Budget 2024-25 : Un coup de pouce haussier pour le marché boursier et le secteur corporatif*
Le dernier budget a préparé le terrain pour une ouverture potentiellement haussière sur le marché boursier alors que les échanges reprennent. Avec la cloche prête à sonner, les traders pourraient bientôt faire écho aux appels de « Lao Maal » alors que le sentiment des investisseurs est stimulé par des mesures fiscales clés.
### Encouragement des investissements en actions
Un des changements les plus significatifs est l'augmentation du taux d'imposition sur les fonds communs de placement à revenu fixe (jusqu'à 25 %), tandis que les fonds basés sur les actions conservent leur taux d'imposition de 15 %. Cette mesure vise à inciter les gestionnaires de fonds à déplacer les investissements des actifs à revenu fixe vers les actions, réduisant ainsi leur charge fiscale. L'afflux de capital attendu dans les actions pourrait alimenter un nouveau rallye, poussant potentiellement le KSE-100 au-delà de la barre des 125 000—une augmentation stupéfiante de 60 % par rapport à la clôture de juin dernier.
### Pas de surprises négatives pour les investisseurs
Les craintes pré-budgétaires d'une augmentation de l'impôt sur les gains en capital (CGT) et de l'impôt sur les dividendes n'ont pas été concrétisées, épargnant le marché d'un potentiel déclin. Cependant, l'augmentation de l'impôt sur les revenus d'intérêts (de 15 % à 20 %) pourrait pousser les épargnants vers les actions et les fonds communs de placement pour de meilleurs rendements, surtout avec la baisse des taux d'intérêt à 11 %.
### Règlementations plus strictes pour les non-dépôts fiscaux
Un changement notable est la restriction des non-dépôts fiscaux dans l'achat d'actions ou l'investissement dans des fonds communs de placement. Bien que les investisseurs existants (avec KYC vérifié) restent non affectés, cela pourrait limiter les nouvelles entrées à moins qu'elles ne deviennent des déposants fiscaux.
### Les fonds équilibrés en bénéficieront le plus
Les fonds de revenu pur ou d'actions pourraient voir peu de changement, mais les fonds équilibrés (mélange d'obligations et d'actions) devraient en bénéficier de manière significative. Le différentiel fiscal les poussera probablement à augmenter leur exposition aux actions, améliorant ainsi les rendements pour les investisseurs.
### Allègement fiscal pour les entreprises—Partiel mais positif
La super taxe sur les grandes entreprises a connu une légère réduction :
- Rs. 200-250M de revenus : Passé de 2 % à 1,5 %
- Rs. 250-300M de revenus : Passé de 3 % à 2,5 %
- Rs. 300M+ de revenus : Passé de 4 % à 3,5 %
Bien que certains espéraient une abolition complète, les réductions devraient tout de même améliorer les bénéfices des entreprises concernées.
### Le secteur agricole évite une balle
Un soulagement majeur pour le secteur agricole : la crainte d'une TVA de 18 % sur les engrais, les pesticides et le matériel agricole n'a pas été imposée, épargnant les industries clés d'une hausse des coûts. Cette décision devrait avoir un impact positif sur les actions d'engrais, de tracteurs et de produits chimiques.
### Perspectives du marché : Une dynamique haussière à venir ?
Avec des incitations favorisant les actions, une CGT stable et un allègement fiscal pour les entreprises, le marché pourrait connaître un élan haussier soutenu. Si les fonds communs de placement se réaffectent aux actions comme prévu, le KSE-100 pourrait bientôt viser de nouveaux sommets.
Conclusion : Le budget a jeté les bases d'une poussée du marché boursier—les investisseurs surferont-ils sur la vague ?
