La récente réunion de la Réserve fédérale (Fed) des États-Unis et le discours de Jerome Powell ont de nouveau confirmé : la politique monétaire est dans une sorte de « pause ». Les points clés du discours du président de la Fed :

• L'incertitude économique s'est intensifiée

• L'économie reste forte, mais l'inflation a de nouveau commencé à augmenter

• Les tarifs douaniers peuvent renforcer les risques inflationnistes

• À partir du 1er avril, la Réserve fédérale réduit le rythme de la réduction de son bilan (QT) de 25 milliards de dollars par mois à 5 milliards de dollars

Que cela signifie-t-il pour les marchés et l'économie ?

De nombreux analystes et blogueurs se sont empressés de déclarer que la réduction du rythme de QT est un signal positif. Cependant, ce n'est pas tout à fait vrai. Détaillons cela.

Depuis la fin du programme d'assouplissement quantitatif (QE), les marchés ont continué à croître, malgré des taux d'intérêt relativement élevés. Cela signifie qu'aujourd'hui, la politique de la Réserve fédérale influence plutôt les sentiments à court terme des investisseurs que les véritables processus économiques. Les marchés boursiers peuvent aussi bien monter que descendre indépendamment de QT ou QE.

Un facteur plus important reste l'incertitude dans l'économie. Les États-Unis continuent de montrer une croissance, mais son rythme ralentit. La principale raison est la politique commerciale de Donald Trump. Si son équipe voit vraiment les guerres tarifaires comme un outil de renforcement de l'économie, les conséquences peuvent être désastreuses.

Et ensuite ? Une récession est-elle possible ?

Si Trump conduit délibérément l'économie vers une récession, c'est une erreur stratégique. Après 2020, les dépenses publiques ont donné un puissant élan à la croissance, qui aurait pu se prolonger encore 1 à 2 ans. Cependant, si la récession commence maintenant, cela entraînera ce qui suit :

• L'effet positif des dépenses publiques (croissance de l'économie et des marchés boursiers) sera perdu

• L'effet négatif (inflation) restera

En d'autres termes, les États-Unis risquent de connaître le pire des scénarios possibles. Dans les mois à venir, il deviendra clair si la politique actuelle fait partie d'un plan à long terme ou s'il ne s'agit que d'erreurs qui conduiront l'économie à la récession.