Aucun prérequis équivaut à aucun obstacle, aucun obstacle équivaut à une concurrence parfaite, une concurrence parfaite équivaut à un espace sans arbitrage - c'est une évidence économique. ZEROBASE vous offre un rendement annuel de 8% + 2%, tout en ayant trois sociétés d'audit pour embellir son image, se prend vraiment pour une sorte de fondation caritative ?

La question est posée : d'où viennent les profits ?

Première possibilité : frais de gestion + commission sur performance - c'est clair. Vous déposez des U, ils mettent en place des stratégies, et si ça marche, vous prenez 80%, ils gardent 20%. Mais si les stratégies quantitatives peuvent vraiment garantir un rendement annuel stable de plus de 10%, pourquoi ne pas ouvrir un fonds privé et prendre une commission de 20% ? Pourquoi laisser les petits investisseurs venir partager le gâteau ? À moins qu'ils aient besoin de votre capital comme "fonds de garantie" pour lever des montants plus importants. Vos U sont leurs munitions.

Deuxième possibilité : le décalage temporel de la liquidité - la logique de Jindong Baitiao, c'est ça. Tant que quelqu'un dépose de l'argent, il y a un fonds ; tant que 100 % des fonds ne sont pas en transaction en temps réel, il y a des fonds stagnants. Même si cet argent est seulement utilisé pour prêter et gagner des intérêts, ou pour faire de l'arbitrage, c'est un flux de trésorerie stable. La finance traditionnelle l'appelle « fonds flottants », que Buffett a utilisé toute sa vie. Mais 58 millions de TVL ne suffisent pas, il faut atteindre plusieurs milliards pour jouer correctement.

Troisième possibilité : l'émission de jetons est la réponse ultime - la fin des affaires DeFi est toujours l'émission de jetons. Les jetons peuvent être liquidés, les jetons peuvent être verrouillés, les jetons peuvent créer une « prospérité illusoire ». Maintenant, le TVL est de 58 millions, il pourrait atteindre 300-500 millions lors de l'émission de jetons, l'évaluation décolle directement. Les premiers utilisateurs de mise reçoivent des airdrops, l'équipe du projet obtient de la liquidité, gagnant-gagnant - à condition que le prix du jeton ne s'effondre pas. Mais après l'émission de jetons, sur quoi le prix reposera-t-il ? On ne peut pas toujours compter sur de l'argent frais pour rembourser de l'argent ancien.

Quatrième possibilité : logique de casino - tout protocole de gestion d'actifs est essentiellement un casino : vous pariez que la stratégie peut gagner de l'argent, ils prennent une commission garantie. La différence est que certains casinos prennent seulement des commissions sans toucher au capital, tandis que d'autres se lancent dans le jeu eux-mêmes. ZEROBASE dit qu'il fait du quantitatif, ce qui équivaut à un mélange de casino et de banquier, le risque repose entièrement sur la stratégie elle-même. Si la stratégie s'effondre, c'est le prochain FTX.

Cinquième possibilité : la version la plus sombre - le cycle de Ponzi - 8 % + 2 % de rendement, si c'est gagné grâce à des transactions réelles, c'est très sain. Mais si les transactions ne rapportent pas autant, il faut compter sur de l'argent neuf pour rembourser de l'argent ancien - c'est ça le Ponzi. Actuellement, on ne peut pas dire qu'ils en font partie, mais tous les protocoles à haut rendement ont ce soupçon. L'audit ne peut garantir que la sécurité des contrats, il ne peut pas assurer la durabilité du modèle commercial.

Donc, comment ZEROBASE gagne-t-il de l'argent ?

Il est très probable qu'il s'agisse d'une combinaison : des frais de gestion de base, des fonds flottants qui s'accumulent, l'émission de jetons qui rend riche, les trois formant un cycle. Tant que la croissance du TVL est suffisamment rapide, les deux premiers peuvent couvrir les coûts ; si le TVL stagne, il faut compter sur le troisième pour prolonger la vie. Quant à savoir s'il glissera vers un Ponzi, cela dépend du taux de rendement réel de la stratégie et de la conscience de l'équipe.

Les personnes sans aucune base qui entrent ne sont pas dans un piège, c'est du combustible. Les intérêts que vous gagnez pourraient être le coût qu'ils paient pour la croissance du TVL. Réfléchissez à cela avant de décider s'il faut stocker des U.

Enfin, je vous laisse avec cette phrase : le capital ne dort jamais, mais le capital ne fait pas non plus de charité. Plus le seuil d'entrée est bas, plus il y a de faucilles. ZEROBASE est-il vraiment sans aucune base ou repart-il de zéro ? Le temps donnera la réponse.#zerobase $ZBT @ZEROBASE