0xMomo

Estos días, la atención del mercado está completamente centrada en el rebote de BTC, que está en 64,500. Galaxy Digital incluso lanzó un informe diciendo que el fondo de este ciclo podría estar entre 62,000 y 54,000. Pero hoy quiero hablar de algo que ha sido un poco ignorado — $BNB .

Primero, veamos la posición. BNB está ahora en 609, y la semana pasada llegó a caer hasta 580. Ha rebotado alrededor del 5% desde su punto más bajo, pero si miras la estructura de medias móviles, notarás que todavía está por debajo de dos medias clave. La media de 20 días está en 627, y la de 50 días está en 638. El costo a corto plazo es más bajo que el de largo plazo, lo que indica que el mercado aún está digiriendo y no ha encontrado un soporte sólido.

Pero aquí viene lo interesante. El MACD en el gráfico de 4 horas acaba de completar un cruce dorado, y el histograma ha pasado de negativo a positivo. Esto significa que la fuerza a corto plazo está recuperándose. Por otro lado, el RSI en el gráfico diario está en 45.5; aunque aún no ha llegado a la zona de sobreventa, claramente está escalando desde niveles bajos. El RSI de 4 horas ya ha regresado a 57.9, lo que es una mejora considerable respecto al pánico de la semana pasada.

Lo que más me tranquiliza es la tasa de financiamiento. En los últimos días, ha estado básicamente rondando cero, y en su punto más alto apenas alcanzó 0.000065. ¿Qué significa esto? La actual volatilidad del precio no está impulsada por el apalancamiento. Nadie estaba abriendo posiciones largas de manera frenética en 580, ni haciendo cortos locos en 609. El mercado está hablando con el spot, lo cual es una señal saludable para $BNB .

Pero el problema es evidente: el volumen está disminuyendo. Hace 7 días, el volumen diario de BNB era de 120,000 monedas, y ahora solo hay 56,000. El guion clásico de un rebote con bajo volumen es: o esperamos una confirmación de ruptura con volumen, o seguimos con un movimiento lateral hasta que las medias se converjan y elijamos una dirección.

El informe de Galaxy Digital en realidad ofrece una perspectiva interesante. Dicen que $BTC el señal de fondo de este ciclo solo se ha activado en 4 de 13 ocasiones, y históricamente, se necesita más de 10 para confirmar un fondo. La demanda también está menguando. Los datos de CryptoQuant muestran que la demanda especulativa y la demanda spot combinadas están disminuyendo en 650,000 BTC por semana, lo cual es la caída más fuerte desde principios de 2022.

Para BNB, esto significa que el entorno del mercado aún no está en un momento de hacer compras sin pensar. La zona de soporte reciente está entre 580 y 600; si BTC realmente se toma su tiempo como dice Galaxy, BNB probablemente continuará oscilando en esta zona.

Los puntos de observación a corto plazo son claros: la media de 20 días en 627. Si el volumen supera ese nivel, la media de 50 días en 638 será el siguiente desafío. Solo al romper ambas medias se abrirá el espacio hacia 680. Si no podemos superar en bajo volumen, entonces seguiremos moviéndonos entre 580 y 620.

La verdad es que creo que el estado actual de BNB es un punto muerto, pero la estructura no está dañada. El precio está por debajo de las medias, pero el MACD está recuperándose; el volumen está disminuyendo, pero la tasa de financiamiento es muy saludable. En este momento, entrar de golpe no tiene sentido, pero tampoco hay que entrar en pánico. Esperar una señal de volumen es más importante que cualquier otra cosa.

Saylor vendió 32 BTC, el mercado se asustó, y Bitcoin cayó de 73,000 a 60,000. Una semana después, compró de vuelta 1550, un total de 100 millones de dólares. Esta lógica de vender y comprar es mucho más interesante que el lema de "nunca vender monedas".

La primera reacción al ver a Saylor vendiendo fue: se acabó, incluso el más firme alcista no puede soportarlo. Pero en realidad, la venta de estos 32 BTC fue una operación necesaria para la estrategia de crédito digital. Saylor lo dijo claramente en una entrevista en BTC Prague: si la política de la empresa es nunca vender monedas, entonces los productos de crédito digital no tendrían valor, y las acciones tampoco tendrían valor.

La cadena lógica es así. Las acciones preferentes STRC emitidas por Strategy son esencialmente herramientas de crédito digital respaldadas por activos BTC, con un rendimiento anual del 8%, que es de tres a cuatro veces más que el ahorro tradicional. Para mantener la solvencia de este producto, la empresa debe conservar la capacidad de vender BTC. No es que realmente se quiera vender en grandes cantidades, sino que se necesita esa "opción" para que el mercado crea que la garantía es real.

Por lo tanto, vender 32 y luego comprar de nuevo 1550 tiene sentido. La venta es para demostrar capacidad, y la recompra es para mostrar confianza. Los 32 son un tiro de señal, los 1550 son la verdadera intención.

Pero este modelo no está exento de riesgos. El 4 de junio, la stablecoin apxUSD de Apyx Finance se desenganchó a 0.90 dólares, precisamente porque BTC cayó por debajo de 63,000 y STRC cayó por debajo de su valor nominal. La alta correlación del ecosistema de crédito digital se expuso en ese momento: la caída de BTC arrastró a STRC por debajo de su valor nominal, y la stablecoin quedó subcolateralizada, desenganchándose directamente.

Actualmente, BTC está alrededor de 64,500, con un RSI de 4 horas de 62.8, en neutral tirando a alcista, el gráfico MACD se ha vuelto positivo de forma continua, y la tasa de financiación es solo del 0.0009%. El mercado no tiene pánico, y el apalancamiento no está saturado. El sector de IA tuvo un rebote colectivo hoy, TAO subió un 23%, WLD subió un 9%, y el capital está moviéndose entre sectores.

La venta y recompra de Saylor me hizo ver un cambio más grande: cuando BTC pasa de ser "oro digital" a "colateral digital" en el balance de una empresa, la capacidad de vender se convierte en parte de la calificación crediticia. Es similar a cómo los bancos tradicionales deben mantener reservas de liquidez. El sector de crédito digital apenas comienza, y habrá más empresas que imiten este modelo.

#Saylor dice que Strategy debe poder vender BTC

Últimamente he estado mirando los datos de Ethereum y he encontrado una división bastante interesante.

Los derivados están en retirada. La tasa de financiamiento ha sido negativa durante varios días, y los cortos están pagando por mantener sus posiciones. El volumen total de contratos ha caído un 30% en un mes, alcanzando su mínimo en 13 meses. En las últimas dos semanas, han salido netos 323 millones de dólares de los ETFs de Ethereum en EE.UU. En la cadena también está tranquilo, el total de valor bloqueado ha disminuido un 33% en dos meses, y los ingresos de DApp han caído un 43% en mayo.

Pero la parte de staking es completamente otro mundo.

Ahora hay 2.9 millones de ETH en cola esperando para ser apostados, y la entrada tiene una espera de 50 días. La salida es instantánea, sin espera. Se han apostado 39.5 millones de ETH, y nadie quiere salir. El saldo en los exchanges también ha bajado de 16.15 millones hace tres meses a 15.05 millones, y hay quienes están retirando continuamente. En el último mes, algunas instituciones han acumulado 337 mil ETH.

Por un lado, los traders de corto plazo están retirándose, y por el otro, los holders de largo plazo están aumentando su posición. Estas dos fuerzas están chocando en el mismo activo, lo cual es bastante raro.

Esta divergencia ha aparecido varias veces en la historia. Antes de la fusión de 2022, también había pesimismo en los derivados pero optimismo en el staking, y luego la fusión exitosa trajo una ola de mercado. Por supuesto, no se puede hacer una comparación simple, pero indica que hay una discrepancia entre la valoración a largo plazo de Ethereum y su precio a corto plazo.

El RSI diario ya ha llegado a alrededor de 32, en la zona de sobreventa. La tasa de financiamiento negativa y el RSI sobrevendido, desde el punto de vista técnico, en realidad están acumulando condiciones para un rebote. Pero también hay que admitir que la actividad en la cadena está realmente enfriándose, no se puede hacer como si no se viera.

Las señales de derivados y spot son completamente opuestas. Los traders de corto plazo están votando con los pies, y los apostadores de largo plazo están mostrando su postura con acciones. Esta ruptura no durará mucho tiempo, el mercado tarde o temprano elegirá una dirección. Personalmente creo que la velocidad a la que se digiera la cola de staking y cuándo el flujo de capital de los ETFs se vuelva positivo, será la clave para observar.

Morpho acaba de conseguir 175 millones de dólares, con Paradigm y a16z crypto liderando la ronda.

Esta es la mayor ronda de financiación en la historia de DeFi. Pero lo curioso es que Morpho ya no se posiciona como un protocolo de préstamos DeFi, lo que quieren hacer es construir la infraestructura de crédito subyacente para bancos, gestión de activos y empresas de tecnología financiera.

El CEO de Spark, Sam MacPherson, lo dijo muy claro: a medida que el tamaño de las stablecoins crece, la capa de crédito se convierte en la pieza más crítica del stack de infraestructura financiera.

Los datos hablan. Morpho tiene 6.72 mil millones de dólares bloqueados en la cadena, con préstamos activos de 3.47 mil millones. Coinbase ha emitido más de 2.17 mil millones en préstamos a empresas en USDC directamente utilizando los smart contracts de Morpho. No son los minoristas jugando con DeFi, son las instituciones usando préstamos en cadena para hacer negocios reales.

Más interesante es la dirección de los fondos de capital de riesgo. El informe de Q1 de CryptoRank muestra que la financiación en rondas posteriores a la Serie C y más ha explotado un 1,020% interanual, con un aumento del 320% trimestre a trimestre. Mientras tanto, las rondas de semillas y pre-semilla han caído un 38%. El dinero se está concentrando en unos pocos proyectos líderes, y el entorno de financiación para proyectos tempranos está empeorando.

Merlin Egalite, cofundador de Morpho, dice que el objetivo en los próximos 12 a 18 meses es expandir el acceso de bancos y gestión de activos, atraer más fondos institucionales y llevar las funciones del mercado de crédito tradicional a la cadena.

Mirando el panorama general, es aún más interesante. BTC hoy está estable alrededor de 64,000, con un RSI diario de solo 34.6, en la zona de sobreventa. El RSI diario de ETH es aún más bajo, solo 31.3. Pero AAVE, como líder en el campo de préstamos DeFi, ya tiene el histograma MACD de 4 horas en positivo, con una tasa de financiamiento de solo 0.004%, bajo apalancamiento y una calidad de subida saludable.

Mientras los VC están apretando las inversiones tempranas, están inyectando grandes cantidades de dinero en infraestructuras DeFi ya verificadas. Esto podría ser una señal: la ventana de DeFi a nivel institucional se está abriendo, pero solo para unos pocos jugadores.

Fable 5 y Mythos 5 de Anthropic fueron ordenados a parar por el gobierno de EE.UU., esto sucedió esta tarde.

La razón dada por el gobierno es la seguridad nacional, argumentando que estos dos modelos presentan un riesgo potencial de "jailbreak". Específicamente, se descubrió que se puede eludir las restricciones de seguridad haciendo que el modelo lea ciertas bibliotecas de código. Anthropic afirma que esto es solo un "narrow jailbreak" y no una vulnerabilidad de seguridad global, indicando que el gobierno está reaccionando de manera exagerada.

Pero al gobierno no le importa. Exigen que Anthropic detenga inmediatamente el acceso de todos los ciudadanos extranjeros, incluyendo a sus propios empleados extranjeros. Fable 5 y Mythos 5 son modelos insignia que se lanzaron la semana pasada y ahora han sido puestos en pausa. Otros modelos como Opus 4.8 no se ven afectados.

¿Por qué esto está relacionado con el mundo cripto? En el último año, numerosos tokens de agentes AI y protocolos de AI descentralizados se han construido sobre la API de Anthropic. Fable 5 se considera el modelo de razonamiento más potente en la actualidad, siendo el motor principal de razonamiento de muchos agentes AI en la cadena. Ahora que ha sido detenido, significa que la infraestructura básica del sector AI + Crypto ha perdido un pilar.

La reacción del mercado ha sido directa. Los tokens del sector AI están bajo presión hoy, con capital moviéndose hacia sectores más seguros. El RSI diario de BTC ya ha caído a cerca de 34, lo que lo coloca en zona de sobreventa. La tasa de financiación es extremadamente baja, con BTC en solo 0.0001% y ETH en 0.0036%, lo que indica que aunque hay pánico en el mercado, no hay acumulación de apalancamiento, no es una caída por liquidaciones.

Anthropic en su declaración mencionó que esto es un "malentendido" y que están trabajando para restablecer el servicio. Pero si el gobierno se aferra a este estándar, significará que todos los modelos avanzados deberán pasar por una revisión de seguridad antes de su lanzamiento, lo cual podría ralentizar drásticamente la velocidad de iteración de toda la industria AI.

Para el mercado cripto, esto es un variable que vale la pena observar a largo plazo. La lógica de valoración del sector de agentes AI puede necesitar ser reevaluada—no es que la tecnología no funcione, sino que el riesgo político ha aumentado de repente.

El Nasdaq 100 ha caído un 7.5% en siete días, evaporando 2.7 billones de dólares. Esta cifra es más del doble de la capitalización total de BTC.

El conflicto en Irán ha llevado el petróleo Brent a 90 dólares, con el PPI alcanzando un 6.5% interanual, un máximo no visto desde 2022. Actualmente, el mercado le asigna un 40% de probabilidad a un aumento de tasas en septiembre, cuando hace un mes era solo del 5%.

En el ámbito cripto, en junio, se han retirado un total de 1.9 mil millones de dólares en ETF. La estrategia ha pausado la acumulación de BTC, y las reservas de efectivo se han reducido a solo lo suficiente para cubrir 7 meses de dividendos. Hasta los mineros están capitulando; los datos en cadena muestran que el precio actual ya ha atravesado el punto de equilibrio de los mineros, Killa dice que esto es una señal de "el mejor momento de acumulación en la historia".

Sin embargo, BTC aún se sostiene en 63,800.

El RSI diario está en 34, en zona de sobreventa. El RSI de 4 horas está en 57, no es extremo. Lo más crucial es la tasa de financiamiento, que está en 0.0001%, casi a cero. Esto significa que no hay nadie en el mercado usando apalancamiento para ir largo, ni hay pánico para ir corto. El precio está cayendo, pero las posiciones están limpias.

Comparando: el Nasdaq ha arrastrado más valor de mercado con su caída del 7.5% que la capitalización total de BTC, que solo ha caído menos del 1%. No es que BTC no haya caído, es que su caída ha sido mucho menor de lo que debería.

La capitulación de los mineros es un señal que merece mención aparte. Históricamente, cada vez que los mineros se ven obligados a vender para cubrir costos operativos, sucede cerca de los mínimos del ciclo. Charles Edwards de Capriole también menciona que los mineros están al borde. No es que esté siendo optimista, es que los datos en cadena están diciendo lo mismo.

Por supuesto, los precios del petróleo siguen subiendo, la actitud de la Fed no ha cambiado, y las salidas de ETF no se han detenido. El riesgo a corto plazo es real. Pero cuando todo el ruido te dice que salgas, la capitulación de los mineros, el RSI en sobreventa y la tasa de financiamiento en cero son tres señales que rara vez aparecen juntas en la historia.

No estoy diciendo que el fondo ya ha llegado, sino que las señales en la zona de fondo se están acumulando. Cuando los precios del petróleo se estabilicen o la actitud de la Fed se afloje, este punto puede verse como la mejor ventana en retrospectiva.

SpaceX se listó en Nasdaq el viernes pasado, abriendo a 150 dólares y cerrando a 161 dólares, con una capitalización de mercado que supera los dos billones. Cuatro veces sobre suscrito, 750 millones de financiamiento, todo perfecto.

Pero en el mundo cripto, la cosa es muy diferente.

Varias plataformas de criptomonedas lanzaron actividades de compra de acciones tokenizadas de SpaceX antes de su IPO. Atraían más de 557 millones de dólares en depósitos de USDC, con 28,000 wallets participando. Todos pensaban que finalmente podrían obtener una parte del IPO tradicional en la cadena.

El resultado fue que ayer, las plataformas anunciaron colectivamente la cancelación, prometiendo un reembolso total.

La razón es bastante unánime: el proveedor de infraestructura subyacente no pudo entregar las acciones reales. Cuatro plataformas usaron el mismo canal, y al romperse, nadie pudo obtener su mercancía.

Esto no es un problema menor. 557 millones de dólares de fondos estuvieron bloqueados durante una semana, y lo que los usuarios recibieron no fue la llegada de tokens, sino un "lo siento, reembolso".

La confianza es algo que se construye con cien éxitos, pero se destruye con un solo fracaso. El concepto de IPO tokenizado fue promocionado durante más de medio año, y finalmente tuvo una prueba de peso, resultando que el primer disparo fue en vano.

El mercado vota con los pies. BTC ahora está en 63670, con un RSI diario de 55.89, neutral a alcista, y el gráfico MACD en 105 en la zona positiva, la momentum no ha sido arrastrada. La tasa de financiamiento es del 0.0054%, muy moderada. El precio en sí no ha colapsado, pero el daño en la narrativa es real.

ETH está un poco más débil, en 1666 dólares, con un RSI de 4 horas de 51.17, neutral, y la tasa de financiamiento se volvió negativa en -0.0006%. Los cortos ya están cobrando tarifas, lo que indica que el sentimiento del mercado hacia la pista de tokenización está efectivamente enfriándose.

En pocas palabras, el cuello de botella de la tokenización nunca ha sido el lado de la demanda. Los usuarios están dispuestos a bloquear 557 millones de dólares, lo que indica que la demanda es abrumadora. El problema está en el lado de la oferta: la infraestructura de liquidación de las finanzas tradicionales aún no está lista para ser utilizada por el mundo cripto.

Este evento actúa como un calmante para toda la narrativa de RWA. La tokenización de acciones no es solo cuestión de escribir un contrato inteligente, detrás hay una cadena completa de liquidación T+1, custodia regulada y supervisión transfronteriza. Cripto puede manejar el front-end, pero el back-end todavía está en manos de las finanzas tradicionales.

La apelación de SBF también fue rechazada, manteniendo su sentencia de 25 años. Su única oportunidad ahora es el indulto presidencial, pero por lo que parece, las esperanzas son escasas. Estas dos situaciones juntas envían un mensaje claro: la industria cripto quiere entrar en las finanzas tradicionales, pero los umbrales de tecnología y regulación son mucho más altos de lo que se imaginaba.

Mi opinión es que la IPO tokenizada no va a morir, pero se ralentizará. La infraestructura necesita tiempo para perfeccionarse, y el marco regulatorio debe ponerse al día. La próxima IPO tokenizada exitosa podría tener que esperar hasta que la custodia tradicional y la liquidación cripto estén realmente conectadas.

Hasta entonces, en lugar de seguir tendencias, es mejor enfocarse en aquellos proyectos que están silenciosamente construyendo la infraestructura. Cuando la carretera esté bien construida, los vehículos naturalmente llegarán.

Hoy estuve revisando los datos del libro de órdenes y encontré una historia que es completamente distinta al pánico del mercado.

La semana pasada, cuando BTC cayó a 59,000 dólares, todo el mundo estaba lamentándose. Pero al observar los datos en la cadena, los compradores en realidad están entrando sigilosamente. Los datos del libro de órdenes muestran que desde el mínimo del viernes pasado, la relación bid-ask ha sido positiva, 0.05. Esto indica que las órdenes de compra activas superan a las de venta, aunque la magnitud no sea grande, la dirección es muy clara.

Lo que es aún más interesante son los datos de CVD. Los compradores de pequeña escala han neteado compras de 53 millones y 157 millones de dólares. Mientras tanto, los grandes que solían estar vendiendo a raudales han reducido su presión de venta en 900 millones de dólares. Traducido: los minoristas están comprando, y los grandes no están vendiendo.

El análisis técnico también está respaldando esto. En el gráfico de 4 horas, se ha formado una divergencia bajista en el RSI; el precio ha marcado nuevos mínimos, pero el RSI no lo ha hecho, lo cual es una señal clásica de agotamiento de momentum. Ahora el RSI de 4 horas ha vuelto a 55, en un estado neutral pero ligeramente alcista. El histograma MACD ya se ha vuelto positivo a +98, la línea rápida ha cruzado la línea de señal, indicando que el momentum a corto plazo está recuperándose. El RSI diario aún se encuentra alrededor de 33, lo que sugiere que el medio plazo todavía tiene espacio para moverse.

La tasa de financiamiento es solo del 0.0054%, lo que es muy saludable. No es un rebote generado por apalancamiento, sino por compras al contado. Este punto es crucial; un aumento con tasas bajas es más confiable que uno con tasas altas.

Pero no te apresures a celebrar. 64,000 dólares es la primera resistencia, y después de eso, hay 66,000 dólares, que es un nivel de soporte que se convierte en resistencia. Un analista dibujó un triángulo ascendente, apuntando a un vacío de liquidez entre 67,500 y 70,500 dólares. Sin embargo, antes del fin de semana, la acumulación de posiciones largas es evidente, con 237 posiciones largas frente a 128 cortas; históricamente, las tomas de ganancias durante el fin de semana a menudo interrumpen esta acumulación.

Además, alrededor de 64,600 dólares hay una zona de liquidación de cortos concentrada de 2.68 mil millones de dólares. Si el precio llega a este nivel, podría desencadenar una ola de squeezes a cortos. Pero esto requiere volumen de operaciones; actualmente, el volumen de transacciones en 24 horas es de menos de 1 mil millones de dólares, lo que indica que el volumen es débil.

Mi juicio es: la estructura de fondo se está formando, y los datos del lado de la demanda son más optimistas que el precio en sí. Pero el rango de 64K a 66K es el umbral entre alcistas y bajistas; solo un breakout puede desencadenar un verdadero movimiento en el mercado. En este momento, se siente más como la calma antes de la tormenta; no es que no haya viento, es que el viento aún no ha llegado.

En el ámbito de los pagos transfronterizos, últimamente se han visto movimientos intensos.

MassPay y Coinbase anunciaron hoy su colaboración para realizar liquidaciones transfronterizas con stablecoins. Cubren 180 países, Coinbase aporta la infraestructura de billetera y custodia, mientras que MassPay se encarga del retiro de fiat en la última milla. El CEO mencionó que los clientes han comprobado que los costos son de un 40% a un 70% más bajos que las transferencias bancarias tradicionales, y el tiempo de liquidación ha pasado de días a casi en tiempo real. El objetivo del primer año es manejar volúmenes de transacciones de nueve cifras, es decir, en el rango de cientos de millones de dólares en el flujo de stablecoins transfronterizas.

Parece otro anuncio de colaboración, ¿verdad? Pero visto en el contexto del sector, es diferente.

Stripe adquirió el año pasado a Bridge, una startup dedicada a la infraestructura empresarial de stablecoins, dejando claro que estas deben convertirse en el canal clave para los negocios transfronterizos. Circle lanzó en abril de este año Payments Network, conectando bancos, empresas de pago y billeteras digitales con USDC para realizar liquidaciones transfronterizas en tiempo real. Ahora MassPay se une a Coinbase en esta jugada.

Tres jugadores independientes, un mismo juicio: las stablecoins no son un juguete del mundo cripto, son el próximo canal de pagos transfronterizos.

Además, el CEO de MassPay admitió que las stablecoins actualmente representan una pequeña proporción de su volumen total de transacciones. Esto es cierto. El tamaño del mercado de pagos transfronterizos es de billones, y las stablecoins ni siquiera representan un porcentaje significativo. Pero precisamente porque su participación es pequeña y su crecimiento es rápido, eso indica que hay espacio.

LINK, como token representativo de oráculos y infraestructura de cadena cruzada, actualmente está en 7.91 dólares y casi sin movimiento. El RSI a 4 horas está en 53.57, neutral; aunque el gráfico de MACD se ha vuelto positivo, la fuerza es débil y la tasa de financiamiento está cerca de cero. El mercado aún no ha formado consenso sobre esta narrativa.

Pero la infraestructura no espera a nadie. Los gigantes de los pagos tradicionales están avanzando, los oráculos en cadena y el nivel de liquidación están siguiendo, y el sector de pagos transfronterizos con stablecoins está pasando de ser un concepto a convertirse en un contrato. Mantén un ojo en LINK y los tokens de infraestructura de pago relacionados, un aumento en el volumen y el precio será la señal de que el mercado comienza a valorar este sector.

Las autoridades regulatorias de EE.UU. han propuesto un nuevo plan que podría eliminar el mayor obstáculo legal para el comercio de acciones tokenizadas en exchanges descentralizados.

En concreto, planean eliminar dos reglas del mercado: una que prohíbe el "Trade-through" (es decir, que un exchange no puede ejecutar órdenes de acciones a precios peores que otros exchanges), y otra que prohíbe que los exchanges muestren precios de compra y venta más altos que en otros lugares. Aunque estas dos reglas parecen no tener relación con las criptos, Alex Thorn, el jefe de investigación de Galaxy Digital, dice que esto podría ser "el mayor desbloqueo de acciones tokenizadas".

¿Por qué? Porque con las reglas actuales, los creadores de mercado en exchanges descentralizados que manejan transacciones de acciones tokenizadas estarían constantemente infringiendo la regla de trade-through, lo que teóricamente sería ilegal. Al eliminar estas dos reglas, los creadores de mercado podrán proporcionar liquidez legalmente para las acciones tokenizadas. Se espera que las autoridades regulatorias reemplacen estas reglas con un marco de "mejor ejecución", dando espacio de cumplimiento a los exchanges descentralizados.

Este momento es muy delicado. En los últimos dos meses, el sector de tokenización ha estado muy activo: Nasdaq recibió la aprobación en marzo para probar el comercio de acciones tokenizadas, la Bolsa de Nueva York está colaborando con Securitize para desarrollar infraestructura de comercio en blockchain, JPMorgan y Bank of America están preparando una red de depósitos tokenizados que se espera que inicie en la primera mitad de 2027, y Digital Asset acaba de obtener 355 millones de dólares en financiamiento para expandir la Canton Network. Ahora, las autoridades regulatorias están eliminando obstáculos legales, lo que sugiere que todos están empujando en la misma dirección.

El análisis técnico de ETH también merece atención. El RSI diario está en 31, ya en la zona de sobreventa, mientras que el RSI de 4 horas está en 51, neutral. El gráfico de barras de MACD ha pasado a positivo en 2.72, lo que indica que hay un impulso de rebote a corto plazo. Curiosamente, la tasa de financiamiento ha estado en negativo en varias ocasiones, los bajistas tienen la ventaja, pero la magnitud es pequeña y no es un pánico. Si este cambio regulatorio pasa de ser incierto a ser una confirmación positiva, el cierre de posiciones cortas podría impulsar un rebote.

Sin embargo, no te emociones demasiado. La propuesta aún está en un período de 60 días para recibir comentarios, y la versión final podría ser diferente de la actual. Además, incluso si las reglas cambian, la profundidad de liquidez, la participación de los creadores de mercado y la aceptación por parte de los usuarios para las acciones tokenizadas siguen siendo incógnitas. Pero la dirección es clara: las barreras legales para el comercio de activos tradicionales en exchanges descentralizados están siendo desmanteladas ladrillo a ladrillo.

Hoy eché un vistazo a los datos del mercado y, para ser sincero, está algo dividido.

El Nasdaq 100 ha caído un 7.5% en una semana, evaporando 2.7 billones de dólares, el precio del petróleo superó los 90, y el índice de precios al productor se disparó a 6.5%, alcanzando su máximo desde 2022. Las expectativas del mercado sobre un aumento de tasas en septiembre se han disparado del 5% de hace un mes al 40%. La situación en los mercados tradicionales no pinta nada bien.

Sin embargo, BTC solo ha caído un 0.03%, manteniéndose en 63,600. El RSI diario ya ha llegado a 28.9, y ETH está aún más bajo con solo 27.77, ambos entrando en zona de sobreventa. La tasa de financiamiento casi ha llegado a cero, con BTC en 0.0008% y ETH incluso en negativo -0.0022%. El apalancamiento ha sido limpiado por completo.

Lo más interesante es la divergencia en el mercado. TRUMP ha subido un 20% en contra de la tendencia, el IPO tokenizado de SpaceX ha atraído 557 millones de dólares en Binance, y SPCXB también ha subido un 6.2%. HMSTR ha caído un 27%, ZEC un 7%, y el capital especulativo rota rápidamente entre sectores.

En junio, el ETF de BTC ya ha tenido una salida neta de 1.9 billones de dólares, y la estrategia también ha pausado su ritmo de compra. Estas señales juntas sugieren que, a corto plazo, hay una posibilidad real de que sigamos bajando hacia los 60K.

Pero la combinación de sobreventa y bajo apalancamiento históricamente suele ser un precursor de rebotes. Mi opinión es que los que debían entrar en pánico ya lo han hecho, y el mercado está esperando un catalizador. La pregunta es: ¿cuándo llegará ese catalizador? Podría ser una caída en el precio del petróleo o una mejora en algún dato macroeconómico. Hasta entonces, solo hay que estar atentos a la posición de 60K.

SpaceX se listó en Nasdaq, abriendo en un 29% arriba, pero la experiencia en el mundo cripto no fue muy digna.

La mayoría del ecosistema cripto estaba gritando la narrativa de acciones RWA, y varias plataformas anticiparon obtener cuotas del IPO de SpaceX para repartir entre los usuarios. Al final, cuando terminó la ronda de nuevas ofertas, los participantes fueron informados de que no había cuotas, y las devoluciones tenían comisiones de varios cientos de dólares. Peor aún, algunos vieron que los contratos pre-mercado subieron, y decidieron hacer un short para asegurar ganancias, resultando en pérdidas flotantes en sus posiciones cortas, y no pudieron obtener acciones en el mercado spot. Ambos lados perdieron, y la experiencia fue realmente mala.

Algunas exchanges ofrecieron a más de 110 mercados la oportunidad de participar en las acciones de SpaceX a través de la tokenización de acciones, con un token 1:1 anclado al activo subyacente, y disponibles para trading 24/7. Así es como debería ser RWA, transparente, verificable, sin depender de promesas verbales. Pero la confusión en el otro lado ha arruinado la narrativa de acciones RWA que se ha estado cocinando en el mundo cripto durante años.

Desde los datos, el crecimiento de la tokenización RWA en sí es real. Los datos de Binance Research muestran que el mercado RWA tokenizado activo ha crecido un 589% desde principios de 2025. Los fondos de bonos y de dinero han añadido 6.5 mil millones de dólares, las acciones tokenizadas han aumentado un 422%, y los metales preciosos tokenizados también han sumado 1.5 mil millones de dólares. La pista no tiene problemas, pero la confusión en la ejecución está desgastando la confianza del usuario.

La IPO de SpaceX se valoró en 75 mil millones de dólares, con una sobre-suscripción de 4 veces, debería haber sido el momento estelar de la narrativa RWA. Sin embargo, la experiencia en el mundo cripto se convirtió en un mal ejemplo. La lógica subyacente de las acciones tokenizadas no tiene problema, pero cómo se distribuyen, cómo se liquidan, y qué hacer cuando hay problemas, esos temas de infraestructura claramente no están listos para manejar una narrativa tan grande.

En cuanto al mercado, BTC se mantuvo alrededor de 63,500 durante todo el día, con un RSI diario de 32.56 acercándose a sobreventa, el gráfico de barras de MACD aunque todavía está por debajo del eje cero, se ha estrechado, la energía bajista está disminuyendo. ETH tiene un RSI diario de 30.36 también en la zona de sobreventa, la tasa de financiación es de -0.0022% ligeramente negativa, los cortos están algo apretados. El mercado no ha dado presión adicional a la narrativa RWA, pero tampoco ofrece soporte.

El hecho de que SpaceX abriera con un 29% arriba indica que el mercado valora a la compañía, pero lo que ha pasado en el ecosistema cripto ha echado un balde de agua fría sobre la narrativa RWA. El crecimiento es real, pero la infraestructura y los mecanismos de confianza aún no están listos. El día que RWA realmente pueda demostrar que la tokenización de acciones es igual de confiable que la experiencia de una IPO tradicional, este sector estará verdaderamente en marcha.

#SpaceXIPO Nasdaq apertura cotización

Hoy el mercado de Binance está bastante interesante, $TRUMP subió directamente un 18%, con un volumen de más de 64 millones de dólares, casi 6 veces el promedio de las últimas 24 horas. HMSTR, por el contrario, cayó un 31%, uno sube y el otro baja, el mercado está redistribuyendo la liquidez.

La técnica detrás del aumento de TRUMP tiene un detalle que vale la pena mencionar. El RSI de 4 horas llegó a 72, lo que ciertamente indica sobrecompra. Pero la tasa de financiación es negativa, -0.03%. Una tasa negativa significa que los que están en corto están pagando a los que están en largo, y el precio sigue subiendo. Esto no es un típico rally alcista, más bien parece que los osos han sido forzados a salir.

Desde la estructura del mercado, el precio de TRUMP comenzó alrededor de 1.62, subió al pico de 2.15 y ahora retrocede a la zona de 2.04 para consolidarse. El pulso del volumen es bastante evidente, promediando 228,000 monedas por hora en las últimas 24 horas, y en las últimas 24 horas saltó a 1,318,000 monedas. La combinación de volumen y precio está en su lugar, no es un aumento falso.

Sin embargo, TRUMP en sí no tiene catalizadores fundamentales. No hay nuevas funcionalidades, ni colaboraciones, ni avances en el ecosistema. Es puramente la liquidez y la emoción lo que está impulsando esto. Este tipo de situación normalmente tiene dos resultados: un rompimiento con volumen que se sostiene, o una disminución del pulso seguido de un retroceso.

El contexto del mercado tampoco es malo. BTC a 63,774 dólares, con un leve aumento del 0.5%, RSI de 4 horas en 56.67, un poco alcista, y una tasa de financiación de 0.0008%, extremadamente baja. ETH a 1,667 dólares, con una pequeña caída del 0.89%, y la tasa de financiación incluso es negativa. Todo el mercado tiene un apalancamiento muy bajo, no es un entorno de burbuja.

Con el IPO tokenizado de SpaceX atrayendo 557 millones de dólares y 28,000 wallets participando en Binance, la aversión al riesgo de los minoristas claramente está regresando. Los fondos se están retirando de proyectos como HMSTR que ya han caído un 99%, moviéndose hacia activos que tienen un interés popular. TRUMP, como un token meme político, tiene una notoriedad natural.

Mi juicio es que la sobrecompra a corto plazo necesita ser digerida. Un RSI de 72 en 4 horas más la tasa negativa indica que la energía alcista aún está presente, pero los osos ya han sido limpiados en una ronda. Si retrocede a la zona de 1.9 y se mantiene, el espacio para un movimiento ascendente podría abrirse. Si cae directamente por debajo de 1.8, entonces este impulso sería puramente a corto plazo. Espera señales de confirmación antes de actuar.

#Rebote del token TRUMP

El Nasdaq ha caído un 7.5% en siete días, evaporando 2.7 billones de dólares en capitalización de mercado, lo que es el doble de la capitalización total de BTC. El precio del petróleo ha subido a 90 dólares, el índice de precios al productor ha saltado a 6.5%, y el mercado comienza a descontar una subida de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre. En este entorno macroeconómico, BTC ha logrado mantenerse por encima de 63000, más fuerte de lo que esperaba.

Las luces rojas están encendidas entre los mineros. Charles Edwards de Capriole dice que el precio de negociación actual de BTC es básicamente el costo de producción de los mineros, alrededor de 61200 dólares, y descontando el costo de la electricidad, el margen de beneficio es solo del 4.67%, cerca de mínimos de dos años. El indicador de capitulación de los mineros de Bitbo también ha dado señales, y en la historia, cuando aparece esta señal, a menudo es una ventana de acumulación. Killa menciona que el mercado tradicional podría tener otra corrección más adelante este año, que sería realmente el fondo de BTC, pero los mineros ya están capitulando.

El RSI diario de BTC está solo en 34, en la zona de sobreventa. El RSI de 4 horas ha vuelto a 57, el gráfico MACD se ha vuelto positivo, y la dinámica está recuperándose. La tasa de financiamiento está en 0.0008%, muy baja, lo que indica que no es un rebote impulsado por apalancamiento. En junio, los ETF lanzaron 1.9 mil millones de dólares, y las estrategias también han detenido las compras, lo que realmente muestra un sentimiento de mercado débil. Sin embargo, la IPO de SpaceX se suscribió más de dos veces, con una valoración de 1.77 billones, lo que indica que el dinero no ha salido completamente, solo está esperando dirección.

En el lado de ETH, la situación es aún más interesante. En Binance, la posición abierta en futuros de ETH ha alcanzado un máximo histórico, con 3.7 millones de ETH. La relación de compras y ventas de los takers ha pasado de 0.95 a 1.0, los vendedores que dominaron por tanto tiempo finalmente han comenzado a equilibrarse. Sin embargo, la relación entre el volumen de contratos perpetuos y el volumen en el mercado spot está cerca de máximos históricos, y la velocidad de participación apalancada supera con creces la del mercado spot, lo que es motivo de precaución. Después de una caída del 44% en ETH, los largos apalancados están aumentando su posición; si la dirección es correcta, será una gran ganancia, pero si es incorrecta, podría causar una liquidación.

El panorama macroeconómico es ciertamente negativo, con el precio del petróleo, la inflación y las expectativas de subida de tasas empeorando. Pero la capitulación de los mineros, el RSI en sobreventa, una tasa de financiamiento saludable y el entusiasmo por las grandes IPOs, todos estos signos juntos indican que el mercado está buscando un fondo, no colapsando. Los 60000 dólares son un soporte clave, si se rompe, la línea de costo de electricidad de 48965 dólares es la última defensa de los mineros. Ahora no es el momento de comprar en la cima, pero tampoco es tiempo de entrar en pánico.

Hoy SpaceX se ha listado en Nasdaq, pero en Binance ya se ha movido.

$557 millones en USDC apostados, cerca de 28,000 direcciones de billetera participaron en el evento de IPO tokenizado de SpaceX en Binance. Esa cifra no es gran cosa en el mercado tradicional de IPOs, pero en la cadena, es una nueva especie: los retail apuestan directamente con stablecoins en la valoración de empresas no cotizadas.

Miremos la estructura de los participantes: el 81% de las direcciones apostaron menos de $20,000, principalmente pequeños inversores; sin embargo, 114 direcciones apostaron más de $500,000, contribuyendo con el 10.2% de los fondos. Los whales y los retail están en la misma sala, lo que indica que esto no es solo una historia de apuestas de los pequeños.

Lo que es aún más interesante es el cambio en el mecanismo de descubrimiento de precios. El precio de IPO de SpaceX se fijó en $135 por acción, con una valoración de aproximadamente $1.8 billones. Pero el contrato sintético SPCX en los exchanges de cripto ya se está negociando cerca de $179, con una prima de alrededor del 30%. En otras palabras, el mercado cripto ya ha dado un precio más alto antes de que se abra oficialmente. El informe de Talos muestra que el error de precio del contrato sintético de Hyperliquid al momento de la lista de Cerebras fue solo del 1.3%, indicando que la eficiencia en el descubrimiento de precios de estos contratos no es baja.

Un whale abrió una posición larga de $22.3 millones en SPCX en Hyperliquid con un apalancamiento de 2x, a un precio de entrada cerca de $168, con una ganancia flotante de aproximadamente $1.15 millones, y la tasa de financiación costó solo un poco más de $500. El apalancamiento no es alto, y el costo de la posición es extremadamente bajo, indicando que el mercado es alcista pero no ha alcanzado un nivel de locura.

¿Y cuál es el panorama más grande detrás de esto? Binance, OKX, Bitget y Bybit están lanzando productos relacionados con SpaceX simultáneamente, y los exchanges de cripto se están convirtiendo en otro canal de distribución para los IPOs. Antes, el IPO era un juego de Wall Street, y los retail solo podían participar a través de brokers; ahora, participar directamente en la cadena ha reducido la barrera de entrada, pero también ha dispersado el poder de fijación de precios.

BTC actualmente ronda los $63,500, con un RSI diario de 32.81 que sigue sobrevendido, el RSI de 4 horas en 54.67 comienza a recuperarse, y el gráfico de barras de MACD se vuelve positivo. BNB está lateral en torno a $606, con un RSI de 55.87 en neutral. La tasa de financiación es prácticamente cero, el mercado no está utilizando apalancamiento para impulsar precios.

La IPO tokenizada de SpaceX no es el final, sino el inicio de la lucha entre los exchanges de cripto y los exchanges tradicionales por el poder de fijación de precios de IPO. Cuando $557 millones en fondos en la cadena se presentan ante una empresa que aún no ha abierto, es difícil para Wall Street pretender que no lo ve.

Citibank lanzó hoy una plataforma de blockchain, especializada en el trading de acciones de empresas no cotizadas.

Esto es mucho más grande de lo que parece. Citibank es uno de los cinco bancos más grandes del mundo y ha optado por empaquetar las acciones de empresas pre-IPO en certificados de depósito tokenizados, permitiendo a los inversores mantener estos activos directamente en la cadena, como si compraran acciones de Apple. Inicialmente, está destinada a inversores extranjeros, con la apertura del mercado estadounidense en el futuro.

¿Por qué elegir certificados de depósito en lugar de una estructura SPV? La frase del jefe de activos digitales de Citibank, Artem Korenyuk, es "más transparente". Las SPV tradicionales tienen capas de complejidad, haciendo que los activos subyacentes sean poco claros. Los certificados de depósito tokenizados escriben las relaciones de propiedad directamente en la cadena, reduciendo simultáneamente los costos de auditoría y de confianza.

Esto no es solo un movimiento de Citibank. En los últimos 12 meses, Goldman Sachs, JPMorgan y Franklin Templeton han estado impulsando sus propios productos tokenizados. El mercado global de capital privado supera los 18 billones de dólares, y la mayoría de la participación está en estructuras SPV opacas y acuerdos de socios limitados. La acción de hoy de Citibank, en esencia, dice: este mercado debería trasladarse a la cadena.

Aprovecho para mencionar que LG Electronics de Corea del Sur también anunció hoy su colaboración con Arbitrum para transformar el mercado de publicidad digital de 679 mil millones de dólares utilizando tecnología blockchain. Dos empresas completamente no relacionadas, eligiendo el mismo camino el mismo día: trasladar la liquidación y el asentamiento de activos tradicionales a la cadena.

Mira el gráfico, BTC ha rebotado hoy a cerca de 63650 dólares, el RSI diario está en 33 y todavía en la zona de sobreventa, pero el gráfico de barras del MACD de 4 horas ya se ha puesto positivo, la energía a corto plazo se está corrigiendo. La tasa de financiación es solo del 0.0024%, el apalancamiento es muy bajo, y el rebote no es impulsado por una liquidación de cortos. ARB subió un 4.5% hoy, con una tasa de financiación de -0.01%, los cortos siguen acumulando, pero el precio no baja; si esta situación persiste, podría desencadenar una recompra de cortos.

Las instituciones están construyendo infraestructura, y el precio está consolidándose en el fondo; cuando ambas cosas suceden al mismo tiempo, a menudo es una ventana de oportunidad para posicionarse. Por supuesto, la tendencia en el gráfico diario aún no ha confirmado una reversión, la paciencia es más importante que la dirección.

Hoy en el Nasdaq ha aparecido un nuevo jugador, Avalanche Treasury, código AVAT, respaldado por grandes nombres como Dragonfly, Pantera, VanEck, Galaxy y Kraken. El resultado fue una caída directa del 16% en su primer día, abriendo a 2.20 dólares y cerrando en 1.85.

Este es otro ejemplo de cómo las empresas de tesorería cripto están enfrentando un enfriamiento colectivo.

Veamos a los veteranos en la misma pista: Strategy ha visto caer su precio de acciones un 69% en el último año, BitMine ha bajado desde un pico de 135 dólares en julio del año pasado a solo 16.5 dólares ahora, y SOL Strategies también ha caído un 92%. Las entradas netas semanales en el tesoro de BTC han caído de más de 2 mil millones de dólares en abril y mayo de este año a solo 266 millones ahora, claramente el capital se está retirando.

AVAX en sí no pinta muy bien, hoy está a 6.61 dólares, habiendo caído un 95% desde su máximo histórico en 2021, regresando a niveles de principios de 2021. RSI en 46.82, MACD por debajo del eje cero pero con las barras recién girando a positivo, hay señales de estabilización pero no se puede hablar de una reversión. Volumen de 13 millones, liquidez moderada.

El ecosistema de Avalanche no está mal en realidad, con más de 550 proyectos en construcción, y el despliegue de fondos institucionales supera los 1,000 millones de dólares, con la tokenización de RWA en cadena alcanzando 1.65 mil millones. El CEO de AVAT dice que esto no es una apuesta por el precio, sino una apuesta por la reconfiguración de las finanzas institucionales. La lógica es válida, pero el mercado claramente no está convencido.

En pocas palabras, en el entorno actual, las empresas de tesorería cripto se enfrentan a una realidad incómoda: los inversores pueden comprar directamente el activo subyacente, ¿por qué pasar por ti y pagar una comisión adicional? A menos que puedas ofrecer algo que no esté disponible a través de canales tradicionales, este modelo es difícil de sobrevivir en un mercado bajista.

El primer día de AVAT sin alcanzar el precio de apertura no es un caso aislado, es un reflejo de toda la industria. Esperar a que el sentimiento del mercado se recupere para volver a evaluar no estaría de más.

El CEO de Immunefi dijo algo que pone los pelos de punta: los modelos de IA están creando un "apocalipsis de vulnerabilidades".

En la cumbre WAIB en Mónaco, afirmó que nuevos modelos como Claude Opus 4.8 y ChatGPT 5.5 han inclinado completamente la balanza hacia los atacantes. En abril de 2026, la industria entera perdió 634 millones de dólares, el récord mensual más alto desde el incidente de Bybit. El puente rsETH de Kelp DAO fue saqueado por casi 300 millones, y LayerZero dijo que ya habían advertido no usar la configuración 1/1 DVN, pero aún así ocurrió el problema.

Suena como si DeFi estuviera en problemas.

Pero el mercado de hoy cuenta otra historia.

CRV subió un 16% en un día, con un volumen de 18 millones de dólares, el RSI a 82 en 4 horas, claramente sobrecomprado pero el capital sigue fluyendo hacia él. ONDO subió un 10%, RSI 58, MACD recién cruzó al alza, su tendencia es mucho más saludable que la de CRV. AAVE 3.74%, LINK 3.68%, UNI 4%, las tres grandes de DeFi están en verde, con volúmenes en decenas de millones.

Lo más crítico son las tasas de financiamiento. AAVE 0.0004%, PENDLE 0.0005%, LINK 0.0049%—todas son tasas positivas extremadamente bajas. Esto indica que el aumento de hoy no se ha generado por apalancamiento, sino que el spot está comprando con dinero real.

Esto se pone interesante. Por un lado, el CEO de Immunefi advierte que los próximos tres o cuatro años son un "período crítico de supervivencia", y que la IA acelera la explotación de vulnerabilidades poniendo en riesgo la seguridad de los protocolos; por otro lado, el mercado está votando con los pies, los tokens de DeFi se fortalecen en contra de la tendencia.

Creo que el mercado está diferenciando dos cosas: una vulnerabilidad en el código de un protocolo ≠ el colapso del valor en la pista de DeFi. Lo que le ocurrió a Kelp DAO fue por un error en la configuración de DVN, no porque AAVE o Uniswap tengan problemas en su estructura. En comparación con las finanzas tradicionales, que un banco tenga un caso de fraude no significa que toda la industria bancaria deba cerrar.

El RSI diario de BTC está en 32.95 todavía en la zona de sobreventa, el mercado en general está débil. Pero el sector DeFi puede tener un rally independiente en este entorno, lo que indica que el capital no ha cambiado su juicio fundamental sobre esta pista a pesar de los eventos de seguridad.

El RSI de CRV a 82 es realmente demasiado alto, la probabilidad de un retroceso a corto plazo es grande. Si crees en la recuperación de DeFi pero no quieres comprar en máximos, el RSI de AAVE y LINK está en el rango de 53-54, el MACD apenas se volvió positivo, podría ser una elección más racional.

La seguridad es un tema real, pero el mercado ya ha aprendido a no dejarse llevar por el pánico.

El BCE anunció hoy un aumento de tasas del 0.25%, llevando la tasa al 2.75%, la primera vez en tres años. A primera vista parece un asunto europeo, pero hay una historia más grande detrás: los bancos centrales del mundo están ajustando colectivamente, y ¿cuánto tiempo más podrá resistir BTC en este ciclo de endurecimiento?

Primero, hablemos de una regla. En los últimos dos años, el Banco de Japón subió las tasas cuatro veces, y cada vez causó un golpe preciso a BTC. En marzo de 2024, después de la última subida, BTC cayó un 18%. El 31 de julio fue aún más brutal, cayendo un 18.5%. En enero y diciembre de 2025, cayó un 25% y un 28% respectivamente. En total, la caída promedio fue del 22.4%. Cada aumento de tasas desencadenó un cierre masivo de operaciones de arbitraje con yen, haciendo que el capital saliera de los activos de riesgo.

Pero ahora la situación es diferente. El Banco de Japón ha subido las tasas del -0.1% al 0.75%, y el rendimiento de los bonos a 10 años se disparó del 0.63% al 2.68%. El analista de criptomonedas Cryptic Trades lo dice claro: el mercado ha exagerado la preocupación por los cierres de arbitraje con yen, porque Japón ya ha dejado atrás la era de la deflación en 2024. El impacto marginal de cada aumento de tasas está disminuyendo, no siempre se puede crear el mismo gran agujero.

En Estados Unidos, la cosa tampoco se queda quieta. El CPI llegó al 4.2%, un máximo en tres años. Los analistas de 10x Research lo dicen claro: este entorno macro es un viento en contra constante para BTC, y la probabilidad de caer por debajo de los 60,000 dólares está aumentando. El CIO de la firma de trading institucional Theo considera que estos datos mantienen al Fed cauteloso, y para BTC no es ni positivo ni negativo, las expectativas de liquidez están comprimidas.

Los datos en cadena revelan la verdadera fuente de presión. En Binance, las wallets de grandes tenedores con entre 100 y 10,000 BTC han transferido 6.6 mil millones de dólares a los exchanges en el último mes. La concentración de grandes tenedores en los exchanges usualmente indica que se está gestando una presión de venta. Al mismo tiempo, tanto los grandes tenedores a corto como a largo plazo ya han realizado pérdidas de más de 2.5 mil millones de dólares en esta caída, y los tenedores a corto todavía tienen aproximadamente 16 mil millones de dólares en pérdidas no realizadas, estando tan cerca del punto de equilibrio que cualquier rebote podría desencadenar ventas.

Sin embargo, al momento de valorar estos riesgos, el mercado parece haber descontado ya el peor de los escenarios. El RSI diario de BTC cayó a 28.95, una señal típica de sobreventa. La tasa de financiamiento se volvió negativa a -0.0013%, la posición corta está abarrotada, lo que en realidad crea condiciones para un rebote. En el gráfico de 4 horas, el histograma MACD ya se volvió positivo, y el RSI regresó a 56, en una zona neutral y ligeramente alcista, mientras que el precio se estabilizó por encima de 63,000 y rebotó un 2.78%.

En pocas palabras, el mercado ya está digiriendo el endurecimiento de los bancos centrales. El ciclo de aumento de tasas del Banco de Japón ha durado más de un año, y el impacto marginal está disminuyendo. Aunque el CPI de EE. UU. es alto, los futuros de CME muestran que la probabilidad de que el Fed mantenga las tasas sin cambios en la reunión de junio es del 98.4%, y las expectativas de aumentos están enfriándose. BTC ha caído un 36% este año, ya ha bajado lo que tenía que bajar.

Lo que realmente hay que vigilar es el precio del petróleo. Si el precio del petróleo sigue subiendo, elevando las expectativas de inflación, o si la postura del Fed se vuelve más agresiva, entonces la línea de defensa de 60,000 dólares estará realmente en peligro. Pero el panorama técnico actual me dice que la sobreventa junto con la presión de venta está creando una posible ola de recuperación en el mercado.

#El BCE aumenta tasas 0.25, la primera vez en tres años

La Cámara de Representantes de Japón acaba de aprobar una ley de criptomonedas que eleva los activos digitales de "herramientas de pago" a "productos financieros". ¿Qué significa esto? Las criptomonedas en Japón ahora tendrán el mismo trato que las acciones y bonos.

El cambio más crucial es la tasa impositiva. Actualmente, las ganancias de criptomonedas en Japón están sujetas a un impuesto máximo del 55%; con la nueva ley, esta tasa bajará al 20%, igual que las acciones. Esta diferencia de impuestos es enorme: ¡35 puntos porcentuales que pueden cambiar por completo el flujo de capital en el mercado!

Más interesante es el camino hacia los ETF. Actualmente, Japón no tiene ETFs de criptomonedas, pero al incluir las criptos en el marco de herramientas financieras, ahora hay una ruta de cumplimiento para productos ETF que rastreen BTC y ETH. Esto representa otra puerta abierta hacia el mercado financiero tradicional para el ecosistema cripto global.

La ley fue impulsada por la Agencia de Servicios Financieros (FSA), que ya había señalado en noviembre pasado su intención de trasladar las criptomonedas de la ley de servicios de pago a la ley de transacciones de productos financieros. En abril de este año, los documentos de la FSA confirmaron esto, y ahora que la Cámara de Representantes ha aprobado, solo falta la aprobación del Senado; se espera que entre en vigor el próximo año, con el ajuste de la tasa impositiva previsto para 2028.

Desde el punto de vista técnico, BTC subió hoy un 3.68% alcanzando los 63600, con un RSI de 56.33 en una zona neutra a ligeramente alcista, y el histograma del MACD volviendo a ser positivo, lo que indica una recuperación de la energía. La tasa de financiación es solo del 0.0027%, muy suave, lo que sugiere que este aumento no es resultado de apalancamiento. ETH también rebotó un 4.05% hasta 1679, con un RSI de 53.88; la tasa de financiación incluso es levemente negativa, lo que indica que los bajistas aún no han capitulado por completo.

Este movimiento en Japón ha estado en gestación durante mucho tiempo. Desde que el nuevo banco SBI vinculó depósitos bancarios con ganancias de criptomonedas, hasta que la FSA impulsó continuamente la actualización del marco regulatorio, Japón ha estado en la senda de "cumplir primero". Esta ley no es una noticia de último momento, sino la materialización de señales políticas en meses.

Veo el impacto en el mercado en dos niveles. A corto plazo, la expectativa de la reducción de impuestos atraerá capital local de Japón de vuelta al mercado cripto; el actual 55% ha desalentado a muchos inversores minoristas. A mediano plazo, una vez que se abra el camino hacia los ETFs, la demanda de asignación de los inversores institucionales japoneses se liberará, lo cual es similar a la lógica detrás del lanzamiento de ETFs en EE. UU.

Es importante notar que la ley japonesa clasifica las criptomonedas como "productos financieros" en lugar de "valores"; esta distinción es crucial. Los valores tienen requisitos de divulgación de información más estrictos, mientras que el marco de productos financieros le da a las criptomonedas una ubicación entre herramientas de pago y valores, proporcionando protección regulatoria sin ser excesivamente restringidas. Esto podría convertirse en un modelo de referencia para la regulación en otros mercados de Asia.