que gestiona Ondo Finance (productos como OUSG) han superado los 1,000 millones de dólares, siendo uno de los protocolos más grandes en la pista de RWA. La expansión continua de BlackRock le otorga el mejor respaldo. Pero el precio de $0.42 ya refleja parte de las expectativas; el ritmo de entrada es más importante que la lógica misma.

盯完成交额榜，$ZEC 排第六，$1.71亿，涨幅+5.7%，现价$635.87。这已经是连续好几天了。

记录一下我的观察过程。机构曝光持仓之后，$ZEC 的量能从日均几千万跳到亿元级别，价格从几十美元直接拉到$635，涨幅超过10倍。Zcash是老牌隐私币，协议层技术扎实，零知识证明的实现是业内比较早的，但赛道合规风险高，大多数交易所前两年陆续下架。所以机构曝光持仓本身，就反常，值得追踪。

我一直在等一件事：量能缩减。因为这种行情有两个脚本。

脚本一：机构还在积累，后续还有更多资金跟进，行情可以延续，价格还有上行空间。

脚本二：机构曝光持仓是出货信号，放量就是在往散户手里送筹码，等量能缩减，故事就结束了。

区别就在成交额上。

如果 $ZEC 这周日均成交额连续缩到$5000万以下，我倾向于脚本二，保持观望，不追。如果能维持$1亿以上，说明还有新资金在进场，脚本一仍在运行，可以考虑小仓位参与。

$600是我认为有意义的支撑位。量能缩了但价格守着$600，算企稳；量能缩了价格也跌破，止损出场。

今天$1.71亿，明天的数字，我会再看一眼。

Zcash的隐私技术（zk-SNARKs）是后来很多零知识证明项目的技术参考来源，包括Polygon的zkEVM。所以机构关注它，可能不只是为了隐私叙事，也有可能是在布局ZK技术的上游资产。这个判断成立的话，量能持续就说明机构认同这个逻辑。

Abre la lista de criptos en alza, $NEAR todavía está en la primera página. Hoy es el cuarto día. #NEAR

Hace tres días publiqué un mensaje, siguiendo la narrativa AI de $NEAR que ha subido continuamente, dejando un suspenso: $2.50, ¿podrá mantenerlo? Los datos de hoy dan parte de la respuesta.

$2.362, aumento del +11.9%, volumen de transacciones de $1.54 millones, es el día con mayor volumen en estos cuatro días.

Revisemos rápidamente el movimiento de los últimos cuatro días:

Primer día $1.88 → +26%, se decía que era una corrección por sobrecompra, nadie lo creyó.
Segundo día $2.28 → +22%, se decía que el dinero de la narrativa AI comenzaba a entrar.
Tercer día $2.10 → lateral, muchos pensaron que se acababa, los que vendieron ese día ahora están en silencio.
Cuarto día $2.36 → nuevo impulso, volumen de transacciones en un nuevo máximo en cuatro días.

A $2.50 de objetivo, ahora estamos a $0.14 de distancia, según este movimiento, podría ser cuestión de uno o dos días.

Pero hay un detalle a tener en cuenta: un aumento en el volumen de transacciones significa que los tokens están cambiando de manos rápidamente, es razonable que los que entraron temprano estén saliendo en partes. $1.54 millones de volumen no es el tamaño normal de NEAR.

La última vez que $NEAR alcanzó un pico en la narrativa AI, retrocedió más del 40%, tomando varios meses para recuperarse.

Si $2.50 se sostiene, o si lo golpean y retrocede, podría ser cuestión de estos días.

Si se mantiene, luego miraremos la historia de $3.00. Si retrocede, $2.10 es el primer soporte, $1.90 es la segunda línea de defensa.

No persigo altos, espero que me dé la señal por sí mismo.

La estrategia AI de NEAR Protocol incluye NEAR Chain Abstraction—permitiendo que cualquier usuario en cualquier cadena use aplicaciones de AI sin necesidad de cambiar de billetera o red. Esta narrativa aún está en su infancia, si los fundamentos comienzan a materializarse, $2.50 no será el final, pero ahora la validez de esto sigue siendo un tema de debate, es más importante ser cauteloso que perseguir altos.

La tasa de financiación se mueve hacia abajo al segundo lugar, $MTL , -0.7725%.

Metal ($MTL ) es uno de esos viejos proyectos de 2017, que se enfoca en ser la capa base de pagos entre criptomonedas y fiat. En su momento, fue muy popular, pero luego se desvaneció de la vista de la mayoría. Hoy, de repente, aparece en la lista de tasas extremas, no porque haya alguna noticia nueva que lo impulse, sino porque en el contrato se ha acumulado una gran cantidad de posiciones cortas.

¿Qué significa -0.7725%? Cada 8 horas, aquellos que están en corto en $MTL pagan un 0.232% a los alcistas, tres veces al día, lo que lleva a un costo de mantenimiento mensual cercano al 21%. Mantenerse en corto a este costo implica o bien estar absolutamente convencido de una caída significativa, o estar utilizando futuros para cubrir el riesgo de fluctuaciones de precio en el proceso de venta al contado.

Datos del spot: hoy -5.72%, precio actual $0.313, volumen de transacciones $2.9 millones, liquidez bastante baja.

Detalles interesantes: mientras el spot cae, las posiciones cortas en el contrato siguen acumulándose, y no hay señales de que la tasa se esté consolidando. Esta combinación generalmente solo tiene dos explicaciones: primero, alguien está haciendo un short sistemático, creyendo que $MTL tiene un mayor espacio a la baja; segundo, algún gran jugador tiene posiciones en spot, y está usando cortos en futuros para cubrir el riesgo de caída de precios durante el proceso de venta, vendiendo primero el spot y luego cerrando los futuros.

Lógica de observación: $0.28 es el nivel de soporte reciente para $MTL , si se rompe, se valida la dirección bajista, mirando hacia el rango de $0.22-$0.24. Si se mantiene $0.30 y rebota, la tasa se acelerará hacia cero, forzando a los bajistas a cubrirse, formando una pequeña compresión de cortos.

Las tasas de financiación extremas sin un impulso noticioso suelen dar respuestas claras en un plazo de 3 a 5 días. La dirección está determinada por el nivel de soporte. Hoy lo anotamos y seguimos vigilando.

Un poco de contexto: $MTL recaudó un total de 10 mil millones de wones (aproximadamente 8.4 millones de dólares en ese entonces) durante su ICO en 2017, y alguna vez fue comparable a tokens de conceptos de pago como Ripple. Sin embargo, la competencia en la pista de las cadenas de pago se ha intensificado con jugadores más grandes y mejores narrativas, y $MTL finalmente fue marginado. Hoy, al aparecer en la tasa extrema, sugiere que todavía hay quienes están prestando atención, aunque sus motivaciones son inciertas. Seguiremos rastreando.

La lista de tasas de contratos me dejó boquiabierto, el primero fue $SUPER , -0.909%.

Luego miré el mercado al contado: aumento del +20.8%, volumen de transacciones de $7400万, precio actual $0.1345.

Estos dos números apareciendo al mismo tiempo no es algo común, vale la pena echarle un buen ojo.

La historia hay que contarla desde atrás. $SUPER ha estado en una corrección estas dos semanas, cada vez más traders en corto acumulándose, y la tasa de financiación se comprimió hasta -0.909%, un rango extremo. ¿Qué significa -0.909%? Cada 8 horas, los bajistas pagan 0.909% a los alcistas, tres veces al día, el costo de mantener la posición es del 2.73% diario, casi un 20% a la semana. Con este costo, mantener una posición en corto significa o estar seguro de que habrá una caída grande, o estar cubriendo una posición mayor.

Hoy, el mercado al contado no cayó, sino que el volumen se amplió y el precio comenzó a subir.

Las líneas de stop-loss de los bajistas se activaron una tras otra, las órdenes de liquidación forzada elevaron el precio, y al subir el precio, se activaron más stops: este es el clásico feedback positivo de un short squeeze. SuperVerse es una plataforma de juegos + NFT, hoy no hubo un catalizador fundamental evidente, el aumento se debió más a los bajistas cerrando posiciones forzosamente. Este tipo de subida impulsada puramente por la estructura de capital puede ser muy intensa, pero también puede terminar rápido.

La señal clave que estoy observando: si la tasa de financiación empieza a converger de -0.909% hacia cero.

Tasa que se estrecha = los bajistas se están retirando, puede que la tendencia tenga más capítulos. Tasa que sigue bloqueada = nuevos bajistas están entrando, la próxima ronda podría ser más grande.

Precio actual $0.1345, la resistencia técnica está cerca de $0.15, no voy a entrar en alto. Esperaré a que retroceda a $0.11-$0.12 con bajo volumen, confirmando que el short squeeze ha terminado antes de volver a evaluar. Cazar posiciones fuertes a corto plazo tiene baja tasa de éxito y alto costo.

Históricamente, $SUPER también tuvo una situación similar de tasa negativa de squeeze en 2021, subiendo de $0.05 directamente a $0.30, pero luego también experimentó una corrección profunda. Así que el final de un squeeze es igual de importante: a veces, cuando termina, es el pico.

Hay algo que ha estado pasando últimamente, pero parece que casi nadie lo está comentando.

Las direcciones de wallets grandes que poseen entre 1 millón y 10 millones de $LINK han aumentado silenciosamente en 32.9 millones de tokens, lo que representa un incremento del +7.7%. El precio en el spot apenas ha seguido esta subida.

Generalmente, las direcciones que poseen tal cantidad de tokens no son individuos minoristas, sino que probablemente son instituciones o grandes fondos. Estas wallets han estado acumulando en silencio, pero el precio no ha subido en consecuencia; ya sea porque la liquidez del mercado es suficiente para absorber sus compras, o porque realmente están manteniéndose discretos para no elevar su costo de entrada.

Chainlink ha estado impulsando el CCIP (protocolo de interoperabilidad entre cadenas) y la incorporación de activos del mundo real en la cadena durante estos dos años. JPMorgan, Société Générale y ANZ tienen registros de colaboración pública. Este relato no es sexy, pero es sólido: una narrativa atractiva puede impulsar el precio, mientras que una narrativa sólida atrae a las instituciones. Hay pocos proyectos en el mercado cripto que tengan ambas características.

Por supuesto, que un wallet grande esté acumulando no significa que el precio vaya a subir de inmediato. Su horizonte temporal puede ser trimestral o incluso anual, lo que es completamente diferente a la lógica del trading a corto plazo.

Pero si estás buscando tokens de tipo de configuración que no requieran mucha vigilancia, la señal en cadena de $LINK vale la pena tenerla en cuenta. Este tipo de acumulación silenciosa ha sido, en muchos casos históricos, un indicador adelantado de acción de precios, con un adelanto que puede ser de semanas a meses.

Hoy, $LINK cayó un poco junto con el mercado, pero las acciones de los grandes wallets en la cadena y la volatilidad del precio en un solo día pertenecen a dimensiones completamente diferentes. Uno observa la línea diaria, el otro la trimestral. #Chainlink