Les analystes de Bitwise et de CryptoQuant soutiennent séparément que l'augmentation de l'investissement institutionnel redéfinit le marché.
Le cycle de quatre ans de Bitcoin (BTC) largement référencé — l'idée que son prix augmente de manière prévisible après chaque réduction de moitié, avant de s'effondrer et de récupérer — pourrait perdre de sa pertinence, selon des analyses distinctes des dirigeants de CryptoQuant et Bitwise.
Dans un post X aujourd'hui, le 25 juillet, le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, a déclaré que la « théorie du cycle Bitcoin est morte. » Ju a soutenu que dans les cycles de marché précédents, de grands détenteurs déchargeaient typiquement leur Bitcoin aux investisseurs de détail près des sommets de prix. Cette fois, cependant, ces baleines vendent entre des mains plus solides.
« Cette fois, de vieux baleines vendent à de nouvelles baleines à long terme. L'adoption institutionnelle est plus importante que nous ne le pensions. Le trading semble inutile. Les détenteurs sont maintenant plus nombreux que les traders, » a déclaré Ju dans le post X.
Le changement, selon lui, sape les stratégies de trading traditionnelles construites autour du comportement cyclique des détaillants. « Mon erreur a été d'ignorer ce changement dans mon appel de ‘cycle haussier terminé’, » a admis Ju. « Je m'excuse sincèrement si ma prédiction a impacté votre investissement. »
Pourtant, le marché n'a pas oublié les précédentes affirmations de Ju. Au début du mois d'avril, lorsque Bitcoin se négociait autour de 84 000 $, il a averti que la course haussière était probablement terminée, pointant vers une augmentation du Capital Réalisé — une métrique qui suit les entrées de capital réelles à travers les données de la blockchain — même si les prix restaient stables.
Il a interprété la divergence comme un signal d'un marché baissier. Pourtant, Bitcoin a continué à grimper, et en juillet, il avait dépassé les 120 000 $, établissant plusieurs nouveaux sommets historiques ce mois-ci.
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La théorie du cycle de 4 ans de Bitcoin est morte alors que la stratégie des baleines a changé, disent les analystes
Les analystes de Bitwise et de CryptoQuant soutiennent séparément que l'augmentation de l'investissement institutionnel redéfinit le marché.
Par : Denis Omelchenko •
La théorie du cycle de 4 ans de Bitcoin est morte alors que la stratégie des baleines a changé, disent les analystes
Le cycle de quatre ans de Bitcoin (BTC) largement référencé — l'idée que son prix augmente de manière prévisible après chaque réduction de moitié, avant de s'effondrer et de récupérer — pourrait perdre de sa pertinence, selon des analyses distinctes des dirigeants de CryptoQuant et Bitwise.
Dans un post X aujourd'hui, le 25 juillet, le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, a déclaré que la « théorie du cycle Bitcoin est morte. » Ju a soutenu que dans les cycles de marché précédents, de grands détenteurs déchargeaient typiquement leur Bitcoin aux investisseurs de détail près des sommets de prix. Cette fois, cependant, ces baleines vendent entre des mains plus solides.
« Cette fois, de vieux baleines vendent à de nouvelles baleines à long terme. L'adoption institutionnelle est plus importante que nous ne le pensions. Le trading semble inutile. Les détenteurs sont maintenant plus nombreux que les traders, » a déclaré Ju dans le post X.
Le changement, selon lui, sape les stratégies de trading traditionnelles construites autour du comportement cyclique des détaillants. « Mon erreur a été d'ignorer ce changement dans mon appel de ‘cycle haussier terminé’, » a admis Ju. « Je m'excuse sincèrement si ma prédiction a impacté votre investissement. »
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Prix BTC août 2024-juillet 2025. Source : CoinGecko
Pourtant, le marché n'a pas oublié les précédentes affirmations de Ju. Au début du mois d'avril, lorsque Bitcoin se négociait autour de 84 000 $, il a averti que la course haussière était probablement terminée, pointant vers une augmentation du Capital Réalisé — une métrique qui suit les entrées de capital réelles à travers les données de la blockchain — même si les prix restaient stables.
Il a interprété la divergence comme un signal d'un marché baissier. Pourtant, Bitcoin a continué à grimper, et en juillet, il avait dépassé les 120 000 $, établissant plusieurs nouveaux sommets historiques ce mois-ci.
Impact de la réduction de moitié
Le PDG de CryptoQuant n'est pas seul à remettre en question le modèle. D'autres observateurs de longue date du marché ont commencé à exprimer un scepticisme similaire quant à la durabilité du cycle de quatre ans de Bitcoin. Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a noté que les forces qui ont créé les précédents cycles de quatre ans « sont plus faibles » maintenant.
L'impact de la réduction de moitié s'affaiblit à chaque itération, a soutenu Hougan dans un post X aujourd'hui, tandis que les pressions externes — comme les taux d'intérêt et le risque réglementaire — se sont atténuées.
Pendant ce temps, de plus grandes forces à long terme prennent le relais, dit Hougan. Par exemple, le flux constant d'argent vers les ETF spot, l'intérêt croissant des investisseurs institutionnels et le mouvement lent de Wall Street vers la construction d'infrastructures crypto.
« Les progrès réglementaires ont commencé sérieusement en janvier 2025 et se poursuivront pendant plusieurs années. Wall Street commence juste à construire sur la crypto et investira des milliards dans les trimestres et les années à venir. Cela a réellement commencé avec l'adoption de la loi Genius ce mois-ci, » a noté Hougan.
Le résultat, a-t-il suggéré, pourrait ne pas être un autre « super-cycle » explosif, mais plutôt un « boom soutenu et stable. »
La législation américaine axée sur les stablecoins, surnommée la loi GENIUS, a été signée en loi par le président Donald Trump vendredi dernier, après un parcours de plusieurs mois — bien que relativement rapide — à travers le Congrès. D'autres projets de loi crypto américains emblématiques, à savoir la loi CLARITY axée sur la structure du marché plus large, ont également progressé au Congrès, mais n'ont pas encore été adoptés en loi.