#DeFiGetsGraded : Un Jalonnement Historique dans l'Évaluation de Crédit DeFi

#DeFiGetsGraded symbolise un changement monumental dans la finance décentralisée—cela marque la première notation de crédit formelle jamais attribuée à un protocole DeFi. Le 8 août 2025, S&P Global Ratings a attribué au Sky Protocol (anciennement Maker Protocol) une note de B moins avec une perspective stable, appliquant des cadres de crédit traditionnels au domaine on-chain.

L'évaluation couvre les passifs en stablecoin de Sky—USDS, DAI, et leurs variantes générant des intérêts—excluant les tokens de gouvernance. Bien qu'il soit de grade spéculatif, il débloque une transparence sans précédent, une évaluation des risques de niveau institutionnel, et un potentiel de pont pour une intégration institutionnelle plus large dans DeFi.

S&P a signalé des vulnérabilités clés : forte concentration des déposants, gouvernance centralisée avec le co-fondateur Rune Christensen détenant ~9% des tokens de gouvernance, faible participation des votants, capital ajusté au risque faible (environ 0,4 %), et l'absence d'un cadre réglementaire. Néanmoins, les pertes de crédit minimales du Sky Protocol depuis 2020, les réserves de liquidité diversifiées, et les audits externes des contrats intelligents soulignent sa résilience.

Ce moment charnière n'introduit pas seulement une métrique de crédit crédible à DeFi mais ouvre également la voie à une tarification basée sur le risque plus nuancée des rendements DeFi, les alignant avec les paradigmes financiers traditionnels.