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撰文：Eric，Foresight News

北京时间 3 月 13 日晚间，纳斯达克上市公司 UTime（联代科技）发布公告称，拟以 8000 万美元对价收购非小号 100% 的股份，支付方式为 6400 万美元的 UTime 普通股或可转债以及 1600 万美元的现金。

联代科技表示，本次收购完成后公司将获得非小号的所有技术平台、源代码、数据库及商标权。联代科技计划将非小号的数据能力与其硬件专长相结合，探索将区块链数据服务直接集成至移动设备和智能硬件中的创新应用，从而进军 Web3 和区块链数据基础设施领域。

成立于 2017 年 8 月的非小号，在经历了近 10 年的岁月之后以被收购作为结局，并不失为一个好消息。作为区块链发展早期国内与 Mytoken 齐名的行情信息平台，非小号也的确是很多币圈老人的回忆，相信也有很多人乐见这样的结果。

但深扒了这笔近亿美元的收购案之后，笔者发现了交易背后的重重疑点。

疑点一：为什么要收购非小号？

此次非小号的收购方 UTime 公司中文名为联代科技，公司地址位于深圳市软件产业基地，和腾讯的滨海大厦是邻居。

联代科技成立于 2008 年，2021 年 4 月在纳斯达克上市。其过去核心的业务简单来说就是造手机，旗下有「UTime」和「Do」两款自有品牌手机，也为 TCL、海尔等品牌提供 OEM 和 ODM 服务。官网显示其手机终端产品全球累计销售量超过 2500 万台。

但从 2024 年起，联代科技已开始从传统手机制造向医疗健康领域转型，涉足医疗可穿戴设备。去年的 12 月 31 日，公司公告称旗下香港子公司 UTime Technology (HK) Company Limited 已与总部位于丹佛的 Tumu Vertex LLC 正式签署价值近 1000 万美元的智能健康设备采购协议，包括血压手表和智能戒指。

难以理解的是，转型医疗健康领域看似非常成功，却突然又想要进军 Web3 和区块链数据基础设施领域。

如果说这种「想一出是一出」还在可理解的范围内，那选择非小号就属于无法理解的范畴了：如果你打开非小号的 App 和网站，会发现非小号其实几乎没有抓取任何的「链上数据」，仅仅是通过 API 将诸如交易所、媒体等平台的数据和信息聚合在了一起，如此简单的信息聚合甚至错误百出。

在笔者撰文时，以太坊上的 Gas 费用是 0.6 GWei，但非小号上的数据是 9 GWei。

即使抛开这些不谈，笔者也完全想不到任何将这些数据「集成至智能硬件」的必要性，想要查看数据直接用 App 似乎是更加直接的选择。

如果收购非小号这样的应用都花了 8000 万美元，那更为复杂的链上数据抓取，你还准备花多少钱？

疑点二：非小号值 8000 万美元吗？

如果你在 2021 年之前问这个问题，我还有底气给出肯定的回答，但现在这个时间点，Coinglass、CoinAnk、SosoVaule 等平台的数据抓取能力和信息丰富度都明显优于非小号。

SosoValue A 轮融资的估值是 2 亿美元，对比下来非小号 8000 万的估值似乎是偏高了。而如果说这二者的比较还有些牵强，我们可以拿相似度更高的 Coingecko 来举例。

今年 1 月 13 日，CoinDesk 报道称 Coingecko 计划以 5 亿美元估值出售。据 SimilarWeb 数据，Coingecko 网站的月访问量近几个月在 2000 万左右，排名全球前 5000，而非小号排名在 50 万开外，二者的访问量差距可能在数十倍。

在 App Store 上，Coingecko App 的评价数量为 2.6 万，非小号则不超过 2000。当然，现在非小号无法使用国内的 Apple ID 下载，这个数据可能忽略了一些早期的国内用户。但无论如何，非小号的流量与 Coingecko 的流量都不可能在同一量级上，更不用论品牌影响力的差距。

在 2021 年之前，非小号的国内用户量、影响力和平台的广告效果都是有目共睹的，但 2026 年还能给出 8000 万美元的估值，笔者认为多少是高估了。

但高估的大头还不是来源于这些数据对比，具体的我后面会说到。

疑点三：公司的财务状况能够支付 8000 万美元吗？

笔者撰文时美股还未收盘，但联代科技的市值也仅仅只是在 500 万美元附近徘徊。

收购非小号的 8000 万美元，有 6400 万美元是以普通股或可转债支付，也就是说联代科技需要增发超过自身市值 16 倍的股票，就为了收购另一家公司。

如果收购完成，公司原本的所有股东持股比例将降至 6%，而非小号的股东将持有联代科技超过 90% 的股份。也就是说，联代科技准备支付 1600 万美元的现金，然后再把这家上市公司的控制权送给非小号。

至于这 1600 万美元的现金是有些说法的，但在说这笔钱的开源之前，我们需要先了解一下这家公司的财务状况。

据联代科技 2025 年 8 月提交的 2024 年 3 月至 2025 年 3 月的财报，公司截止 2025 年 3 月 31 日的现金及现金等价物为 1505 万美元，总资产 2839.2 万美元，流动负债 1908.6 万美元，总负债 4599.1 万美元。与此同时，同期的净亏损接近 1 亿美元。

如此看来，至少一年前联代科技是拿不出 1600 万美元现金的。「巧合」的是，2025 年 10 月 16 日，联代科技与 5 家机构投资者签订最终证券购买协议，以注册直接发行的方式出售总计 22,727,275 份「一股 A 类普通股 + A 类股认股权证」，总收益约 2500 万美元。

现在看来，这次当初没说具体原因的融资，可能就是为了今天准备的。

除了这些之外，笔者还查证到一件很有意思的事情：根据去年 8 月公布的财报，联代科技这家公司没有任何一个股东持股的比例超过 5%，公司高管以及很多机构的持股比例都在 1% 以下，所以这种需要以超过自身公司市值 16 倍的价格收购另一家的公司的重大决策背后究竟是谁在推动，又是谁在支持？

真假非小号

到此为止仍不是故事的全部。花了 1600 万美元还把公司拱手相送的联代科技，并没有明说他们买的是「哪家非小号」。

2024 年 8 月，加密情报橘披露，非小号团队的很多关键人员已经被内蒙警方带走调查，时间已经过去半年，原因不详，该消息后被吴说证实。

9 月，非小号官方声明称「平台近期已被一支资深团队战略性收购与整合」，强调新团队负责运营，继续提供服务。但就在同年的 12 月，非小号原团队与收购方开始了一场公开的骂战：原团队指控买方支付首付款后获取部分源码和数据，但拒付尾款、撕毁合同、试图转售源码 / 数据，导致原团队取消品牌出售计划并将继续运营平台。

收购方则反驳称已合法注册境外公司和商标，指责原团队交付不完整源码、重复售卖平台，并称接手后投入数十万美元修复系统才重新上线。

这场争端最后并未有明确的结果，X 上也出现了网站为 feixiaohao.com 和 feixiaohao.ai 两个账号，而公布了收购消息的是后者。根据账号的介绍中美国注册的合规企业以及国际 logo 版权号信息，笔者猜测后者应该是 2024 年收购传闻中的买家。

也就是说，原本的非小号团队仍在运营，联代科技收购的是之前收购非小号的「新非小号」。之前笔者在疑点二中提及的估值高估是基于 feixiaohao.com 的网站和 App，而 .ai 网站实在是一言难尽，有兴趣可以自己去看下。

这就让联代科技的这次操作愈发让人看不懂。目前的所有证据，都指向了他们花了 8000 万买了个新团队花了数十万美元才修复到勉强能上线的版本，还没有原团队的品牌资产……

而这些甚至不是联代科技的今年以来的第一次离谱操作。

今年 2 月 3 日，联代科技公告称，与「Shenzhen Yunwei Digital」签订了一项战略性意向订单合作协议，对方拟采购 50 万台智能服务器达成协议，合同金额预计约为 5000 万美元。联代科技称之为「高性能服务器」，旨在满足现代计算基础设施日益增长的需求，并表示这项合作协议标志着公司正式进军云基础设施领域。

然后这款型号为「GM800」的「高性能服务器」，采用的是 RK3566 芯片组，配备 4GB 内存和 128GB 存储空间。

我和你一样不知道 RK3566 芯片是啥，所以我查了一下：

谁能告诉我花每台 100 美元的价格买 50 万台这种配置的服务器能满足哪里的「计算基础设施日益增长的需求」？

综上种种，笔者唯一能得出的结论就是：花 8000 万美元收购非小号，应该只是一个局。

Resumen de noticias de hoy:

1.El índice de precios PCE subyacente de EE. UU. en enero aumenta aún más al 3.1% interanual, cumpliendo con las expectativas del mercado

2.El Departamento de Justicia de EE. UU. apelará la decisión en el caso Powell, lo que podría retrasar el nombramiento de Walsh

3.UTime planea adquirir la plataforma de datos Web3 '非小号' por 80 millones de dólares y ha firmado una carta de intención

4.Tether busca completar una auditoría completa antes de finales de 2026 y busca una valoración de aproximadamente 500 mil millones de dólares

5.La Fundación Ethereum publica la declaración de misión EF Mandate, reafirmando la visión de descentralización y la soberanía del usuario

6.Santiment: la proporción de reservas de Bitcoin en los intercambios ha caído al nivel más bajo desde noviembre de 2017

PANews 3月14日消息，根据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 3 月 13 日）比特币现货 ETF 总净流入 1.80 亿美元。

昨日单日净流入最多的比特币现货 ETF 为贝莱德 (Blackrock） ETF IBIT，单日净流入为 1.44 亿美元，目前 IBIT 历史总净流入达 630.66 亿美元。

其次为富达 (Fidelity） ETF FBTC，单日净流入为 2324.14 万美元，目前 FBTC 历史总净流入达 109.90 亿美元。

截至发稿前，比特币现货 ETF 总资产净值为 918.26 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 6.43%，历史累计净流入已达 561.36 亿美元。

PANews 3月14日消息，根据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 3 月 13 日）以太坊现货 ETF 总净流入 2669.26 万美元。

昨日单日净流入最多的以太坊现货 ETF 为贝莱德（Blackrock） ETF ETHA，单日净流入为 3239.07 万美元，目前 ETHA 历史总净流入达 119.81 亿美元。

其次为贝莱德（Blackrock）Staked ETH ETF ETHB，单日净流入为 216.33 万美元，目前 ETHB 历史总净流入达 4564.51 万美元。

昨日单日净流出最多的以太坊现货 ETF 为富达（Fidelity） ETF FETH，单日净流出为 786.14 万美元，目前 FETH 历史总净流入达 23.77 亿美元。

截至发稿前，以太坊现货 ETF 总资产净值为 122.58 亿美元，ETF 净资产比率（市值较以太坊总市值占比）达 4.81%，历史累计净流入已达 117.89 亿美元。

PANews 3月14日消息，Pump.fun联合创始人alon在X平台发文表示，链上代理正在接管一切，其平台已推出首个链上Agent“实验”Tokenized Agents，支持自动化链上收入回购和销毁，用户可以自主设置收益回购比例。alon补充表示本次只是一个v0版本，团队也正在收集社区反馈，以进一步完善对Agents开发者与终端用户都有价值的功能，未来将持续迭代，链上Agents有望成为 “万亿美元级代理经济” 的核心组成部分。据悉，Pump.fun上的Agents由第三方使用 Claude Code/OpenClaw 等工具在平台外开发，Pump.fun对Agents的功能或决策没有其他控制权。

PANews 3月14日消息，CZ 在 X 平台发文表示，区块浏览器应直接过滤垃圾交易，而不是将其展示给用户，以降低地址投毒攻击带来的风险。他指出，此类交易在技术上可以较容易被完全筛除，部分钱包应用已经实现类似功能，例如 Trust Wallet 已对相关垃圾交易进行过滤处理。

CZ 同时表示，过滤垃圾交易的做法可能在未来对 AI 代理之间的微支付交易产生一定影响，但届时同样可以通过 AI 技术对垃圾交易进行识别与过滤。此前，Etherscan 曾提醒，以太坊上的地址投毒攻击正变得更加自动化和普遍，攻击者通常通过伪造与真实地址相似的地址诱导用户误转资金。

PANews 3月14日消息，美国众议院金融服务委员会主席 French Hill 表示，《CLARITY 法案》有望解决《GENIUS 法案》中尚未覆盖的一些监管问题。Hill 在采访中提到，银行业对拟议中的加密监管框架仍存在担忧，尤其关注未来加密公司可能受到的监管方式。

Hill 指出，众议院去年夏天已以两党支持通过《CLARITY 法案》，其中包括 78 名民主党议员投票赞成。该法案属于华盛顿推动建立数字资产监管体系的一部分，旨在明确稳定币及其他数字资产在美国金融市场中的运作方式。

此外，政策制定者还在讨论加密公司是否应接受与银行相同级别的监管。Hill 表示，两党在一个关键原则上已达成共识，即稳定币不应向持有者支付收益，这一问题也是围绕《GENIUS 法案》讨论的核心内容。

PANews 14 de marzo, según Cointelegraph, el responsable de activos digitales de BlackRock, Robert Mitchnick, afirmó que, aunque algunas instituciones de gestión de activos en el mercado están intentando estructuras de ETF cripto más "complejas", BlackRock no considerará tales productos como parte de su estrategia principal, sino que continuará adoptando un enfoque relativamente prudente en la disposición de productos.

Mitchnick señaló en el programa CNBC Crypto World que en el futuro podría haber más estructuras de ETF innovadoras o "heterogéneas" en el mercado, algunas de las cuales podrían ser bien recibidas por los inversores, pero BlackRock mantendrá una rigurosa selección al ampliar su línea de productos, priorizando la madurez del mercado, la escala de liquidez y los escenarios de aplicación práctica. Mientras tanto, BlackRock lanzó el jueves un ETF de Ethereum que admite ingresos por participación: iShares Staked Ethereum Trust (ETHB). Los datos muestran que el volumen de operaciones del producto en su primer día superó los 15.5 millones de dólares, atrayendo aproximadamente 43.5 millones de dólares en flujos de capital. Este ETF permite a los inversores obtener ingresos adicionales a través del mecanismo de participación mientras obtienen beneficios potenciales de la subida del precio de Ether.