📃Août 2025 - Washington, D.C.
Le président Donald Trump est sur le point de signer un ordre exécutif historique visant à élargir les options d'investissement en retraite en assouplissant les restrictions sur les plans 401(k) et d'autres comptes de retraite en milieu de travail. Cette démarche pourrait accorder aux investisseurs quotidiens un meilleur accès à des actifs alternatifs tels que le capital-investissement - un domaine traditionnellement réservé aux investisseurs institutionnels et aux investisseurs à fort patrimoine.
🔹Une poussée vers des #Investissements alternatifs
Cet ordre exécutif dirige le Département du travail (DOL) et la Commission des valeurs mobilières (SEC) à fournir des conseils aux employeurs intéressés par l'offre d'investissements en capital-investissement et en crédit dans leurs plans de retraite pour les employés.
L'ordre fait partie d'un effort plus large pour exploiter le marché des retraites à cotisations définies de 12 billions de dollars aux États-Unis - un objectif longtemps recherché par l'industrie du capital-investissement. Bien qu'il n'y ait aucune restriction légale contre l'inclusion d'investissements privés dans les plans 401(k), la plupart des sponsors de plans les ont évités en raison de leur obligation fiduciaire d'offrir des options d'investissement prudentes, peu coûteuses, transparentes et liquides.
Les fonds de capital-investissement et de crédit privé, en revanche, ont généralement été moins liquides, plus opaques et plus coûteux que les fonds communs de placement traditionnels ou les ETF.
🔸L'ordre exécutif est un point de départ
Bien que l'ordre lui-même ne change pas la politique existante, il marque un signal politique significatif. Selon Jaret Seiberg, analyste de la politique financière chez TD Cowen, l'ordre exécutif pourrait entraîner des changements de règles au cours des prochaines années - mais probablement pas avant 2026 ou au-delà.
« C'est une direction politique, pas un manuel de règles », a expliqué Seiberg. « Les agences doivent encore rédiger et finaliser de nouvelles réglementations. »
🔹Plus de responsabilité pour les employeurs
Lisa Gomez, ancienne sous-secrétaire au travail chargée de la sécurité des avantages des employés, a souligné que l'inclusion du capital-investissement dans les plans de retraite augmentera la complexité. Les sponsors de plans devront toujours respecter des normes fiduciaires rigoureuses et évaluer soigneusement les risques et les avantages d'ajouter de telles options.
« Les employeurs ne devraient pas rejeter le capital-investissement en raison du coût seul », a déclaré Gomez. « Mais ils doivent s'assurer qu'ils ont des conseillers juridiques et fiduciaires experts, et examiner pleinement toute nouvelle offre, y compris les structures tarifaires, la transparence, la liquidité et les rendements ajustés au risque. »