Le 25 février 2025 a marqué l'une des journées de vente les plus intenses sur le marché des cryptomonnaies de l'année, alors que le Bitcoin (BTC) a chuté en dessous de 90 000 $ pour la première fois depuis des mois, atteignant un creux de 3 mois autour de 85 900 $ intrajournalier avant de clôturer près de 88 700 $–89 000 $. La chute a effacé des gains post-électoraux significatifs de la fin 2024, lorsque le BTC avait dépassé 100 000 $ grâce à l'optimisme de l'administration Trump. Cela représentait la plus grande baisse en une seule journée du BTC depuis août 2024, en baisse d'environ 6–8 % au cours de la journée dans un climat de forte aversion au risque.
Le marché plus large a ressenti la douleur : Ethereum (ETH) a chuté d'environ 8 à 9 % pour atteindre des niveaux proches de 2 400 à 2 500 $, tandis que des altcoins comme Solana (SOL) et XRP ont subi des pertes similaires ou plus importantes. La capitalisation totale du marché crypto a fortement contracté, avec des rapports faisant état de plus de 110 milliards de dollars effacés en l'espace de 24 heures entre le 24 et le 25 février. Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré d'énormes sorties – certaines sources ont cité des chiffres autour de 500 à 1 milliard de dollars pour la période – marquant l'un des pires mois jamais enregistrés pour cette catégorie, avec plus de 956 millions de dollars quittant les fonds BTC en février.
Les moteurs clés comprenaient des frissons macroéconomiques dus à la réaffirmation par le président Trump de tarifs de 25 % sur les importations en provenance du Canada, du Mexique et de nouveaux prélèvements sur la Chine, suscitant des craintes de perturbations commerciales mondiales, de coûts plus élevés et de liquidité réduite pour les actifs à risque. Les actions se sont vendues en tandem, amplifiant la corrélation avec la crypto. Pour aggraver la pression, il y avait les conséquences du vol massif de 1,5 milliard de dollars d'éther de l'échange basé à Dubaï, Bybit, la semaine précédente — l'un des plus grands hacks crypto connus, selon des analystes comme Elliptic. La violation a érodé la confiance, déclenché des liquidations et contribué à un dénouement de levier sur les marchés à terme, où les primes se sont effondrées.
Malgré la morosité, des signaux positifs ont émergé. La SEC a formellement reconnu le dépôt de Grayscale pour un ETF Cardano (ADA) au comptant, une étape vers une approbation potentielle et un élan plus large pour les ETF d'altcoins. Les mouvements institutionnels ont persisté : MicroStrategy (maintenant un grand détenteur de BTC) a récemment ajouté plus de 20 000 BTC dans les jours précédents, soulignant l'adoption par les entreprises même au milieu de la volatilité. Le cadre réglementaire a montré des progrès incrémentaux, avec des discussions en cours sur la législation des stablecoins et une réserve stratégique crypto proposée sous Trump.
Le sentiment du marché est devenu profondément baissier, avec des données on-chain reflétant la capitulation et le dénouement des carry trades. Les analystes ont noté que la chute de BTC s'alignait avec la faiblesse du Nasdaq et les risques macroéconomiques, bien que certains l'aient vue comme une correction saine après le rallye rapide de 2024. Ethereum a sous-performé par rapport à BTC dans un contexte de faiblesse plus large des plateformes de contrats intelligents.
Dans l'ensemble, le 25 février 2025 a encapsulé une réalité brutale pour le « Trump trade » en crypto : l'euphorie initiale a cédé la place à une prudence induite par les tarifs, aux répercussions des hacks et aux sorties d'ETF. BTC a terminé la journée en forte baisse par rapport aux sommets de janvier autour de 109 000 $, avec le déclin mensuel s'annonçant comme l'un des pires depuis 2022. L'événement a mis en lumière la sensibilité de la crypto aux changements de politique aux États-Unis et à l'économie mondiale, tandis que des fondamentaux tels que l'accumulation institutionnelle offraient des lueurs de résilience au milieu de la débâcle.