Bonjour chers lecteurs, je suis l'oncle de la recherche sur les cryptomonnaies.
La forte volatilité du marché hier soir (2/5) a coûté cher à de nombreux investisseurs engagés dans des activités de prêt via des protocoles DeFi. Un BNB de l'oncle a également été réduit à zéro lors de la liquidation automatisée de Lista DAO. Beaucoup attribuent ce phénomène à la chance ou à une mauvaise manipulation, mais d'un point de vue technique, il s'agit en réalité d'une « explosion collective du risque d'asynchronie » lors de l'apparition de conditions extrêmes sur une blockchain généraliste.
Cette « leçon » nous a fait prendre conscience de l'un des maillons les plus faibles de la finance on-chain actuelle : le décalage temporel entre la découverte des prix et le règlement des actifs.
1. Délai fatal : Pourquoi votre complément de position ne peut-il pas battre la liquidation ?
Dans la structure DeFi traditionnelle (comme BSC ou Ethereum), la vie et la mort des actifs sont enfermées dans une relation triangulaire instable :
* Déviation des prix : Les cotations des échanges centralisés s'effondrent en millisecondes.
* Retard des oracles : Les oracles mettent des secondes à des dizaines de secondes pour écrire les prix sur la chaîne.
* Compétition de règlement : Lorsque vous essayez de compléter votre position, les frais de GAS explosent sur l'ensemble du réseau, ce qui entraîne le blocage des transactions dans la mémoire tampon (Mempool), alors que les scripts des robots de liquidation peuvent prendre de l'avance en occupant l'espace de bloc à un coût plus élevé.
Ce n'est pas une question de qui cible qui, mais une incertitude de règlement causée par un « retard technique ». Pour supporter des RWA (actifs du monde réel) à l'échelle des trillions, ce risque de liquidation aléatoire est absolument inacceptable pour les investisseurs institutionnels.
2. L'antidote sous-jacent de Dusk : Attestation succincte et finalité instantanée
C'est pourquoi @Dusk s'est obstinément refusé à adopter Layer 2 ou des chaînes latérales, et a plutôt consacré six ans au développement du cœur de Layer 1 natif.
* Finalité instantanée du règlement (Instant Finality) : Le mécanisme de consensus d'Attestation succincte (SA) adopté par Dusk vise à réduire le temps de règlement des blocs à moins de 15 secondes, tout en étant irréversible. Cela élimine la confusion de règlement causée par la réorganisation de blocs (Reorg), permettant aux ordres de liquidation ou de remboursement de posséder une finalité légale dès l'instant de leur émission.
L'avantage d'isolement de Piecrust VM : le zkVM (Piecrust) développé par Dusk est spécialement optimisé pour le calcul de preuves à connaissance nulle. Lorsqu'il traite des vérifications de conformité en matière de confidentialité complexes (Citadel), il ne sera pas paralysé par la vague de frappe de jetons Meme sur la chaîne voisine. Cette conception de * « canal de liquidation exclusif » * est précisément pour garantir que des actifs de titres d'une taille de 300 millions d'euros, comme NPEX, puissent garantir la prépondérance des transactions même en cas de volatilité.
3. Droits de propriété natifs vs. créances synthétiques
Une autre réalisation du grand oncle lors de cette liquidation est que ce que nous jouons dans DeFi est souvent des « certificats de créance », tandis que RWA vise les « droits de propriété natifs ».
Dans le système de Dusk, les actifs existent directement sous forme de jetons de sécurité conformes à la réglementation MiCA.
* Séparation des droits de propriété : Ce que vous détenez est une participation ou une obligation protégée par la loi. Ce type d'actif, en termes de logique sous-jacente, ne possède pas les pièges de contrats automatisés de type « liquidation automatique lorsque le prix baisse de 20 % » du prêt DeFi.
* Ancrage réglementaire de $EURQ : L'utilisation d'une stablecoin conforme à la réglementation européenne sur la monnaie électronique pour le règlement garantit que, dans des situations extrêmes, les flux de fonds sont traçables et bénéficient de protections de niveau bancaire.
4. Conclusion : Retour à la digue technique de l'investissement basé sur la valeur
Ne vous laissez plus tenter par les séductions à court terme du marché, cette « prospérité empruntée » est extrêmement fragile face à la volatilité.
Le grand oncle a payé ces frais de scolarité, ce qui lui a permis d'acquérir une compréhension plus profonde de la « souveraineté de règlement ». Des projets comme Ondo ont résolu la question de « comment mettre les actifs sur la chaîne », mais $DUSK est en train de résoudre la question de « comment garder les actifs en toute sécurité sur la chaîne ».
Lorsque les actifs réels de titres d'NPEX commenceront à circuler sur le réseau principal de Dusk à la fin février, nous verrons un ensemble de règles financières complètement différentes de celles de DeFi : pas de liquidations arbitraires, seulement des règlements atomiques précis. C'est le bonus technique que les investisseurs de valeur doivent défendre.
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