La course au stablecoin USDH de Hyperliquid s'intensifie - Native Markets prend les devants au milieu de propositions solides

Hyperliquid (un échange de futures perpétuels DeFi sur sa propre L1, lancé en nov 2024, plus de 330 milliards $ de trading mensuel en juillet) vote pour choisir l'émetteur de son stablecoin natif USDH.

Principaux soumissionnaires : Native Markets, Paxos, Frax Finance, Sky, Agora, Curve, OpenEden, BitGo. Ethena a quitté la course et a soutenu Native Markets.

Proposition de Native Markets : frapper USDH directement sur HyperEVM, diviser le rendement de réserve entre les rachats de HYPE (le token natif de Hyperliquid) et la croissance de l'écosystème. Réserves gérées via le Bridge de Stripe.

La proposition de Paxos vante leur expérience (BUSD, PayPal USD), conformité avec les réglementations sur les stablecoins (loi GENIUS, EU MiCA) et forte intégration avec les plateformes de courtage. Le rendement des réserves est largement dirigé vers HYPE.

Sky promet un support multichain (via LayerZero), une partie de son bilan investie dans Hyperliquid, rendement pour les rachats de HYPE et aide aux validateurs.

OpenEden et BitGo sont également en compétition : OpenEden a proposé un partage de rendement, réserves gérées par une infrastructure de garde reconnue, BitGo a souligné la conformité réglementaire et l'interopérabilité.

Mécanique de vote : les validateurs votent sur la chaîne pendant une fenêtre définie ; doivent atteindre les deux tiers de la mise. La Fondation Hyperliquid + principaux stakers (détenant environ 63 % de la mise) ont promis de s'abstenir au départ.

USDH réduirait la dépendance de Hyperliquid à l'égard de l'USDC (et de son émetteur externe) pour le cotation, le collatéral et le règlement. Plus de contrôle sur le rendement et la gouvernance.

L'alignement communautaire et la conformité réglementaire sont centraux - les soumissionnaires sont évalués en fonction de l'adhésion de leurs engagements aux valeurs de Hyperliquid (rendements, rachats de HYPE, transparence) et du risque juridique.

Cela pourrait établir un précédent quant à la manière dont les protocoles décentralisés choisissent les émetteurs de stablecoin, en particulier dans des environnements à forte liquidité. Le résultat pourrait influencer la capture de rendement, l'économie des tokens et les modèles de gouvernance dans DeFi.

#USDH #Hyperliquid #Stablecoins #DeFiGovernance #CryptoFinance