Le vieux chien a jeté un œil à MSTR sur Binance dans le TRADIFI PERPETUAL, avec une montée de 3.254% sur 24 heures, le prix se stabilisant autour de 131.99. Ça peut sembler peu, mais en regardant le taux de financement et l'open interest (OI), cette dynamique est suspecte. Le taux est de 0.044274%, c'est un vrai chiffre positif, les bulls doivent payer une protection aux bears chaque heure, ce qui annualisé approche les 38%, c'est un coût non négligeable. L'OI a atteint 151 millions, avec un volume quotidien de 56 millions, la rotation est suffisamment agressive, indiquant que cette montée de 3% a été faite en tirant sur une position encombrée, et non par un altcoin méconnu.
Je surveille ce genre de contrats perpétuels sur actions depuis un moment, le mouvement de MSTR n'a pas de lien direct avec l'actif sous-jacent, c'est plutôt quelqu'un qui parie sur l'effet des actions de MicroStrategy liées au Bitcoin. Avec une position aussi lourde et un taux de financement toujours élevé, c'est typique d'une tendance haussière qui teste ses limites, les bears absorbent les frais mais sont constamment poussés vers le haut. D'après l'expérience du vieux chien, un taux positif et un OI élevé en range, si les petits niveaux commencent à diminuer et que la montée se fige, la moindre pression de vente pourrait provoquer une fuite en avant des bulls, et à ce moment-là, le seuil des 131 ne tiendra pas. En revanche, si on arrive à tenir au-dessus de 130 pendant deux cycles de règlement de taux sans fléchir, la zone de forte transaction autour de 140 sera franchie, et le marché orientera son récit vers "des fonds traditionnels empruntant MSTR pour verrouiller leur exposition BTC". Je ne partage aucune adresse de position spécifique, mais il est évident que la concentration de cette crypto est élevée, dès que le turnover des dix premiers portefeuilles baisse, la liquidité devient aussi fine que du papier, et les pics de prix sont très probables.
Ma stratégie est simple. Je suis actuellement à 40% de position, laissant le reste en réserve. Si MSTR chute en dessous de 128, je vais liquider mes longs d'un coup ; si ça franchit 136 avec un volume soutenu sur 15 minutes, je mettrai les 60% restants, avec un objectif de 143 pour sortir. Beaucoup pensent qu'avec un taux positif si élevé, il faut shorter pour profiter des frais de financement, je ne suis pas d'accord. Ce genre de configuration avec un fort OI, un taux positif, et un prix qui continue d'augmenter, a tendance à écraser les bears avant de se retourner. La dernière fois que j'ai vu un setup similaire, c'était au premier trimestre de l'année dernière avec un altcoin lié à des actions américaines, le taux a été maintenu pendant deux semaines sans baisse, et finalement, une bougie de 40% a été tirée, récoltant tous les bears, et j'avais mal jugé à l'époque, ma position short était bloquée pendant trois jours, je me souviens encore de cette sensation.
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