Mohamed A. El-Erian Re-poster

La atmósfera que rodea a la inteligencia artificial ha cambiado drásticamente en comparación con el año pasado. Este cambio se subraya con la noticia de esta mañana sobre los despidos en Block, así como la reciente declaración del presidente Trump para limitar la relación del gobierno de EE. UU. con Anthropic. Mientras que la narrativa en 2025 se centraba en el potencial ilimitado de los equipos trabajando EN IA, la conversación ha evolucionado hacia el desafío más intrincado de trabajar CON IA. Estamos viendo esto desarrollarse a través de diversas lentes, que van desde problemas sectoriales volátiles hasta cuestiones geo-económicas más amplias.
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Identificar los catalizadores detrás del actual sentimiento de aversión al riesgo en los mercados es relativamente simple. Esta atmósfera cautelosa ha llevado a una caída en las acciones y ha forzado el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años a caer por debajo del umbral del 4%. Varios factores distintos están contribuyendo a esta tendencia. En el ámbito de la geopolítica, estamos presenciando tensiones crecientes entre Irán y EE. UU., así como entre Afganistán y Pakistán. Las preocupaciones económicas también están desempeñando un papel importante, específicamente en lo que respecta al desempleo, tras el anuncio de Block de que planea reducir su fuerza laboral en un 40%. Finalmente, los indicadores financieros están mostrando señales de advertencia dentro de los sectores de crédito privado de las naciones avanzadas, impulsados por noticias de fraude, amortizaciones y estándares de suscripción laxos.
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Mis pensamientos sobre "¿Qué traerá la 'Era Warsh' de la Fed?"
Como se detalla a continuación, la tasa de fondos federales es solo parte de la historia. Su legado dependerá más de su capacidad para reformar la maquinaria operativa de la Fed y fortalecer los fundamentos de la política de balance.
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El informe PPI de EE. UU. llegó más caliente de lo esperado, particularmente para la medida central.
El PPI central de enero aumentó un 0.8%, superando significativamente el consenso del 0.3% y marcando el mayor aumento mensual desde marzo de 2022.
La cifra principal también superó las expectativas en un 0.5% (frente a un pronóstico del 0.3%).
Estos datos mensuales han empujado la inflación anual del PPI muy por encima de las estimaciones de consenso, especialmente para la medida central, que ahora se sitúa en un 3.6% (vs 3.0%).
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Los datos de febrero sobre la confianza del consumidor en EE. UU. ofrecieron una grata sorpresa. Superando la predicción del consenso de 86.8, el índice compuesto alcanzó 91.2. Esto marca una mejora con respecto a la lectura revisada anterior de 89.0, que originalmente se informó como 84.5. Lo que destaca es que este aumento general ocurrió a pesar de una caída en el subíndice de condiciones actuales. En consecuencia, el movimiento ascendente fue impulsado únicamente por un aumento de la esperanza respecto a las perspectivas futuras. En términos de inflación, sin embargo, la visión sigue siendo persistente, ya que las expectativas medianas permanecieron sin cambios en 4.4%.

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Hola a todos.

La atención se centra actualmente en el yen japonés, que cayó aproximadamente un 1% en relación con el dólar estadounidense en las primeras operaciones. Esta caída ocurrió después de que los medios de comunicación nacionales informaran que la Primera Ministra Takaichi expresó una oposición más firme a los aumentos de las tasas de interés durante sus discusiones con el Gobernador Ueda del banco central.

Observamos una reacción inmediata fascinante en forma de una venta doble, caracterizada por el debilitamiento de la moneda mientras los rendimientos de los bonos aumentaban. Aunque este comportamiento del mercado es típicamente característico de las naciones en desarrollo, patrones similares surgieron en EE. UU. durante el año anterior bajo condiciones comparables.

El tema crítico a observar es el grado en que el nuevo gobierno de Japón, enfocado en estímulos, intentará presionar al BoJ para que se conforme. En los años posteriores a la Crisis Financiera Global de 2008, los bancos centrales en naciones desarrolladas actuaron como la única autoridad en política. Sin embargo, el entorno actual está cambiando, con estas instituciones enfrentando una creciente resistencia política en economías avanzadas.

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Hay una cantidad significativa de comentarios, muchos de ellos bastante seguros, sobre el impacto preciso del nuevo marco arancelario introducido por la Administración de EE. UU. este pasado fin de semana. Los lectores deben abordar estos puntos de vista con escepticismo porque esta política está lejos de su estado final. El reemplazo de IEEPA es estrictamente temporal. También produce una serie de efectos secundarios no deseados, que incluyen penalizar a naciones amigas mientras simultáneamente se reduce la presión sobre los adversarios. Debe esperar que el panorama arancelario cambie aún más en las próximas semanas a medida que la administración active diferentes autoridades. En consecuencia, este ambiente de incertidumbre está obstaculizando los procesos de toma de decisiones corporativas e influyendo en los países involucrados en discusiones comerciales, un punto destacado por el anuncio de la UE.
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Las empresas y los mercados financieros están actualmente en el proceso de evaluar las consecuencias precisas del régimen arancelario en desarrollo de EE. UU. En este contexto, el oro ha experimentado un aumento temprano por la mañana, con precios alcanzando aproximadamente $5,150. Puedes ver la trayectoria en el gráfico de CNBC presentado a continuación.
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Saludos a todos.

A continuación, encontrará acceso a mi análisis semanal más reciente sobre la economía global y los mercados. Esta actualización se centra en interpretar los eventos de la semana pasada y delinear lo que se puede anticipar en los días venideros.

https://www.linkedin.com/pulse/weekly-look-global-economy-markets-mohamed-el-erian-w9nie
https://mohamedelerian.substack.com/publish/posts/detail/188812734?referrer=%2Fpublish%2Fposts%2Fpublished

#economía #mercados

Además de los puntos planteados por el @WSJ, es importante resaltar las tareas que se avecinan para las entidades corporativas. Una vez que el panorama tarifario actualizado encuentre su lugar, las empresas serán responsables de definir exactamente en qué consisten las nuevas regulaciones. Específicamente, este análisis requiere entender cómo los términos modificados afectarán a distintas regiones geográficas y sectores de mercado.
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Determinar la responsabilidad y la propiedad es fundamental en las intensas conversaciones que rodean la decisión de la Corte Suprema de IEEPA. Con unos asombrosos $133 mil millones en posibles reembolsos de aranceles en juego, este tema está generando una amplia discusión y está listo para trasladarse a los ámbitos judiciales en un futuro cercano. La incertidumbre también rodea la futura estructura de estos derechos comerciales, particularmente a medida que la Administración investiga al menos tres caminos legales alternativos. Si bien el Secretario Bessent ha insinuado que el volumen agregado de las recaudaciones de aranceles podría permanecer sin cambios para finales de año, el impacto específico en las empresas individuales y los sectores del mercado podría ser muy diferente.

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Determinar las obligaciones financieras precisas entre las partes ha surgido como un tema crítico. Las conversaciones actualmente se centran en el fallo de la Corte Suprema de IEEPA y su efecto sobre posibles reembolsos de aranceles que ascienden a $133 mil millones, un tema que está generando debate en muchos círculos y que pronto llegará a los tribunales. También hay una incertidumbre considerable respecto al futuro panorama del régimen comercial, dado que la Administración está siguiendo al menos tres caminos legales alternativos. Mientras el Secretario Bessent ha indicado que la recaudación total de aranceles puede permanecer estática para finales de año, la carga real impuesta a las empresas individuales y sectores industriales podría verse bastante diferente.
#economía #aranceles #comercio

Tenemos un nuevo desarrollo respecto a los aranceles de EE. UU. La Corte Suprema se ha pronunciado en contra de elementos específicos de la política establecida por la administración. Esto coloca la carga de la acción de nuevo sobre la propia administración. El resultado ahora será determinado por su disposición y capacidad para imponer aranceles a través de diferentes vías legales. #economía #aranceles #mercados

Si bien los informes económicos recientes de Japón y Europa han sido alentadores, las últimas cifras de los Estados Unidos no cumplieron con las expectativas en dos áreas clave.

Primero, el Producto Interno Bruto para el cuarto trimestre se expandió a una tasa anualizada de solo 1.4%. Esto representa una disminución significativa del crecimiento del 4.4% observado en el tercer trimestre y no cumple con la predicción consensuada del 2.8% por un margen notable. Como resultado, la tasa de crecimiento para el año completo de 2025 se sitúa en el 2.2%, una disminución del 2.8% logrado en 2024. Los analistas probablemente examinarán los datos débiles relacionados con el impulso gubernamental y el consumo personal, mientras que se espera que las discusiones políticas giren en torno a las consecuencias del reciente cierre del gobierno.

Segundo, la inflación sigue siendo pegajosa. El PCE básico, la medida preferida por la Fed, aumentó un 0.4% durante el mes. Este aumento eleva la tasa anual al 3.0%, que es más alta que la estimación consensuada del 2.9%.

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Según Bloomberg. #economía #mercados #bancoscentrales

Ha sido un comienzo brillante del día para las economías avanzadas, con cinco liberaciones de datos separadas superando las expectativas.

Comenzando en Asia, Japón vio que la inflación general de enero se desaceleró al 1.5%, una cifra que fue más suave de lo anticipado. Notablemente, esto representa la primera instancia en casi cuatro años donde la tasa ha caído por debajo del objetivo establecido por el banco central.

En Europa, el PMI de la Eurozona superó las previsiones consensuadas. Este logro fue impulsado por un cambio significativo en Alemania, donde el sector manufacturero entró en territorio de expansión por primera vez en casi cuatro años.

Mientras tanto, el Reino Unido presentó una tríada de actualizaciones sólidas. Enero vio el mayor superávit presupuestario registrado, gracias a una combinación de pagos de servicio de deuda más bajos y el aumento de los ingresos fiscales. Este impulso financiero proporciona al gobierno un amplio margen dentro de sus reglas fiscales, ofreciendo valiosa flexibilidad para el último trimestre del año fiscal.

Fortaleciendo aún más las perspectivas británicas, el PMI de enero aumentó a 53.9. Este resultado superó la predicción consensuada de 53.2 y se mantiene como la lectura más fuerte en casi dos años. Finalmente, las ventas minoristas en el Reino Unido aumentaron un 1.8% en enero, rompiendo el pronóstico de un aumento del 0.2%. Esto marca el ritmo de crecimiento más rápido para el sector en casi dos años.

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Según @FT, las acciones de los principales gestores de inversiones privadas en Wall Street cayeron el jueves. Esta reacción del mercado ocurrió después de que Blue Owl restringiera permanentemente a los inversores la salida de un fondo de deuda destinado a clientes minoristas, lo que generó preocupación en toda la industria.
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Emily Peck de Axios destaca nuevas estadísticas derivadas de los datos de ADP que se alinean con otras, aunque no completamente universales, señales de un panorama laboral en suavización. El informe indica que los aumentos salariales sustanciales previamente asociados con cambiar de trabajo han disminuido a su punto más bajo desde 2020. En términos de cifras específicas, el crecimiento salarial medianoche para los empleados que se quedaron con sus empresas actuales aumentó en un 4.5% durante el año pasado. Por el contrario, el aumento para los trabajadores que saltaron a nuevos empleadores se registró en un 6.4%. #econmy #jobs #employment #umeployment

Una tendencia interesante en el mercado laboral de EE. UU. fue recientemente destacada por @Axios. Informando sobre cifras de ADP, la periodista de Axios Emily Peck revela que la era de aumentos salariales sustanciales para quienes cambian de trabajo está desapareciendo. De hecho, los cambiadores de empleo están experimentando actualmente las menores ganancias salariales desde 2020.

Una mirada a los datos específicos muestra que, mientras el salario medio creció un 4.5% en el último año para los empleados que permanecieron en sus empresas, el aumento para aquellos que cambiaron de rol fue del 6.4%. Esta diferencia cada vez más estrecha se alinea con varios otros signos de que el mercado laboral se está suavizando, incluso si no todos los indicadores están de acuerdo.

#econmy #jobs #employment #umeployment