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Intervenant au Forum économique de Delphi, la gouverneure de la Réserve fédérale Miran a placé les stablecoins au cœur du débat sur l'avenir de l'influence monétaire américaine. Ses remarques signalent une reconnaissance croissante au sein des cercles bancaires centraux que les actifs numériques soutenus par le dollar ne sont plus une innovation marginale, mais une force structurelle potentielle façonnant la demande mondiale d'instruments financiers américains.
Les stablecoins comme moteur nouveau de la demande pour le dollar
Miran a soutenu que les stablecoins soutenus par le dollar américain ou des actifs du Trésor à court terme exportent effectivement le dollar dans l'économie numérique. Chaque stablecoin émis nécessite des réserves, souvent détenues en espèces ou en obligations du Trésor, ce qui crée une demande supplémentaire pour les actifs sûrs américains. À son avis, ce mécanisme pourrait s'échelonner considérablement. Il estime que le marché des stablecoins pourrait atteindre entre 1 billion et 3 billions de dollars d'ici la fin de la décennie, contre environ 150 à 200 milliards de dollars actuellement.

Le marché des cryptomonnaies a progressé alors que le Bitcoin a repris le niveau de 95 000 dollars et que l'Ethereum a enregistré une forte hausse, porté par l'un des meilleurs jours d'apports d'ETF des derniers mois. La participation renouvelée des institutions, combinée à l'incertitude politique concernant la direction future de la Réserve fédérale, a fait basculer nettement la tendance vers les actifs à risque.
Le Bitcoin est actuellement négocié à environ 95 032 dollars, en hausse de 3,12 % en 24 heures et de 8,27 % au cours du dernier mois, tout en maintenant une part dominante de 58,8 % de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies. Ethereum a surpassé les attentes, bondissant de 6,47 % à 3 339 dollars, soutenu par des flux importants vers les ETF spot ETH.

Les États-Unis ont enregistré un déficit commercial de 29,4 milliards de dollars en octobre 2025, le plus faible depuis juin 2009, dépassant les attentes. Cette réduction de 39 % a été entraînée par une baisse de 3,2 % des importations et des niveaux record d'exportations, signalant une demande extérieure plus forte que prévue. Les marchés ont réagi positivement, avec le S&P 500 qui a testé le niveau psychologiquement significatif de 7 000 et l'indice du dollar américain (DXY) qui s'est stabilisé près de 98,50.

Les exportations ont atteint un sommet historique de 302 milliards de dollars, portées par une hausse de 6,8 milliards de dollars des envois de lingots d'or non monétaires vers des entrepôts à l'étranger. Les importations pharmaceutiques ont fortement chuté de 14,3 milliards de dollars, les entreprises ayant liquidé les stocks excédentaires accumulés en prévision des précédentes échéances tarifaires. La mise en œuvre continue des tarifs prévus par la loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationale (IEEPA) continue d'influencer les flux commerciaux, redessinant les modèles d'importation et d'exportation dans plusieurs secteurs.