Les inquiétudes grandissent concernant les répercussions économiques potentielles de la loi GENIUS, une législation fédérale sur les stablecoins signée il y a deux mois par le président américain Donald Trump. Le sénateur de l'État de l'Alabama, Keith Kelley, représentant le 12e district, a exprimé des préoccupations importantes concernant une faille dans la loi qui pourrait compromettre les économies rurales, en particulier dans son État d'origine. Sa critique, décrite dans un récent article d'opinion, met en évidence les risques posés aux petites banques communautaires et aux communautés qu'elles servent.

Menace pour le secteur bancaire rural et le crédit

Le sénateur Kelley soutient que la loi GENIUS permet aux plateformes de cryptomonnaies d'offrir des incitations financières, ce qui pourrait encourager les individus à déplacer des fonds des banques locales vers ces plateformes. Il souligne que les banques communautaires dépendent fortement de ces dépôts pour financer des prêts aux individus, aux familles et aux petites entreprises. Un déclin des dépôts pourrait limiter sévèrement leur capacité de prêt, les communautés agricoles rurales faisant face au plus grand risque. Kelley note que ces zones fonctionnent avec des marges financières étroites et dépendent d'un flux de trésorerie saisonnier, avertissant que la perte d'un partenaire de prêt de confiance pourrait s'avérer dévastatrice.

La loi GENIUS, promulguée le 18 juillet 2025, n'est pas encore en vigueur alors que le Trésor américain et la Réserve fédérale travaillent à finaliser les réglementations. Ce processus, qui a commencé en août avec un appel à commentaires publics pour aborder les activités illicites, a retardé la mise en œuvre. Les partisans soutiennent que la législation stimulera l'innovation en fournissant de la clarté aux émetteurs de stablecoins, mais des critiques comme Kelley voient des pièges potentiels qui pourraient saper les économies locales.

Préoccupations concernant les failles et la réglementation

Une question clé identifiée par Kelley est une disposition qui interdit aux émetteurs de stablecoins de payer des intérêts ou des rendements directement pour la détention de l'actif. Cependant, la loi n'empêche pas ces émetteurs de s'associer à des affiliés pour offrir des rendements, créant une faille qui pourrait contourner la loi. Kelley qualifie cela d'arbitrage réglementaire, affirmant que cela permet aux entreprises de cryptomonnaies de fonctionner comme des banques sans respecter la même surveillance. Cette disparité, soutient-il, met en danger les familles américaines et les économies rurales.

Timothy Massad, chercheur à l'Université de Harvard, a fait écho à ces préoccupations, en pointant une faille d'émetteur étranger qui pourrait désavantager les émetteurs de stablecoins basés aux États-Unis. L'Institut de politique bancaire, dans sa déclaration d'août, a averti que la loi GENIUS pourrait déclencher des sorties de dépôts significatives des banques traditionnelles, perturbant le flux de crédit vers des communautés qui en dépendent. Ces critiques soulignent la tension entre innovation et stabilité alors que le cadre réglementaire se met en place.

Processus législatif en cours

Avec deux mois écoulés depuis la signature de l'acte, le timing des préoccupations de Kelley coïncide avec le processus de développement réglementaire en cours. L'appel à commentaires publics en août reflète un effort pour affiner la législation, mais le manque de règles finalisées laisse une incertitude quant à son impact ultime. Les efforts pour contacter le sénateur Kelley pour des informations supplémentaires n'ont pas encore abouti à une réponse, laissant la discussion ouverte alors que les parties prenantes attendent plus de clarté.

Regard vers l'avenir

L'impact potentiel de la loi GENIUS sur les économies rurales demeure une question pressante à l'aube de jeudi matin, le 11 septembre 2025. Les avertissements du sénateur Kelley concernant la vulnérabilité des banques communautaires et des régions agricoles soulignent la nécessité d'une considération attentive pendant la phase réglementaire. Bien que la loi promette de favoriser l'innovation, traiter les failles identifiées sera crucial pour protéger la stabilité financière de l'Amérique rurale. Les mois à venir seront critiques alors que le Trésor et la Réserve fédérale finalisent leur approche, façonnant l'avenir de la réglementation des stablecoins.

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