C'EST LA RAISON POUR LAQUELLE NOUS N'AVONS PAS ENCORE VU L'ALTSEASON.
L'indicateur d'altseason le plus fiable vient d'arriver et le chiffre n'est pas génial pour l'instant.
L'ISM Manufacturing PMI des États-Unis pour novembre s'élève à 48,2, en dessous des attentes de 49.
Cela signifie que l'activité manufacturière est encore en contraction.
Petit rappel de ce que mesure réellement l'ISM PMI :
C'est une enquête mensuelle auprès de plus de 400 entreprises manufacturières, où elles répondent à des questions basiques comme :
➠ Les nouvelles commandes ont-elles augmenté ou diminué ce mois-ci ?
➠ La production augmente-t-elle ou ralentit-elle ?
➠ Recrutez-vous ou réduisez-vous le personnel ?
➠ Les livraisons des fournisseurs sont-elles plus rapides ou plus lentes ?
➠ Les stocks augmentent-ils ou sont-ils faibles ?
Toutes ces réponses forment un chiffre unique :
• 50+ = expansion
• En dessous de 50 = ralentissement
La lecture de 48,2 d'aujourd'hui montre clairement que l'économie ne s'est pas encore redressée.
Voici pourquoi cela compte pour la crypto, en particulier les altcoins :
Dans les deux cycles précédents, l'ISM avait une relation très claire avec les grandes courses d'altcoins :
➠ 2017 AltSeason → ISM au-dessus de 55
➠ 2021 AltSeason → ISM au-dessus de 55
Les altseasons ne se sont pas produites dans la faiblesse, elles se sont produites lorsque la fabrication, la demande et les recrutements montraient un fort élan.
En ce moment, l'ISM est encore loin de ce niveau.
Mais la partie importante est ce qui vient ensuite :
• Baisse des taux en 2026
• Conditions financières plus souples
• Changements de politique potentiels
• Meilleure liquidité dans le système
Ce sont les ingrédients qui peuvent progressivement pousser l'ISM au-dessus de 50, et éventuellement vers la plage de 55 où les précédents altseasons se sont formés.
Le chiffre d'aujourd'hui ne change pas les perspectives à long terme, il montre simplement que l'économie ne s'est pas encore redressée.
Si l'ISM commence à progresser au cours des prochains mois, c'est à ce moment-là que les premiers signaux pour une altseason en 2026 deviennent significatifs.
Pour l'instant, les données confirment une chose :
Nous sommes toujours dans la phase d'attente d'expansion, pas encore dans la phase d'altseason.
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