靈幻貓

¿Ya renunció el alcalde de Kaohsiung? ¿No estaba gritando que el problema de Taiwán era el problema de Japón? ¿No decía que la tasa de apoyo estaba en aumento?
¿Por qué renunció? ¿Debería seguir presumiendo?
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La reducción de tasas de interés en Estados Unidos ha sido bloqueada por China
En la madrugada del jueves, la Reserva Federal anunció que no reducirá las tasas de interés por el momento. Esto no es sorprendente, ya que siempre se ha estado insinuando. El mercado no esperaba una reducción de tasas. Según Powell, los aranceles son la causa de la inflación superior a lo esperado y no la demanda. Luego, atribuyó la razón para no reducir las tasas a la inflación, y señaló que relajará la política una vez que los precios empiecen a bajar. También mencionó que si vuelven a aparecer riesgos a la baja en el mercado laboral, deben ser monitoreados. Lo que quiero decir es que estas no son las verdaderas razones para no reducir las tasas. La verdadera razón es que China no ha decidido reducir las tasas aún más.
1. El retroceso de los fondos multinacionales Cuando Estados Unidos está en una fase ofensiva, mantienen tasas de interés altas para atraer a fondos multinacionales a concentrarse en Estados Unidos. Esto retira los fondos de China. Así, aparece el fenómeno extraño de que Estados Unidos, soportando altas tasas de interés, ve cómo los precios y los precios de los activos suben. Mientras tanto, China, con tasas de interés bajas, se encuentra al borde de la deflación. En este juego, tarde o temprano hay que pagar. Una vez que el ciclo se invierte, estos fondos multinacionales fluirán fuera de Estados Unidos. En ese momento, la economía y los activos de Estados Unidos estarán bajo presión. La Reserva Federal no se atreve a reducir las tasas fácilmente, porque teme que desencadene una salida masiva de fondos multinacionales de Estados Unidos.
La mayor parte de los fondos multinacionales proviene de China, por lo que la Reserva Federal está muy interesada en las tasas de interés de China. Mientras China no se mueva, la política monetaria de Estados Unidos no se atreverá a relajarse. Tenga en cuenta que al comparar las tasas de interés de ambos países, se debe usar el dólar. En este momento, la tasa de interés de un certificado de depósito a un año, cotizado en dólares, es del 3.34%, y la tasa de fondos federales es del 3.64%, con una diferencia de solo 30 puntos básicos. Sin un espacio abierto, la Reserva Federal no se atreve a reducir las tasas fácilmente.
En la siguiente imagen se puede ver que antes de cada reducción de tasas de la Reserva Federal, China reduce primero las tasas, para dejar espacio a la Reserva Federal. Es importante notar que la tasa LPR no es una tasa del mercado, no tiene mucha referencia. La tasa de interés de los bonos del gobierno a 10 años, cotizados en dólares, es del 3.54%. ¡La diferencia con la tasa de fondos federales es solo de 10 puntos básicos, sin suficiente espacio! En este momento, la tasa de interés sin riesgo global es, de hecho, la tasa de los bonos del gobierno chino a 10 años, cotizada en dólares.
2. Sin crédito, la tasa de interés no tiene sentido Muchas personas pueden no entender por qué la deuda china se ha convertido en la tasa de interés sin riesgo global. La razón no es complicada. ¿Cómo se determina la tasa de interés de cualquier entidad que emite bonos? ¿No es cierto que cuanto mayor es el crédito de la entidad, menor es la tasa de interés? Por ejemplo, si Jack Ma pide prestado, solo necesita ofrecer una tasa de interés del 2%; si tú pides prestado, ellos te pedirán una tasa del 6%. En este momento, la tasa de los bonos del gobierno chino, cotizados en dólares, es la más baja, lo que indica que el crédito de China es el mejor. ¡Naturalmente, eso se convierte en la tasa de interés sin riesgo global! Entonces, las acciones de la Reserva Federal deben observar las decisiones de nuestro banco central. Aunque esta situación es temporal, también está estrangulando a los estadounidenses. ¿Quién les mandó a emitir deuda sin control?
Es precisamente debido al problema del crédito que los fondos multinacionales han cambiado de dirección; incluso si la tasa de interés de los bonos estadounidenses es más alta, han comenzado a preferir regresar a casa. Desde el comienzo de este año, el aumento del S&P 500 ha estado entre los más bajos del mundo. Esto se debe principalmente a la fuga de capitales. Al inicio del nuevo año, Trump continuó creando caos, lo que exacerbó la fuga de capitales. Trump espera que la tasa de interés de los bonos a largo plazo en Estados Unidos baje, pero sus acciones han llevado a un aumento de las tasas. Para controlar la tasa de interés de los bonos a largo plazo, también se unió a Japón para manipular el tipo de cambio.
El miércoles por la noche, Bessent aún se negó a reconocerlo y negó haber realizado una inspección del tipo de cambio. Como resultado, el dólar tuvo un pequeño rebote. Pero, ¿realmente confiará el mercado en eso? ¡Ja! Hasta Trump se enorgullece de decir que puede controlar el aumento y la caída del dólar a su antojo. ¿No están estos dos saboteando el esfuerzo del otro? En resumen, ahora la deuda china es la tasa de interés sin riesgo, y el retorno de capitales es una tendencia inevitable. Por el contrario, Estados Unidos debe tener mucho cuidado al reducir las tasas. Si sus tasas son más bajas que las de China, en un contexto de menor calificación crediticia, el efecto manada de la fuga de capitales puede ocurrir fácilmente.
3. Prestar atención a tres indicadores Entendiendo lo anterior, ahora sabemos qué es lo que realmente le preocupa a la Reserva Federal. Los precios y los datos de empleo son, en realidad, herramientas para manipular el mercado. Mientras quieran reducir las tasas, los datos pueden cambiar inmediatamente a malo. ¿No hemos visto trucos como este antes? Lo que determina cuándo reduce la Reserva Federal las tasas depende principalmente de cuándo la tasa de los bonos chinos, cotizados en dólares, se separa de la tasa de fondos federales. Hay tres factores que determinan la tasa de los bonos chinos, cotizados en dólares:
1. Tipo de cambio al contado; 2. Tipo de cambio a plazo; 3. Tasa de interés del mercado interno. En este momento, estos tres factores están en un estado de consolidación lateral, lo que hace que Trump se sienta incómodo. Estimo que, cuando Trump se calme, nosotros también le daremos una salida. Si el entorno externo no se calma, no relajaremos nuestra vigilancia. Solo cuando el entorno externo esté tranquilo, permitiremos que el yuan al contado se aprecie y que el yuan a plazo se deprecie, guiando así el retorno de capital y aumentando la intensidad de la demanda interna.
4. Mercado de ayer Finalmente, hablemos brevemente sobre el mercado de ayer. Ayer, el viejo Deng respiró aliviado, mientras que el joven Deng sufrió pérdidas. El índice se mantuvo estable. ¡El vino blanco subió un 9.2%, los seguros subieron un 4.54%; los bancos subieron un 1.52%, el sector inmobiliario subió un 2.65%, y el petróleo y la petroquímica subieron un 2.23%! Es notable que estos viejos Deng están aumentando con volumen. Esto podría ser un posible indicio de un cambio de estilo. Antes, había fondos apostando a que la diversificación de estilos no sería sostenible. Pero entonces, el equipo nacional lo aplastó de un golpe. En cuanto a la volatilidad, el índice 300 está en alza, mientras que los índices 500 y 1000 están en baja.
Esto es lo que los fondos están apostando a que la diversificación no será sostenible. En el mercado de futuros, el diferencial de precios del IF es bastante grande. Hay más entusiasmo por comprar. Hoy podemos seguir observando; si el equipo nacional no aumenta su control, la probabilidad de un cambio de estilo aumentará. Una vez que aparezca la tendencia, la situación se revertirá. Por cierto, recientemente también ha habido un cambio de estilo en el mercado de acciones estadounidense.
El S&P 500 ha tenido un rendimiento inferior al Russell 2000. Esta ronda de diversificación de estilos en el mercado de acciones estadounidense ha durado mucho tiempo; así es el mercado de valores, puede ser extremadamente frustrante. Así que, para la persona promedio, responder de manera equilibrada es la clave para sobrevivir a largo plazo. Esto se llama enfrentar los cambios con constancia. Aquellos que continuamente adivinan los cambios de estilo generalmente no ganan dinero.