L'investissement en capital-risque dans le secteur de la crypto a chuté à des niveaux rappelant le marché baissier de 2023, signalant un changement dans les stratégies de financement. Contrairement aux années précédentes, où les lancements de projets soutenus par du capital-risque massif dominaient, le capital circule désormais à travers des accords privés. Le financement total de février est en passe de tomber en dessous de 500 millions de dollars, à moins qu'un investissement majeur de dernière minute ne change le paysage. Bien que décembre 2024 ait connu une hausse de l'activité des capitaux-risque, créant de grandes attentes pour 2025, l'élan a depuis diminué. L'intérêt des investisseurs pour le modèle traditionnel soutenu par le capital-risque a du mal à se rétablir, reflétant des changements plus larges dans l'industrie.

Des données récentes suggèrent une légère augmentation du nombre de tours de financement d'ici la fin du mois, avec environ 132 accords sécurisant 795 millions de dollars d'investissement—marquant une baisse de 30 % par rapport aux sommets précédents. L'un des plus grands tours de financement des dernières semaines était la levée de 14 millions de dollars de Reservoir. La baisse du financement met également en lumière un changement dans les récits du marché, les investisseurs priorisant l'infrastructure blockchain, la DeFi et les projets basés sur les services. Les tours de financement de démarrage continuent de représenter environ 30 % des accords, la plupart sécurisant entre 1 million et 3 millions de dollars. Cependant, le nombre total d'accords soutenus par des capitaux-risque reste significativement plus bas, avec février enregistrant seulement 92, un chiffre non vu depuis les pires périodes de 2023.

Une autre tendance notable est le déclin de la domination des capitaux-risque basés aux États-Unis dans les investissements crypto. Bien que le récit "Fabriqué aux États-Unis" prenne de l'ampleur, les entreprises américaines ont pris du retard dans les tours de financement non divulgués. Alors que le pays a sécurisé 67 accords le mois dernier, totalisant plus de 8,1 milliards de dollars, les tours de financement privés au niveau mondial ont dépassé les 10 milliards de dollars. Ce changement remet en question les attentes d'une année de forte croissance pour le financement crypto en 2025, qui devait attirer jusqu'à 18 milliards de dollars de nouveau capital. Le récent ralentissement s'aligne également sur la performance déclinante du marché, alors que la hausse des prix des cryptos en décembre était accompagnée d'une augmentation des investissements en capital-risque, seulement pour que le financement recule lorsque le Bitcoin et les altcoins ont perdu de leur élan.

La tendance générale indique que les fonds crypto deviennent de plus en plus sélectifs, avec de nombreuses grandes sociétés d'investissement ayant du mal à atteindre le seuil de rentabilité. À partir de février 2025, seul Coinbase Ventures reste proche de la rentabilité, tandis que d'autres fonds d'insiders rapportent des pertes cumulées remontant à la mi-2024. Le ralentissement prolongé des prix des altcoins et la fatigue des investisseurs due aux déverrouillages de tokens ont encore pressé le marché. En conséquence, de nouveaux projets explorent des méthodes de financement alternatives, y compris des airdrops, des ventes de tokens plus petites, et même des introductions en bourse potentielles, alors que le modèle traditionnel soutenu par le capital-risque perd de son attrait.

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