Le dernier achat de 450
$BTC de ProCap — portant les avoirs totaux à 5,457 BTC d'une valeur d'environ 376 millions de dollars — n'est que la moitié de l'histoire.
La partie la plus intéressante est la mécanique de rachat qui fonctionne en parallèle. Au cours des dernières semaines, la société a racheté des actions à des réductions allant de 25 % à 35 % en dessous du NAV estimé, totalisant plus de 700,000 actions contre environ 82.6 millions en circulation.
Le cadre de Pompliano est simple : acheter du Bitcoin pour faire baisser le coût de base, racheter des actions lorsque le marché les sous-évalue — les deux étant accréditifs pour les actionnaires.
Le contexte plus large est que plus de 200 entreprises cotées en bourse détiennent désormais collectivement environ 150 milliards de dollars en crypto, et beaucoup se négocient à des réductions significatives par rapport au NAV.
ProCap n'est pas seul dans ce problème, mais c'est l'un des rares à mener activement un programme de rachat structuré pour combler l'écart. Que la réduction du mNAV se resserre sur des fondamentaux ou simplement sur le recouvrement du Bitcoin est une question à laquelle les données n'ont pas encore répondu.
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