#DeFiGetsGraded Son Réellement Fiables les Notations de DeFi? 🚀" Amélioreront-elles l'Avenir de DeFi?

Le 8 août 2025, S&P Global Ratings a émis sa première notation de crédit pour un protocole DeFi, attribuant à Sky Protocol (auparavant MakerDAO) une note de B- avec perspective stable. La notation couvre les obligations de stablecoin du protocole—USDS et DAI, y compris les versions générant des intérêts—mais exclut les tokens de gouvernance.

Avantages:

📜 Transparence et Légitimité: Aligne DeFi avec des cadres traditionnels d'évaluation de crédit.

🏦 Accès Institutionnel: Permet aux entités régulées comme les banques et les assureurs de participer à DeFi sous des règles familières.

📊 Comparaison des Risques: Aide à fixer les prix des rendements basés sur des risques de crédit standardisés plutôt que uniquement sur des facteurs spécifiques au protocole.

Inconvénients (Limitations de Notation):

🔍 Couverture Étendue: Se concentre uniquement sur des obligations spécifiques, pas sur l'ensemble du protocole.

⏳ Instantané Statique: Peut ne pas suivre le rythme des risques en chaîne qui changent rapidement.

🛠️ Biais Traditionnel: Les modèles financiers hérités peuvent ignorer les menaces natives de la blockchain.

🌀 Fausse Sensation de Sécurité: Pourrait tromper les investisseurs moins expérimentés en les faisant surestimer la sécurité.

Facteurs Clés de Risque Identifiés par S&P:

👥 Concentration de Déposants: Peu de participants contrôlent une grande partie des actifs.

🏛️ Centralisation de la Gouvernance: Le fondateur Rune Christensen possède ~9% des tokens de gouvernance; la participation des votants est faible.

💰 Faible Tampon de Capital: Ratio de capital ajusté au risque en dessous de 0.5%.

⚖️ Menaces Réglementaires et Cybernétiques: Risques persistants de conformité et de sécurité.

Actuellement Noté:

🌐 Sky Protocol – B- (Stable) – Obligations de USDS et DAI.