1. Bénéfices solides du T3
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#KO a déclaré des revenus nets de 12,5 milliards de dollars pour le T3 2025, en hausse de 5 % par rapport à l'année précédente.
• Les revenus organiques ont augmenté de 6 %, signalant une demande solide et un bon mélange de prix.
• Le BPA ajusté s'est établi à 0,82 $, dépassant les attentes.
• Le revenu d'exploitation a fortement augmenté (~59 %), et la marge d'exploitation s'est élargie à 32,0 %, indiquant des gains d'efficacité.
2. Dynamique commerciale et moteurs de croissance
• Les volumes de cas unitaires ont augmenté modestement : +1 % dans le monde.
• Coca-Cola gagne des parts de valeur dans le segment des boissons non alcoolisées prêtes à boire (NARTD), en particulier sur les marchés clés.
• Son portefeuille évolue : la croissance des sodas sans sucre, du thé, des boissons pour sportifs et des produits laitiers (fairlife) aide à diversifier.
• Le flux de trésorerie disponible (ajusté) reste sain (8,5 milliards de dollars depuis le début de l'année, hors paiements d'acquisition précédents), offrant de la flexibilité.
3. Prévisions et perspectives
• L'entreprise a réaffirmé ses perspectives pour 2025 :
• Croissance des revenus organiques de 5 à 6 %.
• Croissance du BPA en monnaie constante d'environ 8 %, bien que des vents contraires liés aux devises demeurent.
• La direction exprime sa confiance dans le fait de naviguer à travers les défis macroéconomiques en s'appuyant sur son modèle de franchise et son échelle mondiale.
4. Risques à surveiller
• Vents contraires liés aux devises : les variations de change affectent ses bénéfices déclarés, en particulier en dehors des États-Unis.
• La croissance des volumes est faible : bien que les augmentations de prix fonctionnent, le volume unitaire n'est en hausse que de 1 %, ce qui pourrait limiter la croissance du chiffre d'affaires à long terme.
• Pressions macroéconomiques : l'inflation, les risques commerciaux (tarifs) et l'évolution des préférences des consommateurs (par exemple, tendances santé) pourraient peser sur la performance future. Certains analystes soulignent cela.
5. Thèse d'investissement
• Jeu défensif : KO reste un payeur de dividende fiable et un produit de base défensif dans des marchés turbulents.
• Orienté valeur : Grâce à son pouvoir de fixation des prix et sa discipline des coûts, il génère des liquidités et les retourne aux actionnaires.
• Croissance modérée : Ce n'est pas un nom à forte croissance, mais pour les investisseurs à long terme à la recherche d'un revenu stable + d'un potentiel modeste, KO est attrayant.
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