La Commodity Futures Trading Commission a révisé ses orientations sur les stablecoins de paiement éligibles en tant que collatéral sur les marchés de dérivés. L’agence a élargi la définition pour inclure les stablecoins émis par des banques nationales de fiducie à charte fédérale.
La mise à jour technique intervient deux mois après que la CFTC a lancé un programme pilote autorisant le bitcoin, l’ether et les stablecoins de paiement comme marge collatérale.
La Market Participants Division a réémis la lettre de personnel 25-40 vendredi afin de préciser que les banques nationales de fiducie sont admissibles en tant qu’émetteurs autorisés.
La lettre initiale, publiée le 8 décembre 2025, définissait les stablecoins de paiement comme ceux émis par des transmetteurs de fonds ou des sociétés de fiducie réglementés par les États.
Le personnel a réalisé que cette définition plus étroite excluait par inadvertance les banques nationales de fiducie susceptibles d’émettre des stablecoins répondant aux critères.
Ce qui a changé
La définition révisée autorise désormais explicitement les stablecoins émis par des banques nationales de fiducie, aux côtés des catégories existantes. En vertu du cadre de la loi GENIUS adopté en juillet 2025, les banques nationales de fiducie comme les sociétés de fiducie réglementées par les États peuvent être des émetteurs autorisés de stablecoins de paiement.
L’Office of the Comptroller of the Currency a approuvé cinq chartes de banque nationale de fiducie pour des entreprises spécialisées dans les cryptomonnaies en décembre 2025.
Ces institutions prévoient d’offrir des services de conservation d’actifs numériques et d’émission de stablecoins sous supervision fédérale.
La lettre de non‑intervention permet aux futures commission merchants d’accepter des stablecoins de paiement en tant que marge collatérale pour la clientèle pendant une phase pilote de trois mois. Les FCM doivent appliquer des décotes déterminées par les chambres de compensation de dérivés et fournir des rapports hebdomadaires sur les avoirs en actifs numériques.
Pourquoi c’est important
Cette clarification supprime un obstacle potentiel pour les stablecoins émis par des banques à charte fédérale cherchant à être reconnus au titre des règles de la CFTC. Les banques nationales de fiducie bénéficient de la préemption fédérale des lois étatiques sur les transmetteurs de fonds tout en étant soumises à la surveillance de l’OCC.
« Durant le premier mandat du président Trump, l’Office of the Comptroller of the Currency a marqué l’histoire en octroyant les premières chartes de banques nationales de fiducie avec l’autorité de conserver et d’émettre des stablecoins de paiement », a déclaré vendredi le président Michael S. Selig. « Ces banques nationales de fiducie continuent de jouer un rôle important dans l’écosystème des stablecoins de paiement. »
Cette mise à jour aligne les orientations de la CFTC sur le cadre de réglementation des stablecoins prévu par la loi GENIUS.
Cette législation a établi des exigences en matière d’actifs de réserve, d’attestations et de supervision fédérale des émetteurs de stablecoins. Les dispositions de cette loi entreront en vigueur au plus tard en janvier 2027.