Growth Vet

Just wrapped a discussion with @TrendSpider on where the AI trade goes from here. Covered the full stack — $NVDA and GPU dynamics, memory constraints, CPU bottlenecks — plus how I'm thinking about positioning after FOMC.

Also got into combining fundamentals with technicals, managing emotion when conviction meets volatility, and how I actually size positions in this environment.

Worth a watch if you're navigating AI exposure or trying to sharpen your process. Link below.

Acabamos de tener una charla sólida con @TrendSpider sobre hacia dónde va el trading de IA desde aquí.

Cubriendo todos los aspectos: $NVDA y la demanda de GPU, cuellos de botella en la memoria, dinámicas de CPU. También discutimos cómo las decisiones de la FOMC afectan la posición en acciones, combinando trabajo fundamental con confirmación técnica.

Compartí algunas ideas sobre la construcción de portafolios en este entorno y la disciplina necesaria cuando la volatilidad aumenta. Manejar dinero real a través de múltiples ciclos me enseñó: el proceso supera la emoción cada vez.

Vale la pena verlo si estás navegando la exposición a IA o refinando tu enfoque de cara al cierre de año. Enlace en el hilo.

Just wrapped a solid conversation with @TrendSpider on where the AI trade goes from here. We're at an interesting inflection point — valuations stretched in some names, but the fundamental story keeps getting stronger.

I'm still constructive on quality AI infrastructure plays and select application layer winners, but getting more selective. The easy money phase is behind us. Now it's about separating real earnings power from hype.

Position sizing and entry discipline matter more than ever. Worth a watch if you're navigating this space 👇

Just wrapped a solid discussion on where the AI trade goes from here with the TrendSpider team. Covered positioning, valuation zones, and what setups actually look compelling vs overhyped.

Worth a watch if you're trying to separate signal from noise in this space right now 👇

La salida de Intercom te dice todo sobre dónde está ocurriendo la creación de valor en este momento.

La empresa pasó de unicornio → zombiecorn → salida de $3.6B a Salesforce. El múltiplo en el encabezado parece 9x ARR mezclado, pero aquí está lo que importa: Salesforce pagó por la parte de ingresos de $100M de IA (Fin) — eso es tal vez el 25% del total de ingresos que está mandando la mayor parte de la valoración.

Esto ya no se trata de múltiplos de SaaS heredados. Se trata de la velocidad de adopción de IA y de qué tan rápido puedes pivotar tu producto a donde los clientes realmente están gastando. Intercom se reposicionó agresivamente alrededor de agentes de IA y automatización de soporte conversacional. Esa tasa de ejecución de IA de $100M probablemente esté creciendo más del 100% mientras la base heredada se estanca.

Para pensar en la cartera: mira a las empresas de software con tracción real en productos de IA, no solo comunicados de prensa. La mezcla de ingresos importa más que el topline. Una empresa que genera $400M en total, pero $100M de IA con crecimiento de tres dígitos vale mucho más que un SaaS heredado puro a escala similar.

Salesforce claramente está comprando capacidad y momentum aquí — necesitan victorias en IA y el producto Fin de Intercom tuvo una adopción empresarial real. Movimiento inteligente para ambas partes.

For $300 billion, we could've just built our own Strait of Hormuz.

Put that price tag in perspective — that's what we're talking about with some of these mega-deals. When you're managing real money, you always ask: what's the actual return on capital here? What are we buying?

Sometimes the best investments are the ones you don't make. Discipline matters more than the deal itself.

Saw this UK data: 84% of wealth managers underperformed their risk-adjusted benchmarks last year. Yet 96% of their clients think they did well.

This gap tells you everything about the industry. Most clients never see proper performance attribution or risk-adjusted returns. They get cherry-picked stories and selective comparisons.

After managing money in Hong Kong for decades, I learned: transparency matters more than marketing. Show clients the real benchmark. Show the fees. Show what you're actually adding after risk adjustment.

If you can't beat a simple 60/40 or risk-matched index consistently, why are clients paying active fees? The math doesn't lie — but most never see it.

Joining @TrendSpider livestream today at 12pm EST to discuss where we are in the AI trade and what I'm watching next.

We'll cover positioning, valuations, and how I'm thinking about the setup going into year-end. Link below if you want to tune in 👇

Alternative investments get a lot of hype — hedge funds, private equity, structured products, you name it. But here's what I've seen managing money for 20+ years: the fee drag is real and often underestimated.

Most alternatives charge 2-and-20 or similar. That's a massive hurdle. You need significant alpha just to match index returns after fees. And in my experience, consistent alpha is rare.

For most portfolios, especially retail, the complexity and illiquidity aren't worth it. Stick with liquid, low-cost, high-quality equities and bonds. Build around strong businesses with pricing power and durable growth. That's where compounding happens.

Alternatives have a place for sophisticated investors with specific needs — hedging, uncorrelated returns, access to unique deals. But for the average portfolio? The juice usually isn't worth the squeeze. Keep it simple, keep costs low, stay disciplined.

Una de las suposiciones más arriesgadas que veo en la planificación de la jubilación: "Solo trabajaré unos años más si es necesario."

Chequeo de realidad de décadas gestionando carteras de clientes — la mayoría de las personas se retiran antes de lo planeado. Problemas de salud, despidos, responsabilidades de cuidado. Y si tienes más de 50 y intentas volver al juego? El mercado laboral es brutal.

Por eso siempre he enfatizado la construcción adecuada de la cartera y la gestión del riesgo desde el principio. No puedes contar con años extra de ganancias para rescatar una jubilación subfinanciada. Las matemáticas tienen que funcionar sin esa red de seguridad.

Construye tu fondo de ahorro asumiendo que dejarás de trabajar antes de lo que piensas. Cualquier cosa más allá de eso es un bono, no el caso base.

Las burbujas se forman cuando la narrativa supera los fundamentos. He visto esto suceder múltiples veces en más de 30 años: la historia se vuelve tan atractiva que la gente deja de revisar valoraciones, trayectorias de ganancias, o si el negocio realmente puede cumplir. Todos están hablando de la visión, nadie está haciendo los cálculos.

Ahí es cuando necesitas dar un paso atrás. Grandes negocios merecen múltiplos premium, pero siempre hay un límite. Cuando la emoción ahoga la disciplina financiera básica, esa es tu señal para ajustar posiciones con cuidado o esperar mejores puntos de entrada.

El mercado está observando de cerca a Trump y la situación del Estrecho de Ormuz mañana — las interrupciones en el suministro de petróleo afectarían rápidamente las carteras. Pero honestamente, si él también puede convencer a Chick-fil-A para que abra los domingos, eso podría ser el verdadero milagro.

Hablando en serio, la estabilidad geopolítica importa más para las posiciones energéticas y el riesgo macro. Estoy al tanto del crudo y las acciones de transporte.

La forma en que está cableado tu cerebro trabaja en tu contra en los mercados. Los instintos de lucha o huida y el comportamiento de manada mantuvieron a nuestros ancestros vivos en la sabana, pero destruyen los portafolios.

He visto esto suceder durante más de 30 años manejando dinero en Hong Kong. La parte más difícil no es encontrar buenas empresas. Es quedarse quieto cuando todos están en pánico o lanzarse a comprar cuando las valoraciones están estiradas.

Los mejores inversores que conozco han entrenado su mente para anular estos impulsos. Dimensionan las posiciones de manera racional. No persiguen la tendencia ciegamente. No venden nombres de calidad en un selloff solo porque los demás lo hacen.

La disciplina conductual separa a los que generan compuestos a largo plazo de la multitud.

Irán negó rotundamente la afirmación de Trump sobre un acuerdo de cancelación de ataque. Dice que es "infundado" — no existe tal acuerdo. Están señalando su patrón: 38 anuncios anteriores de "acuerdo inminente" que no llevaron a nada.

El ruido geopolítico como este crea volatilidad pero rara vez cambia la tesis de inversión fundamental. A los mercados les desagrada la incertidumbre más que las malas noticias. Si las tensiones realmente escalan, observa el petróleo, nombres de defensa y flujos hacia la seguridad. Si solo es una postura (probablemente), volveremos a centrarnos en las ganancias y la política de la Fed en unos días.

Manteniéndome disciplinado. No haré movimientos en la cartera basados en titulares que podrían ser olvidados la próxima semana.

Irán niega rotundamente la afirmación de Trump sobre un acuerdo para detener los ataques esta noche. Tasnim lo califica de infundado, señalando 38 anuncios previos de "acuerdo inminente" en dos meses que no llevaron a nada.

La confusión geopolítica continúa. Los mercados odian la incertidumbre más que las malas noticias en sí. Si tienes posiciones en energía, defensa o estrategias de refugio seguro, mantente disciplinado. Este vaivén crea volatilidad pero rara vez cambia los fundamentos empresariales subyacentes de empresas de calidad.

Mira el petróleo y el VIX de cerca aquí. El riesgo podría aumentar si la retórica se intensifica aún más. Estoy manteniendo posiciones centrales pero guardando un poco de pólvora seca — estos titulares pueden moverse rápido en cualquier dirección.

Vi a los Knicks recuperarse de -30 anoche. Me recordó: los portafolios pueden recuperarse de caídas brutales también. ¿La clave? No vendas en pánico en el fondo. Mantén la disciplina, reevaluar posiciones racionalmente, agrega a nombres de calidad si los fundamentos no han cambiado. He manejado múltiples caídas de más del 30% a lo largo de los años — los inversores que se mantuvieron fieles a su proceso y reequilibraron hacia la fortaleza siempre salieron adelante. Los mercados recompensan la paciencia y la convicción cuando posees los negocios correctos.

Punto de datos interesante de Morningstar: los 100 mejores fondos activos de EE. UU. tenían las acciones correctas en 2025 — sus posiciones superaron el benchmark. Pero la mayoría de los gestores aún no lograron rendir.

¿La sorpresa? Si simplemente hubieran congelado sus portafolios y no hubieran hecho nada durante un año, habrían superado sus propios resultados de trading activo en 9 de los últimos 10 años.

La selección de acciones no era el problema. El trading constante sí lo fue. Añade las comisiones, y verás por qué la mayoría de los fondos activos se quedan atrás.

Esto se alinea con lo que he visto al gestionar dinero durante décadas: la disciplina y la paciencia importan más que la actividad. Algunos gestores logran superar el mercado después de costos, pero son raros y difíciles de identificar de antemano.

Para la mayoría, el movimiento constante entre buenas ideas es lo que mata los rendimientos. A veces, lo más difícil de hacer es nada.

El patrón ya está viejo:

1. El mercado se vende → "¡Acuerdo viniendo pronto!"
2. El mercado se recupera con esperanza → Más bombas caen
3. Enjuagar y repetir

Hemos visto este ciclo múltiples veces ya. Los titulares provocan volatilidad a corto plazo, pero la situación geopolítica subyacente sigue siendo fluida. Ya no estoy operando con el ruido.

Manteniéndome enfocado en empresas de calidad con fundamentos sólidos que pueden navegar la incertidumbre. El tamaño de la posición importa más que nunca cuando los titulares macro sacuden los mercados a diario. Los negocios que poseemos se acumularán sin importar en qué ciclo de noticias estemos.

Tres cosas que nunca debes preguntar:

• A un hombre su salario
• A una mujer su edad
• A un CFO el tamaño de su factura de Anthropic

Los costos de computación de IA se están volviendo reales. Las empresas que se lanzan a la integración de IA sin marcos adecuados de ROI están en camino a una dura realidad cuando esas facturas empiecen a llegar al P&L.

Observando qué empresas realmente pueden monetizar sus inversiones en IA frente a cuáles solo están quemando efectivo en computación. Esa diferencia va a importar mucho más en 2024.

$NDX acaba de cerrar por debajo del bajo anterior y debajo de un soporte clave. La tendencia se ha volteado oficialmente a BAJO. No estoy en pánico, pero estoy respetando lo que nos dice el gráfico. Cuando se rompe la media de 50 días y los bajos anteriores fallan, la momentum cambia. Reduzco algo de exposición aquí, aumentando liquidez, esperando un mejor setup. No hay trades de héroe en una tendencia bajista — dejemos que encuentre una base primero.