ME News

ME News 消息，12 月 25 日（UTC+8），Ethereum will迎来多项重大升级，包括 Glamsterdam 和 Heze-Bogota 硬分叉，目标是实现 L1 扩容和 Web3 技术的进一步应用。Glamsterdam 硬分叉预计于 2026 年年中推出，重点包括“区块访问列表”和“内置提议者与构建者分离”（ePBS），前者将实现完美的并行处理，使以太坊从单通道模式转向多通道模式，大幅提升交易处理速度；后者则有助于提高区块生成效率，并为零知识证明的验证提供更多时间。此外，2026 年以太坊的 Gas 上限有望从当前的 6000 万大幅提升至 1 亿甚至 2 亿，同时数据块数量可能增至每区块 72 个以上，进一步支持 L2 协议每秒处理数十万笔交易。预计将有 10% 的以太坊网络验证者转向验证零知识证明，为 L1 扩容至每秒 1 万笔交易（TPS）铺平道路。年底的 Heze-Bogota 硬分叉还将专注于隐私保护和抗审查能力的提升，进一步优化以太坊生态。此前消息，以太坊开发者将 Glamsterdam 后续升级命名为“Hegota”。（来源：ME）

ME News 消息，12 月 25 日（UTC+8）， Wintermute CEO Evgeny Gaevoy 在社交媒体上发文表示，一些不到 30 岁便声称“退出加密行业”的 builder 和 KOL 并未真正深度参与行业建设，其相关表述存在误导性。Gaevoy 指出，这类人群往往并非长期投入者，而是在早期阶段便选择离开，因此并不构成真正意义上的“退出”。他认为，将短暂参与描述为“退出行业”，本质上是在获取不属于自己的行业经历与声誉，并对长期从业者不公平。Gaevoy 强调，加密行业的发展依赖持续投入与建设，短期尝试后离场不应被包装为具有象征意义的个人选择。（来源：ME）

最近网上很流行用从夯到拉去给所有事物排名，似乎万物皆可从夯到拉。作为 Web3 行业的从业者，2025 年的体感只有两个字：“加速”。

文章作者、来源：MarsBit

经历了“Trump 发币”、“关税战”、“天才法案”、“1011”这些震惊世界的大事，感觉特朗普上台后，整个资本市场和加密世界都被按了加速键，2025 年 1 年发生的事情等于过去 2-3 年发生事情的总和。与此同时，作为内容从业者，我几乎保持了每个月稳定输出一篇深度内容。但在 2025 年即将结束的这几天里，我重读了这些内容，认为有些内容自己写的不错，有些内容却不尽如人意。那在 2025 年的终点，我就套用从夯到拉这个架构，给我自己的文章排排名。

Uniswap Fundación (UF) 近日因高管薪酬过高引发 DeFi 社群热议。据 ImperiumPaper 详细比较 UF 与 Optimism 基金会 Optimism Grants Council 的财务数据，表示 UF 的资金使用效率低落。

文章作者：Chloe

文章来源：ChainCatcher

这一争议不仅让 UNI 持有者质疑基金会提供的价值，也引出 Uniswap DAO 主要贡献者 Pepo 出面回应，他先前就因对 UF 治理不满而离职。

Uniswap Fundación三位高管薪酬成本相当于 Optimism 整个团队

2025 年，预测市场加速走向主流：经纪商、体育平台与加密产品同时入场，需求已被验证。真正的分水岭不再是产品创新，而是能否在监管框架内实现规模化。

文章作者、来源：MarsBit

本文以全球监管对比、链上与合规路径分化，以及 2026 年世界杯这一「系统级压力测试」为线索，指出预测市场正在进入以合规、结算与分发为核心的淘汰赛阶段。赢家，将是能在高峰负载与强监管下稳定运行的平台。

以下为原文：

美国事件合约市场在 2025 年显著提速，与一项「代际级」催化剂的临近形成共振。

Kalshi 的估值翻倍至 110 亿美元，Polymarket 据称也在寻求更高的估值水平；与此同时，面向大众市场的平台——包括 DraftKings、FanDuel 与 Robinhood——在 2026 年 FIFA World Cup（将于北美举办）到来前，纷纷推出合规化的预测产品。Robinhood 预计，事件市场已带来约 3 亿美元的年化收入，成为其增长最快的业务线，显示「基于观点的交易」正以规模化方式迈入金融主流。

然而，这一增长正与监管现实正面相撞。随着平台为世界杯带动的参与高峰做准备，预测市场不再只是产品问题，而越来越成为「监管设计」的问题。现实中，团队的建设重心正在从单纯满足用户需求，转向法律定性、司法辖区边界以及结算口径的设计。合规能力与分发合作的重要性，正逐步与流动性并驾齐驱；竞争格局也更多由「谁能在允许的框架内规模化运营」所塑造，而不再是谁能上线最多的市场。

监管的交错力量

美国 Commodity Futures Trading Commission（CFTC）仅允许一小类与经济指标挂钩的事件合约，同时将其他类型判定为不可接受的博彩。2023 年 9 月，CFTC 阻止了 Kalshi 上线政治期货的尝试；但随后的一次法院挑战，又对总统选举相关合约给予了有限度的批准。

在州一级，监管态度对「类体育」市场更为强硬。2025 年 12 月，康涅狄格州博彩监管机构向 Kalshi、Robinhood 以及 Crypto.com 发出停止令，认定其提供的体育事件合约属于未经许可的赌博；内华达州也分别寻求司法行动叫停类似产品，迫使相关平台在该州下架。

作为回应，FanDuel 与 DraftKings 等既有巨头将预测类产品限制在「尚无法律体育博彩」的司法辖区内，凸显分发策略正由监管边界而非用户需求主导。其核心含义已十分清晰：决定规模的不是产品创新，而是监管容忍度。合约设计、结算条款、营销措辞与地理铺开路径，正被系统性地工程化，以通过法律定性审查；能够在被接受的监管框架内运营的平台，将获得更为持久的优势。在这一市场中，监管清晰度本身构成护城河，而不确定性则直接限制增长。

Weekly Prediction Market Notional Volume

Weekly Prediction Market Transactions

全球可比案例

在美国以外的地区，成熟的投注平台与较新的牌照制度表明：在博彩监管之下，事件型市场可以实现流动性，但其经济性与产品边界受到明显约束。英国的 Betfair Exchange 证明了在博彩牌照框架内也能形成市场深度，不过严格的消费者保护规则限制了盈利能力。亚洲市场的投注多由国家垄断或离岸平台承接，既反映出强劲的潜在需求，也长期伴随执法与公正性挑战。拉丁美洲正走向正规化：Brazil 于 2025 年 1 月开放受监管的博彩市场，试图将长期存在的灰色地带转化为纳税、受监管的活动。

跨区域的总体趋势一致：监管正在封堵漏洞。依赖「免费代币+奖品机制」的抽奖（Sweepstakes）与社交赌场模式，已在多个司法辖区被限制或禁止，显著抬高了任何游走于博彩边界产品的合规门槛。全球方向是更严监管，而非纵容灰区。

链上平台 vs 合规

去中心化预测市场曾以更快、全球化的访问换取合规缺失。以加密平台 Polymarket 为例：其在 2022 年 1 月因未注册事件掉期被 Commodity Futures Trading Commission（CFTC）罚款 140 万美元，并被迫对美国用户实施地理封锁。此后 Polymarket 发生转向：加强内控（引入前 CFTC 顾问），并在 2025 年收购一家持牌实体，使其得以在 2025 年 11 月以测试形式重返美国。其交易量随之飙升——据称 2024 年单一选举问题的投注额高达 36 亿美元，到 2024 年底月度成交量达到 26 亿美元；并在 2025 年以约 120 亿美元估值引入蓝筹投资人。

链上平台依托预言机实现快速建市与结算，但面临速度 vs 公正性的权衡：治理与预言机争议可能拖延结果，匿名性也引发操纵或内幕交易疑虑。监管机构同样保持警惕：即便代码去中心化，组织者与流动性提供者仍可能成为执法对象（Polymarket 案例即是）。2026 年的挑战在于：在不牺牲开放性的前提下，把 24/7 全球市场与加密即刻结算 的创新，与足够的合规结合起来。

用户行为与成交趋势

2025 年，预测市场在体育与非体育事件上同步激增。行业估计显示，总名义成交量较 2024 年扩大逾十倍，到 2025 年底约 130 亿美元/月。体育市场成为主要「成交引擎」，高频赛事带来持续的小额交易；政治与宏观市场则是「资金磁铁」，交易更少但单笔更大。

结构差异清晰可见：在 Kalshi，体育合约贡献了大部分累计成交量，体现娱乐型用户的反复参与；但未平仓更多集中在政治与经济，意味着单仓资金更重。在 Polymarket，政治市场同样主导未平仓，尽管交易频次较低。结论：体育最大化周转率，非体育集中风险。

由此形成两类参与者：

体育用户：更像「流量交易者」，多次小额、以娱乐与习惯驱动；

政治/宏观用户：更像「资本配置者」，少量但大额，追求信息优势、对冲或叙事影响。

平台因此面临双重优化：既要维持流量参与，又要为资本驱动型市场提供可信与公正。

这也解释了风险集中点：2025 年的争议主要出现在非体育上，包括美国大学体育监管方对学生运动员相关合约的反对。平台迅速下架相关合约，表明治理风险随资金集中度与信息敏感度而上升，而非随纯成交量增长。长期增长取决于能否让高影响力的非体育市场在不触碰监管或声誉红线的前提下运作。

2026 世界杯：系统级压力测试

FIFA World Cup 将由 United States、Canada、Mexico 联合举办，应被视为事件交易与合规博彩基础设施的全栈压力测试。历史类比显示：

1994 年美国世界杯主要考验实体与场馆；1996 年亚特兰大奥运会将关键路径转向通信、信息分发与应急响应。当年 IBM 的「Info 』96」集中处理计时与成绩，电信商扩容蜂窝网络，Motorola 部署大规模对讲系统；同年 7 月 27 日的百年奥林匹克公园爆炸，凸显系统在高压下从吞吐转向完整性与韧性的重要性。

2026 年的压力点将明确进入数字+金融耦合层：赛事扩至 48 支球队、104 场比赛、16 座城市，约五周内多次集中爆发注意力与交易流。2022 年世界杯全球投注规模被广泛估计为数百亿美元，峰值窗口带来极端的短期流动性与结算负载。

北美合规轨道将承载更大比例的活动——美国 38 个州加 华盛顿特区与波多黎各 已在不同程度上合法化体育博彩，更多资金将通过 KYC、支付与监控系统而非离岸渠道。App 化分发进一步收紧耦合：直播、实时合约、入金与提现往往在一次移动会话内完成。

对事件合约/预测市场而言，可观察的运营压力点包括：比赛窗口期的流动性集中与波动；结算完整性（数据延迟、争议解决）；跨联邦/州的产品与司法设计；KYC/AML/责任博彩/提现在峰值需求下的可扩展性。

同一套监管与技术栈还将接受 2028 年洛杉矶奥运会的再次检验，因此 2026 世界杯更像一次筛选事件：可能引发监管介入、平台整合或市场退出，把为阶段性峰值而建的基础设施与可持续、合规规模化的平台区分开来。

支付与结算创新

稳定币正从投机资产转为运营基础设施。多数加密原生预测市场以 美元稳定币完成入金与结算，受监管平台也在测试类似通道。2025 年 12 月，Visa 在美国启动试点，允许银行 7×24 使用 Circle 的 USDC 进行链上结算，承接了自 2023 年起的跨境稳定币实验。在事件驱动市场中，稳定币（在允许的前提下）提供即时存取、全球覆盖、与连续交易时段匹配的结算优势。

实践中，稳定币更像结算中间件：用户把它当作更快的出入金工具；运营方则受益于更低失败率、流动性管理改善、近乎即时结算。因此，稳定币政策对预测市场具有二阶影响：限制稳定币通道会增加摩擦、拖慢提现；监管清晰则利于主流博彩与经纪平台的深度集成。

但也存在阻力。Christine Lagarde 在 2025 年警告私营稳定币的货币稳定风险，并重申支持央行数字欧元；European Central Bank 在 2025 年 11 月《金融稳定评估》中亦提示稳定币扩张可能削弱银行资金来源、干扰政策传导。2026 年更可能出现渐进式整合：更多博彩接受稳定币入金、支付机构打通卡到加密的桥梁，同时强化牌照、储备审计与披露，而非全面背书原生加密支付轨道。

宏观流动性背景

评估 2025 年繁荣需保持怀疑：宽松资金会放大投机。美联储在 2025 年末转向结束量化紧缩，或在 2026 年小幅改善流动性，更多影响风险偏好而非采用方向。对预测市场而言，流动性影响参与强度：资金充裕→成交放大；收紧→边际投机降温。

但 2025 年的增长发生在高利率环境，说明预测市场并非主要由流动性驱动。更合理的框架是把宏观流动性视为加速器而非发动机。长期因素——经纪/博彩的主流分发、产品简化、文化接受度提升——更能解释基线采用。货币条件影响振幅，不决定是否发生。

「缺失要素」：超级 App 分发与护城河

关键悬念在于：谁掌控融合型交易/博彩的用户界面？

共识正在形成：分发为王，真正的护城河在于超级 App 式的用户关系。

由此推动密集合作：交易所想要零售用户（如 CME Group 与 FanDuel/DraftKings 的合作），消费平台想要差异化内容（如 Robinhood 与 Kalshi 的合作、DraftKings 收购一家小型 CFTC 交易所）。

模式类似综合经纪：股票、期权、加密、事件合约并列，用户不必离开平台。

预测市场对流动性与信任异常敏感：薄市场会迅速失败，深度则会复利。拥有既有用户、低获客成本、现成 KYC 与资金通道的平台，天然优于需要从零建深度的独立场所。因此，它更像期权交易而非社交网络：深度与可靠性胜过新奇。这也是「功能 vs 产品」之争越来越由分发而非技术裁决的原因。

Robinhood 的早期成功支持这一判断：其在 2025 年向部分活跃交易者推出事件交易，迅速放量；ARK Invest 估计其年末经常性收入达 3 亿美元。护城河对比清晰：独立预测市场（再创新）也难敌存量用户。例如 FanDuel 拥有 1200 万+ 用户，通过整合 CME 事件合约，迅速在 5 个州建立起流动性与信任；DraftKings 在 38 个州复制了类似路径。相对地，Kalshi 与 Polymarket 花了多年从零建深度，如今更积极寻求分发合作（Robinhood、Underdog Fantasy，甚至 UFC）。

可能结果：少数大型聚合平台获得网络效应与监管背书；小平台要么专业化（如只做加密事件），要么被并购。同时，金融科技与媒体的超级 App 融合在逼近：PayPal、Cash App 未来或将预测市场与支付、股票并列；Apple、Amazon、ESPN 在 2023–25 年已探索体育博彩合作，可能演化为更广泛的事件交易。真正的「缺失要素」，或许是科技巨头将预测市场完整嵌入超级 App 的一刻——把新闻、博彩与投资合而为一，形成少有对手可比的护城河。

在此之前，交易所、博彩公司与经纪商的用户锁定竞赛仍将继续。2026 年的关键问题是：预测市场会成为大型金融 App 的一个功能，还是继续作为独立垂直存在？早期证据指向集成。

但监管者也可能对无缝切换投资与博彩的超级 App 保持警惕。最终的赢家，将是既能说服用户、也能说服监管者的平台——其护城河不仅来自技术与流动性，更来自合规、信任与体验。

Opinion Trade（Opinion Labs）：以宏观为核心的链上挑战者

Opinion Trade（由 Opinion Labs 推出）将自身定位为一个「宏观优先」的链上预测交易平台，其市场形态更接近利率与大宗商品的仪表盘，而非以娱乐事件为主导的押注产品。该平台于 2025 年 10 月 24 日上线 BNB Chain，截至 2025 年 11 月 17 日，累计名义成交量已超过 31 亿美元，早期阶段的日均名义成交量约为 1.325 亿美元。

在 11 月 11 日至 17 日期间，平台周度名义成交量约 15 亿美元，位居主要预测市场平台前列；截至 11 月 17 日，其未平仓合约规模达到 6090 万美元，在当时仍落后于 Kalshi 和 Polymarket。

在基础设施层面，Opinion Labs 于 2025 年 12 月宣布与 Brevis 达成合作，将基于零知识证明的验证机制引入结算流程，目标是降低市场结果判定过程中的信任缺口。公司还披露完成了一轮 500 万美元的种子轮融资，由 YZi Labs（前 Binance Labs）领投，并有其他投资方参与，这不仅提供了资金支持，也在战略上与 BNB 生态形成了紧密连接。

此外，平台对美国及其他受限司法辖区实施明确的地理封锁，也凸显了 2025–2026 年链上预测市场面临的一项核心权衡：在监管边界约束下，如何实现快速的全球流动性聚合。

消费级预测市场作为「ICO 2.0」的分发渠道

Sport.Fun（前身为 Football.Fun）为消费级预测市场如何演化为新一代代币分发基础设施提供了一个具体案例。这一新兴的「ICO 2.0」模式，被直接嵌入到具备真实收入的消费级应用之中。Sport.Fun 于 2025 年 8 月在 Base 上线，最初聚焦于类似足球梦幻玩法的赛事交易，随后扩展至 NFL 相关市场。

截至 2025 年底，Sport.Fun 披露其累计交易量已超过 9000 万美元，平台收入超过 1000 万美元，显示在任何公开代币发行之前，产品已验证了明确的产品—市场匹配。

公司完成了一轮 200 万美元的种子融资，由 6th Man Ventures 领投，Zee Prime Capital、Sfermion、Devmons 参投。这样的投资人结构反映出市场对面向消费者的加密应用兴趣正在上升——这些项目将金融原语与娱乐化参与方式结合，而不再仅仅押注底层基础设施。更重要的是，这轮资金是在用户活跃度和变现能力已被验证之后才投入，颠覆了早期 ICO 周期中「先卖代币、后找用户」的传统顺序。

Sport.Fun 的公开代币发行进一步印证了这一转变。

$FUN 的公开发售于 2025 年 12 月 16 日至 18 日 进行，通过 Kraken Launch 平台，并结合以贡献与资历为导向的 Legion 分发路径完成。此次发售共吸引 4600 余名参与者，累计认购金额 超过 1000 万美元；单钱包平均参与规模约 2200 美元。需求相较 300 万美元 的软顶（soft cap）超额约 330%。

最终募资 450 万美元，代币定价 0.06 美元，对应 完全稀释估值（FDV）6000 万美元；在行使绿鞋机制扩容后，共售出 7500 万枚代币。

代币经济模型的设计旨在在流动性与上线后的稳定性之间取得平衡。

根据安排，50% 的代币将在 2026 年 1 月的代币生成事件（TGE）解锁，其余部分在 6 个月内线性释放。这一结构明显不同于早期 ICO 周期中常见的「立即全量解锁」，反映了对过往由波动驱动、最终导致价格坍塌经验的吸取与修正。从功能上看，这次代币发行更不像一次纯粹的投机性融资，而更像是既有消费级市场的自然延伸——让已经在平台上活跃交易的用户，得以反向「投资」他们正在使用的产品本身。

结论

到 2025 年底，预测市场已从边缘化实验走向可信的、面向大众的市场类别。其增长动力来自主流渠道分发、产品简化以及清晰可见的用户需求。当前的核心约束已不再是「是否被采用」，而是在监管框架下如何设计：法律定性、结算完整性与跨司法辖区合规，决定了谁能够实现规模化。

FIFA World Cup 不应被简单理解为一次增长叙事，而更应被视为一场高峰负载下的系统级压力测试——对流动性、运营能力与监管韧性的全面检验。那些能够在不触发执法风险、亦不遭受声誉损害的前提下通过考验的平台，将定义下一阶段的行业整合；未能通过者，则会加速行业向更高标准、更强监管、以及更少但更大的赢家集中。

ME News 消息，12 月 25 日（UTC+8），国投白银LOF公告限制A类基金份额定投金额为100元，调整起始日为2025年12月29日，此前，该基金当前A类份额申购上限为500元。 近期白银价格暴涨至69美元/盎司，吸引大量资金涌入，国投白银LOF场内溢价率一度高达68.19%，引发套利热潮。然而，基金管理人频发风险提示并采取停牌措施降温，指出高溢价不可持续，投资者需警惕溢价收敛及白银价格波动带来的亏损风险。12月25日，该基金停牌后开盘即跌停，溢价率回落至45.45%。专家提醒，白银价格短期内或面临技术性回调，投资需谨慎。 此前消息，白银基金高溢价引关注，国投白银LOF将于12月26日开市起至当日10:30停牌。（来源：ME）

ME News 消息，12 月 25 日（UTC+8），Infinex 创始人 Kain Warwick 发文回应 INX 代币 Sonar 销售条款调整。Kain Warwick 表示，由于 3 亿美元的初始估值在当前市场环境下被认为过高且容易引发负面情绪，决定将 Sonar 销售的 FDV 从 3 亿美元下调至 9999 万美元，筹资目标也由 1500 万美元降至 500 万美元。本次销售将于 12 月 27 日开放注册，1 月 3 日正式开启，代币供应量占比 5%，设有一年锁定期。 新方案保留了付费提前解锁机制，价格将随时间从 3 亿美元 FDV 降至 1 亿美元 FDV。由于估值下调导致分配额度减少，Patron 持有者将不再享有保证分配，销售将采用 RNG 随机方式。单人认购限额维持在 200 美元至 2500 美元。此外，在 Sonar 销售结束后，另有 2% 的代币将以 1 亿美元 FDV 在 Uniswap CCA 进行销售。（来源：ME）

ME News 消息，12 月 25 日（UTC+8）， AllianceDAO 联创 QwQiao 在 X 平台发文表示，部分观点认为稳定币等新支付轨道有望取代 Visa、Mastercard 等卡组织，理由在于商户需承担约 3% 的刷卡成本，但这一判断忽略了费用分配结构。其指出，在一笔 100 美元、约 3 美元手续费的交易中，约 1.8 美元以返现或积分形式回流给消费者，约 0.45 美元归发卡行，约 0.6 美元归收单行，卡组织仅获得约 0.15 美元。QwQiao 表示，该结构使消费者、银行与卡组织在同一网络中形成稳定激励关系，而相关成本主要由议价能力相对较弱的商户承担，这也是传统卡支付网络长期维持规模效应的重要原因之一。（来源：ME）

ME News 消息，12 月 25 日（UTC+8），数据分析师 Murphy 表示，明日将有价值约 236 亿美元的比特币期权到期，这是比特币历史上规模最大的期权到期日。当做市商卸掉相关对冲仓位后，之前因期权结构形成的支撑和阻力会暂时失效，短期内有可能会放大 BTC 的波动性，直到所有参与者重新下注后，市场产生新的资金结构。如果在这段时间 BTC 回踩前底附近（8 万-8.2 万美元左右），将是一个搏“短期反弹”的机会。资金结构真空期出现的波动，未必就是新一轮暴跌的开始。而且，目前看到在“价格与资金增量梯度”的小级别上出现了“看涨背离”的信号。“价格与资金增量梯度”衡量的是 BTC 的价格动能与真实资本流入之间的相对动量变化。当资本流出速度相较于 BTC 价格下跌速度变化更小，可以解读为是对下降趋势的修正，有反弹需求。2024-2025 年以及 2021-2022 年期间，出现的 4 次“看涨背离”信号后，BTC 都迎来了不同级别的反弹行情甚至趋势的反转。但结合当前市场整体情绪仍然处于偏空的修复期，所以前者的概率更大。（来源：ME）

ME News 消息，12 月 25 日（UTC+8）， Nano Labs 创始人 Jack 孔 在 X 平台发文表示，从 2010 年的 0.25 美元到 2024 年的 98,200 美元，比特币价格在 14 年间增长了近 40 万倍。历史数据显示，比特币熊市底部常出现在圣诞节前后，如 2014 年 319 美元、2018 年 3,815 美元和 2022 年 16,831 美元。2025 年预测的 88,000 美元相比 2024 年有所回调，这可能反映了市场对周期性调整的预期。从宏观角度看，这种波动性正是数字资产作为新兴储值工具的成长特征。（来源：ME）

当既有金融体系无法继续承担稳定、结算与信任的功能时，一种新的经济体系便被现实推到了前台。

文章作者：Joe Zhou

文章来源：Foresight News

 

携程海外版 Trip.com，正在悄然进入稳定币支付赛道。

2025 年 12 月 25 日，Foresight News 获悉携程海外版 Trip.com 已面全球用户开通稳定币支付功能，目前支持 USDT 和 USDC 两种美元稳定币。两位接近 Trip 的人士向 Foresight News 确认了这一信息。

笔者在越南下载并登录 Trip.com 后，用时不足 10 分钟，便成功通过 USDT 支付完成了一间位于越南芽庄的酒店预订。

更值得注意的是，对比当地多家酒店价格后发现，在 Trip.com App 上通过 USDT 支付，部分酒店的价格甚至比使用携程官网或传统支付方式更低。

携程海外版，已经支持 USDT/USDC

2025 年 12 月 24 日，笔者在携程海外版 APP Trip.com 上用 USDT 订了一间位于越南芽庄的酒店，并于 12 月 25 日用 USDT 购买一张从芽庄飞往胡志明市的飞机票，都显示支付成功。目前笔者已经成功入住酒店。

笔者发现在 Trip.com 上用 USDT 购买的机票，对比在携程上购买的机票，大约节省了 18% 的费用。而笔者用 USDT 订的酒店则节省了 2.35% 的费用。

Trip 已开通 USDT 和 USDC 支付

目前， Trip.com 的加密支付已支持 Ethereum、Tron、Polygon、Solana、Arbitrum One、TON 等多条公链。

在实际支付过程中，笔者注意到另一家支付公司 Triple-A 的身影。该公司为 Trip.com 提供加密支付相关服务。公开资料显示，Triple-A 是一家总部位于新加坡的持牌加密支付机构，主要提供加密货币与稳定币的支付网关及结算服务。

此外，笔者了解到，Triple-A 亦与新加坡互联网巨头 Grab 展开合作，作为加密支付通道的技术合作伙伴，使 GrabPay 用户能够在 Grab 应用内直接使用加密资产为钱包余额充值。

此外，笔者还注意到一个细节：

在 Trip.com 上使用 USDT 预订酒店时，无需填写详细个人信息，只需一个姓名和邮箱即可完成订单。这意味着，在酒店场景下使用 USDT 支付，平台几乎无法获取用户的完整隐私信息。当然，如果购买机票，仍需填写国籍、护照号码、电话等信息——这是航空业本身的合规要求。

隐私和数据安全，已经成为社会的重大议题。

就在本月，携程集团刚遭遇了一件较为重大的「公众信任事件」。12 月，携程集团与柬埔寨国家旅游局在上海签署营销合作协议，消息公布后，引发部分用户对当地治安、电信诈骗风险以及个人信息安全 的担忧，社交媒体上出现大量卸载携程 App 的截图。

在海外许多地区，用户对隐私和信息安全的敏感度远高于国内市场。这或许也是 Trip.com 推动稳定币支付的重要现实背景之一。

对于全球范围内没有国际信用卡的旅客而言，稳定币支付是一条新路。根据公开信息，全球拥有信用卡的人数大约 1.25 亿到 1.3 亿人，而拥有国际信用卡的人数更低，这也意味着全球超过 80% 的人口无法顺畅使用国际信用卡体系。

信用卡不是单纯的「支付工具」，而是信用制度的入口，然而全球大多数人并不在这个制度里。在大量国家和地区，比如东南亚、拉美、非洲、印度，很多民众无法被纳入到信用体系中。这也使得他们无法拥有信用卡。

稳定币支付，正在为这些人提供一种绕开信用体系的全球支付路径。

当然，稳定币的现实问题依然存在：手续费仍较为高昂且不稳定。

在实际支付过程中，笔者发现不同钱包的手续费差异明显。通过 Binance 向 Trip.com 的 USDT 收款码支付时，需支付 1 USDT 手续费，且存在最低 10 USDT 的转账门槛；而使用 Bitget Wallet 支付时，第一笔交易显示为 0 手续费，第二笔则显示需 2.39 USDT 手续费，且未设置最低转账金额。相关差异或与所使用公链（ Tron ）及其手续费机制不同有关。

巨头们为何纷纷入场稳定币？

携程集团，并不是第一个进入稳定币赛道的公司。

此前，全球多家互联网与支付巨头已明确布局稳定币，包括蚂蚁集团、京东集团、 Paypal、Stripe、Meta（ Facebook ）、Grab、TADA。

多家银行巨头也已公开表态进入稳定币领域，例如 Bank of America、Morgan Stanley 等。

一些实体制造业企业也正在接入稳定币支付，有公开报道显示，比亚迪（BYD）在玻利维亚的部分经销商已支持 USDT 支付；丰田、雅马哈等制造业公司，也在海外市场接受稳定币结算。对此，Tether CEO Paolo Ardoino 已公开证实。

比亚迪经销商与 USDT 合作的广告

互联网巨头、实体制造业巨头、银行巨头纷纷布局稳定币......他们使用稳定币的场景各不相同。

一个明显的趋势是，PayPal、蚂蚁集团这类支付巨头，已不再满足于仅作为稳定币的支付入口，而是希望直接成为稳定币的发行商。PayPal 已率先落地 PYUSD；蚂蚁集团也在推进港元稳定币牌照申请，支付机构与货币发行之间的边界正在被重塑。

对比亚迪、丰田等实体制造业企业来说，并不存在对稳定币或加密支付的意识形态判断，只有一个现实问题：用哪种方式，用户更愿意掏钱。

法币持续贬值，稳定币成了「现实解法」

在玻利维亚，官方法定货币玻利维亚诺（BOB）在 2024 年底至 2025 年中，相对美元的贬值幅度达到 65%–137%，可以说玻利维亚的法定货币每一天都在贬值。

在这种环境下，任何出海企业都无法长期承受本币结算带来的汇兑损失，USDT 逐渐成为当地事实上的支付工具。

而玻利维亚并非孤例，而是正在全球多个国家同步上演的现象。

笔者今年先后前往伊朗、土耳其、埃及等国家，发现这些经济体的本国货币在过去三年内相对美元的累计贬值幅度普遍超过 80%；而拉长到五年周期，伊朗、土耳其、埃及的货币相对美元均已贬值超过 200%。

货币贬值，正在从少数国家的「局部风险」，演变为一种更广泛、更具结构性的全球现象。

在伊朗首都德黑兰的黑市，笔者正在见证一场货币交易

更残酷的是，在上述国家，本币贬值速度早已远远超过普通人的收入增长速度。在现实交易中，货币失序正在直接改变人们的支付方式。

这也正是为什么，携程海外版、Grab 等消费型互联网平台；PayPal、蚂蚁集团等支付巨头；以及比亚迪、丰田等实体制造业公司，开始在不同市场尝试引入 USDT 等稳定币。

世界正在局部崩坏，部分地区率先失衡。

当既有金融体系无法继续承担稳定、结算与信任的功能时，一种新的经济体系便被现实推到了前台。

新的经济体系并非被设计出来，而是在旧体系失灵的地方，被现实「逼」出来的。稳定币的扩散，并不是因为它足够理想，而是因为在某些地方，它已经是当下最不坏的选择。

ME News 消息，12 月 25 日（UTC+8），据 CryptoPresales 报告，2025 年 AI 焦点加密货币的市场价值较去年下降约 75%，损失约 530 亿美元。尽管在 2023 年和 2024 年初经历了爆发式增长，但随着炒作热度消退、流动性变薄以及市场整体回调，AI 代币进入深度调整。尽管 2024 年下半年出现反弹，但 2025 年 AI 代币面临持续下行压力。第四季度损失进一步加剧，11 月损失约 40 亿美元，12 月则出现更大幅度的跌幅，损失达到 100 亿美元，多个领头项目的市值下降超过 70%。(来源：CryptoPresales)

ME News 消息，12 月 25 日（UTC+8），据CoinGecko数据，NFT市场在2025年12月延续下滑趋势，总市值降至25亿美元，为年内最低点，相较1月峰值92亿美元下跌72%。12月前三周NFT周销售额未超过7000万美元，低于11月水平，市场参与度显著下降。 CryptoSlam数据显示，12月第一周独立买家数量从11月底的204,032人降至184,302人，第三周进一步降至135,120人；独立卖家数量同期下降35.6%，首次低于10万人。交易量也随之下滑，第三周总交易量降至80万笔，低于月初的100万笔。 蓝筹NFT项目地板价普遍下跌，CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club和Pudgy Penguins等顶级项目过去30天价格跌幅在12%-28%之间。然而，艺术类NFT项目如Autoglyphs、Fidenza和Chromie Squiggle表现相对坚挺，录得小幅增长。此外，Sports Rollbots新晋成为市值前十的NFT项目，地板价达5800美元，总估值超5800万美元，取代Mutant Ape Yacht Club跻身榜单。（来源：ME）