$BTC reste sous pression à court terme. Le financement reste négatif à -6,6 %, le carry à court terme est légÚrement inversé, et le skew est incliné vers les puts. Cependant, l'IV se compresse et se situe maintenant en dessous de la volatilité réalisée à l'avant, suggérant que la couverture de panique se refroidit. L'arriÚre-plan reste en contango, la structure n'est pas cassée.
$ETH est plus mélangé. Le carry à court terme est négatif et la volatilité réalisée est élevée, mais le skew se modÚre. La ligne 1M montre une compression réalisée inhabituelle par rapport à l'expansion de l'IV, pointant vers un repositionnement plutÎt qu'un stress manifeste.
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En fin de compte : Ton défensif, mais pas de capitulation. Le marché semble à nouveau en mode digestion. Surveillez la normalisation du financement et une compression supplémentaire de l'IV pour une configuration directionnelle plus claire.