#FOMCMinutes Voici les dernières informations sur les procès-verbaux du FOMC—le résumé détaillé de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale des États-Unis des 29 et 30 juillet 2025, publié aujourd'hui :
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Principaux points saillants des procès-verbaux du FOMC de juillet 2025
1. Décision de taux & Dissidence
Le FOMC a maintenu le taux des fonds fédéraux à 4,25 %–4,50 %, poursuivant sa position pour la cinquième réunion consécutive. Le vote était de 9–2, avec les gouverneurs Michelle Bowman et Christopher Waller en désaccord, tous deux favorisant une réduction de 25 points de base. Cela a marqué la première dissidence double depuis 1993.
2. Inflation vs. Emploi
Les responsables ont largement considéré l'inflation comme un risque plus important que le marché du travail affaibli. Les procès-verbaux citaient à plusieurs reprises des préoccupations concernant l'inflation liée aux tarifs et son potentiel débordement sur les prix à la consommation.
Bien que les données sur la croissance de l'emploi pour juillet soient faibles et aient conduit à des révisions à la baisse, de nombreux responsables ont tout de même donné la priorité au contrôle de l'inflation.
3. Incertitude sur le passage des tarifs
Il y avait un désaccord interne sur la manière et le moment où les coûts des tarifs de l'ère Trump seraient reflétés dans les prix à la consommation et de production. Certains responsables ont appelé à la prudence, arguant que les ajustements de politique ne devraient pas attendre de clarté, tandis que d'autres souhaitaient plus de données avant de prendre des décisions.
4. Attentes du marché & Orientation future
La position officielle de la Fed est restée axée sur les données et prudente, n'offrant pas encore d'engagement à une réduction de taux en septembre.
Malgré cela, l'outil FedWatch de CME signale maintenant une chance d'environ 85 % d'une réduction de 25 points de base lors de la réunion des 16 et 17 septembre.
Ce que cela signifie
Perspectives de politique monétaire : La Fed penche du côté des faucons sur l'inflation, attendant des preuves plus solides d'un refroidissement des pressions sur les prix—en particulier celles provenant des tarifs—avant d'assouplir la politique.
Signaux de dissidence atténuant les préoccupations : La dissidence de Bowman et Waller reflète une inquiétude interne croissante concernant la fragilité du marché du travail.
Risque de réduction de taux en hausse : Le sentiment du marché anticipe un assouplissement, mais les décideurs restent hésitants sans signaux économiques plus clairs.
Le discours de Jackson Hole : Avec le discours principal de Powell à venir (22-23 août), les marchés attendent son ton pour des indications sur la voie à suivre de la Fed.