MARCHÉS•18 FÉVRIER 2026, 5:47AM EST

PRISE DE VUE RAPIDE

Le CIO de Bitwise, Matt Hougan, a déclaré que la finance décentralisée pourrait aider à sortir la crypto de l'actuel marché baissier, citant l'amélioration des fondamentaux et l'investissement institutionnel.

Pendant ce temps, le président exécutif de la stratégie, Michael Saylor, a reconnu que l'hiver crypto est en cours mais s'attend à une reprise rapide, écrivant que « le printemps arrive - et le bitcoin gagne. »

La finance décentralisée pourrait aider à sortir la crypto de son actuel marché baissier, selon le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, qui a déclaré que les récents changements de gouvernance et l'investissement institutionnel signalent un renforcement des fondamentaux dans tout le secteur.

Dans un mémo adressé aux clients tard mardi, Hougan a déclaré que l'hiver crypto obscurcit souvent les progrès significatifs. "Dans les marchés baissiers, les investisseurs ont tendance à ignorer les bonnes nouvelles. Cela peut créer des opportunités pour les personnes qui prêtent attention," a-t-il écrit, pointant les développements des principaux protocoles DeFi comme preuve d'amélioration des conditions.

Hougan, qui a exposé le cas optimiste pour la crypto en 2026 sur le podcast Crypto Beat de The Block plus tôt cette semaine, a soutenu que les principales plateformes DeFi fonctionnent déjà comme des "entreprises sérieuses avec de vrais utilisateurs." Il a cité le volume de trading DEX d'Uniswap, qui dépasse régulièrement celui de l'échange centralisé Coinbase, et les revenus annuels du prêteur DeFi Aave de plus de 100 millions de dollars.

Renforcer l'économie des jetons

"Une de mes convictions les plus fortes est que le prochain marché haussier crypto sera axé sur les fondamentaux. Les investisseurs crypto en ont assez des promesses ; ils veulent voir de vrais utilisateurs, des revenus et de la valeur," a déclaré Hougan. "La DeFi correspond à cela."

Cependant, les jetons DeFi ont historiquement eu du mal à capturer cette valeur parce que la plupart ont été conçus, en raison de préoccupations réglementaires à l'époque, principalement comme des outils de gouvernance sans droits économiques directs, a-t-il soutenu, Aave étant en baisse de 50 % au cours de l'année passée et Uniswap stable au cours des cinq dernières.

Hougan a souligné une récente proposition de gouvernance d'Aave Labs comme un potentiel tournant.

La proposition engagerait Aave Labs à envoyer tous les revenus des produits sous la marque Aave au trésor de la DAO, qui est contrôlé par les détenteurs de jetons, tout en transférant les droits de propriété intellectuelle et en restructurant les incitations entre les développeurs et la communauté.

Hougan a déclaré que ce changement pourrait aider à résoudre le désalignement de longue date entre le succès des protocoles et la valeur des jetons. "En théorie, chaque dollar de revenu de produit ira à la DAO," a-t-il écrit, permettant aux détenteurs de jetons de décider s'ils souhaitent financer le développement, racheter des jetons ou constituer des réserves.

Cependant, cela a suscité un débat au sein de la communauté Aave. Certains membres éminents de la communauté se sont opposés à la proposition, qualifiant la demande de financement d'Aave Labs d'"extractive," tandis que d'autres ont exprimé des préoccupations quant à la manière dont les revenus seront définis et gouvernés. Hougan a reconnu que les détails demeurent importants mais a déclaré que le changement plus large vers une économie de jetons plus forte pourrait redéfinir le secteur. "Si Aave peut le faire, d'autres actifs DeFi le peuvent aussi," a-t-il écrit.

Hougan a également souligné la participation institutionnelle croissante dans la DeFi comme une preuve supplémentaire d'élan, notant les investissements récents de BlackRock dans les jetons Uniswap et d'Apollon dans Morpho, un concurrent d'Aave.

"Améliorer la tokenomics. Investissement institutionnel. Utilisation forte," a écrit Hougan. "Dans les marchés baissiers, vous voulez chercher des domaines qui montrent de la force. Il semble certainement que la DeFi est l'un d'eux."

'Le printemps arrive'

Pendant ce temps, dans une interview avec Fox Business mardi, le co-fondateur et président exécutif de Strategy, Michael Saylor, a convenu que le marché crypto connaît actuellement un déclin significatif mais a décrit l'environnement comme moins sévère que les cycles précédents et positionné pour un redressement.

"Nous sommes en hiver crypto," a déclaré Saylor, ajoutant que c'est "un hiver beaucoup plus doux" et prédisant qu'il "sera plus court que les hivers précédents."

Saylor a attribué son optimisme au soutien croissant des institutions et du système financier, notant que le secteur bancaire soutient le bitcoin

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plus fortement aujourd'hui qu'il y a quatre ans, parallèlement à des flux de capitaux continus et à des progrès technologiques dans l'écosystème des actifs numériques.

Il a fait écho à cette perspective dans un post sur X, écrivant : "Nous sommes peut-être au milieu d'un hiver crypto, mais le printemps arrive — et le bitcoin gagne."

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