Le vieux chien a jeté un œil sur le livre de commandes perp de $NVDA , avec une hausse de 1,349 % sur 24h, le prix se stabilisant autour de 206,68. Cette volatilité n'est pas énorme pour les actions américaines dans les trois chiffres, mais ce qui pique, c'est le taux de financement. Le fundingRate est tombé à zéro, les deux camps ne doivent rien l'un à l'autre. L'Open Interest reste à 121 000, à peine changé par rapport aux jours précédents, ce qui indique que cette petite hausse ressemble davantage à un coup de pouce passif du côté spot, et non à une forte poussée des contrats. Le vieux chien a vu trop de fois le taux de financement chuter brusquement à zéro, souvent après un côté explosé, le marché cherchant alors un nouvel ancrage, moment où il est le plus facile de voir un retournement.
Il y a deux semaines, le taux de financement de NVDA oscillait autour de 0,04 %, à ce moment-là, les haussiers devaient payer un loyer quotidien aux baissiers, mais le marché stagnait. Maintenant que le taux est à zéro, les acheteurs osent enfin tester le marché, c'est la logique fondamentale du marché perp : quand les haussiers sont trop nombreux, le poids devient trop lourd, et dès qu'une personne commence à fuir, cela provoque un effondrement. Inversement, quand le taux est à zéro ou même négatif, le coût pour pousser le marché à la hausse est minimal. Actuellement, il n'y a pas d'accumulation de positions haussières, le risque de liquidation repose principalement sur ceux qui achètent à des niveaux élevés, car le prix est resté au-dessus de 200 pendant quelques jours, et une fois que le marché américain ouvre sans entraîner d'émotions, ces positions risquent d'être nettoyées par une bougie horaire.
Le vieux chien pense que ce mouvement n'est pas une narration, mais une reprise technique. Les autres acteurs du Mag7 ont déjà tiré la semaine dernière, NVDA, en raison d'un gros bloc de positions coincées, réagit avec un temps de retard, et n'atteint maintenant que 206. Je surveille la profondeur des ordres d'achat et de vente sur la chaîne perp, il y a des ordres d'accumulation autour de 210, clairement des positions coincées de la précédente vague qui attendent d'être libérées. Si ce niveau ne passe pas avec un volume suffisant, je vais sérieusement envisager de réduire ma position en spot d'un tiers, le reste attendant un ordre d'achat à 198 pour revenir. La partie contre-consensus est que le marché crie que NVDA a atteint un sommet, mais le vieux chien pense au contraire que ce n'est pas un sommet, mais une zone d'échange de jetons. La raison est simple : un véritable sommet est toujours accompagné d'un taux de financement exorbitant et d'un nouvel OI record, et maintenant ces deux éléments ne sont pas présents, même l'enthousiasme des petits investisseurs fait défaut, alors où est le sommet ?
En fin de compte, le vieux chien a été éduqué par cette action plus d'une fois. La dernière fois, il a trop acheté autour de 190, a rencontré une fausse rupture, a tenu deux jours avant de sortir avec un stop, perdant trois points. Cette fois, il préfère gagner moins que de maintenir des positions haussières en dessous de 200. Mieux vaut tenir la laisse du chien un peu plus serrée, c'est mieux que tout.
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