Il y a une certaine hésitation dans l'air en ce moment. Pas de panique. Pas de soulagement non plus. Juste cette pause inconfortable lorsque tout le monde attend que quelqu'un d'autre fasse le premier pas. La dernière publication de la réunion du Comité fédéral de l'open market du 27 au 28 janvier 2026 rend une chose douloureusement claire. Le pivot que les gens espéraient est toujours hors de portée.
Pour le dire simplement, la Réserve fédérale n'est pas encore convaincue.
Ils l'ont dit dans leur langage habituel prudent, celui qui semble calme en surface mais porte un vrai poids en dessous. Ils ont besoin de plus de preuves. Pas d'indices. Pas d'amélioration temporaire. Une preuve réelle et durable que l'inflation revient progressivement vers cette zone de confort de 2 pour cent. Jusqu'à ce que cela se produise, ils n'envisagent même pas sérieusement de faciliter.
Et honnêtement, vous pouvez voir pourquoi ils sont prudents.
Les chiffres de l'inflation de janvier semblaient décents à première vue. D'une année sur l'autre, l'IPC s'est rapproché de l'objectif, ce qui a donné aux marchés un bref élan d'optimisme. Les gens étaient excités. Les titres semblaient prometteurs. Mais regardez de plus près et l'histoire change. Sur une base mensuelle, l'IPC a encore augmenté. L'indice des prix global a de nouveau augmenté. Cela signifie que les prix continuent d'augmenter. Plus lentement, oui. Mais ils augmentent néanmoins. C'est comme de la pluie qui se transforme en bruine. Vous êtes toujours mouillé.
En même temps, le marché du travail refuse de s'affaiblir. Les emplois restent stables. Les recrutements ne se sont pas effondrés. Les employeurs n'agissent pas par désespoir. Il n'y a pas de stress économique évident forçant la main de la Fed. En fait, les choses semblent étonnamment stables, peut-être même obstinément fortes.
Donc, cela crée une réalité gênante.
L'inflation s'améliore, mais elle n'est pas complètement vaincue.
L'économie est stable, mais elle ne lutte pas.
Et quand aucun point de pression n'existe, les banques centrales ont tendance à attendre.
Les baisses de taux arrivent généralement lorsque quelque chose se brise ou lorsque l'inflation est complètement sous contrôle. En ce moment, aucune des deux situations n'existe de manière convaincante. Du point de vue de la Fed, agir trop tôt pourrait annuler les progrès qu'ils ont durement acquis. Ils ne sont pas désireux de répéter les anciennes erreurs.
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