Comment fonctionne le Grayscale Bitcoin Trust ?
GBTC fonctionne comme un ETF, permettant l'investissement institutionnel sur le marché primaire et offrant un accès réglementé au Bitcoin pour les investisseurs particuliers sur le marché secondaire, où les prix des parts peuvent fluctuer en fonction de la dynamique de la demande.
Avant d'obtenir l'approbation d'un ETF Bitcoin spot, GBTC a initialement opéré exclusivement sur les marchés OTC ; des batailles réglementaires ultérieures ont conduit à l'approbation par la SEC de la demande de Grayscale pour transformer le trust en ETF. En tant qu'ETF, les parts de GBTC sont négociables sur les marchés primaire et secondaire, avec un accès au marché primaire limité à certains investisseurs institutionnels.
Les partenaires autorisés souhaitant investir dans GBTC peuvent le faire en permettant à Grayscale d'acquérir du Bitcoin sur le marché primaire des cryptomonnaies et d'émettre un nombre équivalent de parts GBTC en échange du capital. Ces parts peuvent ensuite être vendues sur le marché boursier aux investisseurs particuliers.
GBTC perçoit une commission de gestion annuelle de 1,5 %, qui englobe tous les frais liés à l'administration et à la sécurisation du Bitcoin sous-jacent. Aucun autre frais n'est applicable.
Fonctionnant en suivant le prix du Bitcoin via l'indice XBX, la performance de GBTC est comparée à cet indice. Bien que le trust détienne une quantité importante de BTC réel, le prix des parts GBTC est censé refléter la valeur du Bitcoin détenu par part.
Toutefois, les parts de GBTC ont souvent été négociées à un prix nettement supérieur ou inférieur à la valeur réelle du Bitcoin sous-jacent, connue sous le nom de valeur nette d'actifs (NAV). Divers facteurs, notamment la dynamique d'offre et de demande, l'opinion des investisseurs et les conditions du marché, peuvent influencer cet écart entre le prix des parts et le NAV.
Après une période de blocage de six mois, les investisseurs peuvent conserver ou vendre leurs parts aux investisseurs particuliers sur le marché secondaire. Les parts de GBTC sur le marché secondaire, identifiées par le symbole boursier GBTC, sont fréquemment négociées à un prix supérieur, influencé par la demande des investisseurs. Par exemple, lors de hausses notables de la valeur du Bitcoin, la demande pour les parts de GBTC augmente généralement,
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